人形机器人行业专题研究：产业加速共振，发展空间广阔

• 民银国际
• 2026/09/17
• 12

全球人形机器人产业正经历从技术验证向规模化量产的关键跨越。据ResearchandMarkets数据，2025年全球市场规模已达约54.4亿美元，预计至2035年将扩大至1,583.4亿美元，复合年增长率达40.1%。民银国际首次覆盖人形机器人行业，深度剖析了产业链上下游的价值分布、竞争格局及核心驱动力。核心驱动因素产业发展由五大因素共同驱动。需求端，全球人口老龄化趋势持续加深，倒逼自动化替代；技术端，具身大模型从早期发散走向聚焦，分层式、端到端式及世界模型等技术路线并行验证；政策端，全球主要经济体政策布局从泛机器人扶持向国家级专项战略转型；资本端，国家级基金、互联网巨头与产业资本同步入局，头部企业密集完成大额融资；价格端，核心零部件国产化率提升与规模效应释放使整机价格两年累计降幅超70%。产业链价值与竞争格局上游核心零部件价值量占比约70%，是技术壁垒最深的环节，国产替代正加速推进。中游整机制造价值占比约20%，中国企业在出货量上建立阶段性领先优势。2026年上半年全球人形机器人出货量超2.2万台，同比增幅接近300%，智元机器人与宇树科技合计占据全球约四分之三出货量，“双寡头”格局初显。应用场景梯度落地下游应用呈现梯度落地特征：工业制造率先落地，进入小批量应用阶段；商用服务开展试点应用，特色场景先行；家庭服务壁垒最高，仍处于起步阶段。投资建议与风险提示报告建议关注津上机床中国、德昌电机控股、敏实集团、仙工智能、科达利等标的，并提示技术路线迭代、商业化场景不及预期、政策监管变化及供应链波动等风险。

航运专题报告：厄尔尼诺对莱茵河及巴拿马运河影响与未来情景分析

• 华泰期货
• 2026/09/17
• 8

计算机设备行业2026年半年报综述：利润端实现双位数增长，行业修复围绕AI基建展开

• 华龙证券
• 2026/09/17
• 7

2026年上半年，计算机设备行业总营收达2261.05亿元，同比增长5.57%，其中第二季度单季营收同比增长18.68%，重回两位数增长区间。利润端表现更为亮眼，上半年归母净利润合计193.81亿元，同比大幅增长56.58%，行业盈利修复拐点进一步确立。AI算力基建主导业绩增量从细分板块来看，AI相关标的贡献了绝大部分业绩增量。在其他计算机设备行业的六大子板块中，算力板块以1108.99亿元的营收体量稳居首位，并在高基数下实现归母净利润同比增长212.49%，规模与弹性兼具。车联网板块营收同比增长13.45%，延续智能座舱与车路协同领域的高景气度。相比之下，端侧设备与信息安全板块短期处于业绩出清阶段，营收分别同比下滑46.26%和25.15%。安防设备赛道稳健复苏安防设备行业上半年总营收达752.29亿元，同比增长12.00%，归母净利润113.82亿元，同比增长32.79%。作为成熟赛道，其稳定性优于行业整体。AI大模型能力正加速下沉至安防终端与边缘节点，低空安全、智慧交通等垂直场景持续扩容，项目模式向“软硬一体+算法订阅+运维服务”延伸，头部厂商份额有望进一步提升。报告指出，随着国内大厂资本开支上行及国产替代推进，建议重点关注AI服务器、算力服务及散热等AI基建核心环节。

