汽车产业 - 企业研究 - 知识库

涛涛车业研究报告：休闲车出海领军者，一体化与本土化优势明显.pdf

2积分
2024/03/12
85
6
兴业证券

涛涛车业研究报告：休闲车出海领军者，一体化与本土化优势明显。深耕休闲车行业，产品畅销欧美。公司成立于2015年，产品涵盖全地形车、电动滑板车、电动平衡车、电动自行车、电动高尔夫球车等。2017-2022年公司营收规模由4.9亿元增长至17.7亿元，5年CAGR为29.4%。主业性价比显著，基本盘稳固。1）小排量ATV：全球ATV市场相对稳定，未来9年小排量ATV（＜400cc）稳中有升，公司小排量ATV性价比突出，有望受益行业增长。2）电动滑板车：2023年全球产值近20亿美元，未来4年CAGR为14.1%，全球格局高度集中，公司产品矩阵持续完善，业务有望进一步扩张。3）电动平衡车：2022年...

标签：涛涛车业本土化

信测标准研究报告：汽车研发检测龙头，高景气赛道扩产加速成长.pdf

4积分
2024/03/12
122
6
国盛证券

信测标准研究报告：汽车研发检测龙头，高景气赛道扩产加速成长。汽车研发检测龙头，盈利质量优异。公司成立于2000年，初期主业聚焦电子电气可靠性试验、电磁兼容检测等，2015年收购武汉美测切入汽车研发检测，2021年沿上游收购三思纵横开拓力学试验设备业务，布局持续多元，2022年检测/设备营收占比分别为77%/23%，其中汽车及电子检测占比38%/26%，贡献主要收入。2022/2023Q1-3公司营收分别同增38%/27%，业绩同增48%/40%（2023全年按业绩预告中值同增40%）；毛利率57%/61%，显著高于同业。近年来公司现金流表现优异，2021-2022年净现比127%/147%，截...

标签：信测标准汽车

常熟汽饰研究报告：深耕汽车内饰领域，产品升级客户放量促增长.pdf

2积分
2024/03/11
125
4
招商证券

常熟汽饰研究报告：深耕汽车内饰领域，产品升级客户放量促增长。乘用车内外饰领域稳扎稳打，产品结构不断优化。（1）在传统内饰领域，公司牢牢把握发展契机，持续优化客户结构。公司承接的理想、特斯拉、长城汽车、北汽越野、零跑、哪吒等新客户新项目先后竣工投产，出货量将持续增加。（2）在外饰业务领域，公司实现了宝马外饰业务的零突破，外饰业务、自动化装备、模具设计制造成功进入了宝马的供应商体系。（3）在智能座舱业务领域，公司陆续收获了集度、零跑、小米、比亚迪等项目定点，为公司未来获取更多的智能座舱业务及可持续发展夯实了新的基础。内饰行业持续升级，附加值提升促进行业向上。从需求侧来看，国内乘用车市场进入稳定发展...

标签：常熟汽饰汽车内饰汽车

潍柴动力研究报告：技术为本，各业务共振向上.pdf

2积分
2024/03/11
81
4
东吴证券

潍柴动力研究报告：技术为本，各业务共振向上。复盘：行业周期影响经营周期，领先技术为公司跨周期成长的核心驱动。围绕产业链技术优势，公司05年收购湘火炬，成为国内重卡发动机/整车/变速器龙头；12年收购凯傲成为全球叉车/智能物流头部企业；19年拓展大缸径发动机领域，持续深耕重型机械技术。阶段一：行业上行，深耕重卡。单重卡板块强属性标，盈利/估值波动较大，09~10年2年四万亿政策催化业绩与估值共振向上。阶段二：行业下行，开拓并购。政策透支需求，周期持续下行收购凯傲拓展业务，掌握液压技术，弱化周期影响。阶段三：行业上行，多业务爆发。政策出台明确拐点，多因素催化5年上行周期持续超预期，股价历史高位。阶...

标签：潍柴动力

博俊科技研究报告：主机厂客户带动冲压业务高增，布局一体化压铸成长可期.pdf

2积分
2024/03/11
95
4
上海证券

博俊科技研究报告：主机厂客户带动冲压业务高增，布局一体化压铸成长可期。公司深耕汽车冲压业务多年，转型白车身总成驱动业绩高增。博俊以冲压起家，熟练运用冲压、热成型、焊接、注塑、装配等多种工艺，为白车身总成产品开拓奠定基础，重庆、常州工厂投产后业务持续放量。公司2023年前三季度实现营收17.01亿元、归母净利润1.82亿元，同比分别+103.07%、125.21%。产能方面，常州二期及河北工厂将于24Q4投产，重庆沙坪坝项目预计25H2投产，公司业绩有望迈上新的台阶。理想、吉利等主机厂车型热销带动营收增长，主机厂客户营收占比持续提升。短期来看，理想L7/L8/L9、吉利星越L等热销车型带动整车客...

