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2021年基础化工行业春季投资策略：继续关注白马，优质龙头
- 上海证券
- 2021/03/23
- 583
疫情影响消退，行业库存去化良好。行业业绩方面，基础化工行业营收及利润总额受COVID-19影响，在2020Q1季度有大幅下滑，随着国内疫情得到较好控制，累计业绩同比降幅大幅缩窄，呈现深V反转。从行业存货情况来看，从行业存货情况来看，化学原料制造业库存去化较好，补库存周期正在进行。化工品价格方面，Q4季度以来，受全球化工品库存持续下滑，海外需求逐步回暖及疫苗研发进程良好等因素刺激，化工品价格逐步回暖，且部分海外订单回流国内造成了一些行业短暂的供需失衡，进一步加速了化工品价格回暖，CCPI指数开始大幅提升。
标签： 基础化工 化工 -
绿色金融专题报告：绿色金融是绿色经济发展的先行抓手
- 平安证券
- 2021/03/23
- 2876
绿色金融是我国碳达峰碳中和“30·60目标”的重要抓手，2020年以来政策加大绿色金融布局力度，未来我国绿色金融有望迎来长足发展。我国绿色金融自2005年起步，2016年出台顶层设计文件，2019年以来发布《绿色产业指导目录》和《绿色债券支持项目目录》等新版标准，2020年发布《银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案》，目前初步形成绿色信贷、债券、保险等多层次市场。具体来看，绿色信贷已经建立包括分类统计制度、考核评价制度和奖励激励机制在内的政策体系;绿色债券根据不同债券类别逐步形成包括发行标准认定、信息
标签： 绿色金融 环保 绿色经济 金融 -
铜行业深度报告：经济复苏、通胀归来下最受益的大宗商品之一
- 中国银河证券
- 2021/03/21
- 636
铜是经济复苏、通胀上行阶段表现最亮眼的大宗商品资产之一。在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约，美国推出新一轮1.9万亿财政刺激，而美联储表态将继续维持货币宽松下，全球经济加速复苏、通胀预期快速上行。铜价的商品属性与金融属性直接受益于经济与通胀的回升。复盘过往20年铜价走势，在经济复苏、通胀归来的宏观经济环境下，铜价于经济底部附近触底，随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨，且在经济增长停滞、通胀继续上行的类滞胀下继续上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，是通胀归来下最受益的大宗商品标的之一。
标签： 铜 有色金属 大宗商品 -
国瓷材料深度解析：布局优质赛道，新材料巨擘扬帆远航
- 德邦证券
- 2021/03/21
- 1537
多板块布局，打造新材料平台型企业。公司系国内陶瓷材料领域龙头企业，研发实力雄厚，近年来研发投入占营收比重始终超过5%，制定多项行业标准，承担了多项国家级、省部级科技计划。公司依托水热法技术优势，深耕MLCC粉、纳米氧化锆粉体，随着完成对爱尔创和王子制陶的收购，目前已形成氧化锆、蜂窝陶瓷、MLCC配方粉三大核心业务。同时，公司通过内生外延多面布局，不断横向拓展产品种类，积极推进业务纵向延伸，业务布局从山东延伸至江苏、上海、江西、广东等区域，品牌影响力日益提升，新材料平台雏形已现。
标签： 化工 新材料 国瓷材料 -
华熙生物深度解析：HA产业链全覆盖，上下游联动促成长
- 平安证券
- 2021/03/21
- 799
透明质酸行业龙头企业，技术+资本推动成长:华熙生物是全球领先的透明质酸(玻尿酸、HA)生产与终端应用企业。20年来董事长和核心研发团队共同引领了公司发展，领先的投资眼光与技术的强强联合下，公司建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及食品的全产业链业务体系。11-20年公司营收CAGR达29.0%，归母净利CAGR达24.4%。
标签： 透明质酸 医美 玻尿酸 华熙生物 -
南方航空深度解析：南北呼应比翼齐飞，周期反转木棉花开
- 国信证券
- 2021/03/20
- 633
供给紧张需求复苏，民航有望迎来景气区间对于民航市场而言，2021年静态看或许依然是压力较大的一年，但复苏方向已定，疫苗的接种终将在全球范围内逐步控制疫情，沉寂了一年的民航有望迎来全球范围的复苏。2020年经营压力巨大的背景下民航供给投放相当谨慎，且2021年也无力快速扩张机队规模，即便年内B737MAX复飞，带来的冲击也相对有限。反观需求，疫情影响毕竟是暂时的，民航需求的增长更主要的依赖于宏观经济增长及居民收入提升，一旦国门全面开放，民航中期景气可期。
标签： 南方航空 航空运输 -
白云机场深度解析：大湾区核心机场，业绩改善可期
- 国盛证券
- 2021/03/20
- 1591