能源行业：“AI+能源”系列报告之二（2），算电协同，微观用电、电力保障与时空匹配

• 东方证券
• 2026/09/17
• 11

2026年《政府工作报告》首次将“算电协同”纳入国家战略，人工智能算力规模的指数级跃迁正对电力系统提出前所未有的挑战。预计到2030年，中国算力中心用电量将达约7000亿千瓦时，占全社会用电量5%以上，而同期中国新能源装机占比已突破60%，消纳矛盾日益突出。微观用电结构报告深入剖析了智算中心的微观用能分布。IT设备占总用电量的45%至60%，其中AI加速器（广义GPU）是最大单一耗电源。随着芯片代际升级，单卡功耗从400W攀升至1200W以上，GB200超节点整机柜功耗高达120kW。电费在传统IDC业务成本中占比约40%，在AIDC中约10%。电力保障体系承压AI服务器对电压暂降极度敏感，电网数十毫秒的电压跌落即可导致GPU训练任务报错退出。为此，电力保障体系自下而上迎来升级：机柜配电向800VHVDC架构演进以降低损耗；系统备电从传统UPS+柴发向BESS与构网型储能过渡；园区供电从10kV接入走向110kV乃至220kV直连，绿电直连成为重要备选方案。时空匹配与经济约束算力负荷按可调性分为L0至L3四级。训练任务虽支持断点续训，但GPU闲置的机会成本远超电费波动；在线推理对延迟敏感，仅离线推理具备较强错峰能力。同时，新能源出力的周期性波动通过现货市场高频传导为电价涨跌。在经济约束优先的现实下，短期算电匹配更多是“电保算”而非“算让电”。核心结论短期算电协同以电网购电、电服务算为主，重点聚焦可靠供电与配电升级；中期随算力设施成本下降与峰谷价差扩大，将试点价格联动并释放L2、L3级算力可调性；长期“新能源—构网型储能—算力”将呈现经济性，最终实现从“电服务算”到“算电互济”的跨越。

罗兰贝格-电动车行业：新势涌动，全球电动车普及与补能基础设施发展，核心发现与趋势洞察

• 罗兰贝格
• 2026/09/17
• 12

2025年全球电动车销量同比增长超过20%，新车销售渗透率达到四分之一，34个重点国家电动车保有量突破7300万台。罗兰贝格发布的《2026年智能电动车补能生态体系指数》深度剖析了全球电动车普及与补能基础设施发展的结构性趋势。区域市场分化加剧亚太与欧洲市场增长提速，渗透率同比均提升约7个百分点。中国作为亚太增长核心，电动车销售渗透率突破50%。欧洲市场经历低迷后强势回暖，新车销量达370万台。相比之下，美洲市场受政策与消费意愿拖累销量持平，北美与日本渗透率出现下滑。技术路线与车型结构纯电动车长期稳定占据总销量65%至70%的份额。与此同时，插电式混动汽车在欧洲与北美扭转颓势，中国品牌凭借规避纯电反补贴关税的优势，占据欧洲插混市场约20%的份额。补能基建迈向成熟2025年全球新增公共充电桩约110万个，增速放缓标志着行业从大规模扩张转向运营效能提升。大功率快充成为深远趋势，额定功率22千瓦以上充电桩占比持续攀升，150千瓦及以上超快充桩成为增速最快品类。存量电动车与公共充电桩配比走高，需求增速快于供给，为运营商释放积极信号。核心结论全球电气化进程区域不均衡特征突出，中国依托整车与电池成本优势持续重塑全球竞争格局。补能基础设施已形成规模临界点，行业重心全面向快充化、高效化倾斜。

