生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

匠心家居研究报告：坚持产品及市场战略，OBM实现差异化成长路径.pdf

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2023/10/20
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天风证券

匠心家居研究报告：坚持产品及市场战略，OBM实现差异化成长路径。公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售，深耕美国及国际市场多年，是全球智能电动沙发/床行业的重要ODM供应商，凭借其优秀的研发设计、产品品质及售后服务，与AshleyFurniture、PrideMobility、HomeStretch、RaymoursFurniture、R.C.Willey等国际知名家具企业建立了良好的长期合作关系；同时公司大力开展自主品牌业务，23年推出自主品牌高端系列Motoliving。23H1收入利润逆势双增，毛利率回升23H1公司收入9.5亿同增20.9%，得益于22...

标签：匠心家居差异化家居

箭牌家居研究报告：乘行业东风，国产卫浴龙头扶摇直上.pdf

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2023/10/17
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中银证券

箭牌家居研究报告：乘行业东风，国产卫浴龙头扶摇直上。卫浴陶瓷驰名企业，子品牌丰富涵盖各类客群：公司在行业内深耕近30年，知名度高、品牌影响力强，市占率处于国内品牌第一梯队。公司旗下拥有箭牌、安华、法恩莎三个知名子品牌分别定位智能家居、时尚家居、艺术家居市场，能够有效满足当今消费群体的多样化需求。智能化产品及套系化销售驱动业绩增长：我国智能卫浴产品普及率低，2021年渗透率仅为4%，与发达国家存较大差距。在消费者对智能产品偏好提升及人口老龄化背景下，渗透率有望进一步提升。公司大力发展智能卫浴产品，通过自主研发掌握多项核心技术，智能马桶业务表现亮眼，2019-2022年收入由8.9亿元提升至13....

标签：箭牌家居家居卫浴

箭牌家居研究报告：国产卫浴品牌领军者，受益行业智能化风潮.pdf

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2023/10/13
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平安证券

箭牌家居研究报告：国产卫浴品牌领军者，受益行业智能化风潮。国产卫浴品牌领军者，股权激励彰显信心。箭牌家居主营产品为卫生陶瓷、龙头五金等卫浴产品，2018年在国内卫生洁具市占率排名第三，仅次于科勒与东陶，每年服务百万级家庭。近年公司业绩相对平稳，由于业务以经销零售为主，毛利率长期较高、现金流较优。公司于2022年IPO上市，2023年5月推出股权激励，彰显管理层对未来发展信心。卫生洁具兼具套系化+智能化，成长空间仍大。陶瓷卫生洁具包括卫生陶瓷和卫浴用品，行业已步入成熟阶段，2022年受疫情与地产下行冲击较大。但一方面，消费者采购时往往从核心功能单品坐便器延伸至龙头五金等，具有套系化特征，为企业打...

标签：箭牌家居智能化卫浴家居

润本股份分析报告：优质个护国货，差异定位&品类拓展驱动增长.pdf

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2023/10/11
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招商证券

润本股份分析报告：优质个护国货，差异定位&品类拓展驱动增长。婴童消费品质需求提升，国产品牌涌现加剧存量竞争。我国婴童消费进入存量竞争阶段，且随着消费人群“年轻化”，整体消费需求朝着安全性、高品质、功能性转变。2022年婴童护理市场规模为309亿，2027年有望达到491亿（2023E-2027E预计CAGR=8%）。众多国产品牌涌现导致集中度下滑，CR5从2014年36%降至2022年16%。驱蚊行业规模稳增、细分需求扩张。驱蚊杀虫产品偏刚需日常消费，产品形态升级以及客单价提升推动市场规模稳步增长，预计2024年有望增长至120亿（2019-2024ECAGR=...

标签：润本股份

敷尔佳研究报告：专业皮肤护理领军企业，品类渠道拓展全力共振.pdf

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2023/10/11
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财通证券

敷尔佳研究报告：专业皮肤护理领军企业，品类渠道拓展全力共振。贴片类皮肤护理市场增长迅猛，深耕皮肤护理领域占据市场份额首位。据弗若斯特沙利文，国内贴片类专业皮肤护理产品的市场规模由2017年的23.9亿元增长至2021年的98.2亿元，CAGR（17-21）为42.5%。预计到2026年，贴片类专业皮肤护理产品的市场规模将达到271.8亿元。专业皮肤护理产品中，贴片类年复合增长率达36.1%，快于同期的整体皮肤护理产品行业。公司大单品医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的II类医用敷料贴类产品，多年来探索产品类型转化，在医用敷料的基础上扩充了功能性护肤品，拥有先发优势。据弗若...

