2020年中国银行业回顾与展望：同刻微笑曲线，共期价值创造

（来源/作者：普华永道，邹彦）

一、经营表现

1. 整体净利润先抑后扬，中小型银行下滑明显

在复杂多变的内外部环境下，本刊分析的 38家上市银行，2020年净利润增速于二季 度触底，负增长9%，三、四季度负增长有 所缓解，全年盈利仍有所下滑，净利润1.63 万亿元，同比微降0.11%。

大型商业银行是各类上市银行中，唯一保 持盈利增长的群体。六家银行实现净利润 1.16万亿元，同比增1.77%。

股份制商业银行实现净利润3,971亿元，同 比减少3.30%。九家银行中，六家正增长， 增速在1.1%至4.86%之间；另外三家负增 长的银行，变动区间较大。

23家城农商行的净利润普遍下滑，整体同 比减少9.85%至763亿元。

2020年上市银行整体盈利水平下滑，但对 规模增长及资本补充具有刚性需求，因此 整体加权平均净资产收益率（ROE）和平 均总资产收益率（ROA）较2019年均下降。

其中，大型商业银行、股份制商业银行及 成农商行的ROA分别下降6个、11个及12个 基点；ROE分别下降78个、193个及1,000 个基点（注：1个百分点=100基点）。

2. 非息收入减少及支出项增加，驱动利润下降

2020年上市银行营业收入的增长主要依靠 利息净收入提振，中间业务收入受减费让 利政策影响，对利润贡献有限。同时，伴 随年内金融市场的波动，汇率、利率及资 产价格波动导致其他非息收入下降。

另一方面，随着信贷风险暴露，2020年银 行业信贷成本上升显著。本刊分析的38家 上市银行信用减值损失合计同比增长14%， 对净利润增长产生明显抵减效应。同时， 银行业加强数字化转型，强化零售布局， 持续加大了科技与专业人员投入。上述因 素共同作用下，上市银行全年净利润同比 下降。

大型商业银行利息净收入增长能够覆盖信 贷成本的上升，全年实现净利润正增长。

股份制商业银行利息净收入增长不能覆盖 信贷成本的上升，且由于运营成本进一步 上涨，全年净利润出现一定幅度下降。

城农商行利息净收入增长虽能够覆盖信贷 成本的上升，但受其他非息收入下降、运 营成本上升的影响，全年净利润大幅下降。

3. 净利差与净息差持续收窄

2020年，市场利率整体下行，以及在银行 业让利实体经济的大背景下，各类上市银 行的净息差和净利差不同程度收窄。

大型商业银行持续下降，股份制及城农商 行净息差、净利差水平从2019年高点回落， 城农商行降幅最大。

利率下行环境中，上市银行的生息资产收 益率和计息负债付息率虽然均有回落，但 前者降幅大于后者。这主要因为客户存款 成本存在刚性，在存款市场竞争日益白热 化的情况下，部分银行的客户存款付息率 持平或有一定程度上升。

4. 中间业务收入增速放缓，结构发生变化

2020年银行业积极落实各项减费让利政策， 上市银行总体手续费及佣金收入增速放缓， 结构有所变化，银行卡占比下降。

大型商业银行手续费及佣金收入增速显著 下降。收入结构保持稳定，增长主要由代 理委托业务及理财业务收入增加带动。

股份制商业银行2020年手续费及佣金收入 增速仍超过2019年，主要由代理委托业务 收入增长拉动。

城农商行手续费及佣金收入增速放缓，银 行卡业务及代理委托业务贡献度大幅下降， 理财业务收入占比大幅提升。

根据财政部《关于严格执行企业会计准则 切实加强企业2020年年报工作的通知》， 部分上市银行相应作出调整，将信用卡分 期还款业务形成收入由手续费及佣金收入 调整为利息收入。调整后，各类银行不仅 银行卡收入占比降低，手续费及佣金净收 入占营业收入的比例也不同程度下降。这 一规定将对上市银行中间业务规划，经营 目标设定带来直接影响。

二、业务分析

1. 信贷投放引领资产规模增长

2020年银行业积极落实各项减费让利政策， 上市银行总体手续费及佣金收入增速放缓， 结构有所变化，银行卡占比下降。

大型商业银行手续费及佣金收入增速显著 下降。收入结构保持稳定，增长主要由代 理委托业务及理财业务收入增加带动。

股份制商业银行2020年手续费及佣金收入 增速仍超过2019年，主要由代理委托业务 收入增长拉动。

城农商行手续费及佣金收入增速放缓，银 行卡业务及代理委托业务贡献度大幅下降， 理财业务收入占比大幅提升。

根据财政部《关于严格执行企业会计准则 切实加强企业2020年年报工作的通知》， 部分上市银行相应作出调整，将信用卡分 期还款业务形成收入由手续费及佣金收入 调整为利息收入。调整后，各类银行不仅 银行卡收入占比降低，手续费及佣金净收 入占营业收入的比例也不同程度下降。这 一规定将对上市银行中间业务规划，经营 目标设定带来直接影响。

