黄金珠宝行业分析报告_黄金珠宝行业发展现状及前景研究分析_黄金珠宝行业发展趋势报告下载

黄金珠宝行业专题研究：黄金珠宝进入“新实用主义”时代.pdf

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2024/04/23
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华泰证券

黄金珠宝行业专题研究：黄金珠宝进入“新实用主义”时代。国际金价持续上涨、消费信心缓慢恢复背景下，保值心理驱动黄金珠宝消费较快增长。珠宝高端化蕴藏机遇：复盘欧洲高端珠宝发展历程，在经济、文化、消费人群切换的阶段，高端品牌把握需求的变化、立足自身定位，持续以产品、服务、品牌占领用户心智，可穿越周期、持续成长。我国黄金珠宝上市公司大部分定位大众市场、产品性价比高，可通过灵活的渠道与价格策略，领先品牌持续提升市场份额。消费分化阶段，我们看好兼具调性与性价比的珠宝龙头。持续满足消费者需求、占领消费者心智，是高端品牌穿越周期关键工艺与材质是高端珠宝品牌表达自身主张的媒介，卡地亚、梵...

标签：黄金珠宝珠宝黄金

黄金珠宝行业专题报告：从老铺黄金招股书解析高端黄金珠宝品牌商业模式.pdf

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2024/04/01
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招商证券

黄金珠宝行业专题报告：从老铺黄金招股书解析高端黄金珠宝品牌商业模式。本篇报告关注高端珠宝行业，并以老铺黄金为例分析中国高端珠宝品牌发展。中国高端珠宝市场具有较大增长空间，现有头部玩家均为成熟外资品牌，多具有“高品质+强辨识+稀缺性+历史积淀”综合优势。老铺黄金为古法手工黄金高端品牌，产品、渠道、客群定位差异化明显，有望作为中国高端珠宝品牌代表实现快速增长。高端珠宝行业概况：中国高端珠宝市场空间大，主要玩家为外资品牌。据欧睿，2023-2028年全球珠宝/高端珠宝市场规模CAGR分别为6.5%/6.8%，而中国珠宝/高端珠宝市场规模CAGR分别为4.3%/14.8%，高端...

标签：黄金珠宝黄金珠宝

化妆品&黄金珠宝行业2024年度投资策略：需求回归理性，产品迭代创新能力日益凸显.pdf

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2023/12/01
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招商证券

化妆品&黄金珠宝行业2024年度投资策略：需求回归理性，产品迭代创新能力日益凸显。今年化妆品行业增长放缓、渠道红利弱化、消费需求更加理性。预计2024年行业仍将调整，注重细分功效迭代升级、定价具备高性价比优势的大众品牌仍可保持较快增长。黄金珠宝2023年因需求释放&产品时尚度提升&金价上行等因素推高景气度，2024年消费&投资需求整体看将维持稳中有升的趋势。重点推荐化妆品行业龙头珀莱雅及珠宝龙头老凤祥、周大生、周大福。化妆品行业：需求承压，回归产品力本源。（1）行业概况：2021年起受消费力下滑、渠道红利弱化、产品创新放慢，化妆品需求进入下行周期，2023年10...

标签：化妆品黄金珠宝投资策略

黄金珠宝行业研究报告：黄金珠宝高景气延续，头部品牌有望持续崛起.pdf

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2023/09/27
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华西证券

黄金珠宝行业研究报告：黄金珠宝高景气延续，头部品牌有望持续崛起。黄金珠宝行业发展概况：我国黄金珠宝行业总规模超7000亿元，其中黄金饰品占主导，长期保持稳定增长。2015年之前行业增长主要受婚庆市场、居民消费力提升、金价上涨等因素驱动；2015年之后行业增长逻辑进入切换调整期，在工艺升级、悦己消费场景扩大、国潮崛起、全球避险情绪抬升等综合影响下，行业进入新发展阶段，对“量”、“价”改善形成新的可持续性支撑。从量价拆分维度来看，黄金饰品消费高景气或将延续：1）价：当前全球复杂环境下，短中期金价或仍将震荡上行。美国通胀有所降温（加息预期放缓）、俄乌战...

标签：黄金珠宝黄金珠宝

黄金珠宝行业研究报告：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长.pdf

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2023/09/19
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开源证券

黄金珠宝行业研究报告：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长。2022年我国黄金珠宝行业规模已达7190亿元，核心品类黄金受益其作为贵金属的投资属性（保值增值）和作为首饰品的消费属性（高颜值、好寓意）双重激发，近年来呈现较高景气。供给端看，黄金工艺革新提升产品颜值、丰富消费场景；需求端看，传统婚庆需求在弱化，而“悦己、国潮、祈福”等日常消费需求则蓬勃发展。当前经济与消费环境下，黄金珠宝零售因其契合消费趋势、保值与抗风险能力强，对品牌方、加盟商而言都是一门好生意；而行业内头部品牌，受益于核心竞争要素优势放大和中小品牌出清，发展空间广阔、市占率有望进一步提升...

