资本市场分析 - 金融与投资 - 报告精读 - 未来智库

2023年A股量化择时研究报告：金融工程，底部特征逐渐明朗
- 广发证券
- 2023/08/30
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沪深300的PE为11.4倍，位于历史21%分位，创业板指的PE为30倍，位于历史3%分位。注：本报告所用PE数据均指PE（TTM）。
标签： A股金融工程
2023年固定收益专题研究报告：超长债投资指南
- 国海证券
- 2023/08/30
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利率水平越低，发行超长国债意愿更强（日本）；我国超长债发行占比在全球范围内处于“中等”水平。
标签：固定收益投资指南
2023年美股科技股Q2业绩总结及展望：业绩回升，AI赋能开始体现，明确加大AI投资
- 广发证券
- 2023/08/29
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2020年以来，在疫情环境下，美股科技股受益于线上娱乐、办公等活动增加，叠加超宽松货币政策刺激，业绩和股价齐升；2021年11月之后受流动性预期收紧+高基数+经济衰退担忧，股价调整并持续波动；随着不利因素消化，23年上半年，业绩好于预期，叠加AI商业化开始落地，驱动股价向上；23年8月起，业绩复苏预期和AI催化基本反映在股价中，而后出现回调。
标签：美股科技股
安永-资本市场及舞弊案例分享：科创新风，资本新貌
- 安永
- 2023/08/29
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《安永-资本市场及舞弊案例分享：科创新风，资本新貌》是由安永发布的一份报告，我将以图表的形式介绍一下，如果你想更深入地了解，可以下载原报告查看。该报告主要分为三个部分：（1）引言；（2）科创板申报常见问题；（3）上市公司舞弊案例分享。
标签：资本市场
2023年山西证券研究报告：山西证券深度研究报告
- 江海证券
- 2023/08/28
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公司是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。经过二十多年的发展，已成为作风稳健、经营稳定、管理规范、业绩良好的创新类证券公司。公司业务牌照完备，主要业务有：证券经纪业务、自营业务、资产管理业务(含公募基金管理)、证券信用业务、中小企业金融服务等，并通过子公司开展投行业务、期货经纪业务、直投业务和国际业务，能够为广大客户提供多元化的综合金融服务。
标签：山西证券证券
2023年浙商证券研究报告：创新求变，稳健发展的中小券商龙头
- 江海证券
- 2023/08/28
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经营稳健，长期前景向好：浙商证券于2017年6月在上交所上市，实控人为浙江省国资委。1）浙商证券2021年协会排名迅速提升，多项业务水平提升至行业中上游水平，总资产、净资产从提升至第24、30名；营收、净利润提至第23名；财富管理业务、投行业务相关指标行业排名提升较快。公司业绩增长强劲，营收、净利润2014-2021年CAGR分别为22.9%、10.4%。2）公司自上市以来多渠道补资本金且ROE回补较快：公司2019年发行35亿可转债，2021年定增募资28亿；2022年发行70亿可转债；2023年3月80亿定增预案获浙江省国资委批复，公司多渠道补充资本金后规模显著扩张且ROE回补较快，2017至2021年公司净资产由66亿提升至238亿；ROE由2018年的低点5.42%提升至21年的9.9%。
标签：浙商证券券商证券
2023年机构行为分析手册：现券交易篇
- 中泰证券
- 2023/08/27
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原始数据为各类型机构在现券二级交易市场上对不同剩余期限、不同券种的日度净买入数据。数据涉及的市场参与者主要有9类1：大行/政策行；股份行；城商行；外资行；农商行；证券公司；保险公司；基金；理财。券种有9类：国债2；政金债3；中期票据；短融；企业债；地方债；同业存单；资产支持证券；其他。剩余期限划分为9个区间：≤1Y；1-3Y4；3-5Y；5-7Y；7-10Y；10-15Y；15-20Y；20-30Y；>30Y。时间范围：2021年1月4日至2023年8月4日。我们按照机构、期限、券种等多个维度对原始数据进行处理，并增加周频数据，构建了《现券二级成交数据库》。
标签：现券交易
2023年城投专题研究：城投债区域研究之江西省
- 西南证券
- 2023/08/27
