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J.P. 摩根-美股保险行业-ASU 2018-12对保险公司有负面影响，但对投资者有积极影响.pdf

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2021/12/24
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J.P. 摩根

FASB新的长期产品会计准则（ASU2018-12）于1/1/23生效，并将推动gaaP财务报表以及投资者在分析人寿保险股票时使用的指标的变化。与所有会计更新一样，这些变化不会影响现金流或基础经济，我们预计新规则将显著降低账面价值，并适度增加短期收益的波动性。相反，该规则应使总BVs的波动性更小，更能反映现实情况，并降低大额收费的频率

标签：美股保险

美股2022年投资策略：联储走钢丝，科技股长牛.pdf

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2021/12/23
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第一上海

回顾2021年，随着疫苗的成功开发和广泛接种，美国和全世界的疫情得到初步的控制。年初十年国债利率飙升一度造成股市恐慌，但是随后的掉头向下则符合我们的判断，令大部分债券基金瞠目结舌。以FAANG为代表的大型科技股实现了我们年初预期的15%以上的回报。2020年大放异彩的小型科技股则纷纷被刺破泡沫。受疫情反复的影响，周期复苏股的表现差强人意。中概股则在来自内外的双重打击下风雨飘零。德尔塔变种一度带来恐慌，破坏了供应链，带来广泛的头条通胀。伴随着经济的恢复和就业的改善，市场开始猜测联储何时会退出宽松政策并开始紧缩。接近年底，奥秘克隆病毒变种和转鹰的联储则给成长股带来新一波的压力。

标签：美股投资策略半导体智能硬件元宇宙

全球资产配置策略报告：真金不怕火炼.pdf

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2021/12/22
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申万宏源研究

2021年资产价格回顾：大宗商品>美股>创业板>利率债>信用债>沪深300>港股。综合来看，2021年大部分资产的风险调整后收益较2020年回落，主要由于收益率回落，而非波动率的回升。而风险调整后收益明显改善的资产主要有中国债券（体现经济转向下行，货币转向宽松）、美股、中证500和中证1000（更强的盈利增速）和大宗商品（供需格局改善，对流动性相对不敏感）。

标签：资产配置固收美股创业板利率债

2022年A股投资策略：浴火、重生.pdf

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2021/12/20
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申万宏源研究

2022年最重要的宏观变量是中美相对力量的变化。A股受海外影响的程度也是周期性的。若出现持续的美国紧缩预期，中国货币政策独立性将受到威胁，基本面也会有额外的下行压力。“中美相对力量平衡”是2022年A股没有大风险的必要条件。中国宏观调控以我为主，A股主要矛盾在国内，市场已经形成了思维惯性。但实际上，A股受海外影响的程度是有周期性的。2020年以来，中国在防疫策略上独树一帜，基本面和政策面的节奏也与海外不同，A股和美股的相关性确实处于相对低位。2022年A股受海外影响的程度可能边际上行，“中美相对力量变化”是正在被忽视的、最重要的宏观变量。若美国经济从疫情中恢复、政策收紧，一方面可能限制中国做趋...

标签： A股投资策略资产配置美股

宏观经济专题研究：海外通胀泡沫是否会破裂？.pdf

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2021/12/16
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川财证券

海外市场回顾：海外经济稳步复苏，全球主要股指多数上涨，新兴市场表现分化。今年以来，随着疫苗接种率的稳步提升，世界各国陆续解除封锁措施，全球经济实现温和增长。国际货币基金组织最新报告显示，预计2021年全球GDP将同比上涨5.9%，而在2020年这一数值为-3.12%，全球经济正强势复苏。制造业和服务业也在持续复苏，增速虽有所放缓，但仍保持了温和适度的增长。受到全球经济稳步复苏的提振，全球股市多数上涨。整体来看，欧美股市涨幅较大，新兴市场表现分化。

标签：宏观经济经济复苏美股

巴克莱-美股生物科技行业-美国中小股生物科技公司.pdf

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2021/12/14
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巴克莱

关键外卖。在BBlo的（未覆盖）AcAMAMIDIS（AG10）PH3属性CM数据在DEC，2021，我们进行了深入的TTR稳定剂（TaFaFIDIS和AcAMAMIDIS），以及TTR敲除方法（RNAi，ASO，基因编辑）在TTR淀粉样变性心肌病（AtTG-CM），我们预期阳性6MWD数据在12Mon，鉴于这是一个真正的安慰剂对照研究。然而，我们并不期望阿昔洛米司与PFE（CarterGould涵盖）相比有更好的疗效。tafamidis注意到交叉试验比较，我们注意到应将重点放在安慰剂调整的6MWD益处上，因为属性-CM可能会纳入较轻的pts，与tafamidisATTRACTPh3试验相比，...

