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通信行业研究：站在十年新征程的起点
- 东吴证券
- 2021/03/13
- 1133
2010年后，互联网厂商与运营商的竞争愈演愈烈，QQ、微信等社交平台兴起，冲击运营商语音电话和短信业务，我们认为，随着智能终端功能性的提高，应用APP逐渐流行，运营商的天气资讯、彩铃等增值业务市场需求下降，运营商话语权被逐步削弱。
标签： 通信 5G 电信运营商 -
北方稀土深度解析：全球轻稀土龙头-稀土重塑，北方伊始
- 中泰证券
- 2021/03/13
- 1344
北方稀土目前是全球最大的稀土生产、科研、贸易基地，龙头地位毋庸置疑。公司建有稀土选矿、冶炼分离、深加工、应用产品、科研等完善的稀土工业体系，能够生产稀土原料、稀土功能材料、稀土应用产品等门类齐全的稀土产品。目前公司冶炼分离产能8万吨/年、稀土金属产能1万吨/年，稀土原料产能位居全球第一，轻稀土（氧化镨钕）全球市占率30%左右；稀土功能材料中磁性材料合金3.0万吨/年，产能居全球第一；抛光材料产能14000吨/年、贮氢合金3000吨/年，发光材料1000吨/年。
标签： 北方稀土 稀土 有色金属 -
药明康德深度解析：中国医药外包龙头，赋能全球创新
- 华安证券
- 2021/03/13
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我们认为公司核心的优势在于以下四点：预判新兴研发趋势+高壁垒技术平台+客户粘性高+高素质的管理团队造就药明康德行业龙头地位。公司内生外延构建新分子赋能平台，预判新兴研发趋势，赋能全球医药创新；公司管理团队专业尽责，业务广度深度领先，涵盖药物发现、研发及生产的全流程服务；同时公司快速发展人才梯队，完善全球化赋能平台；推进“长尾客户”战略，客户忠诚度高，新老客户数量稳步上升。
标签： 医药外包 医药 药明康德 中国医药 -
家庭清洁护理行业研究：赛道加速升级，关注本土龙头崛起机会
- 国金证券
- 2021/03/13
- 1199
家庭清洁护理行业研究：赛道加速升级，关注本土龙头崛起机会。家庭清洁护理：涵盖衣物/个人/家居三大子行业，高频刚性需求+升级衍生潜力，行业稳健性强。衣物清洁护理：洗衣剂液体化仍在半途、浓缩化刚刚起步，洗衣助剂普及潜力大，渠道线上化、下沉市场增长将加快洗衣消费升级进程。个人清洁护理：疫情之下洗手液获得渗透加快契机，行业扩容吸引新进入者。家居清洁护理：细分子行业众多，附带消杀功能、多元化潜力大的品类景气度靠前，本土龙头待崛起。
标签： 清洁护理 -
数字资产、区块链系列专题报告：比特币，一种去中心化的未来资产
- 东吴证券
- 2021/03/13
- 1126
比特币是一种去中心化的数字资产。比特币网络采用工作量证明（POW、ProofofWork）形式，也就是计算机“挖矿”行为，来进行比特币网络交易的账本记账。去中心化，就是指比特币网络把服务器分布在全球无数个节点中，而不是像传统金融系统一样，依赖机构、公司统一拥有，统一管理的中心化服务器处理交易数据。
标签： 数字货币 比特币 数字人民币 -
建材行业研究：从行业景气度和估值分位谈建材板块的选股策略
- 东方证券
- 2021/03/12
- 601
建材核心资产平均年化超额收益15%，2015年后跑赢指数概率不断增加。将6个细分板块的8个龙头公司等权重组成核心资产组合，回溯10年初至21年2月底的股价表现，以建材（中信）指数作为基准，累计收益率/超额收益率分别达295%/164%，年平均超额收益率14.7%。在完整的134/44个月/季度中，有84/29个月/季度超额收益为正，有63%/66%概率跑赢指数。从15年开始，核心资产获得超额正收益的概率稳定走高。
标签： 建材 建筑材料 -
半导体行业深度研究报告：自动驾驶电动车带动半导体十倍增值
- 国金证券
- 2021/03/12
- 1088
自驾电动车应是未来15年最大的科技变革,从人驾到类似智能服务器装四轮驱动的自驾,这对激光雷达,摄像头,毫米波雷达,C-V2X等感知层芯片,GPU/CPU/FPGA/AI加速器等决策层芯片，及高速以太网络执行层芯片需求暴增；而油到电动车则对高功率牵引逆变器碳化硅SiC的需求爆发，在电动车渗透率于2035年达50%，L3-L5自驾渗透率超过30%的假设下，国金估计全球车用半导体市场于2020-2035年复合增长率有机会超过20%。
标签： 半导体 自动驾驶 -
高温合金产业研究报告：为什么要重视高温合金这条细分赛道
- 国盛证券
- 2021/03/12
- 672
