计算机设备行业2026年半年报综述：利润端实现双位数增长，行业修复围绕AI基建展开

2026年上半年计算机设备行业整体业绩表现

2026年上半年，计算机设备行业营收延续正增长态势。选取申万二级行业计算机设备行业中的83家A股上市公司（剔除ST股）作为样本进行分析，2026H1计算机设备行业上市公司总营收达2261.05亿元，同比增长5.57%，总体保持平稳增长。单季度来看，2026Q2单季总营收达1290.26亿元，同比增长18.68%，增速较2026Q1由负转正、明显回升，重回两位数增长区间。

利润端的表现显著优于收入端。2026H1计算机设备行业上市公司归母净利合计值达193.81亿元，同比增长56.58%，显著大于营收增速；2026Q2单季归母净利合计值达138.53亿元，同比增长65.43%，单季度利润端连续多个季度保持增长且增速明显抬升。行业盈利修复拐点进一步确立。

从盈利能力指标来看，2026H1计算机设备行业上市公司销售毛利率和净利率的平均值分别为35.75%和11.55%，毛利率同比小幅下滑，但净利率同比由负转正、显著改善。费用率方面，销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率的平均值分别为13.14%、26.57%、1.24%和14.86%，其中销售费用率、研发费用率同比略有下降，管理费用率、财务费用率同比有所上升，费用率整体较为平稳。

在营运效率及前瞻性指标上，2026H1应收账款均值同比回落至13.46亿元，周转率提升至1.65次，回款效率有所改善。同时，合同负债均值稳步上行，预付账款均值连续两期上升，表现出下游需求逐步提升的前瞻信号。不过，经营活动产生的现金流量净额平均值为-1.29亿元，负值同比有所扩大。

AI相关标的业绩持续兑现

从个股层面观察，2026H1计算机设备行业归母净利润增速前30个股中，AI硬件标的居多。其中，服务器、算力租赁、CPU等赛道标的业绩增速居前，验证了AI产业的高景气度。年内国内大厂资本开支进一步上行，国内AI产业需求增长有望自上而下持续传导。例如，浪潮信息2026H1实现营业总收入843.79亿元，同比增长5.22%，归母净利润达29.52亿元，同比增长269.59%；智微智能营业收入30.50亿元，同比增长56.64%，归母净利润3.88亿元，同比增长281.92%。

安防设备行业呈现稳健复苏趋势

按申万行业划分，计算机设备行业可进一步划分为安防设备和其他计算机设备两个三级子行业。选取安防行业中的24家A股上市公司作为样本，2026H1安防设备行业上市公司总营收达752.29亿元，同比增长12.00%，总体实现稳健增长；2026Q2单季总营收达423.20亿元，同比增长12.16%，单季增速环比微升。

利润端方面，2026H1安防设备行业上市公司归母净利合计值达113.82亿元，同比增长32.79%，显著大于营收增速；2026Q2单季归母净利合计值达74.83亿元，同比增长24.66%，单季度利润端连续多个季度保持增长。尽管安防设备行业整体营收呈现同比两位数增长，但其利润端2026H1、2026Q2增速均低于计算机设备行业整体增速。安防设备作为成熟赛道，稳定性优于计算机设备整体，爆发力较弱，呈现稳健复苏趋势。

盈利质量方面，2026H1安防设备行业上市公司销售毛利率和净利率的平均值分别为38.39%和-0.65%，毛利率同比小幅下滑但保持较高水平，净利率同比大幅收窄并显著改善（2025H1为-9.43%）。现金流状态同样出现改善，经营活动产生的现金流量净额平均值为1.08亿元，同比转为正值并维持净流入。应收账款均值同比回落至21.12亿元，合同负债均值稳步上行至3.08亿元，预付账款均值连续两期上升至1.13亿元。

后续增长动能将更多来自存量设备的更新换代周期、AIoT与边缘智能在端侧摄像机和工控盒子上的升级换代，以及机器人、热成像、企业级存储、智能家居等创新业务的接力放量。从需求侧看，AI大模型能力正加速下沉到安防终端与边缘节点，低空安全、智慧交通、智慧园区、能源巡检等垂直场景持续扩容，项目从单点设备采购向“软硬一体+算法订阅+运维服务”延伸，龙头厂商有望凭借全栈产品矩阵和交付壁垒维持定价权与高毛利率基本盘。

其他计算机设备行业子板块分化加剧

选取其他计算机设备行业中的59家A股上市公司作为样本，2026H1该板块总营收达1508.77亿元，同比增长2.64%，增速较前期明显放缓，总体保持平稳；但2026Q2单季总营收达867.06亿元，同比增长22.15%，单季增速回升明显。利润端展现出极强的爆发力，2026H1归母净利合计值达79.99亿元，同比增长110.16%；2026Q2单季归母净利合计值达63.70亿元，同比增长168.63%，单季度利润端延续高增长态势，行业业绩呈现高弹性修复特征。

按照营业收入结构、公司所处赛道和发展战略，其他计算机设备行业被进一步划分为信息安全、算力、金融科技、端侧设备、车联网和其他专业硬件六个子板块。2026H1这六大子板块收入端呈现出显著的分化格局。

从收入规模来看，算力板块以1108.99亿元的绝对体量稳居首位，是其他计算机设备行业的核心收入支柱；车联网（67.10亿元）与端侧设备（85.09亿元）规模次之。从增速表现来看，车联网同比增长13.45%，延续了智能座舱与车路协同领域的景气度高企；金融科技与其他专业硬件均实现双位数稳健增长，展现出较好的需求韧性；算力板块虽体量最大，但仍在2025H1营收同比高增59.02%的基础上保持8.02%的增长。

与之形成对比的是，端侧设备营收增速大幅回落至-46.26%（2025H1仅增0.26%）；信息安全营收同比下滑25.15%，延续了2024H1以来的收缩态势，客户预算收紧和行业竞争加剧对其冲击较深。

利润端方面，六大子板块呈现算力绝对主导、端侧大幅扭亏、部分板块持续承压的特征，利润弹性显著大于收入端。算力板块在大基数下归母净利润仍同比增长212.49%，规模与弹性兼具，AI基建红利持续兑现。2026H1其他计算机设备板块的内部结构进一步分化，AI算力基建仍是支撑板块总营收的基本盘，叠加车联网的智能化浪潮，构成了行业主要的增量来源。金融科技等专业领域的稳健则提供了利润防御属性。反观端侧设备与信息安全，短期内处于业绩出清阶段，端侧需等待新应用的爆发来重拾增长，而信息安全则需观察政企IT支出回暖及数据安全新需求的释放。

投资建议与关注方向

在AI产业带动下，计算机设备行业需求明显修复，业绩持续边际改善，复苏拐点或进一步确立。政策指引叠加国产替代推进将持续提振科技内需，建议关注计算机设备行业中的AI基建相关环节，包括AI服务器、算力服务及散热领域。具体标的方面，AI服务器环节可关注浪潮信息、中科曙光、中国长城；算力服务环节可关注智微智能；散热环节可关注曙光数创、依米康。同时需注意算力基建投入不及预期、AI硬件毛利率波动、AI芯片迭代速度不及预期等相关风险。