标签：敷尔佳皮肤护理护理

致欧科技研究报告：线上宜家，同与不同.pdf

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2023/10/10
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信达证券

致欧科技研究报告：线上宜家，同与不同。致欧科技专注家居跨境电商，出海品牌深耕欧美市场。公司三大自有品牌SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA分别聚焦家居、家具、宠物家居。2018-2022年公司营收、归母净利润复合增速分别为36%、37.5%。公司在过去五年欧洲、美国营收占比分别达56%、41%，销售模式以亚马逊平台B2C为主，B2B快速发展。公司23H1实现营业收入26.44亿元，同比下降5.87%，归母净利润1.86亿元，同比增长68.44%。跨境电商市场广阔，海外家居电商化步伐持续推进。跨境电商作为零售电商新业态，近年来加速成长。据网经社，2022年中国跨境电商市场规模达15...

标签：致欧科技

乐歌股份研究报告：垂类品牌出海领军者，海外仓打开第二成长曲线.pdf

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2023/10/09
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国金证券

乐歌股份研究报告：垂类品牌出海领军者，海外仓打开第二成长曲线。三维度剖析：乐歌何以在智能升降消费品赛道脱颖而出？健康理念深入、价格带下移带动智能升降产品渗透率加快，双电机/AI智能功能/儿童桌等细分领域&功能带动价格带向上跃迁。1）产品策略：精耕深度+性价比齐驱，上游延伸奠定成本优势基础，细分功能产品&品牌溢价带动单价高于同业，应对市场竞争加快性价比单品推出，海外品牌定位在250-300美金/件。2）渠道策略：双轮驱动，亚马逊聚焦流量性价比单品，独立站主推升级新品，流量沉淀+成熟度提升，看好盈利能力提升，独立站20-22年收入CAGR+44%，客户数/客单值CAGR+21%/+...

标签：乐歌股份出海品牌

倍加洁研究报告：优质口腔护理代工标的，内生+外延加码布局自主品牌.pdf

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2023/10/09
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申万宏源研究

倍加洁研究报告：优质口腔护理代工标的，内生+外延加码布局自主品牌。公司是口腔及个人护理领域优质制造商，加快培育自主品牌。公司代工起家，形成牙刷和湿巾两大核心单品，逐步拓展牙线、牙线签、冲牙器等多个口腔护理细分赛道；2020年来发力自主品牌，加码布局口腔大健康。2015-2022年公司收入/归母净利润CAGR分别为12.1%/9.7%。2022年牙刷/湿巾/其他口腔护理产品收入占比分别为42%/36%/22%。口腔护理行业：细分赛道新品类不断涌现，仍具备渗透率提升逻辑；国产品牌正弯道超车。国内口腔护理用品行业规模约500亿元，2017-2022年行业CAGR为4.4%。1）牙刷：出口提供代工端增...

标签：倍加洁口腔护理口腔护理

欧派家居研究报告：破浪前行，勇者无疆~进击大家居之巅.pdf

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2023/10/07
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天风证券

欧派家居研究报告：破浪前行，勇者无疆~进击大家居之巅。品类事业部改革为三大区域管理，向大家居业态持续迭代。率先突破性提出大家居战略，多年探索持续推进。23年4月，推进组织架构变革，把全国分为三大区域事业部，将原来的橱柜、集成家居、整装大家居事业部进行合并，分别管理区域内欧派、铂尼思品牌全渠道营销，更好推动“同城同规划同步调”。截至2023年6月改革推进顺利，推行时间及时、迅速并推进较为成功。改革为大家居提供了基础，推进终端区域化运营的改革变化，资源配置也会更合理，各个事业部可因地制宜，深耕单个城市总量。品类拓展彻底，渠道精细化管理。16-22年厨柜\卫浴收入CAGR分别...

标签：欧派家居家居

百亚股份研究报告：全国化扩张迎来拐点，中长期成长动能充足！.pdf

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2023/10/07
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申万宏源研究

百亚股份研究报告：全国化扩张迎来拐点，中长期成长动能充足！百亚股份：国产卫生巾自主品牌崛起的代表。公司深耕“川渝云贵陕”核心五省，并致力于将“自由点”品牌从西南推向全国。2022年推出“大健康”爆品系列，产品基本盘迎来蜕变；电商快速起量，2023年在抖音平台实现弯道超车；2023年6月组织架构&战略打法重新调整，外围省份有望快速起量，全国化扩张迎来拐点。产品基本盘蜕变+电商弯道超车+外围市场战略打法重新调整+进取的管理团队，百亚自由点品牌份额有望加速提升，中长期翻倍增长可期。卫生巾行业：消费升级驱动片单价提升，看好...

