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2025年海外政策专题报告：特朗普2.0背景下的美元表现再思考
- 西部证券
- 2025/11/19
- 849
特朗普2.0上任至今，与震荡上行的美股走势不同，美元指数遭遇了二十多年来最严峻的跌势，其剧烈震荡深刻影响了全球金融市场。
标签： 美元 政策 -
2026年度展望：中国外贸，关税风险缓释、出口韧性延续
- 东吴证券
- 2025/11/19
- 1158
今年以来，在特朗普政府关税政策频繁出台的背景下，我国出口持续超预期，保持了较强韧性，成为了支撑经济平稳增长的重要动力。
标签： 关税 外贸 风险 -
2026年度展望：中国财政，总量增长有限、结构更重“实物”
- 东吴证券
- 2025/11/19
- 433
2025年，国内实施更加积极的财政政策，支出强度提高、支出结构优化。2025年，受益于赤字率同比提高1个百分点至4%、超长期特别国债与新增地方政府专项债务发行放量等因素，全国广义赤字规模同比大幅提高2.91万亿元，进而带动全国财政支出强度大幅提高，全国财政“前两本账”（一般公共预算、政府性基金预算）预算支出之和高达42.19万亿元，同比增长9.3%。
标签： 财政 -
2025年宏观专题：从“十五五”规划看下阶段中央宏观调控思路
- 国信证券
- 2025/11/18
- 172
事实上，日本在“失落的三十年”经历了严重的全要素生产率衰退。在无法“做大分母”的情况下，靠“优化分子”去杠杆漫长且痛苦。我国转变经济增长模式近乎是“必然选项”→发展新质生产力。
标签： 宏观调控 -
2025年反内卷基金配置指南：寻找政策驱动下的价值重估
- 国金证券
- 2025/11/18
- 201
针对日益严重的“内卷式”恶性竞争，结合以往供给侧改革经验，中国政府自2024年7月提出多层次、全方位政策，以增量产能限制推进过剩产能出清。
标签： 基金 政策 -
2025年特朗普“对等关税”深度研究：美元的过度特权或已失效
- 国联民生证券
- 2025/11/18
- 211
特朗普政府在4月2日推出所谓“对等关税”，加征关税冲击全球经济。如何理解特朗普政府的“对等关税”，我们认为可能需要完整思考“对等关税”要解决的问题是什么，特朗普政府的政策约束是什么。
标签： 关税 美元 -
2025年宏观经济专题研究：年度展望之一，“十五五”增长新范式
- 国信证券
- 2025/11/18
- 258
党的二十大明确我国将“两步走”建成社会主义现代化强国，其中从2021年到2035年的三个五年计划是关键的第一步。因此，“十五五”规划必须置于2035远景目标框架下理解。到2035年基本实现社会主义现代化，其核心指标是人均GDP达到“中等发达国家”水平。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年宏观经济专题研究：年度展望之二，“反内卷”的期许与路径
- 国信证券
- 2025/11/18
- 314
我国PPI从2022年10月起已经连续36个月负增长，GDP平减指数则从2023年中期开始，连续9个季度低于零。
标签： 宏观经济 经济 -
2025年“十五五”系列研究报告：加速中国经济动力变革的十五大产业赛道
- 德邦证券
- 2025/11/17
- 1071
当前，全球半导体制造的大背景是技术迭代加速以及供应链重塑，一方面，高性能计算芯片对先进制程产能需求不断加大；另一方面，各国政府对于半导体本土供应能力越发重视。在此背景下，半导体制造的国产替代持续深化，我们认为从中远期维度看，国内半导体产业链有望实现完全自主可控，建议关注先进制程代工、光刻机等细分领域机会。
标签： 变革 经济 -
2025年《Kawaii经营战略》读书手记：以“Kawaii”为基的共情型IP商业模式
- 中泰证券
- 2025/11/13
- 253
“幸福度管理”是以“幸福（福利）”为指标，从顾客、从业者、社会这三个维度的价值实现出发，以全流程经营为手段，构建新时代的经营理念。具体来说，就是要实现用户生命周期价值（LTV，LifeTimeValue）和社会价值的经济价值双轮驱动，以此构筑企业的持续竞争优势。
标签： 商业 商业模式 经营 经营战略 IP -
2025年“十五五”规划分析及产业投资机遇展望
- 中国平安
- 2025/11/13
- 602
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》于10月28日正式发布，对“十五五”时期经济社会发展做出部署。
标签： 产业投资 投资 投资机遇 -
2025年全景式扫描AI对美国经济的影响
- 国金证券
- 2025/11/13
- 252
从GDP的层面来看，2025年上半年，AI相关投资（信息处理设备与软件投资,IPE&S）拉动美国实际GDP增速1.57个百分点，超过了私人消费的拉动率（1.06个百分点）。
标签： AI 经济 美国经济 -
2026年中国宏观经济展望：“十五五”开局年的经济再平衡之路
- 浦银国际
- 2025/11/13
- 1788
在政策前置发力和外需远好于预期的助推下，今年以来经济走势良好，5%左右的全年经济增速目标基本可以实现。
标签： 宏观经济 经济 经济展望 再平衡 -
2025年“十五五”下金融发展机会暨2026年非银金融行业策略：新起点下的双向奔赴
- 国信证券
- 2025/11/13
- 185
周期的叠加，既影响资产价格的表现，又影响金融机构的运作模式，我们重点把握以下三个周期：大周期：新技术革命周期，一般20年以上周期跨度；中周期：资产投资周期，一般5到10年周期跨度；小周期：货币流动性周期，一般2到3年周期跨度。
标签： 金融发展 非银金融 金融行业 -
2025年美国经济专题深度研究：美国就业情况到底如何？
- 东海证券
- 2025/11/13
- 274
我们认为美国非农数据确实存在被高估的可能。进入2025年三季度以来，美国非农数据可谓“事故频发”：在7月非农数据不及预期之后，5、6月数据遭到大幅下修，劳工局局长受此牵连遭到总统罢免，再到8月非农数据的“全面遇冷”，美国就业市场不断响起警钟。
标签： 经济 美国经济 就业
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