生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长.pdf

3积分
2024/04/02
71
3
财通证券

喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长。深耕床垫四十载，国内床垫领军企业。喜临门创始于1984年，为国内首家A股上市床垫企业，产品涵盖床垫、床、沙发及其他配套客卧家具，渠道以自主品牌零售渠道为主，涵盖自主品牌工程和OEM代工业务。根据华经产业研究院数据，2021年公司在国内床垫行业零售端的市场份额为4.8%，位居第一。公司布局多元化产品矩阵，全方位多渠道触达消费者，市场份额有望进一步提升。优质成长赛道，头部品牌整合市场。根据CSIL数据，2022年我国床垫市场消费规模约90.6亿美元，为仅次于美国的第二大床垫消费市场，但相较发达国家，我国床垫行业渗透率、人均消费金额及更新频率仍有提升空...

标签：喜临门床垫

上美股份研究报告：主品牌韩束拐点确立，子品牌焕新升级可期.pdf

3积分
2024/04/01
50
0
国联证券

上美股份研究报告：主品牌韩束拐点确立，子品牌焕新升级可期。公司成立以来专注多品牌战略，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等三大知名品牌，并陆续推出安弥尔、极方、newpage一页等新品牌。公司股权结构较为集中、员工持股平台与限制性股票等激励手段多元。近年来公司推出子品牌同时，积极对主品牌焕新升级，2023年主品牌韩束抖音渠道放量明显，驱动2023年营收与利润双升。国货崛起重塑市场格局1）市场：根据弗若斯特沙利文数据，2015-2021年国内化妆品市场规模以12%的复合增速增长至9,468亿元，且对标海外成熟市场仍具备广阔成长空间。2）格局：根据弗若斯特沙利文数据，截至2021年国货美妆品牌市占率4...

标签：上美股份美股

致欧科技研究报告：行稳致远，迈向品牌出海新阶段.pdf

3积分
2024/04/01
46
0
国金证券

致欧科技研究报告：行稳致远，迈向品牌出海新阶段。公司成立于2010年，深耕家居跨境电商行业十余年，拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌。公司近年来快速增长，18-22年营收/归母净利润CAGR分别为36.0%/57.5%，正由“产品出海”向“品牌出海”晋升。公司于23年6月正式上市，IPO募集净额8.9亿元，用于提升研发、供应链能力。23年Q1-3公司营收/归母净利分别+0.4%/+67.1%至41.4/2.9亿元，营收增速放缓主因23H1公司出现短暂断货、海外当时处去库周期，而从23Q3起营收恢复增长态势，23Q3...

标签：致欧科技

科笛研究报告：商业化为帆，创新作桨，迈向领先泛皮肤学平台型企业.pdf

6积分
2024/04/01
65
2
方正证券

科笛研究报告：商业化为帆，创新作桨，迈向领先泛皮肤学平台型企业。商业模式：科笛为一家专注于皮肤学的研发型生物制药公司，全面覆盖毛发、皮肤、减脂、表麻四大领域，公司以商业化平台为圆心构筑环状管理结构，以客户需求为指引，以创新为核心驱动，通过自研技术平台构筑剂型技术壁垒；打造线上+线下全渠道布局策略，直面C端需求，构建独有To-B+To-C闭环生态。拆分公司管线剖析驱动：（1）毛发：①米诺地尔为最成熟的脱发治疗药物，远期空间有望超百亿，公司当前矩阵布局对标同业最为完善，大单品小白管为欧洲第一品牌，清爽低敏解决使用感痛点，势能有望进一步强化，自有品牌青丝几何上线米诺地尔喷雾处方药定位低敏；此外公司有...

标签：科笛商业化

松霖科技研究报告：IDM代工首创者，厨卫+美容双驱动.pdf

2积分
2024/04/01
58
0
浙商证券

松霖科技研究报告：IDM代工首创者，厨卫+美容双驱动。松霖科技为卫浴配件代工出口龙头，2004年成立于厦门，首创IDM代工模式，厨卫健康贡献超80%收入，美容健康为第二增长曲线，2023年9月剥离亏损的松霖·家业务聚焦智能健康。2022年营业收入31.8亿元，17-22年复合增速13%，2022年归母净利润2.61亿元，17-22年复合增速11%，23Q3收入同比+3%，归母净利润同比+152%，主因剥离亏损的松霖家业务带来抵税和投资收益。行业概览：卫浴出口回暖在即，智能健康乘风而起卫浴配件行业：出口补库在即，受益海外地产链修复。1）市场需求：目前美国家居库存恢复至历史中值，终端...

