黄金珠宝行业研究报告:黄金珠宝高景气延续,头部品牌有望持续崛起.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2023/09/27
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黄金珠宝行业研究报告:黄金珠宝高景气延续,头部品牌有望持续崛起。黄金珠宝行业发展概况:我国黄金珠宝行业总规模超7000亿元,其中黄金饰品占主导,长期保持稳定增长。2015年之前行业增长主要受 婚庆市场、居民消费力提升、金价上涨等因素驱动;2015年之后行业增长逻辑进入切换调整期,在工艺升级、悦己消费场景扩大、国潮 崛起、全球避险情绪抬升等综合影响下,行业进入新发展阶段,对“量”、“价” 改善形成新的可持续性支撑。
从量价拆分维度来看,黄金饰品消费高景气或将延续:1)价:当前全球复杂环境下,短中期金价或仍将震荡上行。美国通胀有所降温 (加息预期放缓)、俄乌战争局势等复杂国际形势将持续推动避险情绪下的金价走势;此外,汇率预期下国内金价走势更为强劲,导致内 外黄金价差进一步放大。2)量:消费结构和消费场景变化驱动总量重新扩张。相较于钻石等品类,黄金保值属性更强,消费预期降低背 景下黄金消费偏好显著提升;婚庆需求占比持续降低,悦己型消费成为消费者购买黄金饰品的主导因素,我国黄金珠宝消费已完成场景切 换,驱动中长期稳中向上。
行业未来发展或有三大趋势:1)短期仍处于渠道驱动阶段,行业集中度有望持续提升;2)从“批发模式”到“新零售模式”,新范式决 胜未来;3)“产品+IP” 或成为国内珠宝品牌更可行的发展路径。
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