保隆科技(603197)股票分析报告_保隆科技企业发展现状及前景研究_保隆科技投资价值分析

保隆科技研究报告：核心部件自制率高、空悬业务与标杆客户共成长.pdf

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2024/03/01
98
6
平安证券

保隆科技研究报告：核心部件自制率高、空悬业务与标杆客户共成长。与标杆客户共成长、空气悬架业务有望高速发展。当前公司利润主要来源为胎压监测、金属管件、气门嘴，客户包括全球主要车企、Tier1及独立售后流通商。2023年上半年理想汽车成为保隆科技第一大客户，重点客户标杆示范效应突出、较早切入理想汽车空气悬架供应的保隆汽车具备先发优势，空气悬架业务有望获得高速发展。空气悬架赛道宽广，保隆科技空气弹簧自制率高。空悬提升驾乘舒适性，消费者感知度高，电动车产品特性与空气悬架适配度高，标杆车型热销带来显著示范效应，空气悬架正处渗透率快速提升期。软硬解耦的采购新模式给予空悬核心部件本土供应商广阔市场机遇。空悬...

标签：保隆科技

保隆科技研究报告：国产替代风华盛，智能驾驶天地宽.pdf

6积分
2023/12/11
92
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东海证券

保隆科技研究报告：国产替代风华盛，智能驾驶天地宽。内生与外延并举，造就智能化与轻量化零部件优质生产商。公司从气门嘴起家，历经多年产品拓展与外延并购，形成了丰富的产品线，目前气门嘴、平衡块、排气系统管件、TPMS等成熟业务均已取得全球前三位的领先地位，空气悬架、传感器等新兴业务进入快速发展阶段，智能驾驶业务定点逐步落地。2022年，公司“123中期战略”明确了智能化和轻量化的发展方向，持续推动空气悬架、传感器、智能驾驶、轻量化结构件等业务发展。空气悬架：智能底盘开启竞争下半程，以智能化成就差异化。按照车型配置和销量测算，2021-2022年国内30万元以上乘用车市场空悬渗...

标签：保隆科技智能驾驶

保隆科技研究报告：胎压监测系统全球龙头，智能驾驶新品进入收获期.pdf

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2023/11/21
188
3
国信证券

保隆科技研究报告：胎压监测系统全球龙头，智能驾驶新品进入收获期。武理工系企业，六大业务布局顺利推进。保隆科技成立于1997年，创始人及部分管理层来自武汉理工大学，校企深度合作。上市7年3轮股权激励，涉及董事、高管、核心技术人员共1369人，激励到位，公司氛围团结。技术实力强悍，围绕三条能力构建业务主线。1)气门嘴积累橡胶能力拓展空气悬架；2）TPMS（胎压监测系统）积累传感能力拓展车身传感器及环境传感器等业务；3）排气管件积累金属能力拓展轻量化结构件。公司产品落地能力强悍，多业务进展顺利。客户结构广泛覆盖大众、比亚迪、大陆等车企、TIER1及售后市场，22年实现营收48亿元，前五名客户合计占比...

标签：保隆科技智能驾驶胎压监测

保隆科技研究报告：新兴业务提速释放，规模化助力盈利提升.pdf

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2023/11/03
64
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华安证券

保隆科技研究报告：新兴业务提速释放，规模化助力盈利提升。业务版图清晰，新业务增长可期：公司以气门嘴起家，逐步切入智能化和轻量化业务。同时，在海内外市场，通过外部投资，与细分业务的专业公司形成战略联盟，从而实现降本增效以及项目快速落地，并积极加速产能投入和定点扩张。从传统业务看，稳步增长：三大传统业务位列国内市场份额前三，行业地位较高。气门嘴毛利水平较高，近40%，以海外售后市场为主，发展稳定；TPMS增量系直接式TPMS代替剩下40%间接式TPMS的替代空间和替换市场需求增长；汽车金属管件业务逐步以轻量化为重心。从新兴业务看，持续放量：传感器业务方面，多品类布局，已实现规模化生产，未来智能化趋...

标签：保隆科技

保隆科技研究报告：多赛道全球龙头，空悬受益于理想及华为智选放量.pdf

6积分
2023/10/11
142
5
西部证券

保隆科技研究报告：多赛道全球龙头，空悬受益于理想及华为智选放量。空气悬架打造高端乘驾定义，预计25年中国乘用车空悬市场空间400亿元。我们认为，空气悬架属于用户可直观感受到的智能化增配部件，且可通过客户支付选装价格的形式，转嫁主机厂成本压力，受价格战影响程度较弱。我们认为，对于30万元以上车型的消费者，相比空气悬架带来的豪华感、舒适感、操控感，客户对1-2万的选装价敏感度较低，如理想L系魔毯空悬装配率达93%。空悬成长驱动力中，乘用车结构升级+新能源渗透率提升是前提，智能化增配+国产降本是核心动力，OTA升级、魔毯有望不断优化消费者体验，预计25年中国乘用车空悬市场空间达400亿元。预计空悬/...