标签：松霖科技厨卫美容

公牛集团研究报告：民用电工龙头，强大渠道持续为产品赋能.pdf

4积分
2024/03/29
59
0
广发证券

公牛集团研究报告：民用电工龙头，强大渠道持续为产品赋能。民用电工龙头，盈利能力强劲。据wind，公司23年Q1-3实现营收116.07亿元，同比+10.8%；毛利率41.95%，同比+4.97pct；归母净利润28.13亿元，同比+19.1%，持续表现亮眼。产品端：转换器品牌力铸就领先，墙开灵活打法抢占市场。据智研咨询，2021年我国排插市场达145.7亿元，15-21年CAGR达6.1%，公司安全的品牌形象深入人心，在23年以77.2%的市占率获得中关村在线插座品牌榜第一，实现断层领先；我国墙开市场达240.9亿元，16-21年CAGR达4.4%，公司乘地产东风，前瞻推出装饰性开关，实现后来...

标签：公牛集团

老凤祥研究报告：百年珠宝龙头，好机制&强品牌加成渠道张力.pdf

3积分
2024/03/29
97
2
海通证券

老凤祥研究报告：百年珠宝龙头，好机制&强品牌加成渠道张力。品牌历史最悠久、引领国潮审美。①品牌历史悠久。老凤祥品牌源于1848年，受益于良好的品牌运营意识（发展初期便投入上亿元广告投放&坚持由经销网点向专卖店转型）、领先的“国潮、国风、国韵”审美（拥有受国家津贴的高级工艺美术大师&坚持传承民族文化工艺），品牌连续入围“全球高档和奢侈品牌价值50强”。②聚焦创新，持续开发新品，全面提升产业链发展能级。2022年东莞生产基地通过重组研发中心、拓宽CNC车间等方式，不断提升创新和产品升级能力；建成并投产老凤祥海南加工基地，其与东...

标签：老凤祥珠宝

嘉益股份研究报告：海外保温杯延续潮流化，嘉益供应链优势上台阶.pdf

4积分
2024/03/27
54
0
申万宏源研究

嘉益股份研究报告：海外保温杯延续潮流化，嘉益供应链优势上台阶。我们本篇报告主要围绕市场核心的关心的问题进行分析，即嘉益股份及其下游大客户增长的持续性，我们认为来自美国保温杯潮流化趋势延续+嘉益自身供应链优势带动份额提升。回顾美国保温杯企业YETI发展，美国保温杯行业上市公司YETI2014年推出第一款Rambler系列保温杯，2015-2023年YETI杯壶收入CAGR达到21%。YETI通过高品质专业化品牌形象塑造，持续的创新产品开发，以及渠道优化和迭代、区域扩张，实现持续增长，验证潮流单品可持续的生命周期。我们将YETI与Stanley进行对比，进一步说明Stanley增长的动因及可持续性...

标签：嘉益股份

上美股份研究报告：春华秋实，厚积薄发.pdf

4积分
2024/03/26
64
0
华泰证券

上美股份研究报告：春华秋实，厚积薄发。韩束创立于2002年，以三四线城市化妆品专营店起家，2008年起乘势电视购物快速崛起，2011年进军电商，2014年起冠名《非诚勿扰》等热播综艺及电视剧，签约知名明星代言，高举高打，品牌势能再放大。17-19年韩束品牌增长放缓，20-21年增速回升后22年再下滑，处转型调整期。23年韩束依托抖音，前瞻布局短剧唤醒潜在流量，性价比护肤套装红蛮腰迎合市场需求，销售额高增（23年抖音红蛮腰GMV27.33亿元），韩束重回高速成长（23年韩束营收30.90亿元/yoy143.8%）。受益于流量外溢，天猫等渠道增长亦提速。白蛮腰、蓝蛮腰等系定位差异化功效，有望带动新...

标签：上美股份美股

哈尔斯研究报告：二十余载保温杯龙头，品牌重启再出发.pdf

3积分
2024/03/25
67
1
国泰君安证券

哈尔斯研究报告：二十余载保温杯龙头，品牌重启再出发。自有品牌：多位一体，高歌猛进。1）产品端。顺应高端化趋势，携手华为开发智能杯壶，获京东“双11”保温杯销量与销售额单品双第一，2024年新品推出值得期待。此外，基于场景化应用，产品边界不断延展。2）品牌端。品牌升级焕新，定位“全球领先的中国杯壶专家”，跨界联名&IP授权&流量代言，占位消费者基础心智认知，实现“品牌即品类”的价值跃迁。3）渠道端。全渠道融合营销，代言人促进流量转化。旗下品牌Santeco试水亚马逊跨境电商，美国、德国市场进入到品类赛道前十。...