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江西简称“赣”，因为江西最大河流为赣江而得简称，是中国内陆省份之一。江西省地处中国东南偏中部长江中下游南岸，以山地、丘陵为主，东邻浙江、福建，南连广东，西靠湖南，北毗湖北、安徽而共接长江，为长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地。截至2022年末，境内高速公路里程突破6234公里，出省主要通道全部高速化，京九线、浙赣线纵横贯穿全境，航空和水运便捷。全省面积16.69万平方公里，总人口4518余万，辖11个设区市、100个县（市、区）。根据《江西省国土空间总体规划（2021-2035年）》，江西省正以都市圈、城镇群作为主体形态，构建“一圈两轴多群”的城镇开发格局，其中“一圈”做强做优大南昌都市圈；“两轴”强化沪昆（浙赣）、京九两大城镇发展轴沿线要素集聚能力，构建承东启西、纵贯南北的内陆双向开放大通道；“多群”培育赣州、信江河谷（上饶、鹰潭）、新宜萍、吉泰等多个城镇群，带动赣南、赣东北、赣西区域加快发展、联动协同。
标签：城投债区域研究
2023年权益指增基金专题研究：存量博弈进行时，小微盘投资关注度持续上升
- 浙商证券
- 2023/08/25
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指数增强基金在被动跟踪指数的同时，加入了主动管理的策略。相对于被动的指数投资，指数增强型基金具有更高的灵活性，通常在指数成分股范围内采用择时择股等策略，争取获得超越指数的回报率。
标签：基金
2023年公募基金费率改革专题：费改加速资金资产相向而行共筑理财生态
- 中信证券
- 2023/08/25
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费改既是个压力测试，对公募基金全产业链带来整体性影响；同时又是催化剂，推动资金资产相向而行，在牌照监管条件下加速“客户-账户-产品-服务”产业链闭环的形成。具备构建理财生态潜质的蚂蚁集团、东方财富、盈米基金，以及具备附加价值增长潜质的中金公司（H）和资管份额可持续增长的广发证券值得关注。
标签：公募基金公募基金理财
2023年基金研究专题：特征即是协方差，风险和收益的统一模型
- 招商证券
- 2023/08/24
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文章提出了一种针对收益率截面数据的新建模方法。该方法主要通过工具化主成分分析（IPCA），引入了面对不可观测变量的可观测特征指标，并考虑了潜在因子及其时变性载荷。如果特征指标和预期收益之间的关系是由潜在风险因子敞口的风险补偿所驱动的，那么IPCA将确定相应的潜在因子。如果不存在这样的因子，IPCA则认为该特征指标在无风险的状况下获得了补偿，并将该补偿效应归于异常截距项。
标签：基金方差
2023年主动权益型科技主题基金2季报解析：关注芯片等底部板块，继续看好AI机会
- 浙商证券
- 2023/08/24
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我们以横轴表示今年4月以来涨幅，以纵轴表示今年7月以来涨幅，对科技等板块各细分赛道的强弱变化进行了刻画。可以看到，贵金属、电信应用、电信运营商等细分赛道4月以来下跌，但7月以来转为上涨，存在止跌反转迹象。半导体、医药仍在底部，而计算机软件大部分细分领域、新能源以及部分通信板块（物联网、专网通信等）4月到现在仍在持续下跌。
标签：基金 AI 芯片
2023年固收+基金的多维标签解析与精选池构建
- 招商证券
- 2023/08/24
- 867
固收+基金的风格标签体系如下图所示，共包含四大类、十四个标签。风格标签根据持仓判断，其中大类资产配置风格依据基金各季度的权益仓位和杠杆水平，股票风格依据基金中报及年报披露的全部持仓计算，可转债风格依据基金季报披露的可转债持仓计算，纯债风格依据季度券种配置和半年度久期及信用配置计算。
标签：固收基金
2023年公募基金专题报告：美联储加息进程步入尾声，QDII债基配置价值几何？
- 华宝证券
- 2023/08/24
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QDII（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor），即合格境内机构投资者，是指在人民币资本项目不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。
标签：公募基金美联储加息
2023年ETF基金的发展现状、持仓规律与未来展望
- 西部证券
- 2023/08/23
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ETF基金全名为交易型开放式指数基金（ExchangeTradedFund），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。与传统公募基金相比，ETF基金结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，也可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。
标签： ETF基金