驱动视界-汽车行业：比亚迪207kW三合一电驱拆解分析报告

• 驱动视界
• 2026/09/17
• 9

新能源汽车电驱动系统正朝着高集成度、高功率密度方向快速演进，三合一乃至多合一电驱总成已成为主流技术路线。针对比亚迪宋车型搭载的后置207kW三合一电驱系统，拆解分析揭示了其在结构布置、冷却方案及制造工艺上的具体工程实践。集成方案与结构布置该电驱系统将电机、减速器和逆变器进行三合一布置。电机壳集成水套，定子单独集成，两端转子轴承孔分别设计在电机端盖和减速箱上，采用10根长螺栓将电机后盖、电机壳和减速箱壳串联连接。逆变器安装在电机壳和减速箱壳的集成体顶端，采用多个大螺栓连接并起到结构加强作用。三合一集成设计有效减小了电驱动总成的包络尺寸，利于前舱布置并提高整车空间利用率，同时减少了各子系统机械及电气连接接口，改善了系统EMC性能。电机技术与冷却策略系统采用永磁同步电机技术，电机定子和逆变器采用水冷技术，电子转子采用自然冷却，转子设计有通风孔。定子绕组为圆线结构，共48槽，配备两相温度传感器，定子与电机壳体采用热压过盈装配。转子铁芯分3段，中间与两端有一定斜槽错极，为8极结构，内部设有8个空孔以实现减重与风冷一体化设计。减速箱齿轮组采用飞溅润滑，未使用机油对电机冷却，输入轴与输出轴中心距较大，呈扁平化设计以降低整体高度。壳体工艺与轻量化表现整体壳体多为组合成体，零件集成度不高。电机后盖采用高压铸造工艺，重3.7kg；电机侧壳体和减速箱盖均为砂芯铸造箱体结构件，表面较粗糙，结构设计多为粗大加强体，重量分别为7.52kg和4.5kg。电机定子壳疑似采用铝挤压成形工艺而非铸造方案。报告指出，该总成在集成度、设计细节及轻量化考虑上存在不足，部分细节设计落后于日电产、特斯拉等竞品。悬置系统按三角形布置，采用三螺栓装配及强结构凸台设计，并在远端预留了M12螺纹孔安装点。

金羽新能-电池行业：固态电池的产业化应用探索

• 金羽新能
• 2026/09/17
• 11

随着新能源汽车、低空经济、具身智能等新兴产业的快速崛起，传统液态锂电池在能量密度、安全性和宽温域适应性等方面的性能瓶颈日益凸显，固态电池正成为下一代电池技术的核心演进方向。本文基于金羽新能的产业化实践，深度梳理了固态电池从实验室走向规模化应用的技术路径与商业逻辑。核心内容概括报告首先剖析了传统液态电池面临的物理与化学极限，指出其在突破300Wh/kg能量密度、消除热失控风险以及应对极端环境方面的固有缺陷。在此基础上，详细对比了固态电池与液态电池的关键性能指标：固态电池能量密度可达400-600+Wh/kg，提升幅度达50-100%；工作温域拓宽至-40℃至80℃；循环寿命提升2-3倍；快充能力提升至3C-5C，并实现了本质安全与结构轻量化。在产业化进程方面，报告明确了全球固态电池发展的时间表：2023-2025年为实验室验证阶段，2025-2027年进入中试与小批量阶段，2027-2030年实现规模化应用，2030年后迈向全面商业化。同时，客观分析了聚合物、氧化物、硫化物三大固态电解质路线的优劣势，并指出了材料体系、界面工程、制造工艺、成本控制、规模化生产及标准验证等六大核心挑战。报告重点展示了“半固态先行、逐步向全固态过渡”的务实策略，并介绍了金羽新能构建的“无际、扶摇、万山、山海”四大电芯技术平台，精准匹配极致能量密度、均衡性能、超快充与超高安全等不同场景需求。结合植保无人机、电动摩托车、混动叉车及球形机器人的实际运营数据，量化呈现了固态电池在提升载重、延长续航、降低成本与减少碳排放方面的显著经济效益。研究目的与结论本报告旨在通过金羽新能的真实量产数据与应用案例，论证固态电池产业化的可行性与商业价值。研究表明，依托全栈交付能力、高度自动化的GWh级智能产线以及深厚的产学研背景，固态电池已在特定细分市场实现百万级交付与商业闭环，正加速重塑全球新能源电池的竞争格局。