标签：保隆科技华为

保隆科技研究报告：传统业务稳定增长+四项新业务加速放量，公司未来可期.pdf

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2023/09/20
112
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德邦证券

保隆科技研究报告：传统业务稳定增长+四项新业务加速放量，公司未来可期。汽车零部件行业积累深厚，兼收并蓄成就细分行业龙头企业。公司成立于1997年，2017年上市，致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售。传统业务包括气门嘴、平衡块、TPMS以及汽车金属管件等；新业务包括智能主动式空气悬架、传感器、ADAS、液压成型结构件等。2022年公司实现营收47.8亿元，同比+22.6%，实现归母净利润2.1亿元，同比-20.2%；2023H1公司盈利能力回暖，实现归母净利润1.8亿元，同比+194.3%，销售毛利率27.8%、销售净利率7.2%。传统业务行业领先增长稳定，基本盘稳定。公司以各产品线...

标签：保隆科技

保隆科技研究报告：传统业务稳健增长，新兴业务进入放量周期.pdf

7积分
2023/09/11
88
4
国海证券

保隆科技研究报告：传统业务稳健增长，新兴业务进入放量周期。公司是多品类+全球化布局的汽车零部件龙头企业，传统业务（TPMS、气门嘴、金属管件等业务）稳定增长，处于行业领先地位，近年来公司大力布局和培育新兴业务（空气悬架、传感器、ADAS等业务），随着新兴业务迅速发展并陆续进入放量收获期，公司有望迎来新一轮成长周期。空悬产品进入兑现期，公司空悬业务有望持续贡献增量：公司于2012年成立空气悬架项目，2015年切入国内商用车空气弹簧市场，目前已经量产独立式空气弹簧、车身加速度传感器、空气弹簧减震器总成、空气悬架控制器、储气罐、供气系统、分配阀、悬架高度传感器等空悬相关产品。根据Researchan...

标签：保隆科技

保隆科技研究报告：多领域隐形冠军，新品拓展进入收获期.pdf

3积分
2023/09/11
92
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广发证券

保隆科技研究报告：多领域隐形冠军，新品拓展进入收获期。保隆深耕汽车零部件二十余载，是智能化领先企业。根据财报，23H1公司实现营收和归母净利润分别为26.2亿元和1.8亿元，分别同比+26.8%和+194.3%。公司气门嘴、TPMS、排气系统管件等多项产品市占率已位列全球前列，并以智能化为方向持续拓品类发展，重点布局传感器、空悬，ADAS等系列产品，不断提高单车价值量。空悬行业迎来渗透率加速提升拐点，保隆作为国内空簧龙头企业打开成长空间。空悬较传统悬架可主动实现刚度可调、阻尼可调，改善汽车行驶平顺性优势突出。我们根据汽车之家构建的智能汽车数据库测算，2022年国内空悬行业渗透率仅1.7%，仍处...

标签：保隆科技

保隆科技研究报告：传统业务盈利稳固，空悬+传感器双轮加速驱动.pdf

3积分
2023/07/20
92
4
招商证券

保隆科技研究报告：传统业务盈利稳固，空悬+传感器双轮加速驱动。传统业务稳固基本盘，持续创造利润与现金流。公司传统业务包括TPMS、气门嘴、平衡块、金属管件和轻量化相关业务。2022年，公司TPMS业务营收占比为30.9%（20-22年平均毛利率为24.6%）；汽车金属管件营收占比为28.0%（20-22年平均毛利率为27.5%）；气门嘴业务营收占比为15.0%（20-22年平均毛利率为43.3%）。公司TPMS、气门嘴业务全球领先，平衡块和排气管件市占率位于细分市场前列，各项传统业务均具有较强的市场竞争力，从而在行业内维持较高盈利性，能够稳定贡献公司业绩。新兴业务打出组合拳，助力公司驶入成长快...

标签：保隆科技传感器

保隆科技研究报告：空悬+传感器步入放量周期，智能化已现雏形（更正）.pdf

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2023/07/19
64
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安信证券

保隆科技研究报告：空悬+传感器步入放量周期，智能化已现雏形（更正）传感器及空气悬架新业务拉动收入增长，成本下降或带来盈利超预期。公司成立于1997年，起家于轮胎气门嘴，后拓展至平衡块、排气管件、TPMS等轮胎周边业务，并成长为细分行业国内龙头，基本盘增长稳健。2009年起拓宽业务领域至车身传感器、ADAS传感器、空气悬架、轻量化结构件等领域，新业务带动公司收入持续向上。公司作为典型制造企业，成本中近70%为材料及运费，2022下半年至今海运费及原材料成本快速下降，带动公司业绩向上。空悬国产化降本驱动渗透率提升，公司为空簧国内龙头、总成能力渐显。受益于供应链拆分发包及国产化降本，空气悬架成本从1...

