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全球资产配置海外映射系列报告之二：当前美股反映了怎样的通胀预期？.pdf

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2021/10/28
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申万宏源研究

近期通胀预期推动美债收益率加速上行，同时海外近期美股三季报业绩陆续披露。一方面，业绩大超预期的特斯拉再度引爆美股新能源板块行情，能源受益于油价上涨板块表现亮眼；另一方面通胀担忧压制的板块面临盈利下调风险，后续美国通胀风险仍未解除，美联储货币政策如何演绎？美股走势以及风格如何？对A股有何影响？

标签：资产配置美股美债 A股货币政策

巴克莱-美股航空航天业-为电动汽车的起飞做好准备.pdf

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2021/10/27
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巴克莱

我们正在启动电子垂直起降（evTOL）航空垂直起降（aviationVerticalOfferandLanding，AVTOL），检查准备生产和运营可在传统直升机停机坪上起降的飞机的公司。便利、小型飞机的潜在市场正在向中国市场推出产品，SPAC的资金也在枯竭。电动飞机以某种形式存在了20多年，但投资者将该行业视为一个新奇的行业。最近，随着产能前景的改善，这种情况发生了变化，正如SPAC在土地上寻找具有快速增长潜力和更高环境和社会意识的行业一样。EVTOL在这两个方面都取得了很好的成绩，因为我们显示，仅为繁忙的通勤者提供服务的市场潜力就高达5000亿美元，而公交站的电气化将显著减少个人碳足迹。所...

标签：美股电动汽车直升机汽车

J.P. 摩根-美股保险行业-人寿保险2021年第三季度预览.pdf

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2021/10/27
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J.P. 摩根

我们预计人寿保险行业的长期基本面将疲弱，但相信股票在短期内具有吸引力。在我们看来，人寿保险是一项平庸的业务，大多数公司难以获得高于股本成本的回报，增长前景温和，负债中存在相当大的尾部风险。尽管如此，我们预计该集团的短期业绩将健康，表现为强劲的另类投资回报、销售和流量的复苏以及积极的股票回购。此外，尽管年初至今表现出色，但估值似乎令人信服。股市大幅调整是寿险股面临的一个关键风险，而利率的进一步上涨将是一个积极的催化剂

标签：美股保险

美股机构投资者专题研究：美股机构投资者的底仓是什么？.pdf

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2021/10/26
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东吴证券

美股投资者结构：新型机构投资者加速流入。①2000年以来美股共同基金、养老金、保险占比下降；外资涌入，ETF提升。②草木皆兵，去年疫情+GME事件促使居民持股占比提升。去年疫情影响下，政府补贴叠加居家时间增加，美股散户加速入市，而今年年初GME事件更是进一步催化美股散户崛起。③最新结构：截至2021Q2，机构占主导，居民持股占比约36%，共同基金仍是最主要的机构投资者。

标签：机构投资者美股养老金基金保险

美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？.pdf

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2021/10/19
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安信证券

美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？石油价格上涨带动了整体大宗商品价格，进而周期股普遍上涨，其收益率下跌先于大宗商价格回落；同时受利率上升影响，金融股表现尚可（74年以后），在两次滞胀期间表现滞后于周期股表现（时间维度），周期波动也显著小于周期股，相比标普500相比表现占优。

标签：美股美股复盘金融股消费股科技股

美股复盘专题研究报告：石油危机下的美股.pdf

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2021/10/15
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兴业证券

70年代是二战后美国最“灰暗”的十年。横向对比来看，“滞”与“胀”成为当时美国经济的两大关键词，低增长、高失业、高通胀是常态；横向对比来看，彼时美国的经济增速不仅低于发展中的新兴国家，还低于老牌发达国家。——美国的滞胀归咎于四方面因素：1）匮乏经济增长的内生动力，美国投资增速和全要素增长率增速较五六十年代大幅放缓；2）日、德完成产业转型，加速抢占全球贸易份额，进一步削弱美国经济增长动能；3）政府持续扩大财政开支；4）两次石油危机等黑天鹅事件。

标签：美股复盘石油危机美股

美股牛市启示录（下）：当前美股处在什么位置？.pdf

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2021/09/23
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东亚前海证券

当下美股正处于历史最长的牛市之中。标普500指数在2009年以来的12年牛市中累计涨幅高达527.68%，无论是延续时长还是累计涨幅都创下了历史记录。我们通过对1928年以来美股市场13轮美股牛熊转换阶段的宏观和微观特征进行归纳和梳理，比对当下，以期对投资者提供启示。

标签：美股股市

美股牛市启示录（上）：美股历轮牛市的开启、发展与终结.pdf

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2021/09/23
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东亚前海证券