高德-交通运输行业：2026Q2年中国主要城市交通分析报告

• 高德
• 2026/09/17
• 14

2026年第二季度，中国主要城市交通运行呈现出结构性分化特征，地面道路拥堵整体趋缓，而公共交通服务效能与信控路口的精细化管理水平成为拉开城市交通健康度差距的核心变量。公共交通运行效能报告基于“公共交通出行幸福指数”对37个城市进行评估，权重分析显示“换乘系数”（22.95%）和“速度波动率”（27.01%）是影响市民出行体感的关键因素。兰州市以78.90%的幸福指数领跑全国，重庆、合肥分别在超大城市和特大城市中居首。在运行效率层面，台州市高峰期社会车辆与公交车速度比仅为1.874，差距最小；宁波市全天线路运营速度波动率低至10.26%，稳定性最强。深圳市凭借高度发达的轨交网络，蝉联高峰期公共交通与小汽车出行时间比最优城市。绿色出行意愿方面，深圳市稳居榜首，北京、广州紧随其后。地面道路交通健康状况报告采用包含六项指标的“交通健康指数”对50个主要城市进行分级评估。按汽车保有量划分，郑州（超400万辆）、宁波（超300万辆）、南通（超200万辆）、绍兴（200万辆以下）在各组别中得分最高。同比2025年Q2，50城中有26城（52%）路网高峰行程延时指数下降，拉萨市降幅最大达10.21%，兰州、成都降幅均超5%。南通市以35.41公里/小时的高峰平均车速位列全国第一。信控路口精细化治理针对副省级及以上城市，报告首次系统性输出信控路口运行诊断。大连市以19.39的高峰路口平均延误指数位居全国最优，核心区整体运行效率最高。南京市表现尤为突出，其高延时拥堵路口占比在平峰和高峰分别低至2.23%和7.37%，且依托AI自适应调控，路口时段方案匹配度高达90.51%，平峰与高峰绿灯时长匹配度均列全国首位。青岛市则在绿波网络建设上领先，区域绿波覆盖率达56%~60%，车均连续通过里程1.55公里，干线通行连续性保障能力突出。综合来看，头部城市正从单纯的路网扩容转向公共交通接驳优化与信控配时智能化，AI自适应调控与绿波协调已成为缓解局部拥堵、提升整体交通健康度的重要技术路径。

儒竞科技-301525-公司深度报告：从暖通变频到伺服驱控，底层技术赋能新增长曲线

• 方正证券
• 2026/09/17
• 11

儒竞科技深耕电力电子与电机控制领域，以暖通空调驱控业务起家，围绕电机控制、电源控制和系统控制持续积累算法及硬件能力，沿“横向场景扩展+纵向技术升级”路径拓展业务，横向延伸至新能源汽车热管理，并切入工业伺服领域。核心业务与市场地位2025年公司实现营收12.86亿元，其中暖通空调及冷冻冷藏设备业务营收7.82亿元，占比60.9%；新能源汽车热管理系统营收4.63亿元，占比36%。在新能源车热管理领域，公司位列中国新能源汽车电动压缩机控制器第三大供应商、第二大第三方供应商，市场份额达12.3%。2026年上半年，工业伺服驱控业务同比高增66.8%，成为新的增长动能。技术底座与成长逻辑公司掌握变频驱动器无传感器矢量控制、暖通系统模糊控制以及伺服系统三环嵌套控制等底层技术。其技术发展路径与汇川技术相似，均以变频器和控制器为基础向高精度控制逐级跃迁。在客户拓展方面，公司与谷轮、博世、开利等全球知名客户建立长期合作，发展路径对标三花智控，通过深度绑定头部客户撬动跨领域扩张。行业景气度与产能布局暖通空调领域，全球数据中心建设热潮带动冷水机组增量需求，预计至2030年全球数据中心冷水机组总规模达196.2亿美元；欧洲能源安全诉求及政策扶持推动热泵替代，2026年前7个月中国对欧热泵出口金额同比增长53.5%。工业伺服领域，预计2026年中国人形机器人整机产量有望突破10万台，伺服系统作为核心部件迎来高景气。产能方面，上海嘉定基地已提前投产并处于爬坡阶段，规划新增HVAC/R产能610万套、新能源汽车热管理180万套、工业伺服30万套；泰国智能制造工厂计划于2027年3月投产，达产后年产200万套驱控产品。预计公司2026-2028年营业收入分别为12.65亿、19.64亿、24.38亿元，归母净利润分别为1.03亿、2.66亿、3.40亿元。

