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瑞尔特研究报告：冲水组件领军企业，切入智能马桶开启二次成长.pdf
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- 2024/04/11
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- 国信证券
瑞尔特研究报告：冲水组件领军企业，切入智能马桶开启二次成长。冲水组件龙头，切入下游智能马桶行业。瑞尔特主营节水型冲水组件、智能马桶、静音缓降盖板、冲水水箱等卫浴产品的研发、生产及销售，在冲水组件市场全球排名前三、国内第一。公司以组件业务起家，2012年进入智能马桶行业，2022年智能坐便器及盖板收入占比51%、冲水组件等配件收入占比37%。2018-2023年公司收入与净利润复合增速为17.0%、6.6%。行业：智能马桶蓬勃兴起，国产品牌大有可为。智能马桶是切中卫浴痛点的低渗透高成长性品类，其中产品力和体验感更强的一体机年销量约679万台，渗透率仅9%，我们预计家用智能一体机销量2024年将增...
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瑞尔特研究报告：智能马桶赛道黑马，国产平替+渠道创新助力品牌弯道超车.pdf
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- 2024/03/29
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- 申万宏源研究
瑞尔特研究报告：智能马桶赛道黑马，国产平替+渠道创新助力品牌弯道超车。复盘：瑞尔特新一轮α行情能否演绎？复盘公司股价走势，受益于转型拓展自主品牌，2021年以来公司已经独立于地产链兑现两轮α行情：①2021年下半年公司开始着力发展自主品牌，驱动第一轮α上涨行情（2021.10-2021.12）；②2023年618大促期间公司线上表现亮眼，驱动第二轮α上涨行情（2023.06-2023.09）。当前我们认为瑞尔特制造端产品优势延续；电商延续高增；24年以来线下“店中店”快速布局，新发力家电渠道进一步打开成长空间，线下渠道的快...
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瑞尔特研究报告：智能马桶东风渐暖，国货品牌加速崛起.pdf
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- 2023/08/18
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- 安信证券
瑞尔特研究报告：智能马桶东风渐暖，国货品牌加速崛起。瑞尔特：卫浴代工龙头，智能马桶自主品牌快速成长。瑞尔特成立于1999年，作为冲水组件领域全球代工龙头，正加速转型发展智能马桶业务。公司股权集中稳定，四位创始人分工明确、经验丰富，创始人及其亲属合计持股65.81%。2017-2022年公司营收从9.17亿元增长到19.60亿元，CAGR为16.41%；归母净利润从1.60亿元增长至2.11亿元，CAGR为5.69%。2022年公司智能座便器及盖板、水箱及配件、同层排水系统产品分别实现营收10.06/7.18/1.78亿元，同比分别+17.66%/-7.50%/+2.96%，占总营收比例为51....
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智能马桶行业专题报告：渗透率低位、国产替代加速，智能马桶方兴未艾.pdf
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- 2023/07/27
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- 国盛证券
智能马桶行业专题报告：渗透率低位、国产替代加速，智能马桶方兴未艾。全球智能马桶加速渗透，成长性突出。根据GII数据，2022-2028年全球智能马桶市场预计从60.9亿美元增长至116.2亿美元（CAGR达11.4%），其中2019-2022年中国智能马桶销量由754万台增长至1006万台（CAGR达10.1%）。1）发达市场：健康意识催化卫浴产品无接触+卫生需求，加速市场扩容。2）新兴市场：品类增长超越整体地产环境，消费属性增强。2021年中国大陆智能马桶保有率为4%，相较日本（90%）、美国（60%）提升空间大。借鉴日本：中国市场潜力突出，集中度提升、加速渗透。日本进入存量房时代后，卫浴翻...
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瑞尔特（002790）研究报告：国内卫浴配件领先制造商，智能马桶业务未来可期.pdf
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- 2023/05/16
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- 兴业证券
瑞尔特（002790）研究报告：国内卫浴配件领先制造商，智能马桶业务未来可期。国内冲水组件领先制造商。公司主要生产冲水组件等卫浴配件产品，下游客户包括ROCA、INAX、KOHLER、AmericanStandard、箭牌、航标等国内外知名卫浴品牌。依托于公司储备的领先专利技术，过硬的生产、质量管理控制能力，公司在冲水组件行业处于领先地位，2021年公司在国内冲水组件市场估量位居行业第一名、在全球估量位居行业前三名。入局智能马桶赛道，未来有望享受赛道增长红利。依托在冲水组件的综合竞争优势，公司将业务延伸至智能马桶赛道。2019-2021年，中国智能马桶市场规模从124亿元增至160亿元，CAG...
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箭牌家居（001322）研究报告：国货卫浴龙头崛起，智能马桶东风渐暖.pdf
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- 2023/02/10
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- 安信证券
箭牌家居（001322）研究报告：国货卫浴龙头崛起，智能马桶东风渐暖。箭牌家居系国内陶瓷卫浴行业龙头，深耕卫浴行业30余年，以传统卫浴产品起家，逐步向浴室家具、瓷砖等品类拓展，成功转型卫浴定制空间集成商。公司坚持多品牌战略，ARROW箭牌、FAENZA法恩莎和ANNWA安华三大品牌分别定位中高端、高端和年轻客群。截至2022年9月末，公司实控人谢岳荣家族合计持股82.84%，股权结构集中稳定。卫生陶瓷、龙头五金两大品类贡献公司主要收入来源，2021年收入占比分别为46.05%、27.37%；公司零售、工程、电商、家装四大渠道协同发展，C端业务占比逐年提升至71.76%（2021）。2022Q1...
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