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2022年下半年海外市场投资策略：美股的“衰退交易”，港股的“聚力复苏”.pdf

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2022/06/22
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中信证券

2022年下半年海外市场投资策略：美股的“衰退交易”，港股的“聚力复苏”。美股“长牛终结”，开启“衰退交易”：领先指标预示美国经济风险加大，消费及就业或快速恶化，最早下半年或进入衰退；原油和租金价格增速粘性强，短期制约货币操作空间，美联储或被迫上调通胀跟踪目标；美股估值尚未调整到位，业绩仍有下修风险，“衰退交易”料将贯穿下半年。港股“拐点确立”，“聚力复苏”：内外冲击逐步扭转，5月起港股上行拐点确立；预计下半年五大因素将持续推动...

标签：投资策略美股港股

巴克莱-美股科技行业-2022年的前景依然强劲.pdf

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2022/04/21
192
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巴克莱

美股科技行业-2022年的前景依然强劲

标签：投资策略美股

估值手册：最新A股、港股和美股估值.pdf

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2022/03/14
321
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国金证券

估值手册：最新A股、港股和美股估值

标签： A股港股美股

J.P. 摩根-美股医疗用品及设备行业-医学技术检测器：2022年行业展望.pdf

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2022/01/06
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J.P. 摩根

行业前景：一方面，可以将2022看为2021的重复，因为三角洲的挑战和Omicron取代了去年的假日潮。因此，我们预计2022年的最初几个月会出现一些疲软。但另一方面，我们认为MED技术的前景被设定为有意义的改进，（1）OmiCon和未来COVID-19变体的影响应该被（a）更好地准备来自医疗系统，和（b）更深入的疫苗接种和越来越多的采用新的抗病毒药物；（2）至少在第三季度比较容易，尽管我们认为目前在程序再捕获方面保持更为保守是明智的，（3）该行业的交易价格低于标准普尔和历史健康溢价；我们认为，新冠病毒对手术量的影响应在2020年正常化，并将其视为购买机会。这不是Medic公司第一次在1Q21...

标签：美股医疗医疗设备

J.P. 摩根-美股生命科学行业-变种、疫苗、估值和波动率：欢迎来到虎年.pdf

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2022/01/06
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J.P. 摩根

弹性、增长和（当然）新冠病毒的上升。核心工具胜过2021的工具，因为投资者愿意再次支付今年的预期，考虑到相对于其他医疗保健部门的高增长和弹性的泛滥，持续的顺风顺风也提供支持。更仔细地看，核心工具的增长是由2020年底CHIVE低点在所有终端市场的反弹推动的，伴随着由CVID-19疫苗和治疗药物驱动的生物制药的大量增长，同时也有潜在的市场趋势。周期性名称（A、MTD、PKI、WAT）相对于更多元化的参与者（tmo、DHR和AVTR）继续以高估值交易，总体而言，生命科学工具指数表现优于大盘（+32.8%），超过SPX（+24.4%），显著优于XLV（+22.4%）

标签：美股疫苗生命科学

J.P. 摩根-美股半导体行业-2022年展望：积极增长、周期性趋势之关注云数据中心、5G、定制ASIC.pdf

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2022/01/06
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J.P. 摩根

继2021年股票表现出色（半导体/Semiconductor/Semicap较eNasdaq和s&p500上涨41%0/54%，年初至今分别上涨21%和25%），我们预计2022年半导体股将进一步上扬，因为市场继续积极贴现持续强劲的行业基本面，再加上供应链紧张的动态，这将推动EPS的持续积极修正（我们预计未来一年EPS预计将有15-20%以上的上扬）。我们认为，2021年推动半导体行业收入强劲增长（同比增长24%）的基本格局在2022年依然存在，我们预计半行业收入增长8-10%，盈利增长15-18%。与此一致，我们预计2022年晶圆制造设备（WFE）支出将增长10%以上（继2021年增长40%...

标签：半导体美股 SiC

瑞信-美股投资策略-2021年CS工业大会：机械、机电工程重点.pdf

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2021/12/31
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瑞信

2022年和2023年的需求趋势强劲：由于电力传输的长期强劲顺风，大部分市场的需求趋势依然强劲。可再生能源。5G。he、电动汽车和能源转型市场。《基础设施法案》被视为增长的添加剂，提供了资金确定性，并支持多年周期的观点。NA卡车需求仍然强劲，有足够的积压量来满足2022年的生产。卡车客户要求在2023年获得订单，但由于通货膨胀的不确定性，原始设备制造商不愿意接受订单。采矿capex也出现了积极的变化，FLR注意到280亿美元的前端工作，预计大部分将转换为与铜、金和锂相关的EPC。OSK指出，尽管考虑到车队更新和增长的强劲需求，价格上涨，但AE订单率仍保持强劲，基础设施法案将进一步支持这一需求。...