中央财经大学绿色金融国际研究院-棕榈油行业：迈向可持续棕榈油，绿色金融助力棕榈油行业可持续转型

• 中央财经大学绿色金融国际研究院
• 2026/09/17
• 7

中央财经大学绿色金融国际研究院发布的研究报告聚焦中国与印尼之间的棕榈油贸易链，系统梳理了国际规则趋势与典型工具实践，探索绿色金融助力棕榈油行业可持续转型的路径。报告指出，棕榈油产业在印尼等国国民经济中发挥结构性作用，但其生产扩张引发了土地用途转换、泥炭地碳排放等一系列环境问题。随着欧盟零毁林法案（EUDR）等强制性法规的实施，棕榈油贸易正从以成本为核心的传统模式转向以环境绩效为前提的制度型贸易框架。供应链与金融画像报告对棕榈油供应链的上中下游进行了系统刻画。上游小农管理的油棕种植面积约占总面积的50%，但面临资金与技术投入不足的困境，难以获得中长期贷款支持。中游环节产业集中度高，但现行金融工具体系完全围绕商业风险设计，未将环境与土地风险纳入核心考量，导致绿色与非绿色原料融资条件同质化。下游环节则面临市场需求信号失真、绿色溢价普遍缺失的问题，企业的优良信用难以转化为推动供应链绿色转型的制度性杠杆。中国-印尼贸易的结构性障碍报告揭示了中国-印尼棕榈油贸易中绿色溢价缺失的三重结构性原因。一是制度识别体系缺失，现行海关分类体系以物理属性为核心，不具备识别生产方式差异的能力，且各认证体系间缺乏互认机制。二是金融激励体系滞后，国内银行授信体系仍建立在传统财务风险框架之上，未将可持续性认证纳入风控模型，且短周期贸易融资需求与现有绿色金融产品体系存在错配。三是市场需求机制不足，国内消费者对棕榈油环境属性认知有限，RSPO认证棕榈油在国际市场上的溢价幅度微弱，难以形成稳定的正向收益预期。国际经验与中国方案报告分析了欧盟EUDR法规、汇丰与渣打银行的风险管理框架、加纳可可委员会的可持续性挂钩贸易融资等国际案例。在此基础上，报告提出了构建棕榈油绿色金融介入路径的中国方案：在制度层面，形成可被海关与金融机构共同调用的基础性可持续性识别机制，并在口岸城市开展跨部门协调试点；在金融层面，构建宏观范畴性风险识别、中观地方贸易金融创新与微观混合融资相结合的多层次工具体系；在市场层面，通过ESG信息披露、国企采购示范、消费端识别标识及公众认知提升，逐步构建基于制度信号与市场偏好的结构性绿色需求。

汽车工业节能与绿色发展评价中心-物流行业：低碳供应商（物流）评价报告

• 汽车工业节能与绿色发展评价中心
• 2026/09/17
• 8

在全球碳中和目标驱动下，供应链协同减碳成为产业绿色转型的核心诉求。物流行业作为连接上下游的关键环节，其碳管理能力直接影响全产业链的减排成效。汽车工业节能与绿色发展评价中心针对这一痛点，对550家国内外物流企业的碳管理水平进行了系统性摸底与量化评估。评价体系与核心指标报告依托《汽车低碳供应商评价指南》（2024年第一版），构建了包含双碳意识提升、核算能力建设、双碳规划制定、降碳减排实施、降碳成果公开5个一级指标及15个二级指标的评价模型。指标细分为必要项与加分项，通过综合得分与必要项符合比例双重标准，将企业划分为一至五星级。评价结果与行业分化评价数据全部采自企业ESG报告、年报及官方平台等公开渠道。结果显示行业分化显著：马士基（中国）以140分居首，中远海运特运、中国外运获133分，顺丰、京东物流等头部企业得分超110分。然而，榜单中有数百家涵盖整车物流、多式联运及区域干线的企业得分为0分，暴露出物流行业在碳排放信息披露方面的严重缺失。应用价值与局限该报告为制造企业在绿色采购、供应商筛选及产业链对标中提供了量化参考工具。报告同时提示，受限于公开信息的完整度，评价结果不代表企业实际运营全貌，建议采购方结合自身数据进一步校核使用。

