生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

倍加洁研究报告：坚持“内生式增长+外延式发展”战略，扩张势头确定.pdf

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2024/03/18
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招商证券

倍加洁研究报告：坚持“内生式增长+外延式发展”战略，扩张势头确定。深耕口腔护理行业近30年，国内知名口腔护理解决方案综合提供商，营业收入持续增长。倍加洁形成了以ODM为主兼顾自主品牌业务、国内和国际市场并重的业务格局，在产品方面，公司现有口腔清洁护理用品和一次性卫生用品两大产品系列，已成为这两大领域国内生产规模及出口规模位居前列的领先企业，具备年产6亿支牙刷、180亿片湿巾的生产能力。2022年，在面对全球经济下行压力下，公司实现营业收入10.50亿元，同比增长1.09%，实现0.97亿元归母净利润，同比增长30.12%。口腔护理行业市场空间大，产品呈多样化趋势。随着近...

标签：倍加洁

梦百合研究报告：全球产能领军布局，率先受益反倾销.pdf

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2024/03/15
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国泰君安证券

梦百合研究报告：全球产能领军布局，率先受益反倾销。预计反倾销地区进口量占美国本土消费30%+，占美国本土制造75%+。根据我们测算，2022年美国床垫本土消费中，本土生产以及来自反倾销地区进口占比分别为43%与32%。若反倾销订单全部转入美国本土，则对美国地区生产量的增量贡献为75%+。美国工厂产能充沛，订单信号可期。公司美东美西工厂设计产能充沛，且美西二期工厂可作为额外储备产能，充分支撑订单向上空间。过去公司美国工厂受通胀及产能爬坡等外部因素扰动，盈利承压，后续产能利用率向上修复可期，带动盈利弹性释放。全球制造领先布局，商业模式逐步贯通。公司上市后积极扩充产能，当前全球化生产制造布局基本完成...

标签：梦百合反倾销

齐心集团研究报告：专注政企采购服务，经营优化，规模效应有望释放.pdf

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2024/03/15
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天风证券

齐心集团研究报告：专注政企采购服务，经营优化，规模效应有望释放。办公集采+云视频龙头，专注政企一站式服务。齐心集团创于1991年，专注于政企采购服务30余年，是中国B2B办公物资服务和SaaS云视频服务龙头，致力于凭借高附加值商品供应链和全链路数字化能力打造全场景、全产链、数智化的企业服务平台。B2B业务主导，营收增长稳健。2018-2022年公司营收规模从42.41亿元提升到86.29亿元（CAGR为19.4%），B2B收入占比超过90%。2023Q1-3公司实现营收77.60亿元，同增15.13%，归母净利润1.49亿元，同增3.9%，收入增长靓丽主要系客户采购规模提升，且伴随集采产品结构...

标签：齐心集团

公牛集团研究报告：民用电工行业引领者，新老业务高效协同.pdf

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2024/03/13
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国信证券

公牛集团研究报告：民用电工行业引领者，新老业务高效协同。公牛集团：民用电工行业引领者。公牛集团创立于1995年，从插座开始逐步拓展，形成电连接、墙壁开关、LED照明、充电桩/枪等电工业务，是我国民用电工行业的绝对龙头。公司营收与利润增长稳健，2016-2022年收入复合增长17.4%至141亿，利润复合增长14.6%至32亿。转换器&墙开业务：传统强势业务，稳健增长压舱石转换器行业已进入成熟期，2022年规模达到153亿，预计未来销量基本稳定，价格在产品升级的带动下实现2%左右的小幅增长。公牛转换器产品初期主打“安全插座”的差异化定位，通过央视广告、经销商渠道强...

标签：公牛集团

三夫户外研究报告：户外集团多品牌道路扬帆起航.pdf

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2024/03/04
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弘则研究

三夫户外研究报告：户外集团多品牌道路扬帆起航。户外行业：欧睿2023年运动鞋服近4000亿规模保持8.3%增长，户外运动鞋服规模达450亿+，连续三年20%+增长，魔镜统计23年户外服装线上销售规模约300亿，同比翻倍增长。我们认为户外需求受到两方面驱动：1）户外运动场景的扩张，露营带动装备公司、冰雪热硬户外催动冲锋衣品类景气度；2）户外服饰也进入休闲、商务场景，使得户外商品客群扩容。中国户外行业尚处在早期发展阶段，两国户外用户比例差10倍，户外鞋服中美人均消费差距远大于运动鞋服差距，户外装备销售占比差距3倍以上但正在收窄。竞争格局方面头部品牌发力早、近期份额集体提升，但大量品牌正在持续入场后...