标签：黄金珠宝黄金珠宝

黄金珠宝行业分析：“黄金时代”，新时代国潮崛起.pdf

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2023/06/16
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东吴证券

黄金珠宝行业分析：“黄金时代”，新时代国潮崛起。黄金消费2023年以来复苏强劲：2023年1-2月/3月/4月社零中金银珠宝同比增速分别为5.9%/37.4%/44.7%，以2021年的为基数计算的复合增速分别为12.5%/6.2%/3.0%，表现均优于社零整体表现。复盘历史金价和金银珠宝消费的关系，金价上涨对于消费的促进或抑制来自于对于预期的变化：2022年9月以来，金价呈现出持续上涨的趋势，但当时由于线下消费场景还未全面放开，金银珠宝的消费也未完全启动，2023年以来，金价持续上涨且涨幅加大，叠加前期积累的需求，黄金产品的消费得到全面释放。得益于黄金产品的强劲恢复，...

标签：黄金珠宝黄金珠宝

黄金珠宝行业研究报告：展望黄金珠宝消费新趋势.pdf

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2023/06/07
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民生证券

黄金珠宝行业研究报告：展望黄金珠宝消费新趋势。兼具成长与周期属性，中长期需求值得继续看好。2022年国内珠宝市场规模突破8000亿元，在过去多年发展中呈现出成长与周期兼具的特征，成长属性主要由人均可支配收入提升驱动，而周期属性则主要由黄金为主的产品结构造成。在中长期维度上，珠宝消费同时存在由品类扩充、结构改善驱动的规模上行与盈利能力优化的增量机会，是一个稳健性与成长性俱佳的优质行业。集中度提升空间仍可观，龙头积极展店加速下沉。近年中国内地珠宝行业集中度逐年提升，2022年，我国内地黄金珠宝行业CR5与CR10分别为28.6%与35.8%，但对标中国香港的集中度，我国内地珠宝行业仍有较大集中度的...

标签：黄金黄金珠宝珠宝

服装及黄金珠宝行业2023年中期投资策略：龙头逆势扩张进行中，把握低估值布局时机.pdf

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2023/06/05
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招商证券

服装及黄金珠宝行业2023年中期投资策略：龙头逆势扩张进行中，把握低估值布局时机。品牌服饰：1）商务&休闲男装：受益于商旅出行场景修复&行业格局出清，龙头增长确定性强。比音勒芬：定位中高端商务&休闲，依靠面料升级&差异化产品风格提升品牌定位。渠道业态多样化&扩张空间较大&单店店效高。预计未来三年净利润增速20%左右。报喜鸟：报喜鸟及哈吉斯双轮驱动，多品牌&多品类，覆盖商务男装、中高端休闲、户外、职业装等，依靠渠道精细化运营，预计未来三年保持15%-20%收入增长。海澜之家：产品品质升级&价格带提升&渠道话语权加大，客流恢复...

标签：服装珠宝黄金黄金珠宝投资策略

黄金珠宝行业研究报告：金价上行周期，类黄金消费品在国民经济中的地位显著抬升.pdf

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2023/06/05
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中国银河证券

黄金珠宝行业研究报告：金价上行周期，类黄金消费品在国民经济中的地位显著抬升。全球黄金珠宝行业规模庞大，中国为第一大消费需求国：2022年全球黄金珠宝消费需求额达到1925.31亿美元，2010-2022年CAGR3.43%。中印两国统领下游需求，合计占据47%的需求份额。印度销量增长接近停滞与中国首饰与投资类产品需求两旺的背景下，中国仍将是未来全球黄金珠宝消费市场的主要增长驱动力。中国黄金珠宝行业产业渐趋成熟，需求结构发生改变：供给端，上游黄金原料进口依赖程度持续上涨；中游加工行业渐趋成熟，产业形成集群发展格局；品牌企业定位层次分明，形成“三足鼎立”的发展格局。需求端，...

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黄金珠宝行业研究报告：从渠道走向品牌，估值体系重塑.pdf

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2023/05/11
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国泰君安证券

黄金珠宝行业研究报告：从渠道走向品牌，估值体系重塑。过去十年：渠道发展为王。①黄金首饰具备刚需（婚庆）、悦己消费和投资三重属性，悦己是第一大需求，占比32.10%，婚嫁需求第二，占比28.1%。短期的婚庆刚需回补、金价上涨、收入不确定下的保值增值需求共振，带来了较大的弹性。②过去十年，我国珠宝行业消费者无品牌认知、供给同质化严重、存在大量区域品牌，拓渠道是最优选项，这也带来了行业规模做大、集中度快速提升。③目前珠宝龙头以线下加盟下沉、线上电商直播等方式，仍能实现较快增长。未来十年：品牌为核心，设计、工艺、渠道多轮驱动。①国潮崛起从功能性消费品升级为文化属性消费品，黄金首饰成为承载传统文化最好的...