国家药品监督管理局信息中心-医药行业：药品监督管理统计年度数据（2025年）

• 国家药品监督管理局信息中心
• 2026/09/17
• 17

2025年中国医药行业监管全景数据由国家药品监督管理局正式发布，全面覆盖了药品、医疗器械及化妆品的注册审批、企业分布、质量抽检、不良反应监测及行政执法等核心指标。药品审评审批提速全年批准创新药上市品种76个，其中化学药品47个，生物制品23个。境内新药临床申请获批2674件，上市申请获批超6000件。截至2025年底，境内生产药品批准文号达162116件，产业基本盘稳固。市场主体规模庞大全国实有药品生产企业许可证8352件，广东、江苏、山东居前三。药品经营企业总数突破67.7万家，零售连锁门店达36.9万家。医疗器械生产企业总数达33210家，经营企业超151万家。化妆品生产企业6121家，广东省独占3412家，产业集群特征显著。质量安全底线筑牢国家药品抽检19386批，不合格率0.77%，生物制品实现零不合格。地方抽检超20万批，不合格率控制在0.32%。全年接收药品不良反应报告逾272万份，医疗机构为主要报告来源。医疗器械与化妆品抽检不合格率分别为2.02%和常态化监管覆盖。执法监管保持高压2025年全国查处药品案件60328件，货值金额超15.7亿元，移送司法机关1652件。医疗器械与化妆品案件分别查处32260件和25339件。全国执业药师总数达81.4万人，各级检查员队伍全年开展数万次现场检查，监管体系运行高效。

食品饮料行业投资策略：消费筑底，寒梅将绽

• 开源证券
• 2026/09/17
• 10

2026年前三季度，食品饮料板块整体跑输大盘，但在三季度迎来显著的风格切换与资金回流，板块估值修复弹性充足。本报告系统梳理了食品饮料行业2026年中报业绩及近期市场表现，指出行业正经历从增量逻辑向存量博弈的深刻转变。市场与资金面年初至9月初，食品饮料板块下跌7.8%，估值回落是市值下降的主因。然而7-9月板块逆势上涨10.6%，跑赢沪深300。2026Q2全市场基金食品饮料配置比例降至2.7%的历史新低，白酒被集中减仓。低估值与低持仓为后续资金回补提供了较高安全边际。中报业绩与产业逻辑2026Q2食品饮料板块营收同比下降9.3%，归母净利润同比下降19.0%。淡季需求偏弱、厄尔尼诺天气扰动及企业主动去库是主要拖累因素。深层逻辑在于行业增长方式切换，依赖提价、压货的粗放扩张模式失效，企业转向解决终端动销、费用效率与渠道结构问题。量贩零食、会员店等新渠道优先于品牌重构，率先适应新渠道的企业方能转化利润。子行业分化格局白酒行业处于深度调整与主动出清筑底阶段，Q2上市酒企收入同比减少17%，净利润减少21.35%。酒企普遍放弃压货冲量，转向控货去库与重视真实动销，大众价格带表现出相对韧性。乳制品需求稳健修复，生鲜乳价格同比转正，原奶周期反转在即。肉制品在低猪价背景下承压，龙头企业通过“稳利扩量”策略扩大市场份额。调味品淡季降速但龙头优势凸显，复合调味料赛道维持高景气。休闲食品进入自然淡季，量贩业态红利延续。投资策略行业基本面已基本触底，随着双节旺季临近，终端需求逐步回暖，下半年大概率企稳向上。建议优先配置业绩确定性强的龙头标的与景气度向上的细分赛道，重点布局白酒头部及区域龙头，以及具备成本控制能力与渠道优势的乳制品、调味品企业。

