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瑞尔特研究报告：智能卫浴风正起，自主品牌展新机.pdf

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2024/01/16
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华泰证券

瑞尔特研究报告：智能卫浴风正起，自主品牌展新机。1）从产品属性看，智能马桶消费属性强于地产属性，受地产周期波动影响有限，且契合智能化与消费升级趋势，是家居赛道内的新兴优势品种；2）从市场规模看，据头豹研究院及奥维云网数据，22年我国智能马桶市场规模156.9亿元（yoy+7%），渗透率按销量和保有量计分别为17%/4%，对标美日等成熟市场（60%+渗透率）提升空间可观；3）从竞争格局看，近年行业进入以价换量的竞争周期，箭牌/九牧/恒洁/瑞尔特等国货品牌在智能马桶领域逐步崛起，线上市场份额领先，长期看，价格+渠道+品牌的多维竞争日趋激烈下中小品牌或将逐步出清，份额有望向头部企业集中。自主品牌：打...

标签：瑞尔特卫浴

卫浴及地板行业专题报告：品类迭代提振需求，细分赛道仍具成长性.pdf

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2023/12/19
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国泰君安证券

卫浴及地板行业专题报告：品类迭代提振需求，细分赛道仍具成长性。卫浴：智能化与整装化引领趋势，国产品牌崭露头角。卫浴行业涉及品类庞杂，水暖五金、卫生洁具占比较高。欧美地区使用陶瓷卫浴产品时间较久，培育出一批国际知名品牌，其中德国顶级卫浴品牌杜拉维特已有206年历史，与德国唯宝、瑞士劳芬品牌同属于定位高端的全球知名品牌。日本东陶（TOTO）、美国科勒、美标等中高端品牌产品线布局更加完整，进入中国市场较早，已形成一定品牌认知度。其中东陶以严苛的产品质量管控和简约的外观设计著称，科勒则依托家族传承经营实现各产品线均衡布局，在产品风格上更加灵动多元。中国卫浴企业早期主攻代工出口，磨砺出一批制造能力过硬的...

标签：卫浴地板

瑞尔特研究报告：智能卫浴东风将至，自主品牌成长可期.pdf

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2023/10/23
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西南证券

瑞尔特研究报告：智能卫浴东风将至，自主品牌成长可期。智能坐便器渗透率对比海外成熟市场仍然较低，轻智能产品推广有望加速品类渗透率提升。对比成熟市场来看，2022年日本、韩国、美国智能坐便器保有量渗透率分别达到90%，60%和60%。根据我们测算，2022年国内智能坐便器零售规模为156.9亿元，在新增需求中渗透率测算约为11.9%，渗透率仍然较低。2023年卫浴头部品牌开始推广轻智能产品，缩小智能坐便器和普通坐便器的价差，决策门槛降低，渗透率有望加速提升。根据《嘉世咨询：2022智能马桶行业简析报告》，2021年智能坐便器线上前五大品牌为九牧（12.6%）、恒洁（9.7%）、松下（5.9%）、箭...

标签：瑞尔特卫浴

箭牌家居研究报告：乘行业东风，国产卫浴龙头扶摇直上.pdf

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2023/10/17
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中银证券

箭牌家居研究报告：乘行业东风，国产卫浴龙头扶摇直上。卫浴陶瓷驰名企业，子品牌丰富涵盖各类客群：公司在行业内深耕近30年，知名度高、品牌影响力强，市占率处于国内品牌第一梯队。公司旗下拥有箭牌、安华、法恩莎三个知名子品牌分别定位智能家居、时尚家居、艺术家居市场，能够有效满足当今消费群体的多样化需求。智能化产品及套系化销售驱动业绩增长：我国智能卫浴产品普及率低，2021年渗透率仅为4%，与发达国家存较大差距。在消费者对智能产品偏好提升及人口老龄化背景下，渗透率有望进一步提升。公司大力发展智能卫浴产品，通过自主研发掌握多项核心技术，智能马桶业务表现亮眼，2019-2022年收入由8.9亿元提升至13....

标签：箭牌家居家居卫浴

箭牌家居研究报告：国产卫浴品牌领军者，受益行业智能化风潮.pdf

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2023/10/13
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平安证券

箭牌家居研究报告：国产卫浴品牌领军者，受益行业智能化风潮。国产卫浴品牌领军者，股权激励彰显信心。箭牌家居主营产品为卫生陶瓷、龙头五金等卫浴产品，2018年在国内卫生洁具市占率排名第三，仅次于科勒与东陶，每年服务百万级家庭。近年公司业绩相对平稳，由于业务以经销零售为主，毛利率长期较高、现金流较优。公司于2022年IPO上市，2023年5月推出股权激励，彰显管理层对未来发展信心。卫生洁具兼具套系化+智能化，成长空间仍大。陶瓷卫生洁具包括卫生陶瓷和卫浴用品，行业已步入成熟阶段，2022年受疫情与地产下行冲击较大。但一方面，消费者采购时往往从核心功能单品坐便器延伸至龙头五金等，具有套系化特征，为企业打...