标签：哈尔斯保温杯

好太太研究报告：发展基础持续夯实，晾晒龙头成长动力充沛.pdf

3积分
2024/03/25
42
0
渤海证券

好太太研究报告：发展基础持续夯实，晾晒龙头成长动力充沛。公司成立于1999年，是国内晾晒领域领先企业，2023年品牌价值达到228.09亿元。2023年前三季度，营收同比实现10.71%的增长，达到11.16亿元。今年1月24日，公司公告，预计2023年全年归母净利润将达到3.18亿元至3.63亿元，同比增长40%到60%。智能家居行业前景广阔，智能晾晒、门锁领域将实现稳增长2022年，国内智能家居市场规模为6,515.60亿元，同比增长12.33%；IDC预计，到2026年国内智能家居设备出货量突破5亿台。2022年，国内智能晾衣架行业规模为104亿元，同比增长19.50%；艾瑞咨询预计，2...

标签：好太太

润本股份研究报告：驱蚊赛道国货龙头，婴童护理业务打开增长空间.pdf

4积分
2024/03/21
58
0
民生证券

润本股份研究报告：驱蚊赛道国货龙头，婴童护理业务打开增长空间。润本股份：驱蚊&个护行业领先企业，定位驱蚊+婴童细分赛道实现差异化竞争。润本品牌创立于2006年，主要从事驱蚊和个护产品的研发、生产和销售。公司把握新零售时代发展机遇，发挥研产销一体化优势，成功打造出驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。根据公司招股书，22年公司驱蚊产品在驱蚊市场的份额约5.0%，婴童护理产品在婴童护理市场份额约1.9%，公司在驱蚊和婴童护理细分行业较分散的市场竞争格局下均取得较高的市占率，市场认可度较高。23年公司在上交所主板上市，计划使用9.03亿元募资建设新工厂和品牌渠道等，募投项目完成有...

标签：润本股份护理

似鸟控股研究报告：宜得利，穿越周期的平价王者.pdf

4积分
2024/03/21
68
0
国泰君安证券

似鸟控股研究报告：宜得利，穿越周期的平价王者。拓宽品类谋求转型，门店布局多样化。家具消费与购房需求强相关，宜得利主动扩充产品品类，引入床上四件套、家居装饰、家电等产品，并针对不同消费场景打造差异化店铺体系，有位于郊区、强调场景式消费的HomeCenter式店铺，也有开在购物中心内、以小件家居日用品为主的轻量化店铺，一方面能够降低地产走弱带来的负面冲击，另一方面通过丰富品类增强顾客的消费频率和客单价。顺应第四消费时代，打造极致性价比。经济危机和地产泡沫破灭使日本消费习惯发生大幅转变，宜得利敏锐觉察到消费者对去品牌和性价比的追求，率先推出低价策略，连续对多款产品降价以抢占市场。在需求不振的大趋势下...

标签：似鸟控股

爱美客研究报告：复苏时代强者恒强，看好龙头平台化思路延续兑现.pdf

4积分
2024/03/20
60
5
天风证券

爱美客研究报告：复苏时代强者恒强，看好龙头平台化思路延续兑现。医美行业：供需阶段性波动不改景气赛道势能延续。（1）需求端：复苏进行时，长期提升空间广阔。①短期维度：22年受疫情反复影响需求提升阶段性放缓，年初以来随客流恢复逐渐释放；②长期维度：国内医美渗透率仍较低市场远未饱和，作为中高端可选项目，消费需求及消费群体或将随居民人均可支配收入及中产比例提升而持续扩容。（2）供给端：盈利恢复期，长期或向头部集中。①短期维度：22年行业普遍承压，终端机构进入阶段性存量时代重视利润运营爬坡；23年以来客流恢复拉动机构端逐步复苏，产品端胶原、再生热度及高端产品需求延续，后续有望进入供需两旺阶段。②长期维度...

标签：爱美客

润本股份研究报告：大品牌、小品类，优质国货崛起时.pdf

3积分
2024/03/19
61
0
华泰证券

润本股份研究报告：大品牌、小品类，优质国货崛起时。驱蚊：行业发展成熟/增长稳健，本土品牌得益于渠道/品牌等优势占据较高份额。19年我国零售额84.34亿元/16-19年CAGR7.96%，预计27年市场规模达101.70亿元（灼识）；21年CR5在60%左右（欧睿），超威等本土传统品牌份额居前。18年后行业集中度缓慢下降。环保/安全/便捷等个性化需求提升为新玩家带来弯道超车机遇。婴童护理：22年我国婴童护理市场规模137.3亿元/17-22CAGR9.9%，预计27年达217.8亿元（艾瑞咨询），新生代父母引领婴童护理消费走向细分化和功效化，也为优质国货带来崛起机会。22年淘系婴童护理TOP1...

标签：润本股份国货