NASM-2026年私人教练行业现状：未来以人为本，健身、长寿与新经济，以及掌控它们的教练们

• NASM
• 2026/09/17
• 10

全球私人教练行业正从传统的体能训练服务向全面健康管理伙伴关系转型，长寿医学、GLP-1减重药物的普及以及人工智能技术的渗透，共同构成了2026年重塑该行业生态的核心驱动力。核心洞察NASM基于全美1133名活跃持证私人教练的调查数据揭示了行业的最新演进方向。88%的教练指出，长寿与健康寿命已成为客户未来12个月的首要优先事项，客户需求从单一的审美蜕变扩展至涵盖心理韧性、睡眠管理与营养干预的整体健康体系。与此同时，73%的教练频繁收到关于GLP-1类药物的咨询，促使58%的从业者将力量训练作为维持客户瘦体重的核心干预手段。商业模式与收入结构在经济格局方面，46%的受访教练在2026年实现收入增长。高收入群体（年薪超10万美元）展现出显著的模式差异化：其小团体课程和线上指导收入占比分别达到20%和15%，远超行业平均水平。获得NASM认证的教练享有22%的凭证溢价，叠加健康福祉（CWC）或行为改变（BCS）等专业资质后，小时费率最高可提升45%。顶尖收入者使用本地SEO获取客户的概率是平均水平的3.5倍，且高度依赖医疗转诊网络。技术应用与客户留存数字生态系统的构建成为拉开效率差距的关键。高绩效教练每周利用AI处理行政任务可节省约10小时，结合每日应用追踪与整体资质认证，客户留存挫败感降低25%。行业正加速向医疗健身合作伙伴关系、虚拟混合指导及积极老龄化等五大领域扩张，标志着私人教练正式嵌入全球医疗保健的整合生态系统中。

中国电信研究院-智能体时代AI基础设施行业发展研究报告

• 中国电信研究院
• 2026/09/17
• 30

全球主要经济体政策焦点全面转向主权AI基础设施建设，人工智能正式迈入代理式AI（AgenticAI）新阶段，智能体成为规模化落地的核心载体。智能体的爆发带动Token及算力需求激增，预计2030年我国Token年消耗量将达3547亿亿，算力需求年均增长近10倍，推理算力市场占比将在2029年达到80%。全栈竞争与工程化演进AI基础设施竞争焦点由单一的算力或模型比拼，转向“算力-模型-智能体-应用”系统性全栈布局。伴随智能体自主执行能力升级，AI工程范式迈入Harness工程阶段，通过标准化约束、工具编排与校验闭环弥补大模型原生能力的短板。头部云服务商与模型厂商正加速将Harness工程产品化，构建面向生产环境的Agent托管服务。底层基础设施架构重塑智能体多步骤、长周期的运行特性重塑了底层基础设施架构。算力层面，CPU与GPU配比向1:1-1:2演变，CPU成为系统核心约束，超节点与十万卡级集群持续深化建设。网络层面，“光进铜退”成为高密互联刚需，LPO、NPO、CPO多技术路线并行，光纤供需失衡加剧。云基础设施向AgentNative演进，以应对内存峰值达平均值15.4倍的突发资源消耗。区域产业潜力分化基于AIDP-EM评估模型测算，我国31省智能体产业发展呈现头部集聚与梯度分化格局。北京、上海、江苏、浙江、广东构成领先梯队，在政策、数据、平台等多维领先。基础设施与服务应用的协同程度决定了算力资源的转化率，部分算力节点省份面临“高基础设施-低应用”的结构性挑战。行业适配方面，信息通信、金融、制造等高数字化行业任务适配度居前，各地需实施差异化的“一省一业多场景”推进体系。