资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2026年投资展望系列之二：2026银行二永债，交易为主下沉为辅
- 华西证券
- 2025/12/08
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2025年，银行二永债净融资同比下降。2025年以来银行二永债共发行1.58万亿元，相较2024年同期小幅增加296亿元，净融资实现4327亿元，同比减少864亿元。其中，银行二级资本债发行7811亿元，净融资2312亿元，同比减少1064亿元；银行永续债发行8000亿元，净融资2015亿元，同比增加200亿元。
标签：投资银行
2025年大类资产配置月报第53期：2025年12月，美联储“鹰派”降息，市场风险偏好回暖
- 华安证券
- 2025/12/08
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12月议息会议美联储大概率采取“鹰派”降息。按照白宫表态，10月、11月的合并就业数据大概率将在12月15-16日发布，晚于议息会议召开的12月9-10日。
标签：市场风险美联储资产资产配置降息
2025年大盘为主，先成长后价值——A股流动性与风格跟踪月报（202512）
- 招商证券
- 2025/12/08
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进入12月后，市场交易核心将围绕美联储议息会议和国内年底重要会议两个因素展开，综合考虑季节性因素、国内外部流动性变化、增量资金变化等因素，12月风格更推荐大盘风格，可能先成长后价值。
标签： A股价值流动性
2025年行业景气观察：11月制造业PMI环比上行，化工品价格多数上涨
- 招商证券
- 2025/12/08
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11月制造业PMI录得49.2%，环比上行0.2个百分点，连续8个月在荣枯线以下；非制造业PMI为49.5%，环比下行0.6个百分点，自24年以来首次进入收缩区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业持续下降至49.33%，非制造业下行0.27个百分点至49.87%。
标签： PMI 制造业化工
2025年第49周全球产业趋势跟踪周报：谷歌TPU挑战英伟达，中国商业航天产业加速
- 招商证券
- 2025/12/04
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上周，A股涨幅居前的重要主题指数为光模块（CPO）、智能音箱、光通信。
标签：商业航天英伟达谷歌
2026年公募基金年度策略报告：布局均衡策略，聚焦成长周期
- 平安证券
- 2025/12/04
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主动权益基金规模抬升，业绩表现较优。截至2025年3季度末，主动权益基金（普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金）规模合计4.1万亿元，较去年底规模上涨21.1%。
标签：公募基金公募基金
2025年第49周ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，高股息板块资金流入最多
- 中泰证券
- 2025/12/03
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当前市场上共有1369只ETF，总规模为56900.78亿元。股票型ETF数量最多，为1070只，规模为36262.05亿元，占市场规模的63.73%，其次是跨境ETF。股票型ETF中，主题指数ETF数量最多，为498只，规模为7768.61亿元，其次为规模指数ETF。
标签： ETF 市场
2025年ESG专题：中国股票市场ESG溢价现象探析
- 国信证券
- 2025/12/02
- 360
ESG是关于环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）如何协调发展的理念，也是一种基于这三个因素对企业非财务绩效的评估和对公司长期发展的评价标准（Gillan和Koch，2021）。
标签： ESG 股票股票市场
2025年第49周公募基金周报：首批科创创业机器人ETF上报
- 财通证券
- 2025/12/02
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2025年11月28日，中国证监会发布《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（以下简称《公告》）并向社会公开征求意见。这标志着境内商业不动产投资信托基金（以下简称商业不动产REITs）试点正式启动，REITs市场迎来新一轮扩容。
标签：公募公募基金 ETF
2025年，理财呈现哪些特点？
- 方正证券
- 2025/12/01
- 232
根据中国理财网数据，2025年9月末，理财规模达32万亿，相较去年末增长7%。从结构上看，根据WIND数据，截至11月21日，全市场理财规模为28.97万亿，相较去年末增加3.4万亿，增量主要集中在固收+（2.9万亿）、纯债固收（5547亿）、灵活配置型（1588亿），现金管理型理财规模有明显的下滑（-3416亿）。
标签：理财
2025年新获客时代：本地生活商家全域经营手册
- 一财商学院
- 2025/12/01
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近二十年，本地商家的生意经历了两个变化：第一，原本强调“地段”重要性的线下实体门店，伴随线上平台与O2O模式的出现，增加了获取客流的途径，以及提供商品与服务的方式；第二，内容平台布局本地生活业务，为商家提供了高效获客的方式。
标签：本地生活经营经营手册
2025年中国内地和香港IPO市场报告
- 安永
- 2025/12/01
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中国内地和香港IPO活动在全球呈现增长态势。2025年，A股和香港市场IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%。
标签： IPO 市场
2025年固定收益深度研究：转债择时择券策略宝典
- 国海证券
- 2025/11/28
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可转债兼具债券的防御属性与股票的弹性特征：债性为下行风险提供保护，股性则能捕捉市场上涨机会。然而，2019年到2025年10月31日股票市场波动较大，传统“买入持有”策略难以有效控制回撤，亦不易把握右侧交易时机。
标签：固定收益
2025年高切低市场风格下的ETF投资主线
- 华福证券
- 2025/11/28
- 361
当前中国宏观经济正处于“弱复苏、边际改善”的关键阶段，经济活动与流动性结构自底部回升，为后续盈利修复和市场风格由成长转向红利、低估值奠定了基础。自2022年以来，制造业PMI整体均值49.60。
标签： ETF 市场投资
2025年中外市场概况、估值逻辑与未来展望：浮息债，利率波动下的防御之盾与价值之选
- 华源证券
- 2025/11/28
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境内第一只浮息债由中国进出口银行于1995年在全国银行间市场发行，期限为5年，利率按年浮动，标志着境内浮息债市场正式起步，后续经历了三轮扩张：第一轮（1995-2007年）以政策性银行为主要发行主体，基准利率以一年期定期存款利率为主，满足发行人在利率下行周期中的成本优化需求；第二轮（2007-2019年）基准利率逐渐多元化，SHIBOR等市场利率被引入，与存贷款利率相比，SHIBOR基于市场交易形成，能更灵敏的反映资金面变化，这一转变开始吸引更多元化的投资者；第三轮（2019-2021年）伴随LPR改革，银行自身面临较大的利率风险缺口，为了管理因资产端（贷款）利率浮动而带来的净息差波动，银行和政策性机构开始大规模发行以LPR为基准的浮息债，在此阶段浮息债发行规模创新高，成为银行与政策性机构重要的利率管理工具。
标签：价值估值利率市场