周大生分析报告：黄金发力修复提速，格局优化拓店可期.pdf

上传者：十三姨
时间：2024/01/23
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周大生分析报告：黄金发力修复提速，格局优化拓店可期。金价上行、复苏回补双重催化，渠道竞争格局向好。金价预期稳步上行，叠加线下场景修复消费复苏，C 端消费需求及加盟商补货需求有望释放，黄金珠宝消费有望“量价齐升”。2023 年珠宝消费线下持续复苏，加盟商拓店意愿回暖；黄金品类延续高景气，钻石镶嵌向下空间有限，渠道竞争格局向好。

快速调整产品策略，黄金发力抓红利。公司顺应行业品类红利，快速调整产品策略，积极布局黄金发力：①黄金产品研发发力，构建产品矩阵；②引入省代突破黄金配货资金瓶颈，补足加盟商短板；③黄金产品引流抢占市场，目前品牌使用费处于行业较低水平，提升弹性释放空间值得期待。

自营省代双赋能，渠道拓店回暖扩张可期。通过：①自营门店卡位优质商圈树立标杆；②消费复苏下加盟商单店模型利润弹性释放；③经典店新店型补位加密；④省代捋顺拓店发力；2023Q4 公司渠道拓店显著回暖发力，规模有望提速扩张，保持渠道竞争优势。