标签：百亚股份

瑞尔特研究报告：卫浴水件代工，乘行业东风，积极布局智能坐便器自主品牌.pdf

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2023/09/28
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申万宏源研究

瑞尔特研究报告：卫浴水件代工，乘行业东风，积极布局智能坐便器自主品牌。瑞尔特深耕卫浴行业24年，从卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商，逐步拓展智能坐便器自主品牌。瑞尔特成立于1999年，从事卫浴产品的制造、销售和家庭水系统解决方案，主要产品包括水箱及配件，智能坐便器及盖板，同层排水系统产品以及卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和装配式卫浴整体解决方案。2022年和23H1实现营收19.60/9.73亿元，同比增长4.9%/8.1%，实现归母净利润2.11/1.13亿元，同比增加51.4%/35.8%，2018-2022年收入及归母净利润CAGR分别为18.5%/7.0%。智能坐便器...

标签：瑞尔特智能坐便器卫浴

银泰黄金研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章.pdf

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2023/09/27
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华创证券

银泰黄金研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章。公司专注于黄金和银铅锌业务。公司旗下有青海大柴旦、黑河银泰、吉林板庙子、玉龙矿业4个在产矿山企业和华盛金矿1个停产待恢复矿山企业。2022年，公司生产合质金7.06吨/矿产银190.74吨/铅精粉1.18万吨/锌精粉1.77万吨，分别同比-2.01%/+6.94%/+11.86%/+33.72%。公司财务状态稳中向好，资产负债率多年处于行业低位，2022年实现归母净利润11.24亿元，资产负债率21.57%，2023H1归母净利润7.35亿元，资产负债率15.62%。公司在产黄金矿产资源禀赋高，盈利能力优秀。2016年，公司收购...

标签：银泰黄金黄金

周大生研究报告：乘风黄金β，变革中再次起航.pdf

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2023/09/27
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西部证券

周大生研究报告：乘风黄金β，变革中再次起航。行业集中度提升、区域分化显著。2023年H1，全国黄金消费量554.88吨，与22年同期相比增长16.37%，其中黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%。头部珠宝品牌市占率呈现逐年提升趋势，CR10从17年的21%上升至22年的36%，渠道拓张是过去近十年期间珠宝公司集中度提升的核心驱动力。各地区对黄金珠宝的消费能力有所分化，北京区域优势突出，今年1~7月社零中珠宝零售值同比2022年增长27.30%，较2021年增长54.98%。定位综合性品牌，依靠“自营+加盟”连锁渠道开拓黄金珠宝市场。公司成立于1999年...

标签：周大生黄金

福瑞达研究报告：剥离地产聚焦主业，化妆品业务蓄势待发.pdf

3积分
2023/09/27
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西南证券

福瑞达研究报告：剥离地产聚焦主业，化妆品业务蓄势待发。剥离地产业务聚焦主业，优化盈利能力+重新估值。公司前身为鲁商发展，2018年收购福瑞达医药主营医疗和化妆品业务，形成地产+大健康双业务驱动模式；公司计划今年内将会完全剥离地产业务，聚焦以化妆品为主、医药+原料协同发展的大健康产业。剥离地产业务后，化妆品+医疗业务有望显著改善公司盈利能力，提升公司整体资产运营能力，2023H1毛利率同比提升13.3pp。另外我国化妆品市场空间广阔，行业仍处发展初期，随着地产业务逐渐置出公司有望对标国内化妆品企业重新估值。“4+N”发展战略，化妆品业务快速增长。公司已形成以瑷尔博士、颐莲...

标签：福瑞达化妆品地产

科思股份研究报告：个护原料抢占市场，防晒剂龙头成长前景向好.pdf

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2023/09/25
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财通证券

科思股份研究报告：个护原料抢占市场，防晒剂龙头成长前景向好。合成香料和化妆品活性成分领域龙头企业：公司主要从事化妆品活性成分和合成香料的研发、生产与销售，公司产品进入国际主流市场，下游客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、奇华顿等知名企业。2021年，公司化妆品活性成分及其原料销量为1.12万吨，防晒剂产品市场份额占全球20%以上，在行业内处于领先地位。2023H1，公司以新型防晒剂为代表的募投项目产品放量助力营收利润高速增长，实现营收11.90亿元，同比增长45.09%；归母净利润为3.51亿元，同比增长138.69%。公司着力布局防晒剂为主的化妆品活性成分领域，化妆品活性成分的营业收入占总收入...

标签：科思股份防晒剂防晒个护