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黄金珠宝行业2022年报&1Q23季报总结：高景气下龙头展现更强α，看好全年投资机会.pdf

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2023/05/09
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海通证券

黄金珠宝行业2022年报&1Q23季报总结：高景气下龙头展现更强α，看好全年投资机会。空间：短看修复兼具高度&弹性，长看受益于供给出清。（1）1Q23黄金珠宝复苏强劲。1Q23社零总额11.5万亿增5.8%，其中限额以上金银珠宝品类1Q23同比增13.6%；1-2M23珠宝在22年高基数下，增速恢复到2018年以来50%分位数以上，在商品消费中表现突出。（2）1Q23黄金品类量价齐升、镶嵌需求仍在爬坡期。①黄金：1Q23金价升9.23%，黄金首饰消费量189.61吨（+12.29%）。②镶嵌：1Q23迪阿股份收入降42.3%，周大生直营店镶嵌营收降11.8%，周大福...

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黄金珠宝行业研究框架：珠宝企业的三种商业模式与新趋势下的投资机会.pdf

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2023/02/21
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招商证券

黄金珠宝行业研究框架：珠宝企业的三种商业模式与新趋势下的投资机会。我们将珠宝企业根据其战略发展重心及ROE来源分为三种模式：1）品牌驱动型：以卓越品牌为核心，产品上突出标志性品牌元素增强辨识度，渠道上少而精彰显品牌稀缺感，以品牌溢价的高毛利实现高ROE。国外以卡地亚等奢侈品牌为代表，国内迪阿股份较为类似。2）渠道驱动型：广而深的渠道为核心，搭配大众化的品牌和产品共同驱动高周转以实现高ROE。国外以Signet为代表，国内以周大生、周大福等为代表。3）产品驱动型：以特色鲜明的产品为核心，品牌上形成相匹配的品牌特色助力产品推广，渠道上直面客户以传达产品理念，以差异化产品的高毛利实现高ROE。国外以...

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化妆品&黄金珠宝行业2023年度投资策略：疫情下行业分化明显，龙头品牌韧性更强.pdf

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2022/11/16
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招商证券

化妆品&黄金珠宝行业2023年度投资策略：疫情下行业分化明显，龙头品牌韧性更强。2022年前三季度化妆品零售额累计同比下滑2.70%，行业整体增速下行，分化趋势明显，头部品牌业绩稳健，增速远超行业平均水平。黄金珠宝零售额累计同比上升2.20%，黄金类产品需求持续复苏，销售增速领先行业整体。培育钻石供给端产能扩张，需求端不断有品牌入局，渗透率持续提升。化妆品：行业整体增速下行，分化趋势明显。2022年前三季度限额以上化妆品类零售总额为2774亿元，累计同比下滑2.70%。分季度看，22Q1/Q2/Q3化妆品社零同比增速分别为同比+1.8%/-2.9%/+0.3%。多轮疫情影响导致社交活动...

标签：化妆品黄金珠宝投资策略

黄金珠宝&培育钻石行业跟踪分析报告.pdf

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2022/09/29
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天风证券

黄金珠宝&培育钻石行业跟踪分析报告。黄金珠宝行业需求侧消费场景数趋于多样化，消费频次高频化，消费者愿意因为设计和文化内涵支付工费的意愿有望持续增强。随着各龙头公司对于古法金及IP类产品的持续打造，消费者对于该类产品的认可有望逐步增强，我们认为黄金珠宝行业整体客单价及毛利率水平有望进一步提升。同时，疫情下加速行业集中趋势，中小企业在疫情影响下生存较为艰难，给予行业龙头持续抢占市场的机会，因为我们持续看好黄金珠宝行业龙头在渠道端的拓展。重点关注培育钻石全产业链建设投资机会从印度培育钻石中游数据来看，行业仍处在上升趋势，毛钻进口额及裸钻出口额同比均实现双位数增长，渗透率稳步提升。但需求淡季销...

标签：珠宝黄金黄金珠宝培育钻石钻石

黄金珠宝行业研究：把握渠道扩张机遇，探寻黄金珠宝企业制胜之道.pdf

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2022/09/28
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国信证券

黄金珠宝行业研究：把握渠道扩张机遇，探寻黄金珠宝企业制胜之道。头部品牌疫情下逆势扩张，渠道布局重要性突显。2022年1-8月以来黄金珠宝社零增速2.2%，期间增速受疫情影响波动较大，由于行业需求中婚嫁、保值等刚需占比较高，在近期疫情防控向好情况下呈现较为确定的反弹趋势。同时从上半年企业经营情况来看，疫情下龙头企业以渠道中的快速拓店依旧获得了稳健业绩表现，周大福上半年净开店568家，老凤祥上半年净开店110家，两者通过快速拓店支撑营收实现逆势稳健增长表现。且长期来看，相关企业通过强势的渠道建设以提高了市场份额，有望助力后疫情时代的持续成长。渠道竞争要素分析：把握下沉渠道红利，注重加盟商合作共赢。...

标签：黄金珠宝黄金珠宝

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