传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年快递行业深度报告：末端降本三阶段，无人车打开新空间
- 国海证券
- 2025/07/07
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总盈利=总收入-总成本，在行业价格下行的背景下，成本控制直接决定盈利能力。对于加盟制快递模式而言，客户收入利润在揽件加盟商、总部、派件加盟商之间分配，全链路利润＝客户端收入-加盟商成本-总部成本。在价格下行且总部成本降幅逐渐收窄的背景下，加盟商末端成本管控成为网络竞争力关键。对于直营企业而言，末端成本占比高，降本空间最大。
标签：快递
2025年社会服务行业中期策略报告：新世代、新需求、新消费
- 中国平安
- 2025/07/07
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新一代消费者成长于互联网及移动互联网时代，同时期我国工业制造业蓬勃发展，商品供应逐步充足、信息不对称性快速消弭，新世代群体的消费心理和偏好催生诸多新需求：偏好体验式消费。为自己买单，深度悦己。多维度祛魅，主打真实。
标签：社会服务新消费
2025年金属行业中期投资策略：供给收缩需求稳增，逆全球化下金属价值重估
- 国信证券
- 2025/07/07
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普遍下调2025年铜矿产量预测。2025年年初时，普遍预测2025年铜矿产量增量在60-100万吨。截至6月末，不少机构将2025年全球铜矿产量增量下调到20万吨以下；下调的原因主要是增加了干扰率、卡库拉铜矿下调产量指引，以及智利矿山扩建项目延期等。
标签：金属
2025年恒瑞医药研究报告：中国创新药龙头企业；全球布局蓄势待发
- 瑞银
- 2025/07/07
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恒瑞在中国制药行业建立了全面且领先的能力，包括研发、商业化、制造和全球扩张潜力。具体来看，我们认为公司的优势包括：1）雄厚且领先的研发能力和高强度研发投入，且有多个内部开发的平台助力；2）具有差异化且覆盖全面的创新产品组合；3）全球标准的制造体系，叠加深厚的制造经验；4）一支国内领先的商业化团队，能力强、覆盖面广；5）与跨国公司和生物技术公司的良好合作历史；6）历史财务表现稳健、现金充裕；公司管理团队经验丰富，且拥有深厚的行业经验。
标签：恒瑞医药医药创新药
2025年新和成研究报告：技术与产业协同效应显著的综合性精细化工龙头
- 国信证券
- 2025/07/07
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由校办工厂起家，新和成发展为全球化综合性精细化工龙头公司。1999年，新和成由中学校办工厂新昌县合成化工厂发起设立，新和成也寓意“创新、人和、竞成”。2004年，公司成为国内中小企业板第一股在深交所成功上市，彼时的主营业务为维生素。
标签：新和成精细化工化工
2025年容知日新研究报告：蓝海市场渗透率提升，预测性维护让工业更美好
- 国盛证券
- 2025/07/07
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PHM（（障预预测与康管理））系统，指通过识别健取目目标设备运行中的相关信息并进行数据分析，确定障预性质、部位健起因，准确预报设备障预的程度健趋势，并提出相应的运维策略。
标签：容知日新工业
2025年固收深度报告：债券“科技板”他山之石，我国与海外科创债的机构持仓结构及策略有何异同？
- 东吴证券
- 2025/07/07
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正如我们于2025年5月13日发布的报告《债券“科技板”他山之石：从海外经验看我国科创债市场建设（发展历程篇）》中所述，由于美国、欧洲和日本债券市场并未像中国债券市场一样专门设立“科创债”板块，因此我们仍然沿用发展历程篇中的彭博行业分类来定义海外债券市场中的科技创新债券并构建分析样本。
标签：固收债券
2025年金融工程行业专题报告：基于宏观经济状态划分的BL模型与ETF实践
- 中邮证券
- 2025/07/07
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大类资产配置是投资者根据投资目标和风险偏好将资金分配到不同类型的资产中的投资行为。传统视角来看，早期大类资产配置以简单的权重预算为主，主要依据是股债的低相关性，方法论主要有等权策略、60/40股债策略、市值加权策略。
标签：金融金融工程经济宏观经济 ETF
2025年隆鑫通用研究报告：隆鑫无极擎动全球，老牌摩企启新程
- 华泰证券
- 2025/07/07
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隆鑫通用创建于1993年，2012年登陆A股市场。公司前身为重庆隆鑫交通机械厂，1993年成立当年上市第一款摩托车发动机，1998年将业务范畴拓宽至摩托车。
标签：隆鑫通用
2025年361度研究报告：产品研发提升品牌专业属性，渠道革新夯实公司业绩增长
- 华源证券
- 2025/07/07
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深耕行业二十余载，通过成为奥运合作伙伴等方式持续提升品牌形象。品牌成立于2003年，于2009年在港交所上市，并于同年开启儿童品牌运营。
标签： 361度品牌
2025年易鑫集团也不敢：业绩高速增长的汽车金融科技平台
- 国金证券
- 2025/07/07
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公司最早是易车的汽车融资事业部，2014年正式成立，2017年于香港联交所上市。目前公司已发展成为AI驱动的金融科技平台，以科技驱动业务创新，致力于为消费者提供普惠、便捷的汽车融资及增值服务，并通过AI驱动、科技赋能，为汽车金融产业链合作伙伴提供完整高效的金融科技解决方案。
标签：金融科技汽车金融
2025年批零社服行业中期策略：焕新求变，关注新消费势能
- 广发证券
- 2025/07/07
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长期来看，零售行业流量重归线下，主要原因在于（1）电商渗透率提升见顶。随着电商渗透率持续提升，电商商家竞争加剧、电商流量成本日益增长（阿里、抖音等电商平台GMV增速放缓）；（2）线下物业租金整体水平有所回落，企业加强精细化管理之后盈利能力即将迎来拐点。考虑综合运营成本，企业回流线下、降本增效，同时通过自主调改、引入调改团队等方式精细化运营，线下零售企业由此迎来困境反转的机会。（3）老龄化趋势下，银发经济更偏向线下消费。
标签：批零社服消费新消费
2025年机械行业中期策略：向上，向海外，向未来
- 广发证券
- 2025/07/07
- 332
机械行业在经历了3年的低迷后开始有所提振。名义GDP22-24年基本位于0附近震荡，于24Q4开始上扬趋势，带动机械公司的收入提速。
标签：机械
2025年农林牧渔行业中期策略：周期与成长共舞
- 广发证券
- 2025/07/07
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由于25年上半年生猪出栏同比增长有限，叠加二次育肥、前期仔猪腹泻等因素影响，生猪整体供应增长相对有限，1季度猪价有所回落，2季度猪价整体持续震荡，全行业继续处于盈利状态。
标签：农林牧渔
2025年有色金属行业中期策略：黄金戴维斯双击，库存周期继续上行
- 广发证券
- 2025/07/07
- 314
回顾2025年上半年，美联储降息预期持续低迷，美国加征关税引发铜库存套利与下游抢出口，铜精矿供应紧张加剧，虽然中期宏观环境存担忧，铜价韧性超预期。
标签：有色金属戴维斯双击