标签：保隆科技传感器智能化

保隆科技研究报告：空悬+传感器步入放量周期，智能化已现雏形.pdf

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2023/07/18
87
3
安信证券

保隆科技研究报告：空悬+传感器步入放量周期，智能化已现雏形。传感器及空气悬架新业务拉动收入增长，成本下降或带来盈利超预期。公司成立于1997年，起家于轮胎气门嘴，后拓展至平衡块、排气管件、TPMS等轮胎周边业务，并成长为细分行业国内龙头，基本盘增长稳健。2009年起拓宽业务领域至车身传感器、ADAS传感器、空气悬架、轻量化结构件等领域，新业务带动公司收入持续向上。公司作为典型制造企业，成本中近70%为材料及运费，2022下半年至今海运费及原材料成本快速下降，带动公司业绩向上。空悬国产化降本驱动渗透率提升，公司为空簧国内龙头、总成能力渐显。受益于供应链拆分发包及国产化降本，空气悬架成本从1.2-...

标签：保隆科技传感器智能化

保隆科技研究报告：成长板块渐兑现，进击第二增长曲线.pdf

3积分
2023/06/26
108
7
太平洋证券

保隆科技研究报告：成长板块渐兑现，进击第二增长曲线。TPMS细分领域龙头，三大前瞻业务打开公司增长空间：保隆科技深耕传统业务，积极扩展三大前瞻业务：传统业务包括TPMS、金属、气门嘴、轻量化及排气管件等，保隆为TMPS细分领域全球国产替代龙头；前瞻业务主要为传感器、ADAS和空气悬挂，2022年传感器与空气悬挂收入占比分别为8%、6%，ADAS占比尚处于低位。公司进行数十载研发积淀，后续多项前瞻业务有望陆续开启第二成长曲线，驱动公司收入和利润开启下一个上行周期。切入多款空悬车型利润释放，第二增长曲线明确：空气悬挂产业当前处于渗透率早期，预计2025年全球市场空间682亿元。保隆科技通过空气弹簧...

标签：保隆科技

保隆科技（603197）研究报告：空悬+传感器加速放量，打开成长空间.pdf

5积分
2023/06/19
143
4
财通证券

保隆科技（603197）研究报告：空悬+传感器加速放量，打开成长空间。空悬业务加速放量，打开成长空间：随着自主车企追求差异化配置、空悬国产化降本以及消费者提升驾驶体验的诉求，空气悬挂市场空间广阔，我们预计2025年国内空悬市场空间有望超300亿元。公司从空气悬架核心部件空气弹簧切入，并拓展至其他零部件品类，目前已经具备空气弹簧、减震器总成、储气罐、控制器等零部件的研发和生产能力，公司空悬业务在手订单较高，我们预计2023-2025年公司空气悬架业务收入分别达9.51/19.61/26.63亿元，同比增速分别达272.87%/106.29%/35.79%。受益电动智能化趋势，传感器、ADAS收入...

标签：保隆科技传感器

保隆科技（603197）研究报告：空悬传感器等放量，新成长周期启动.pdf

3积分
2023/05/09
145
4
兴业证券

保隆科技（603197）研究报告：空悬传感器等放量，新成长周期启动。公司是多品类布局的汽车电子类零部件集团，传统业务TMPS、气门嘴、金属管件全球范围内的扩张（2013-2019实现了收入年复合21%的增长）体现了公司产品拓展和全球经营的能力，最近几年公司大力投入并培育空气悬挂、传感器、ADAS等新业务，2023年随着空悬主要客户产品量产和传感器进一步放量，公司新业务有望进入收获期，从而开启公司新一轮成长周期。传统业务：TMPS、气门嘴、排气管件等基盘业务稳健，后续有望平稳增长。TPMS、气门嘴及金属管件业务为公司基盘业务，目前营收占比超80%。TPMS领域：公司深耕20余载，且2019年联合...

标签：保隆科技传感器

保隆科技（603197）研究报告：发力空悬+智能化，新业务推动业绩增长.pdf

3积分
2023/05/06
120
7
浙商证券

保隆科技（603197）研究报告：发力空悬+智能化，新业务推动业绩增长。汽车零部件行业老兵，“1+4”业务结构描绘战略蓝图。公司的TPMS、气门嘴及排气管件等业务处于行业领先地位。近些年公司大力布局新业务（智能化、轻量化方向），在液压成型、空气悬架、传感器、ADAS等业务方面发展迅速，单车价值量不断提升。传统业务领先传统业务支撑公司业务底盘。公司的传统业务主要包括TPMS、气门嘴、平衡块、排气管件等方向。经过20多年的积累和发展，公司传统业务已经达到世界领先水平，四项传统业务市占率均稳定前三。TPMS业务强强联合公司与霍富集团整合TPMS业务，迈向全球TPMS市场领导者...

标签：保隆科技智能化

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