标签：箭牌家居智能化卫浴家居

终端卫浴导购销售技能培训.pptx

30积分
2023/10/11
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其他

终端卫浴导购销售技能培训。按销售阶段可分为：售前：店铺布置、产品陈列、产品备货、广告宣传等售中：顾客进店后的销售引导售后：客户登记、送货、安装、回访等本课程所讲的是售中阶段导购人员达成销售的技能、技巧！希望通过学习，提升销售员自身的技巧，让成交额更上一层！本课件是针对生活与办公用品行业所编写的，旨在为生活与办公用品行业提供关于卫浴销售方向更为专业的指导和建议。

标签：卫浴销售技能培训

瑞尔特研究报告：卫浴水件代工，乘行业东风，积极布局智能坐便器自主品牌.pdf

3积分
2023/09/28
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申万宏源研究

瑞尔特研究报告：卫浴水件代工，乘行业东风，积极布局智能坐便器自主品牌。瑞尔特深耕卫浴行业24年，从卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商，逐步拓展智能坐便器自主品牌。瑞尔特成立于1999年，从事卫浴产品的制造、销售和家庭水系统解决方案，主要产品包括水箱及配件，智能坐便器及盖板，同层排水系统产品以及卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和装配式卫浴整体解决方案。2022年和23H1实现营收19.60/9.73亿元，同比增长4.9%/8.1%，实现归母净利润2.11/1.13亿元，同比增加51.4%/35.8%，2018-2022年收入及归母净利润CAGR分别为18.5%/7.0%。智能坐便器...

标签：瑞尔特智能坐便器卫浴

瑞尔特研究报告：乘智能卫浴东风，自主品牌弯道超车.pdf

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2023/08/16
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国盛证券

瑞尔特研究报告：乘智能卫浴东风，自主品牌弯道超车。卫浴代工龙头智能转型，自主品牌加速发展。公司成立于1999年，深耕卫浴赛道二十余年，以水箱配件代工起家，深化下游卫浴龙头企业合作，逐步拓展智能马桶代工业务，2021年发力自主品牌，2022年智能马桶及盖板业务占比51.3%。伴随产品结构智能化升级、自主品牌加速放量，叠加原材料价格高位下行，盈利预计延续向上。智能马桶低渗透、高景气，国产替代延续。智能马桶具备功能性突出、消费体验升级等特点，传统替代效应显著，2019-2022年中国智能马桶销量由754万台增长至1006万台（CAGR达10.1%）。经测算，当前中国智能马桶存量渗透率约4%，增量渗透...

标签：瑞尔特卫浴

箭牌家居研究报告：对标TOTO，国产智能卫浴龙头成长可期.pdf

4积分
2023/07/28
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信达证券

箭牌家居研究报告：对标TOTO，国产智能卫浴龙头成长可期。国内智能马桶渗透率处于提升期，国牌突围，崛起值得期待。1）从行业成长性看，据智研咨询，2019-2022年我国智能马桶销售额CAGR达13%，2021年我国智能马桶渗透率约4%，未来增长驱动主要为渗透率提升。相比于非智能产品，智能马桶由于切实解决消费痛点、且近年通过不断技术迭代与非智能产品的价差持续缩小，在国内市场的渗透率持续提升。2）从销售渠道看，2020年起智能马桶电商渠道快速崛起，我们测算电商占品类销量比例已超30%，22年电商销售额前五名均为国产品牌，而精装修渠道前三名品牌均为外资。近年国产品牌凭借不断强化的产品品质、更快的迭代...

标签：箭牌家居卫浴家居

智能坐便器行业分析：行业蓬勃发展，国产卫浴龙头弯道超车.pdf

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2023/07/07
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海通证券

智能坐便器行业分析：行业蓬勃发展，国产卫浴龙头弯道超车。中国智能坐便器市场保持稳定增长，行业空间广阔。2021年中国智能坐便器全渠道零售量为491万台，同比增长14.2%，2019-2021年复合增速为20.2%；零售额为160亿元，同比增长9.6%，2019-2021年复合增速为13.6%。对比海外成熟市场，国内智能坐便器渗透率提升空间广阔。2021年中国、日本、韩国、美国分别为4%、90%、60%、60%的智能坐便器渗透率。我们认为，中国智能坐便器的消费市场仍然处于起步阶段，距离行业渗透率天花板仍远，行业未来增长的主要机会点为：1）体验率转化空间前景可期；2）“银发经济&rdq...

