2000年以来各国黄金储备分析:金砖国家增持一马当先,有望持续助推金价中枢抬升.pdf
- 上传者:子虚乌有
- 时间:2024/03/08
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2000年以来各国黄金储备分析:金砖国家增持一马当先,有望持续助推金价中枢抬升。全球央行或将持续增持黄金储备,助推金价抬升。矿产金年供应量约4000吨, 2011年以来全球央行持续增加黄金储备,2022年以来年 均增持超过1000吨,央行成为黄金需求重要一极,同时增持空间广阔。截止2023年央行黄金储备占比不足5%的国家数量占比达到45%, 美国、德国占比分别达到70%,69%;主要金砖国家央行自2000年起不断扩充黄金储备,到2023年合计增持4165吨,占全球黄金储备增 量的174%,已成为央行增储主力军;黄金占俄罗斯储备从2000年的13%提升至2023年的26%,截止2023年中国仅占4%,印度占8%,尚 有大幅提升的空间。展望未来, “逆全球化”背景下,我们认为黄金“超主权”的货币属性将持续凸显,各国央行或将持续增持黄金 储备,将助推黄金价格中枢进一步抬升。
贵金属:美国1月通胀放缓。3月1日伦敦现货黄金、白银价格分别为2049.80美元/盎司和22.72美元/盎司,周涨跌幅分别为1.10%和0.02%。 经济数据方面,美国1月核心PCE物价指数年率2.8%,低于前值2.9%,创21年4月以来新低;核心PCE物价指数月率0.4%,高于前值0.1%; 个人支出月率0.2%,低于前值0.7%。就业数据方面,截至2月24日当周,美国初请失业金人数达21.5万人,高于前值20.2万人。
能源金属:锂盐厂挺价,锂价反弹可期。2月23日-3月1日,能源金属价格上涨,涨跌幅度为电池级碳酸锂上涨1.0%,氢氧化锂价格上涨 4.4%,钴价格上涨4.2%,硫酸镍价格上涨0.4%。本周锂盐价格反弹,据SMM,随着江西环保督察事件影响持续发酵,后续锂盐供应不确 定性较大,带动碳酸锂市场看涨情绪浓重,多数锂盐厂在此情绪面提振下延续此前挺价策略,对碳酸锂现货报价上行。同时,下游正极 厂商近期对高价锂盐的抵触情绪有所松动,个别企业逐步与盐企、贸易商接触,备采拿货。我们认为在低锂价压迫供给出清的背景下, 产业链景气度提升带来的补库行情值得期待。
工业金属:铜价维持高位震荡,铝棒去库拐点初现。2月23日-3月1日,LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-0.4%、2.4%、0.2%,SHFE铜、铝、 锡价周涨跌幅分别为-0.6%、0.6%、0.6%;2月23日LME铜、铝、锌价格分别为8522美元/吨、2236美元/吨、2433美元/吨。基本面方面, 供应端来看,在进口铜的补充之下,仍然维持较充足状态。消费方面,即将进入3月长单交付,且铜价再次冲高,下游消费情况与之前 持平。整体来看供需情况变动较小,市场等待进入3月消费复苏。价格方面,综合来看,PCE数据拉动铜价走高,预计铜价维持高位震荡。 电解铝方面,据SMM统计,2月29日国内铝棒社会库存27.05万吨,与2月22日相比去库0.52万吨,与2月26日相比下降0.59万吨,较节前 累库7.52万吨,各地区均呈现小幅去库,国内铝棒的去库拐点已初步出现。据SMM分析,随着下游复工进程的推进,下游似乎更青睐直 接购入绝对价偏低的铝棒用于补库,铝棒的库存和出库表现要明显优于铝锭。回顾近六年春节后同期,除今年外,超过半数的年份里节 后第二周铝棒库存出现了去库拐点,但是在节后铝棒厂库高居不下、天气原因影响节后发运的背景下,要顺利出现去库拐点,需要元宵 节后下游出库表现的进一步发力,需密切关注下游消费恢复的情况和铝水棒企业的隐性库存。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有 色、天山铝业、云铝股份等公司。
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