珀莱雅(603605)股票分析报告_珀莱雅企业发展现状及前景研究_珀莱雅投资价值分析

珀莱雅研究报告：多元化品牌矩阵叠加大单品策略，美妆龙头涅槃增长.pdf

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2023/12/28
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江海证券

珀莱雅研究报告：多元化品牌矩阵叠加大单品策略，美妆龙头涅槃增长。护肤品市场空间大，且增速比整体化妆品市场快。根据艾媒智库数据，2021年我国化妆品行业市场空间人民币4553亿元，其中护肤品市场空间2308亿元，占整体化妆品市场规模的50.7%。预计到2025年我国化妆品市场规模是5791亿元左右，2021-2025年化妆品行业市场空间CAGR为6.2%。预计2025年护肤品市场规模达3186亿元，2021-2025年CAGR为8.4%，预计增速比整体化妆品市场快一些；预计2025年彩妆市场规模达703亿元，2021-2025年CAGR为11.9%，预计增速比护肤品行业及整体化妆品行业均快。珀莱...

标签：珀莱雅美妆

乖宝宠物VS珀莱雅：逐条解构，为什么值得对比分析？.pdf

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2023/08/15
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德邦证券

乖宝宠物VS珀莱雅：逐条解构，为什么值得对比分析？为何对标宠物食品与化妆品？行业逻辑和所处阶段共性：长坡厚雪，国产替代，产品多元化。宠物食品和化妆品在市场规模所处阶段、空间和竞争格局上表现类似，宠物食品和化妆品在过去十年均实现较快增长，2012-2022年复合增速分别24%和8%，且后续有望保持快增趋势，欧睿数据预测22-27年宠食和化妆品市场规模复合增速分别为10%和7%；从竞争格局上看，化妆品行业已经经历过激烈竞争从16年开始迈向集中度逐步提升阶段，宠物食品从20年开始也进入集中度提升阶段，且两者均体现出明显的国产替代趋势。作为具备悦己属性的消费品，宠物食品和化妆品均符合第三消费时代的消费...

标签：乖宝宠物珀莱雅

珀莱雅研究报告：组织与研发奠基，大单品持续性强，多品牌空间广.pdf

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2023/07/27
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中邮证券

珀莱雅研究报告：组织与研发奠基，大单品持续性强，多品牌空间广。（1）大单品战略持续性强，主品牌成长空间广。公司主品牌珀莱雅发展近20年，经过CS渠道、电商渠道驱动阶段，进入产品驱动量价齐升阶段，2013年-2022年品牌复合增速达18.2%，22年主品牌收入达52.9亿元。20年以来公司陆续推出双抗系列、红宝石系列、源力修复系列产品，通过成分及包装持续升级产品，带动主品牌跨越周期实现收入高增长、毛利率提升，22H1大单品收入占珀莱雅品牌35%以上，22年公司综合毛利率为69.7%，较19年提升5.7pct，考虑运费调整实际提升幅度更高。主品牌大单品战略未触天花板，有望带动主品牌份额持续提升：1...

标签：珀莱雅品牌

珀莱雅（603605）研究报告：持续引领行业变革的本土美妆集团.pdf

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2023/02/28
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国金证券

珀莱雅（603605）研究报告：持续引领行业变革的本土美妆集团。看好大单品持续打造能力，主品牌向上势能强劲。美妆消费升级+功效护肤高景气+国潮兴起背景下，公司借力大单品策略完成蜕变、提升产品力及品牌力。我们总结大单品成功因素主要有1）首款产品精准卡位精华品类，再向下兼容、以点带面；2）双抗/红宝石/源力系列差异化定位、CP组合打出知名度；3）大促前上新蓄水、大促实现收割，升级迭代助力持续增长；4）原料劣势缩小，前瞻布局早C晚A风口、以消费者需求为抓手的产品开发能力快速成长。成熟大单品保持良好增长（双抗精华/红宝石精华3.0版本今年陆续推出）+二线大单品发力（源力系列）+新品蓄力（防晒/美白精华...

标签：珀莱雅美妆

珀莱雅（603605）研究报告：美妆龙头深耕不辍，多维驱动高质发展.pdf

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2023/02/17
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首创证券

珀莱雅（603605）研究报告：美妆龙头深耕不辍，多维驱动高质发展。国货美妆龙头：从“三驾马车”到“6*N”战略。公司于2003年创立，在20年的发展历程中，公司紧跟市场风向，洞察消费者需求并不断精进产品，实行策略转换，自2017年上市后全面进入快速增长阶段，由围绕线下渠道领先、电子商务增长、单品牌店运营板块的“三驾马车”战略，升级至以打造新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造六项能力为核心并持续孵化出多元品牌的“6*N”战略。高效运营、敏锐洞察，前瞻布局优势尽显。公司运营体系高效，能够积极...