标签：美股投资策略机械

瑞信-美股汽车及汽车零件行业-积极的汽车股票，对原始设备制造商的更深层次的供应链关注.pdf

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2021/12/31
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瑞信

对汽车股仍持积极态度，对通用汽车/福特汽车的乐观态度逐步增强：我们对汽车股仍持积极态度。我们对通用汽车/福特的态度越来越积极——我们认为近期周期的机会仍然完好无损，随着EV/AV叙事继续为两家公司展开，我们有机会进行多次重新评级；我们更喜欢通用汽车而不是福特，因为大会上的供应商评论没有提供比我们在第三季度电话会议上听到的更好的基调，并提醒我们在发布22条指导意见时设定适当的预期。尽管如此，我们看到了供应商的机会，因为最坏的情况已经过去，半短缺已经过去，历史上的低库存意味着库存重建很可能会持续到2023年，我们看到库存的正面轨迹

标签：美股汽车

J.P. 摩根-美股投资策略-美国2022年：每种策略的股票.pdf

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2021/12/31
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J.P. 摩根

美国2022年：每种策略的股票

标签：美股投资策略

J.P. 摩根-美股半导体行业-摩根大通半导体和半导体资本设备公司.pdf

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2021/12/31
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J.P. 摩根

Le继续看到一个建设性的基础设施，为半工业收入退出2021，并进入2022，因为我们仍然在早期的任期延长了多季度的上行周期，除了强劲的需求趋势，我们相信，我们的公司将继续发挥强大的定价能力在紧张的供应环境。我们看到2021的半工业收入同比增长了24%y/y。我们预计，在第22财年，半年度收入将再增长8-10%。在半导体设备中，我们看到在2021的花费增加了40%±y/y，以持续的铸造/逻辑强度和存储器恢复为主导，Cy22中的另一个10%+。

标签：半导体美股半导体设备

J.P. 摩根-美股替代能源及服务业-2022年展望：预计供应链逆风反弹，存储应加速.pdf

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2021/12/31
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J.P. 摩根

2021是一个动荡的一年，投资者在ALT能源。尽管供应链挑战影响了投入定价和可用性，但可再生能源，特别是太阳能，今年又有了强劲的增长。尽管新冠疫情对整体经济产生了影响，但在2020年强劲增长之后，这一增长为我们提供了关于该领域10年长期增长和盈利能力的最高信念。这一增长趋势越来越受到基于价值的经济决策的推动，因为在世界大多数地区，太阳能和风能的价格与电网的价格相比是合算的，而储能/氢气的开发为可再生能源克服间歇性挑战提供了一个视野。此外，我们认为，在全球范围内，在增加政府刺激方面取得进一步进展，可能会使一个伟大的情景变得更好。我们建议投资者保持灵活，在短期波动期间逢低买入。2022年我们的最佳...

标签：美股能源

巴克莱-美股投资策略-2022年展望：谨慎行事.pdf

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2021/12/27
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巴克莱

预计明年股市上涨有限，2022年SPX价格目标为4800。家庭和企业的现金储备应能支持适度的收入增长，但持续的供应链困境、商品消费逆转趋势以及中国硬着陆是关键的尾部风险。我们降级。圆盘前凡玛格至西澳

标签：美股投资策略

巴克莱-美股科技行业-加密解除：第一层引物.pdf

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2021/12/27
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自笔名SatoshiNakamoto推出比特币协议至今不到12年，自这一最初的概念证明以来，区块链宇宙已经爆炸，区块链技术正在跨行业采用，加密空间的创新速度达到了令人难以置信的水平，有无数新硬币/协议的发布、出入口、分散金融（DeFi）、无替代代币（NFT）、Web3.0、metaverse、加密游戏、采矿等等

标签：区块链比特币美股

中美股市对比研究：美股为何在盈利下行期能涨？.pdf

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2021/12/25
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信达证券

多个维度上来看，2016年之后A股的行情特征与美股越来越像了。1）历史上看，A股与美股的盈利变动比较相似，上市公司ROE变动幅度接近，ROE拐点出现的时间也通常不会差一年以上。2）但A股与美股的市场表现却有诸多不同，归根结底是A股的估值倾向于高波动，这直接导致了股市的暴涨暴跌、股市牛熊拐点对ROE拐点非常敏感、以及需要更长时间的熊市来消化此前高企的估值。3）不过2016年以来，随着机构投资者占比的快速提升，A股最近一轮牛市十分罕见地延续到了ROE出现向下拐点、且估值对指数涨幅的贡献度与美股非常接近。

标签：美股货币政策美债

巴克莱-美股航空航天业-比捷航空调查指数保持高位.pdf

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2021/12/24
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巴克莱

指标为83：我们的巴克莱商务喷气式飞机指标（BBJi）在11月达到83，稳定在夏季以来的最高水平，表明整体行业状况进一步强劲的增量改善。我们对整体商业状况的直接衡量为7.9（0-10分），创下历史新高

标签：美股航空航天

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