标签：博俊科技压铸一体化压铸

豪能股份研究报告：同步器行业龙头，打造差速器、航空航天新成长曲线.pdf

3积分
2024/03/08
95
1
上海证券

豪能股份研究报告：同步器行业龙头，打造差速器、航空航天新成长曲线。深耕多年的国内传动系统龙头企业。成都豪能科技股份有限公司成立于2006年，2017年在上交所上市。公司业务覆盖汽车、轨道交通和航空航天领域，主要产品为同步器系列产品、差速器系列产品、航空航天零部件等等。同步器业务营收稳健增长。同步器是公司的第一大业务，竞争优势明显，行业进入壁垒高，呈现集中化高端化。随着DCT和重卡AMT齐发力，未来几年公司的同步器业务有望实现稳定增长。公司重点拓展差速器业务。差速器市场规模大，采购模式转变为整车厂直接采购总成产品，同时新能源汽车对差速器总成提出更高要求。公司重点布局差速器业务，具备三大竞争优势：...

标签：豪能股份航空航天航空航天

新泉股份研究报告：自主内饰龙头的成长复盘及未来展望.pdf

2积分
2024/03/08
53
1
东吴证券

新泉股份研究报告：自主内饰龙头的成长复盘及未来展望。自主内饰龙头历经两轮成长周期。公司近年来共经历了2015-2017年和2021-2023年两轮成长周期。第一轮成长周期中，公司市场份额呈现小幅增长，主要系SUV行业红利对于自主供应链而言，真正有效的市场并不大。2020年开始，新泉走出一轮大的成长周期，主要系新能源渗透率提升的红利叠加自主整车份额持续上升，揭开了供应链国产替代的巨大浪潮。与收入规模相匹配，公司归母净利润规模同步也有两个快速提升的阶段。整体来看，在新泉的发展历史上，在收入规模保持快速增长的阶段，公司盈利能力也具有同样的正向反馈。每一轮快速成长阶段均有核心驱动客户。复盘众多零部件企...

标签：新泉股份

沪光股份研究报告：线束行业空间与壁垒双提升，国产龙头业绩现拐点.pdf

2积分
2024/03/06
77
1
浙商证券

沪光股份研究报告：线束行业空间与壁垒双提升，国产龙头业绩现拐点。沪光股份是国产线束总成龙头，深耕线束行业26年，产品为全种类汽车线束。公司与大众汽车集团合作紧密，与江淮等大型整车厂长期合作。近年来获奔驰等国际知名品牌，及赛力斯、理想汽车等国产新锐客户多个项目的定点和量产。2015-2022年，公司营收CAGR达18%。2022年，公司国内市场份额约4%。汽车智能化、轻量化、高压化、国产化致空间与壁垒双提升，龙头充分受益1）智能化致市场规模高增：汽车向电动化、智能化持续进展，预计新能源车用线束价值量相比燃油车翻倍，传感器装车数量2023年相比2020年翻倍，汽车线束市场规模有望持续增长至2025...

标签：沪光股份线束

雅迪控股公司动态报告：立足当前位置，重申长期空间.pdf

3积分
2024/03/05
93
2
中信建投证券

雅迪控股公司动态报告：立足当前位置，重申长期空间。相较于此前主要聚焦国内的纯整车业务，当前阶段看，雅迪的业务结构趋于多元化，远期的业务空间也需要进行一轮重新测算。经过对主要业务的整体测算之后，我们预计中性假设下远期收入为23年（预测值）的2.3倍，利润为3.2倍。首先看国内整车业务，作为雅迪持续深耕多年的传统主业，近年随着龙头地位的逐步夯实，公司在产品、渠道、供应链等维度的综合性竞争优势与其他品牌都在持续拉开差距。基于此，雅迪后续在国内整车市场上持续提升份额，拉动业务规模增长的确定性也愈发增强。从成长性来看，23年我们预测雅迪在国内整车市场份额约29%，基于谨慎假设进行推算，我们判断远期稳态下...

标签：雅迪控股

途虎研究报告：布局初具雏形，提质增效大幅释放盈利潜力.pdf

4积分
2024/03/05
79
5
申万宏源研究

途虎研究报告：布局初具雏形，提质增效大幅释放盈利潜力。中国车市正进入存量经济发展阶段，预计到2027年国内乘用车保有量上升到3.74亿辆，成全球最大的国家之一。中国5年及以上车龄乘用车保有量稳步上升，预计2027年平均车龄达8.0年，后市场售后维修需求也将蓬勃发展。平均车龄上浮导致过保修期的乘用车保有量也不断增加。2018-2022年乘用车过保修期的占比不断提升，从1.27亿辆上升到2.04亿辆，过保比例为73.6%。据灼识咨询预测，2027年将增长到79.1%。中国汽车服务市场中的维修保养服务占比最大，清洁及美容服务增速最快，2027年市场规模将近2万亿元。中国约68万家汽车服务供应商，格局...