2020年，上市银行在疫情防控常态化下支 持企业复工复产、支持“六稳”和“六保” 等方面持续发挥关键作用。重点举措包括：

重点支持促民生的基础设施建设、新型 城镇化建设改造，及国家重点交通、水 利建设项目；

大幅增加制造业中长期贷款，推动制造 业升级和新兴产业发展；

大幅增加小微企业信用贷、首贷等金融 支持。大型商业银行普惠型小微企业贷 款增速完成目标

助力市场主体纾困发展，对中小微企业 执行延期还本付息政策，对普惠型小微 企业贷款应延尽延。

以上举措使上市银行资产规模主要以信贷投 放引领增长。截至2020年末，38家上市银 行的总资产达 200.6 万 亿 元 ， 同 比 增 加 10.09%。

伴随央行存款准备金率下调，现金及存放央 行占总资产比例逐年降低；对去通道化、去 影子银行的监管要求的持续深化，上市银行 进一步压缩非标投资，金融投资占比也持续 降低。

2. 公司贷款快速增加，投向全面配合经济复苏

2020年末，上市银行贷款余额112万亿元， 比2019年末增加12万亿元，增幅12.19%。 贷款结构维持稳定，个人贷款占比41%，公 司贷款占比55%，其余为贴现票据。

个人贷款未延续近年零售转型大潮下的高增 长，2018年至2020年增速呈现放缓的趋势， 分别为16.92%、14.66%和13.27%；公司 贷款增速不断加快，2018年至2020年分别 为5.30%、 8.24%和11.97%。

公司类贷款方面，2020年上市银行全面服务 实体经济，主要表现出如下特征：

加大制造业转型升级的支持和战略性新 兴产业等领域资源倾斜，制造业贷款增 速和增量显著高于去年同期；

继续对基础设施领域加大信贷投放，新 型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设，城市建设、交通运输、 水利和公共设施等行业贷款保持高增长；

在疫情防控、帮助企业复工复产和普惠 金融政策引导下，继续支持小微和民营 企业贷款，服务业中的批发零售业贷款 增速和增量占比都有大幅提高；

房地产行业贷款增速降低，并且增量占 比较2019年下降明显。在坚持房子的居 住属性原则下，2020年监管机构出台进 一步的房地产贷款调控组合拳，提出房 企融资新规“三道红线”，并出台《关 于建立银行业金融机构房地产贷款集中 度管理制度的通知》，对银行业金融机 构采取额度管控，以增强银行业抵御房 地产市场波动和防范风险的能力。

3. 大型银行普惠贷款投放和让利明显

2020年，上市银行业务继续贯彻国家关于 普惠金融的发展战略规划，加大对小微企 业的信贷支持力度。在新冠疫情背景下， 监管出台多项政策要求对普惠小微贷款应 延尽延，加大信用贷款投放力度，支持小 微企业复工复产。政府工作报告中提出， 大型商业银行普惠型小微企业贷款全年增 速要高于40%；同时，银保监会在原“两 增两控*”的要求下，2020年初又提出， 新普惠型小微企业综合融资成本要再降0.5 个百分点。

截止2020年末，大型商业银行普惠贷款余 额达到4.38万亿元，增速48%，高于股份 制银行29%的整体增速。

从让利水平来看，披露了新发放普惠贷款 利率的五家大型商业银行，2020年较2019 年全年平均利率水平下降45个基点以上， 最多达64个基点，让利幅度明显。

为保持对小微企业的金融支持力度不减， 确保小微企业融资更便利、综合融资成本 稳中有降，普惠小微企业贷款延期还本付 息政策延期至2021年12月31日。

4. 个人贷款增速放缓，消费类信贷走弱

近年来，上市银行积极拥抱零售转型，个人 信贷快速增长。但这种趋势在2020年有所 减缓。

从个人贷款结构看，住房按揭贷款占比仍最 高。但受到房地产贷款集中度的监管新规影 响，大型商业银行的房贷占比下降。相较于 其他个贷产品，住房贷款的安全性更高，股 份制银行和城农商行加大了投放。

2020年，消费类信贷（消费贷款和信用卡） 规模增速走低。一方面是因为居民的收入水 平和消费意愿受到疫情影响，消费类信贷需 求疲弱、信用风险暴露。另一方面，互联网 贷款的持续高速增长受到监管新规的遏制。

2020年监管部门出台多部规范通过互联网 展业的新规。新规对合作机构的集中度风险， 合作机构自身的杠杆率，异地发放贷款等作 出明确规定。同时，在存款方面也禁止第三 方引流和禁止城农商行异地互联网吸收存款。 上述组合拳从资产和负债两端分别对商业银 行的部分线上业务进行严格约束。新规对城 农商行影响最为显著，2020年城农商行的 消费贷款占比由31%下降到26%。

