战略新产 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年电力行业三季报综述：火电业绩持续修复，水电平稳增长，把握绿电潜在政策催化预期
- 华创证券
- 2025/11/07
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2025Q1~3，从业绩增速较高的上市公司来看：建投能源（+231.79%）>京能电力（+125.66%）>大唐发电（+51.48%）>华能国际（+42.52%）>赣能股份（+36.26%），分别实现归母净利润15.83、31.70、67.12、148.41、8.71亿元，其中北方电厂整体改善幅度较大。
标签：电力火电水电绿电
2025年硬蛋创新研究报告：稀缺AI算力芯片供应商，自研SOM打造第二成长曲线
- 国盛证券
- 2025/11/07
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定位创新型科技服务平台公司，深化芯、端、云全产业链布局。硬蛋创新是一家以AI芯片为底座的应用方案平台集团，捕捉从AI算力中心到AI智能终端在千行百业的爆发性需求，通过将AI“现芯的资源，转化为大量可快速部署的应用方案，为客户智能化升级提供核心动力。
标签：芯片 AI
2025年互联网行业谷歌链专题：AI全栈式创新，TPU+OCS共塑下一代智算网络
- 中泰证券
- 2025/11/07
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谷歌AI围绕芯片（TPU）-网络(OCS)-模型(Gemini)-应用(云计算/搜索/广告等)全栈优势构筑护城河。
标签：互联网 AI 谷歌网络
2025年海外软件互联网行业龙头公司业绩启示：因需求强劲上调Capex指引，利润率影响程度分化
- 招银国际
- 2025/11/07
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在3Q25美国龙头互联网公司的业绩中，我们整体看到：1）得益于强劲的需求，和供给端受限逐步缓和，基础设施云厂商的营收同比增速环比均有进一步上行，3Q25合计营收同比增速上行至25.7%（2Q25：23.1%；3Q24:22.2%）。此外，得益于需求驱动，云厂商资本开支环比进一步大幅增长至931亿美元（+71%YoY）；2）AI投资对利润率的影响逐步分化，云相关Capex投资尽管对行业利润率有所影响但好于预期，且带动利润稳步增长，云厂商云业务经营利润3Q25同比增长24.1%（2Q25:23.5%），但对其他投资回报周期相对更长的行业而言或需边际更关注投资节奏及对利润率的影响。
标签：软件互联网
2025年半导体行业三季度业绩综述暨11月投资策略：盈利能力继续提高，看好存储和自主可控产业链
- 国信证券
- 2025/11/07
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2025年初至10月31日，半导体（申万）指数上涨46.59%，跑赢沪深300指数28.65pct，跑输电子行业1.51pct。子行业中，数字芯片设计（+65.02%）、半导体设备（+47.82%）涨跌幅居前，集成电路封测（+17.21%）、模拟芯片设计（+17.96%）涨跌幅居后。估值方面，截至10月31日半导体（申万）指数的PE（TTM）为112x，处于2019年以来的87%分位。
标签：半导体存储
2025年AI医疗行业研究报告：AI医疗前景广阔，政策助推应用落地
- 国元证券
- 2025/11/07
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AI医疗是指通过机器学习、自然语言处理(NLP)、计算机视觉等技术，对大量复杂的医疗数据进行深度分析，辅助临床决策、优化诊疗流程、提升医疗效率的智能化应用体系。
标签： AI 医疗
2025年互联网传媒行业Q3基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比继续提升，游戏板块集中重仓
- 广发证券
- 2025/11/07
- 253
我们选择Wind开放式基金中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金；Wind封闭式基金中普通股票型和偏股混合型的前十大基金重仓股作为研究样本。
标签：互联网传媒游戏
2025年计算机行业分析：科技引领主线，AI应用加速落地，国产软件加速突围
- 中国银河证券
- 2025/11/07
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A股人工智能指数（884201.WI）截至10月31日收盘价为11122.38，月涨跌幅为-2.28%。计算机行业指数（801750.SI）截至10月31日收盘价为5514.4，月涨跌幅为-2.28%。
标签：计算机 AI 软件
2025年互联网行业海内外云厂商发展与现状分析：AI投入、算力建设梳理与ROI测算
- 国信证券
- 2025/11/07
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从时间点来看，国内约晚海外一年开始增加投资。海外资本开支显著加速从2023年下半年开始（ChatGPT发布半年后)，其中以微软最为迅速，然后谷歌、亚马逊与META陆续加大投入。国内整体资本开支规模增长从2024年中旬开始，并且由于低基数增幅更为明显。
标签：互联网 AI
2025年存储行业专题报告：主流存储迎来全面涨价，企业级产品需求持续向好
- 中国平安
- 2025/11/06
- 345
半导体存储也称为存储芯片，根据数据存储原理的不同，半导体存储器可以分为随机存储器（RAM）和只读存储器（ROM）。
标签：存储
2025年讯飞医疗科技研究报告：医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地
- 中泰证券
- 2025/11/06
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公司成立于2016年，长期耕耘于医疗AI行业。2024年12月30日于港交所挂牌上市，成为港股医疗大模型第一股。公司基于科大讯飞20余年积累的国际领先技术，打造了围绕深度神经网络、深度学习、医学知识图谱的核心技术框架，以及语音识别、图像识别、自然语言理解等专有核心技术，构建了覆盖基层医疗、医院、患者及区域管理的完整AI医疗解决方案体系。
标签：医疗科技医疗 AI
2025年国防军工行业分析：板块三季报短期承压，航天强国新征程开启
- 中泰证券
- 2025/11/06
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主机厂：Q3表现整体较弱，前瞻指标积极信号明显，静待业绩改善。中航沈飞收入高增利润小幅增长，合同负债较年初增加60%，订单景气度有所改善，长期受益于装备跨越式发展、维修市场及军贸市场放量；航发动力利润端暂时承压，后续回款情况有望持续改善，同时公司三季度末合同负债达83亿元，是近年来首次回升，新一轮航发采购周期将至；中航成飞业绩增幅转正，产品交付节奏回暖，军贸出口有望提速。中航西飞业绩稳定增长，盈利能力稳健提升，未来受益于国产大飞机持续放量。
标签：国防军工军工航天
2025年慧翰股份研究报告：车载eCall迎国标强装机遇，能源管理业务前景广阔
- 中银证券
- 2025/11/06
- 529
慧翰股份是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商。自2012年起，公司已进入国内整车厂一级供应链体系，经过多年的业务积累，公司车联网TBOX、eCall终端和智能模组已经具备领先的市场地位和产品竞争力。
标签：能源管理
2025年互联网传媒行业分析：出海游戏迎来谷歌支付渠道松绑，淘宝闪购即将上线淘宝便利店
- 广发证券
- 2025/11/06
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本周（10月27日-10月31日）中信传媒指数上涨0.14%，跑赢上证指数0.03个百分点。A股三季报披露结束，游戏等细分板块景气度得到验证；中长期继续看好关注AI产业趋势+游戏等细分高景气度赛道机会，短期关注AI漫剧以及团播等快速增长新兴文娱方向。
标签：传媒互联网游戏谷歌
2025年通信行业三季报综述：收入利润增速提升，算力板块亮眼，机构持仓创新高
- 中信建投证券
- 2025/11/06
- 590
通信板块2025年前三季度营收平稳增长。2025年前三季度，A股通信板块（申万通信指数成分股，下同）合计实现营收19525.33亿元，同比增长3.22%。通信板块5成以上公司营收实现同比增长。
标签：通信