白云机场:三大门户复合型枢纽机场之一。白云机场是珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，拥有三条跑道，两座航站楼，可满足年起降62万架次、8000万旅客量和250万吨货邮量的运营需求，2019年旅客吞吐量位列全国第3，全球第11;2020年旅客吞吐量攀升至全球第1。疫情前公司营收保持连续19年增长，2000-2019年CAGR~12.9%;三大冲击(在建工程转固、取消机建费返还、新冠疫情爆发)导致净利润自2018年起下降，伴随需求复苏，公司业绩有望触底反弹。
标签： 机场 航空运输 白云机场 -
华夏航空深度覆盖报告：探索支线新模式，凭差异化发展异军突起
- 浙商证券
- 2021/03/20
- 2333
华夏航空是目前我国唯一长期专注于支线航空的独立航空公司，2021年民航支线航空补贴中占比20%、排名第1。公司通过新疆串飞、环飞模式扎根西部支线航空市场，并意图探索衢州轻资产运营模式进军东部;在挖掘支线市场需求后，配合通程航班实现旅客价值的进一步发现。本文重点探讨了华夏的新疆模式、通程模式及辅收的亮点。
标签： 华夏航空 航空运输 -
碳达峰和碳中和专题报告：内涵、趋势与投资机会
- 信达证券
- 2021/03/19
- 1180
碳达峰与碳中和(双碳目标)是全球大势所趋。双碳目标的提出不仅彰显我国应对气候变化大国担当，更是我国实现经济高质量发展、构建人类命运共同体的重要举措。恪守共同但有区别的责任原则，有序推进双碳目标实现至关重要。双碳目标问题是系统性问题，涉及到经济结构、产业结构、能源结构，以及节能、碳技术与碳市场等，重点在于能源结构调整与节能降耗。
标签： 碳达峰 碳中和 投资策略 -
锂行业研究报告：蓦然回首，锂矿正当加速上涨时
- 安信证券
- 2021/03/19
- 1608
动力电池和储能领域将驱动全球锂需求2021-2025年高速增长。我们的测算表明，2021-2025年全球锂需求将从43.4万吨增至92.43万吨，CAGR高达21%。最主要的驱动因素来自动力电池和储能领域，其中，动力电池领域2021-2025年锂需求CAGR高达35%，占比将从的26%提升至60%;储能领域2021-2025年锂需求CAGR为31%，占比将从5%提升至11.9%。
标签： 锂 锂矿 新能源汽车 -
智能控制器行业研究报告：产业东移，国内厂商的星辰大海
- 国泰君安证券
- 2021/03/19
- 1258
智能控制器是智能终端设备的大脑，行业天花板高、集中度低，下游应用场景分散。智能控制器位于产业链中游，上游为电子元器件，原材料分散，下游为终端厂商，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。智能控制器国内外企业众多，主要分为三个梯队：欧美大规模专业制造商、中等规模智能控制器厂商和小规模厂商。行业市场空间万亿级，天花板很高。
标签： 智能控制器 智能终端 物联网 -
咖啡行业专题研究：星巴克护城河解析
- 中泰证券
- 2021/03/18
- 2213
星巴克近十年来净资产收益率一直保持在30%左右并且呈现稳步上升的趋势。我们认为公司以企业文化积淀的强品牌力及其带来的租金议价能力+高效的供应链效率为星巴克构筑了深度护城河。2020年，星巴克所在的连锁餐饮行业经营受到疫情的影响业绩下滑，目前后疫情时代下，公司经营恢复良好，财务状况回暖，我们认为公司构筑的护城河没有受到短期事件影响，仍能持续开拓海外市场实现增长，看好星巴克的长期发展。
标签： 饮料 咖啡 星巴克 -
通信行业研究报告：传统业务企稳叠加二次转型，基建中军价值回归
- 国泰君安证券
- 2021/03/18
- 842
国内三大运营商在过去20年阶段性完成了普遍信息服务接入重任，也成长为全球头部电信运营商。疫情消退之后，基本面率先企稳，但估值仍处于历史和全球同行业底部位置，出现基本面和估值显著背离。随着运营商从过去追求“量”向未来“质”转换，叠加5G渗透率提升，加速ARPU提升，带动2C业务企稳回升；同时产业互联网时代，云计算、工业互联网、专网等领域，将打开运营商成长空间，完成二次转型；其次，资本开支增速收敛及运营成本可控，利润开口将打开。
标签： 通信 电信运营商 5G -
锂电正极材料行业深度报告：看好有资源属性的一体化正极龙头
- 国信证券
- 2021/03/18
- 656
正极市场迎来高增速拐点，核心在安全与高效博弈。正极材料市场大，伴随全球电动车市场从政策向消费驱动转变，我们预计25年全球正极需求有望从20年的47万吨增至190万吨，市场空间有望从20年的650亿增至25年的2100亿元，三元市场占比预计近八成。正极行业铁锂和三元的竞争核心是安全和高效的博弈，当前高压钴酸锂、高镍三元和富锂基是增加锂电能量密度的主要方向。
标签： 锂电池 正极材料 -
快递行业研究报告：东南亚电商物流市场，中国快递国际化第一站
- 广发证券
- 2021/03/18
- 1951
中国制造业升级以及产业转移有望为我国快递出海打开空间。疫情的冲击后，中国“工程师红利”和东南亚“低成本替代”优势也将更加明显，中国有望向中高端制造业转型。我们看好中国快递出海的三大重要机遇：第一，包括东南亚国家在内的新兴市场的本地快递业务；第二，跨境电商；第三，中国制造业出海。
标签： 电商 物流 快递
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