标签：智能坐便器坐便器卫浴

箭牌家居研究报告：智能化持续渗透，国产卫浴龙头加速崛起.pdf

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2023/07/04
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东吴证券

箭牌家居研究报告：智能化持续渗透，国产卫浴龙头加速崛起。箭牌家居创始于1994年，已发展成为国产卫浴领军企业，旗下箭牌、法恩莎、安华三大品牌覆盖不同消费群体。公司未来产品朝向智能化发展，同时深入推进全渠道营销，品牌影响力持续提升。产品智能化、套系化升级，全渠道营销扩展渠道纵深。1）产品及品牌：产品体系齐全，加大智能化和套系化开发提升客单价。公司在巩固陶瓷卫浴产品的优势同时，优化产品结构发展智能化，加强相关品类配套提升客单价。2）渠道：公司经销+分销体系优势突出，掌握行业优质经销资源。2022年底公司ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三个品牌的经销商分别为1105家、450家、4...

标签：箭牌家居卫浴智能化家居

瑞尔特研究报告：卫浴代工龙头，自主品牌崛起.pdf

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2023/07/04
140
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浙商证券

瑞尔特研究报告：卫浴代工龙头，自主品牌崛起。瑞尔特始创于1999年，卫浴配件代工起家，目前冲水组件国内第一，全球第三，后业务延伸成为国内智能马桶代工龙头，2021年开始自建品牌。2022年实现营业收入19.6亿元，2018-2022年复合增速19.5%，实现归母净利润2.1亿元，2018-2022年复合增速7%，22年受益于原材料成本回落+汇兑收益，净利率回升。卫浴行业：乘智能之风，见国货崛起卫浴行业2000亿市场，近年行业有三大产业趋势变化：1）智能马桶高增，渗透低空间大：智能马桶超230亿市场，17-22年销量年复合增速12.8%，目前渗透率按保有量计仅4%，按销售量计15%，相比美日韩渗...

标签：瑞尔特卫浴代工

卫浴行业专题报告：以百年之程，看今朝之变.pdf

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2023/06/28
1468
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财通证券

卫浴行业专题报告：以百年之程，看今朝之变。从美国经验看，卫浴具备强消费属性，品牌是核心：1）卫浴周期属性弱化，消费属性更胜：美国卫浴早期发展与新房管道铺设进度较为相关，后随存量房兴起，以及品牌通过营销进行消费者教育，从而提升卫浴消费属性，同时基于品牌外露特征，卫浴的消费属性更胜于其他竣工链品类；2）发展早期产品和营销构筑品牌力，营销推动力更大：从传统抽水马桶到节水马桶再到智能马桶，每一轮产品更迭会带动行业进入新的发展阶段。但本质上，卫浴产品技术壁垒不高，因此产品推广也得益于通过营销提升消费者认知度，例如科勒早期广告着重色彩营销提升马桶普及度，并增加消费属性。后续智能产品得以重新在美国普及，主要...

标签：卫浴

箭牌家居研究报告：深耕陶瓷卫浴赛道，布局打造智慧家居品牌.pdf

4积分
2023/06/19
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国海证券

箭牌家居研究报告：深耕陶瓷卫浴赛道，布局打造智慧家居品牌。陶瓷卫浴行业集中度较为分散，外资品牌林立竞争激烈，公司有望凭借品牌、经销与生产优势夯实传统渠道的竞争优势，通过打造智慧家居品牌拓展增量市场。兼具品牌+经销+生产三大优势，基础扎实。公司深耕陶瓷卫浴领域，盈利能力不断提升，2022年实现营业收入75.13亿元/同比-10.27%，净利润5.92亿元/同比+2.80%，毛利率为32.85%，相对同行业表现优异。从竞争优势方面主要体现为1）品牌优势：公司有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三大品牌，具有较高知名度和美誉度，三个品牌具有不同的市场定位，能够满足不同消费群体的需求；...

标签：箭牌家居陶瓷卫浴陶瓷卫浴家居

箭牌家居（001322）研究报告；卫浴领导者地位稳固，智能化打开想象空间.pdf

4积分
2023/06/15
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长城证券

箭牌家居（001322）研究报告；卫浴领导者地位稳固，智能化打开想象空间。公司概况：国内知名卫浴龙头，品牌战略定位清晰。公司是国内知名卫浴龙头企业，三大品牌定位不同市场需求。公司成立于1994年，2022年上市，致力于成为一家创新型综合性大家居企业集团。公司股权较为集中，截止2022年，前5大股东合计持有公司85.50%股权。近年来公司收入及利润稳中有增，结构优化使得2022年归母净利润同比增长2.75%。华南、华东是公司重点发展区域，其中华南区是公司发展起源地，2021年营收占比达35.8%。2018-2022年公司费用率基本维稳，2023年一季度期间费用率为30.74%，同比下降2.42p...

标签：箭牌家居家居卫浴智能化

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