标签：三夫户外品牌

索菲亚研究报告：深耕整家定制把握用户价值，渠道扩张驱动长期增长.pdf

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2024/03/04
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方正证券

索菲亚研究报告：深耕整家定制把握用户价值，渠道扩张驱动长期增长。索菲亚从2001-2013年开疆拓土，深耕衣柜领域，成为全国定制衣柜领导者到2013-2020年，顺应消费者一站式购买家居的需求增加，开启大家居战略，再到2021年起，渠道流量变化加剧，公司打造整家定制品牌矩阵，全渠道发力。公司策略逐步清晰，管理体系也随之不断优化，有望实现从衣柜龙头向整家定制领军企业的升级。从家装需求端看，存量房翻新将逐步成为家装需求主力，公司市场份额仍有提升空间。根据我们测算，2025年房屋装修需求中，新商品房占比预计下降至36.6%，存量房（含二手房）将成为房屋装修的重要力量，整体房屋装修需求有望在1400万...

标签：索菲亚

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期.pdf

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2024/02/29
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国盛证券

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期。口腔护理ODM龙头，内生外延双轮驱动发展。公司成立于1997年，深耕口腔护理行业二十余载，始于牙刷生产制造，逐步延展业务边界，围绕口腔护理及个人卫生用品领域布局多元化品类矩阵。公司持续拓宽产品品类，ODM+自主品牌、海内外并重共驱发展。2015-2022年营业总收入由4.72亿元提升至10.50亿元（CAGR为12.1%），归母净利润由0.51亿元提升至0.97亿元（CAGR为9.7%），业绩稳健增长。行业稳健成长，细分赛道持续扩容。1）口腔护理行业：中国口腔清洁护理市场规模稳步扩张，2021年市场规模达521.7亿元（2017-2021年...

标签：倍加洁口腔护理口腔护理

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势.pdf

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2024/02/29
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西部证券

菜百股份研究报告：京圈珠宝老字号，全直营打造差异化竞争优势。区域性珠宝龙头品牌，金价上涨有望推动利润空间持续释放。菜百股份深耕京津冀地区，逐渐向华北以外地区拓展。产品结构上以黄金饰品、贵金属投资产品和贵金属文化产品为主，对金价变动较为敏感，22年营收占比达96.8%，使得公司成为金价上涨受益的珠宝品牌。金价持续上行，黄金消费景气度持续提升。2023年，上海黄金交易所AU9999现货涨幅达16.3%，伦敦金现货涨幅达12.8%，随着金价的持续上升，黄金珠宝社零数据持续转好，板块景气度不断提升。2023年1-12月，金银珠宝零售额达3310亿元，同比+13.3%，两年复合增速达4.3%。投资类产品...

标签：菜百股份珠宝

好太太研究报告：渠道精耕、品类扩充，锐意进取的智能晾晒龙头.pdf

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2024/02/27
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浙商证券

好太太研究报告：渠道精耕、品类扩充，锐意进取的智能晾晒龙头。智能晾晒龙头企业，智能产品放量抬升利润。公司2022年实现营业收入13.8亿元，扣非归母净利2.2亿元，2017-2022营收CAGR为4.43%。产品方面：公司2017-2022智能家居收入占比从47.32%增长至82.81%，产品结构快速升级，智能家居产品高毛利（2022年智能家居毛利率48.26%对比晾衣架产品毛利率37.42%）拉动公司整体毛利率上升。渠道方面：2019-2022年电商占比从30.69%攀升至60.98%，2022年电商渠道收入为8.43亿，同比增长24.40%。股权激励设置高增长目标，高强度激活团队。23年限...

标签：好太太

致欧科技研究报告：线上家居出海领跑者，柔性供应链打造极致性价比.pdf

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2024/02/26
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德邦证券

致欧科技研究报告：线上家居出海领跑者，柔性供应链打造极致性价比。出海家居领跑者，对标线上宜家。公司定位全球互联网家居领先品牌，旗下SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大子品牌以精品模式覆盖家具家居、庭院、宠物系列产品，于亚马逊平台线上经营向美国、欧洲、日本等地出口。2023年以来显著受益于跨境运费与家居原料价格下行影响，叠加海外去库近尾与需求回暖，成本费用端明显收缩带动降本增效与业绩修复，前三季度公司实现收入41.36亿元，扣非净利/归母净利3.13/2.86亿元，分别同增79.3%/67.1%。跨境电商扩容正当时，线上家居性价比出海。欧美电商零售高速扩容，至2022年行业规模...