标签：珀莱雅美妆

珀莱雅（603605）研究报告：“平销”角度看珀莱雅坚持变革的强劲动力.pdf

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2023/02/09
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华安证券

珀莱雅（603605）研究报告：“平销”角度看珀莱雅坚持变革的强劲动力。ble_Summary]自播提升品牌对直播间的控制力，剔除大促因素全年GMV波动更平缓我们关注品牌的平销情况，以月度GMV的标准差来衡量波动性。从天猫官旗月度GMV的标准差看，销售规模和大促明显影响全年月度GMV的波动性。珀莱雅的大促占比较同规模的品牌低的情况下，在剔除大促影响后，标准差下降更多。说明除大促之外的月度GMV的波动程度较同规模的其他品牌更小，总体GMV的月度分布更为均匀。主要可能是由于（1）公司在大促中会上头部主播的直播间，折扣较日常直播更大；（2）公司较国际品牌更看重淘内工具的使用和...

标签：珀莱雅

珀莱雅（603605）研究报告：有形之策略，无形之壁垒.pdf

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2023/01/30
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中信证券

珀莱雅（603605）研究报告：有形之策略，无形之壁垒。本报告通过复盘珀莱雅的发展，探讨其有形之策略与无形之壁垒，结合行业发展的预判，展望公司的未来之路。“术”之有形皆易模仿，而其实施效果差距甚远，因其“道”为核心壁垒。我们力求通过条分缕析，论证市场质疑的“化妆品公司的壁垒性”问题，说明珀莱雅公司持续高速成长的内在驱动，描绘其无形而又确实存在的坚实壁垒；同时展望公司未来三重看点。有形之策略：深耕大单品，“快准狠”占红利，情感营销升华品牌价值。①产品策略——深耕大单品，以点带面...

标签：珀莱雅

珀莱雅（603605）研究包：持续进化成就国货之光.pdf

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2022/11/25
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国联证券

珀莱雅（603605）研究包：持续进化成就国货之光。珀莱雅成立于2003年，历经十几年的发展逐步由日化专营店的大众品牌成长为多品牌、多品类、全渠道布局的国货化妆品龙头。公司不断夯实研发实力提升产品力，同时凭借高敏锐度及时捕捉行业变革红利，并依托平台化组织保障高效经营和持续创新，逐步进入产品驱动增长阶段。2017-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别达27.0%和30.1%，此外，线上销售占比的提升以及大单品策略的推行共同推动整体毛利率由61.7%提升至66.5%。行业维持高景气，国货崛起重塑市场格局根据欧睿国际数据，国内化妆品行业维持较高景气，2016-2021年CAGR达12.9%。...

标签：珀莱雅国货

珀莱雅（603605）研究报告：拥抱变化、自我变革，持续成长.pdf

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2022/11/10
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平安证券

珀莱雅（603605）研究报告：拥抱变化、自我变革，持续成长。珀莱雅是本土传统美妆中转型最为成功的品牌之一。2022年以来，珀莱雅在38节、618大促中连续斩获天猫美妆行业前五、国货第一。今年双11，截止第一波正式售卖期，珀莱雅品牌成交额已突破10亿，排名天猫美妆第四、国货第一，持续验证品牌实力。积极拥抱变化，坚持自我变革。公司是国内少数能够摆脱路径依赖、持续自我更新的化妆品企业。近二十年来，公司顺应中国化妆品行业变革，从最早的CS渠道起家，再到深度转型线上，抓住社媒时代红利，在大单品策略驱动下，实现二次爆发。从管理、产品、研发及渠道层面剖析珀莱雅品牌“逆袭”成功的关键...

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珀莱雅（603605）研究报告：大单品重塑品牌价值，强运营驾驭多元渠道.pdf

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2022/10/26
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华福证券

珀莱雅（603605）研究报告：大单品重塑品牌价值，强运营驾驭多元渠道。灵敏变革成就国货美妆龙头。回顾珀莱雅的发展历程，公司依托高敏锐度，顺应行业阶段及时调整策略，线下驱动-营销驱动-线上驱动-产品驱动发展路径清晰，看好后续开启品牌驱动之路。大单品策略下看珀莱雅主品牌后续增长来源。大单品带动品牌量价齐升，后续量增源自大单品横向延伸形成的多产品矩阵以及产品系列拓展带来的功效受众扩充，品牌均价提升源自大单品迭代升级单品提价与产品结构优化带来的整体均价提升。综合我们从量价角度和市占率角度的测算结果，预计珀莱雅主品牌2025年营收可达86-88亿元，主品牌空间依然广阔。多元能力支撑品牌长青。1）研发端...