当下美股正处于历史最长的牛市之中。标普500指数在2009年以来的12年牛市中累计涨幅高达527.68%，无论是延续时长还是累计涨幅都创下了历史记录。我们通过对1928年以来美股市场13轮牛市的完整历程进行复盘回顾，以期对投资者提供启示。

标签：美股股市

美股牛市启示录：当前美股处在什么位置？.pdf

5积分
2021/09/22
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东亚前海证券

美股牛市启示录：当前美股处在什么位置？当下美股正处于历史最长的牛市之中。标普500指数在2009年以来的12年牛市中累计涨幅高达559.04%，无论是延续时长还是累计涨幅都创下了历史记录。我们通过对1928年以来美股市场13轮美股牛熊转换阶段的宏观和微观特征进行归纳和梳理，比对当下，以期对投资者提供启示。

标签：美股投资策略

美股投资策略-商业及专业服务：即将召开的会议的常见问题解答.pdf

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2021/09/15
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巴克莱

我们已将常见问题列表按1）信息服务和2）业务服务名称分组，并按字母顺序排列（右侧有一个超链接的目录）。欢迎您提出任何反馈、建议或更多问题！注意：有关我们即将举办的活动的完整列表，请参阅“9月份的活动”

标签：投资策略美股

科技行业专题研究报告：美股科技股二季报，业绩增速触顶，聚焦企业IT支出复苏主线.pdf

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2021/09/14
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中信证券

宏观经济复苏、去年偏低基数等推动美股科技股Q2业绩同比增速创下近年来新高。展望下半年，我们判断行业增长动能仍将延续，但同比增速料自然回落，近期高通胀、人员招聘恢复、线下成本&费用增长亦将对企业盈利端形成持续拖累。分板块，预计云计算、软件SaaS仍将是中期最具确定性板块之一；在线广告增长动能依然强劲，但需要关注电商增速进一步回落风险；全球半导体市场结构分化明显，亦需警惕明年供需格局调整风险；企业IT支出复苏、云厂商CAPEX反转驱动数据中心IT硬件进入景气周期，商用PC市场亦稳步向上。

标签：美股 IT 宏观经济

巴克莱-美股投资策略：第三季度催化剂和管理团队的问题.pdf

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2021/08/31
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巴克莱

在未来几周的行业会议和公司投资者会议之前，我们将为我们的多行业管理团队提供一份问题列表，并提供最近重要报告的链接。我们的问题倾向于排除短期需求话题，因为我们假设这些话题无论如何都会被问到

标签：美股投资策略团队

非银金融行业专题研究报告：寻找美股长牛中表现亮眼的金融股.pdf

3积分
2021/08/31
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广发证券

美股长牛，从行业整体表现看，金融指数跑输大盘综指。取时间区间为2006年1月1日-2021年7月31日，期间内标普500指数（SPX）的累计回报约为384%，标普500金融指数（S5FINLINDEX）的累计回报约为98%，年化回报分别约为10.7%与4.5%。

标签：美股非银金融投资策略金融

新三板主题报告：从美股交易所变迁历史看，多市场和多层次如何帮助特精专新企业融资？.pdf

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2021/08/27
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安信证券

多层次市场如何帮助特精专新和小巨人企业精准融资？创业板和科创板的设立及新三板设立精选层和创新层，这都实现了市场内部分层。但随着经济环境变化、市场需求等因素的变化，从美国股票交易市场历史变迁视角出发，发现美国一些证券交易所也需顺势调整其发行制度、发行方式、交易制度及市场监管等来更好的帮助一批顺应经济变迁的特精专新的企业进行融资带给我们一些启发意义。

标签：美股企业融资

美股专题研究：财政的“裂痕”，美股之“殇”.pdf

3积分
2021/06/30
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中信证券

年初以来拜登政府分别提出总规模2.3万亿及1.8万亿美元的“美国就业计划”与“美国家庭计划”，并提出提高个税、企业税及资本利得税为预算案筹款。当前两党在传统基建投资的共识较强，而对新基建及加税则分歧较大。结合对于两党未来博弈的推演，我们判断新财年(10月1日)开始前两党将就传统基建部分达成共识;四季度初拜登政府再行通过预算和解程序推动新基建及加税法案或为大概率事件。一旦拜登加税靴子落地，尤其若三大税率同时上调则将成为下半年影响美股市场的最大风险。1)美股:四季度以前基建投资预期叠加经济持续修复仍将利好周期及工业板块的景气提升;市场充分调整后，建议年底关注具备持续成长性、现金流高增的科技巨头。2...

标签：股市资本市场美股

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