高温合金材料是航空航天领域的战略军事物资。提高航空发动机性能、实现航空发动机国产化，解决我国航空产业的“心脏病”已然成为国家层面的迫切任务。与国外发动机对比发现，国产涡扇发动机的推重比这一最重要指标仍然落后。提高航空航天发动机的工作温度，最核心手段是应用高温合金材料。先进航空发动机高温合金用量达到50%以上，被誉为“先进航空发动机的基石材料”。我国航空发动机仍然存在部分进口的局面，可以这样认为，高温合金是决定航空航天发动机能否量产的核心瓶颈之一，高温合金材料国产化是航空发动机国产的先决条件。
标签： 高温合金 合金材料 军工 -
电信行业专题报告：运营商行业基本面及估值体系深度研究
- 光大证券
- 2021/03/12
- 1841
5G时代运营商行业具备成长性，C端率先企稳，B端才是重头戏：回溯2G-4G时代，中国运营商以C端业务为主，用户量为行业收入增长主要驱动力、以对冲ARPU逐步下行影响，伴随移动用户渗透率逐步提升，行业从成长切换到成熟稳定阶段。展望5G时代，我们预计运营商行业有望焕发出新的机会，呈现出一定成长性，基于十四五规划运营商收入端增速提振确定性加强，中移动及中电信规划20-25ECAGR5%，前期靠C端ARPU企稳回升、后期靠B端创新业务持续放量。
标签： 通信 电信运营商 5G -
电解铝行业研究：上市公司迎来重估机遇
- 安信证券
- 2021/03/12
- 616
两大力量有望驱动铝行业走进高吨铝利润和强持续性的新时代。一是电解铝行业供给侧改革。2017年的电解铝行业供给侧改革红利在2020年下半年开始展现，4500万吨产能红线使国内电解铝供给弹性逐步消失，随着需求逐步增长，供需格局将日益紧张。同时，氧化铝相对于电解铝的产能过剩问题也将日益严峻，从而持续压制电解铝的原料成本。
标签： 有色金属 铝 电解铝 -
碳中和专题分析报告：碳中和逐步落实，行业将再次迎来供给侧改革
- 国金证券
- 2021/03/12
- 2534
2020年9月，我国提出碳中和目标，力争2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。在中央经济工作会议上，把“做好碳达峰、碳中和工作”定为2021年八大工作重点之一。目前我国碳排放量位居全球第一，虽然近年来我国大力发展新能源，但仍然大量依赖一次能源，距离实现目标仍有较大的距离，需要结多行业之力，共同实现目标。
标签： 碳中和 环保 能源 -
面板行业研究报告：关于LCD的三个重磅前瞻性判断
- 国海证券
- 2021/03/12
- 1289
液晶面板行业景气度持续上行，我们判断TV面板涨价态势将延续至2021Q3，行业景气有望贯穿全年，随着面板行业洗牌结束，行业周期性逐渐减弱，行业盈利能力逐步提升，面板龙头将持续受益。
标签： LCD 面板 液晶面板 -
银行业2021年春季投资策略：从区域分化视角看银行股投资逻辑
- 光大证券
- 2021/03/11
- 1307
银行业2021年春季投资策略：从区域分化视角看银行股投资逻辑。2021年市场环境：经济脉冲复苏、狭义流动性稳定、信用边际收敛、风险偏好回暖。2021年GDP将呈现“前高后低”的“脉冲式”增长，货币政策已回归正常化，今年新增信贷规模预计18.5-19万亿、新增社融32-33万亿、M2同比增速维持在9.5-10%。银行风险偏好回暖，工业企业信贷增长向好，基建领域信贷投放大体稳定，全口径房地产贷款增速料继续回落，科创领域投放力度有望加大。同时，区域分化加剧，苏浙沪地区已成为信贷资源集中高地。
标签： 银行 投资策略 -
网络安全服务行业专题研究报告：网络安全行业的制高点
- 方正证券
- 2021/03/09
- 1653
网络安全服务行业研究报告：网络安全行业的制高点。网络安全服务指为增强和完善用户网络信息系统所提供的一系列的服务，通常情况下，安全服务由安全咨询、安全运营、安全集成三大部分构成，无论是在Gartner还是IDC的口径下，安全咨询、安全运营、安全集成都占据了安全服务市场90%以上的份额。除了传统安全服务之外，安全即服务作为新兴的安全服务模式，通过云服务的形式为用户交付安全能力，在广义上也属于安全服务的范畴。
标签： 网络安全 计算机 信息安全 -
军事通信行业研究报告：国防信息化浪潮已至，军事通信系统加速建设
- 中信建投证券
- 2021/03/09
- 2414
军事通信行业研究：国防信息化浪潮已至，军事通信系统加速建设。信息化是我国未来10年国防建设的重点方向，军事通信是国防信息化的核心领域。十九大报告中提出我军发展规划:确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升，力争到2035年基本实现国防和军队现代化。在2020年基本实现机械化的条件下，未来国防信息化装备的采购支出占比有望提升，作为国防信息化核心领域的军事通信，相关装备采购金额有望较快增长。
标签： 国防信息化 军事通信 军工
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