周大生研究报告:持续变革&差异化品牌产品,景气周期下快速扩张.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2023/12/19
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周大生研究报告:持续变革&差异化品牌产品,景气周期下快速扩张。周大生公司创业 20 余年,以差异化的品牌定位以及不断变革适应的能力 快速发展。周大生成立于 1999 年,主营销售素金和镶嵌首饰产品,是国 内最具规模的珠宝品牌运营商之一,整体定位中高端珠宝品牌。公司在业 内首创了“情景风格珠宝”系列,为消费者带来多变情景的风格珠宝首 饰,公司在 IP 合作方面持续发力,例如与卡通 IP 跨界联名宝可梦、免斯 基系列,与国家级文化 IP《国家宝藏》联名系列。公司持续变革,随着近 年黄金产品的火热,公司在产品重心上逐渐转向黄金为主,并且在 21 年 推出了“省代”模式进行加盟店扩张。2022 年,公司营收 111 亿元,截至 2023Q3, 周大生共有终端门店数量 4831 家,其中加盟门店 4521 家,自营 门店 310 家。
黄金珠宝行业已进入成熟期,新工艺新产品不断涌现。从历史上看,黄金 珠宝行业经历了从政府严格管控到 21 世纪后全面放开的进程,随着居民 整体消费水平的提升,中国居民黄金消费需求量不断提升,自 2014 年之 后到达一个平稳期,单季度消费需求整体在 200 吨-300 吨区间范围波动。 从行业规模上看,我国 2022 年黄金珠宝行业规模 7190 亿元,5 年 CAGR 为 5.52%。在行业总量增长不大的背景下,黄金的工艺产生了较多革新并且 持续渗透,例如 5G、3D、5D 硬金工艺,以及古法金工艺,这些工艺可以 利用原本同质化的金元素制作出更精密的产品,受到了消费者的欢迎。
公司在产品端持续创新,引领市场潮流的同时,逐渐发展出了自身的特色 产品。2013 年公司引进“LOVE100 百面切工钻石”, 在 2015 年兔斯基授 权周大生推出了引爆全城热恋的《周大生 2015 兔斯基硬金系列》,2016 年 12 月,公司独创“情景风格珠宝”系列战略模式, 将珠宝首饰风格和 顾客风格相匹配,更精准定位消费人群、解析情感共鸣和场景需求,同时 公司首推三大自有系列产品:“百魅吊坠系列”、“旗舰钻饰系列”和 “百姿女戒系列”。2017 年,周大生与“梵高”进行 IP 跨界联名,同时 “LOVE100 百切钻石”升级为“LOVE100 星座极光”, 2018 年 9 月,公司 开启“情景风格珠宝 2.0 升级版”战略模式,2021 年公司推出古法金系列 产品,2022 年推出了国家宝藏系列 IP 产品。
省代模式变革+线上拓展触达更多消费者。公司线下渠道端以加盟模式为 主,21 年推出省代模式,加强对终端渠道的服务能力,提升积极性,公司 希望通过省代模式加强对加盟商的服务能力,并且整合渠道能力,加速渠 道拓展。线上渠道端,公司发力较早,2013 年就组建了电商团队,并于 2018 年成立互联天下独立运营电商业务。2022 年天猫渠道营业收入 7.75 亿元、京东渠道营业收入 2.74 亿元、抖音渠道营业收入 2.58 亿元。
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