传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年新型烟草行业专题研究：菲莫国际海外IQOS爆款大单品复盘
- 国泰海通证券
- 2025/07/11
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低税率+监管友好，提供HNB发展沃土。日本政府自八十年代末以来通过上调卷烟价格及烟草税率，以实现（1）减少烟草消费者的购买意愿，进而加强控烟；（2）稳定卷烟生产商和销售商的利润水平；（3）增加烟草税收，对冲烟草销量减少带来的税收下降。
标签：新型烟草烟草行业烟草
2025年宠物医院行业专题报告：分散格局谋突破，连锁专科领未来
- 浙商证券
- 2025/07/11
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当前我国宠物医院竞争格局分散，仍以单体和非连锁医院为主。2024年我国宠物医院CR3、CR5分别为13%、14%，竞争格局分散。从宠物医院规模分布看，2023年连锁宠物医院占比21%，截至2024年8月31日，连锁医院占比达25%，连锁化率虽有所增长，但单体和非连锁宠物医院仍为宠物诊疗机构的主要形态。
标签：宠物宠物医院医院
2025年贝壳研究报告：贝壳整装业务，持续做难而正确的事
- 国金证券
- 2025/07/11
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贝壳自2013年开始寻求家装业务增长，2015年通过和万科的合作进入家装领域。2016年和2018年，链家地产2次投资爱空间；2020年贝壳成立了被窝整装；2022年4月贝壳正式完成了对圣都家装的收购，总对价为39.2亿元人民币和4432万股公司A类普通股股权。
标签：贝壳
2025年美容护理行业中期投资策略：焕新，变革
- 东海证券
- 2025/07/11
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新消费概念兴起，板块整体表现亮眼。截至2025年6月末，美容护理板块累计上涨6.90%，跑赢大盘6.87pcts。
标签：美容美容护理护理
2025年泰格医药研究报告：二十年砥砺奋进，从本土走向全球
- 中信建投证券
- 2025/07/11
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在生物医药行业全球周期和我国特有发展周期的叠加下，临床CRO行业市场需求近年来呈现出更高的波动性，客户的风险偏好有所变化，部分依赖于外部融资的尚未盈利客户面临现金流压力。从行业增速表现来看，2023到2024年行业增速下降至4.5%，主要受上述因素传导影响导致临床研究外包行业竞争有所加剧。
标签：泰格医药医药
2025年海尔智家研究报告：研产销“三位一体”，全球化深度整合
- 太平洋证券
- 2025/07/11
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公司从冰箱业务起步（1984-1998），通过低成本并购完成多元化扩张（1998-2010），逐步实现全球化突破（2010-2019）并完成三地上市，现已进入生态化建设阶段（2019年至今）。
标签：海尔智家
2025年传媒行业中期策略：基本面改善，看好IP、AI赋能
- 中泰证券
- 2025/07/11
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从下载量看，全球AI应用下载量最大的App集中在以下几个领域：聊天机器人、图片编辑、个人助理、视频图像生成、智慧搜索等。5月国内下载量最大的DeepSeek，其次为豆包和美图秀秀。
标签：传媒 AI
2025年同程旅行研究报告：下沉市场OTA龙头，拥抱大众旅游时代红利
- 中银证券
- 2025/07/11
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同程艺龙携手，强强合并后赴港上市，实现优质资源整合。同程艺龙由同程网和艺龙合并而来，2021年更名为同程旅行，是中国领先的一站式旅游服务平台。
标签：同程旅行旅游
2025年银行业跨境流动性跟踪：“大而美”法案生效，跨境资金回流动能不减
- 广发证券
- 2025/07/11
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本期观察区间：2025/6/28-2025/7/4，数据来源于Wind、同花顺。汇率走势：人民币兑SDR贬值。
标签：银行银行业流动性跨境资金
2025年基础化工行业：供给增速转负，化工拐点渐近
- 国盛证券
- 2025/07/11
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供给是判断板块发展趋势的主导因素。在《复盘十四年启示：化工的四种投资范式》报告中，我们总结过供给和毛利率的反向变动趋势。
标签：基础化工化工供给
2025年基础化工行业策略：供给增速转负，化工拐点渐近
- 国盛证券
- 2025/07/11
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供给是判断板块发展趋势的主导因素。在《复盘十四年启示：化工的四种投资范式》报告中，我们总结过供给和毛利率的反向变动趋势。
标签：化工基础化工
2025年德福科技研究报告：锂电PCB铜箔双龙头，高端化勇攀高峰
- 广发证券
- 2025/07/11
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公司是铜箔行业龙头企业。公司前身为九江电子材料厂，深耕铜箔领域四十年，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。
标签：锂电铜箔 PCB
2025年食品饮料行业中报业绩前瞻：白酒业绩承压，大众品分化
- 广发证券
- 2025/07/11
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受5月18日发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》的影响，二季度白酒行业动销承压，环比春节后渠道库存增加。根据国家统计局披露的数据，4月、5月我国白酒产量分别同比-13.8%、-13.4%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年传播文化行业分析报告：男性消费力提升，“他经济”增长可期
- 国泰海通证券
- 2025/07/11
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2025年4月，男性用户MAU及月人均使用时长均有显著增长，尤其是46岁以上用户。根据QuestMobile数据，截至2025年4月，国内男性用户MAU规模达6.34亿人，同比增长2.2%，其中30岁以下/31-45岁/46岁以上同比增速分别为0.2%/0.2%/6%；月人均使用时长达168.3小时/月，同比增长6.9%，其中30岁以下/31-45岁/46岁以上同比增速分别为5.4%/7.1%/8.9%。
标签：传播文化他经济
2025年医药行业中期策略报告：创新驱动，价值重塑
- 中国平安
- 2025/07/11
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截止2025/6/15，医药板块上涨9.32%，同期沪深300指数下跌1.80%，医药指数跑赢11.12个百分点。2025Q1：2025年1月,受大盘下跌影响，医药生物行业有所回调。
标签：医药