标签：美股生物科技美国

J.P. 摩根-美股投资策略-证券化产品2022年展望.pdf

10积分
2021/12/14
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J.P. 摩根

MBS市场评论NicholasMaciunas，AlexanderKrausanjanaPrasad。大卫·卡明斯基（DavidKaminsky）的抵押贷款在今年年初应该得到很好的支持，但随着2022年的进展，技术前景会减弱。预付款通常会随着利率的提高而下降，随着人民币信贷评论KaustubSamant、AniGelashvili、Isabella的结束，更高的票面利率可能会让人惊讶

标签：证券美股投资策略

J.P. 摩根-美股投资策略-美国2022年高评级展望：行业前景.pdf

4积分
2021/12/14
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J.P. 摩根

结合今天上午发布的更广泛的HG2022展望，行业分析师发布了各自的展望。综上所述，市场上适度乐观的利差观点也凸显了我们对2021年度表现不佳的行业偏好，拥有稳健的基础，受益于通胀环境，能够驾驭成本逆风，或者相对于指数而言非常便宜，应该压缩。我们在图一中强调了我们的增持和减持行业建议，并从第7页开始重新发布了行业展望。请联系个别分析师，以获取有关其行业的任何其他想法，我们一如既往地欢迎所有人的反馈

标签：美股投资策略

J.P. 摩根-美股能源行业-能源技术之旅：能源转型要点.pdf

3积分
2021/12/14
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J.P. 摩根

JPM观点：我们上周主持了第六年度能源技术巡演，并参加了TeffiFMC的2021分析师日（见我们的前10名外卖）。虽然我们的活动包括传统能源和新能源公司的混合，但鉴于感知的终端价值风险，普遍关注与ESG和能源转型能力相关的技术，以及旨在提高该领域效率和服务能力的技术。关于能源转型的速度仍然存在着健康的争论，特别是考虑到能源安全问题最近已成为全球关注的焦点，但我们认为，对于能够开发、商业化和扩大技术规模的公司来说，仍然存在巨大的机会，这两种技术都能增加世界获得廉价能源的机会，丰富的能源，同时降低排放和环境影响，尽管平衡行动说起来容易做起来难。EsG和能源转型在讨论中占据主导地位，但传统的上游领...

标签：美股能源

J.P. 摩根-美股保险行业-可变年金市场趋势：股票市场将推动2021年第四季度的强劲增值业绩.pdf

3积分
2021/12/14
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J.P. 摩根

我们对vA业务保持谨慎的长期观点，但预计在强劲的股票市场的帮助下，近期业绩将强劲。持续的股市势头应能提振保险公司Va业务在第四季度的销售额、资产管理规模和收益。市场竞争依然合理，保险公司通过不再强调对新销售的广泛担保和对部分遗留区块的再保险，继续取消其业务。尽管如此，公司在其有效区块内仍有大量的生活福利敞口

标签：美股保险股票

宏观经济专题研究：美国1970s滞胀回顾与启示.pdf

3积分
2021/12/09
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万和证券

宏观经济专题研究：美国1970s滞胀回顾与启示。中国经济出现过多次阶段式的通胀上行经济增速下行的状态，通常称为“类滞胀”，但中国经济实际的高增长速度决定了这些阶段仅是经济增长由强转弱的常见现象，并不会像美国1970年代的滞胀一样引发经济衰退。最近几次出现在2007-2008年、2010-2011年、2016-2018年，其中前两次类滞胀始于需求过热，随后货币政策收紧；2016-2017年受供给驱动，PPI同比增速显著上行，CPI整体仍处于较低的水平，货币政策基本不受影响。

标签：宏观经济滞胀美股

巴克莱-美股软件行业-第三季度非周期收益指南.pdf

6积分
2021/12/04
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巴克莱

我们预计高波动性与我们在最近一个周期季度看到的类似（平均波动率为7.4%，第二季度为4.7%），终端需求保持健康（正如我们所包含的VAR调查所显示的，因此，所有这些都将是关于我们更喜欢不受欢迎的名称（EstC、Plan、CXM）的预期，这些名称应该带来健康的结果

标签：美股软件

J.P. 摩根-美股投资策略-资本结构与契约.pdf

4积分
2021/12/04
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J.P. 摩根

主要资本结构考虑因素公司法律结构担保债务与无担保债务子公司债务和担保债务与无担保债务与控股公司债务a非限制性子公司与限制性子公司

标签：美股投资策略

J.P. 摩根-美股投资策略-现金债券，CDS和线性宏观信贷.pdf

9积分
2021/12/04
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J.P. 摩根

现金债券，CDS和线性宏观信

标签：美股投资策略

J.P. 摩根-美股投资策略-金融类：你想了解但又不敢问的信息.pdf

8积分
2021/12/04
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J.P. 摩根

卡比尔·卡普里汉（KabirCaprihan）是高级研究主管，也是北美信贷研究部投资级和高收益金融机构的高级分析师。他的业务范围包括全球银行、地区银行和非银行金融公司。在过去九年中，他被机构投资者评为所在行业的前三名。卡比尔拥有维克森林大学工商管理硕士学位和德里大学经济学学士学位。他是CFA特许持有人

标签：美股投资策略信贷金融

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