标签：途虎

贝斯特研究报告：汽车精密加工顺势外延，切入工业母机打开向上空间.pdf

4积分
2024/03/04
110
2
华安证券

贝斯特研究报告：汽车精密加工顺势外延，切入工业母机打开向上空间。公司是精密零部件与智能装备领军企业，深耕精密制造行业20余年，行业积累丰富。公司营收规模持续增长，2023年Q1-Q3营收10.1亿元，同比增速达到26.7%，2023年Q1-Q3净利润2.12亿元，同比+36.0%。2017年以来期间费用率总体下降，费用管控良好。2023年H1合同负债达4963.98万元，同比+122.04%，在手订单充裕。精密汽车零部件一直是公司主要收入来源，2023H1营收占比达到91.8%。公司基于精密加工优势，持续扩大业务范围，构建三梯次业务，布局涡轮增压核心零部件、新能源汽车零部件及滚动功能部件。第一...

标签：贝斯特汽车

万丰奥威研究报告：轻量汽配与通航协同发展，双引擎战略持续推进.pdf

2积分
2024/03/04
88
3
上海证券

万丰奥威研究报告：轻量汽配与通航协同发展，双引擎战略持续推进。汽轮+摩轮业务持续增长，托底公司基本盘公司铝合金汽轮业务积极转型新能源客户，出货量快速恢复，2022年销量达到1870.44万件，同比+18.86%，产能利用率达到94.92%；摩轮业务重点突破印度以及印尼等摩托主要销售市场。汽配领域镁合金渗透率不断上升，支撑公司中期发展公司是全球最大的镁合金供应商，技术优势较为明显。随着汽车轻量化的不断推进以及镁铝价差的不断缩小，镁合金业务有望支撑公司中期发展。卡位通航市场，未来成长空间广阔国内通航市场刚刚起步，发展潜力较大。公司收购钻石飞机成为通航领域的全球领先者。当前公司协同发展海外以及国内市...

标签：万丰奥威汽配

保隆科技研究报告：核心部件自制率高、空悬业务与标杆客户共成长.pdf

2积分
2024/03/01
99
6
平安证券

保隆科技研究报告：核心部件自制率高、空悬业务与标杆客户共成长。与标杆客户共成长、空气悬架业务有望高速发展。当前公司利润主要来源为胎压监测、金属管件、气门嘴，客户包括全球主要车企、Tier1及独立售后流通商。2023年上半年理想汽车成为保隆科技第一大客户，重点客户标杆示范效应突出、较早切入理想汽车空气悬架供应的保隆汽车具备先发优势，空气悬架业务有望获得高速发展。空气悬架赛道宽广，保隆科技空气弹簧自制率高。空悬提升驾乘舒适性，消费者感知度高，电动车产品特性与空气悬架适配度高，标杆车型热销带来显著示范效应，空气悬架正处渗透率快速提升期。软硬解耦的采购新模式给予空悬核心部件本土供应商广阔市场机遇。空悬...

标签：保隆科技

星宇股份研究报告：自主车灯龙头的复盘与展望.pdf

8积分
2024/03/01
151
8
国信证券

星宇股份研究报告：自主车灯龙头的复盘与展望。发展复盘：车灯自主龙头的发展之路。星宇股份于2011年2月1日上市，是国内自主车灯龙头（2023年国内车灯市占率预计15%）。复盘公司发展，主要经历以下阶段：2007-2015年：初具规模；2016-2017年：进入成长；2018-2020年：量利双增；2021-2023年：转型调整；2024年后：新征程。2024年的星宇股份和2018年有诸多相似之处。第一，汽车市场方面，2024年汽车行业经历了2020-2023年新能源高渗透的结构性行情，2018年汽车行业经历2016-2017年SUV高渗透和购置税政策透支，出现首年下滑，行业缺乏总量机会、结构性...

标签：星宇股份车灯

江铃汽车研究报告：轻型商用车龙头起航，出口+新车催化可期.pdf

3积分
2024/03/01
175
10
方正证券

江铃汽车研究报告：轻型商用车龙头起航，出口+新车催化可期。公司定位轻型商用车市场领导者及福特高性能产品提供者，销量利润稳步复苏：福特汽车持有公司32%的股份为公司第二大股东，有别于其他汽车合资公司，江铃汽车上市公司主体即为中外合资公司。当前公司JMC品牌产品包括轻型卡车、皮卡、轻型客车，福特品牌产品包括轻客、MPV及SUV。2022年公司总销量为28.2万辆，同比下降17.3%，主要受国内商用车市场大幅下滑影响，公司轻卡轻客业务受拖累，2023年销量实现复苏。归母净利润方面，自2018年探底随后得益于出口带动的销量增长以及原材料成本下降稳步复苏。高性能越野及皮卡产品陆续投放，切入细分增量市场：...

标签：江铃汽车商用车汽车