标签：致欧科技家居供应链

康耐特光学研究报告：产品远销全球，镜片定制化发展领先者.pdf

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2024/02/26
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国盛证券

康耐特光学研究报告：产品远销全球，镜片定制化发展领先者。深耕镜片行业28年，从上海迈向全球。康耐特光学前身成立于1996年，2020年公司国内市场份额约为8.5%，同业制造商中排名第一，产品远销全球90个国家，2020年公司出口值占国内/全球树脂镜片出口市场份额7.3%/0.4%，排名全国第一、世界第九。眼镜行业空间广阔，需求稳健增长。2023年全球眼镜市场总规模超1400亿美元，其中镜片作为眼镜功能的核心载体，在眼镜市场中规模占比超40%。2015-2021年中国眼镜市场规模及镜片市场规模CAGR分别为4.3%/3.4%，增速高于全球，而2019年我国镜片人均支出仅为3.14美元/人，远低于...

标签：康耐特光学镜片光学

致欧科技研究报告：品牌领先，数字化全链赋能，跨境家居龙头成长可期.pdf

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2024/02/26
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国盛证券

致欧科技研究报告：品牌领先，数字化全链赋能，跨境家居龙头成长可期。深耕跨境电商，品牌成功出海。公司深耕亚马逊等知名电商平台，产品远销全球60+国家及地区，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，多个主要国家亚马逊站点家具家居类目排名居前。2018-2022年公司收入/利润CAGR为36.0%/57.5%，2023Q4预计收入同比+40.9%~46.9%，利润同比+44.2%~69.6%。受益于产品及供应链优化（解决H1缺货）、旺季加大促销力度（黑五网一同比+78%），公司收入逐季修复，盈利能力显著改善。家居作为中大件，面临产品销售周转慢、运输周期长、运输成本高等...

标签：致欧科技家居数字化

家联科技研究报告：高端塑料制品龙头，乘茶饮外卖东风再腾飞.pdf

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2024/02/23
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浙商证券

家联科技研究报告：高端塑料制品龙头，乘茶饮外卖东风再腾飞。家联科技是高端塑料制品及生物全降解制品领先企业，覆盖国内外众多知名企业。公司产品市场认可度高，下游客户优质，包括宜家、沃尔玛、亚马逊等国外商超、餐饮巨头，以及必胜客、蜜雪冰城、奈雪等国内一线餐饮、茶饮品牌。受益新客户持续开拓及品类不断延展，2018-2022年公司营收规模由9.48亿元增长至19.76亿元，CAGR达20.16%。根据公司业绩预告，预计2023年实现归母净利润0.42~0.53亿元，同比-70.43%~76.57%。2023年公司收入及盈利表现承压主要受外销需求疲弱、下游客户去库存、对部分收购公司集体商誉减值等因素影响。...

标签：家联科技塑料制品塑料茶饮

森鹰窗业研究报告：节能门窗景气向上，铝包木窗龙头展翅翱翔.pdf

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2024/02/23
56
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浙商证券

森鹰窗业研究报告：节能门窗景气向上，铝包木窗龙头展翅翱翔。森鹰窗业为我国节能门窗行业龙头，专注于定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售，拥有完整的定制化生产线、完善的营销网络及服务体系。2017-2019年公司在铝包木窗生产规模、市场销售量上，连续三年在国内同类企业中排名第一。2016-2022年公司营业收入由3.98亿元增长至8.87亿元，CAGR为14.29％；归母净利润由0.70亿元增长至1.08亿元，CAGR为7.61%。节能门窗发展前景向好，龙头市占率有望提升门窗行业C端市场重要性渐显，存量翻新需求潜力较大。整体来看，随着我国房地产市场趋向高度成熟并逐步进入存量房时代，我国门窗行业...

标签：森鹰窗业门窗

恒林股份研究报告：跨境电商全产业链布局，极致运营驱动成长.pdf

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2024/02/19
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浙商证券

恒林股份研究报告：跨境电商全产业链布局，极致运营驱动成长。恒林股份成立于1998年，2017年成功上市，是国内领先的健康坐具开发商和目前国内最大的办公椅制造商及出口商之一。上市后借助资本市场平台，公司开始了全球化布局与多元业务拓展，包括ListaOffice，永裕家居、安徽信诺等，此外公司成立团队持续跨境电商业务发展。持续多元拓展与跨境电商业务放量下，2018-2022年公司营业收入从23.18亿元增长至65.15亿元，CAGR为29.5%；归母净利润从1.71亿元增长至3.53亿元，CAGR为19.9%。跨境电商乘风起，轻工制造出海正当时。当前亚马逊为行业核心头部平台，但近年来Temu、SH...

标签：恒林股份电商跨境电商