标签：珀莱雅

珀莱雅（603605）动态报告：持续进击的国货美妆龙头.pdf

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2022/10/11
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民生证券

珀莱雅（603605）动态报告：持续进击的国货美妆龙头。珀莱雅是国货美妆龙头。珀莱雅品牌成立于2003年，从最早起步于日化专营店的大众品牌逐步崛起成长为国货美妆龙头，品牌矩阵以主品牌“珀莱雅”为核心，持续扩展覆盖护肤、美妆、洗护等多个细分领域的子品牌。公司股权结构相对集中且稳定，核心管理团队深耕行业多年，拥有丰富的行业经验，且团队成员稳定，公司陆续出台股权激励计划，绑定核心管理人员及骨干，彰显公司中长期业绩增长信心的同时有助于进一步激发员工的潜力。渠道端，前瞻性渠道布局，把握历次渠道变迁红利，夯实长期发展根基：公司早年从CS渠道起家，随后前瞻性地进行线上渠道布局，20年...

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化妆品行业电商数据专题分析报告：大盘平稳，珀莱雅华熙生物增速回暖.pdf

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2022/09/09
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国金证券

化妆品行业电商数据专题分析报告：大盘平稳，珀莱雅华熙生物增速回暖。7-8月为美妆消费淡季，淘系+抖音护肤/彩妆同比+3.2%/-13.3%，大促透支+抖音分流+超头缺失影响淘系整体增长承压，抖音延续快速增长态势、从“锦上添花”走向“兵家必争之地”，淡季展现出更强的分流能力、7-8月护肤/彩妆体量占淘系的55%/47%。珀莱雅/颐莲/米蓓尔/夸迪8月增速已有明显回升，主要系1）淘系主阵地降幅收窄；2）“818”好物节加持下抖音渠道发力拉动整体增长。预计9月美妆电商零售进一步回暖，建议关注各品牌新品蓄力、低基数效应减弱下抖音渠...

标签：化妆品电商珀莱雅华熙生物

珀莱雅（603605）研究报告：产品差异化定位，渠道前瞻性布局.pdf

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2022/08/08
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招商证券

珀莱雅（603605）研究报告：产品差异化定位，渠道前瞻性布局。复盘珀莱雅的品牌成长之路，可见其品牌之所以能在竞争日益激烈的美妆行业实现突围，主要原因可以归因于两点：一是产品端的差异化定位，与海外原料供应商建立技术合作，围绕大单品打造产品矩阵，扩大品类、功效及价格带；二是渠道端的前瞻性布局，早期抓住CS渠道红利打造大众品牌，随后布局线上渠道运营，线上线下双运营，快速抢占先发优势。珀莱雅618销售数据表现亮眼，同比增速超80%，一跃成为美妆榜单第一国牌。2022年618美妆行业整体销售表现相对平缓。珀莱雅却逆势实现高增长，根据魔镜数据统计，珀莱雅天猫销售额5.69亿元，同比增长83.5%，销售排...

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珀莱雅：2021年度ESG报告.pdf

4积分
2022/07/26
915
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珀莱雅

珀莱雅：2021年度ESG报告。珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”“公司”“我们”）致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售，公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、高功效护肤、洗护等美妆领域。通过不断的技术创新、产品优化、营销创新，致力于成为世界一流的美妆企业。

标签：珀莱雅 ESG

珀莱雅（603605）研究报告：温故而知新，多维实力共筑品牌价值.pdf

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2022/07/15
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广发证券

珀莱雅（603605）研究报告：温故而知新，多维实力共筑品牌价值。公司上市以来的股价复盘：过去五年，公司市值不断提升，我们从业绩和估值两个维度复盘公司成长历程。（1）业绩增长三阶段：2017-2019年：流量红利显著，业绩高速增长；2020-2021年：疫情加大经营不确定性，业绩增速放缓；2022年以来：品类结构优化、品牌势能释放，业绩增速呈现提升趋势。（2）估值变化三阶段：2017年11月-2019年7月：基本跟随行业整体，市场存在观点分歧；2019年8月-2021年4月：爆品开启估值上升通道，公司能力获得更多认同；2021年5月至今：回归稳定区间，估值溢价随品牌力增强有扩大趋势。如何看待公...

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