另外，2020年上市银行积极响应普惠金融 服务、帮扶复工复产等政策，加大对小微企 业主和个体工商户的支持力度，经营/助业 贷款占比在各类银行提高。

5. 债券投资持续增长，非标规模进一步压降

近年金融业持续去杠杆、去通道化。在 此背景下，商业银行调整资产结构，消 化存量非标投资，加大买入标准化金融 资产。

2020年上市银行债券投资规模持续增长， 非标投资规模进一步压降。其中，股份 制银行非标占比由20%下降至16%，城 农商行非标占比由45%下降至34%。

在上市银行各类金融投资中，债券依然 占比较大。大型商业银行债券投资余额 33.4万亿元，同比增长9%；股份制商业 银行债券投资余额10.09万亿元，同比增 长14%；城农商行的债券投资余额达2.44 万亿元，同比增长20%。

政府债和政策性银行债，凭借低风险、 低税负、轻资本、稳收益的特点，受到 各类商业银行的青睐，合计占全部债券 投资规模约七成。

具体来看，不同类型银行的债券投资策 略各有偏重，大型商业银行和股份制银 行2020年持续增持政府债，城农商行则 更青睐投资于收益率更高的企业债。

6. 负债结构稳定，质量管理受关注

2020年，上市银行的负债增长仍由存款驱 动。大型商业银行的存款涨8.14%，股份制 商业银行涨13.47%，城农商行涨13.40%。

2020年央行货币投放带来的同业负债付息 率大幅下降，同业融资成本明显降低，对 同业负债规模的拉动起到了一定的作用。 但不同类型银行的取态不尽相同。

大型商业银行同业负债增长12.25%，规模 达13.06万亿元。大型商业银行客户存款基 础雄厚、付息成本长期处于行业较低水平， 2020年配置更多同业负债意图明显。

股份制银行虽然2020年度同业负债平均付 息率低于存款付息率，但存款对资金来源 的稳定器作用无法替代，因此同业负债平 均增速低于存款增速。

城农商行2020年度同业负债平均付息率仍 高于存款付息率，加之同业融入资金来源 稳定性相对不足，更愿意提高付息率参与 存款市场竞争。

2021年3月23日，《商业银行负债质量管理 办法》发布实施，对上市银行的负债质量 提出更高管理要求。银行需要构建全面、 系统的负债业务管理和风险控制体系；负 债质量管理的核心要素注重来源稳定性、 结构多样性、与资产匹配的合理性、获取 的主动性、成本适当性、项目真实性；充 分结合资产结构和流动性管理进一步探索 优化负债结构，差异化设置负债管理指标 和内部限额。

7. 理财净值化转型持续推进，多措并举迎接新挑战

2020年，银行理财产品存续余额稳步上升。 根据《中国银行业理财市场年度报告》， 截至2020年末，银行理财市场规模25.86万 亿元，同比增长10.51%，其中净值型产品 存续余额17.4万亿元，同比增长71.77%， 占比不断上升。债券仍是理财产品主要持 有的资产，且占上升，非标投资及权益类 资产占比分别下降至10.89%和4.75%。

资管新规正式实施进入倒计时，多家上市 银行在其2020年度报告中提及了落实理财 资产回表、计提拨备、有序处置存量资产 等工作计划或已开展工作的情况。

2021年，除了资管新规过渡期即将结束， 银行理财业务还将迎来新挑战：1）新金融 工具准则实施，对理财产品净值计算及净 值化转型与管理提出更高要求；2）需积极 准备、快速响应现金管理类理财产品的规 范性文件出台；3）完善内部机制体制，有 效管理关联交易和流动性。

另外，在理财业务市场竞争主体多元化的 趋势下，商业银行、理财子公司还需持续 加强人才储备与梯队建设，不断提升投研 能力，在投资端形成差异化竞争优势；明 确战略和实施路径，从“做资产”转型到 “做产品”，打造特色化产品体系，与银 行整体战略形成联动与配合。

三、资产质量

1. 不良额与不良率“双升”，逾期率下行

截至2020年末，本刊统计的38家上市银行， 不良贷款余额1.7万亿元，较2019年末增加 15.37% ；不良率微升 0.04 个百分点至 1.51%。

不良额与不良率“双升”，逾期率却有所 回落，下降0.20个百分点至1.49%。这主要 是因为上市银行风险识别能力不断提升、 风险分类标准进一步趋严及不良处置力度 加大。

大型商业银行不良贷款余额1.15万亿元， 较2019年末增加22.17%；不良率上升0.13 个百分点。同时，逾期贷款余额较2019年 增加3.43%，逾期率下降0.10个百分点。

不良率升而逾期率降，这与大型商业银行 强化风险识别以及资产质量分类严格有关。

股份制商业银行不良贷款余额4,310.5亿元， 较2019年末增加4.02%；不良率略降0.12 个百分点。同时，逾期贷款额较2019年减 少3.14%，逾期率下降0.30个百分点。

不良率和逾期率均下降，主要由于股份制 商业银行在2020年大力处置不良资产。

城农商行不良贷款余额1,217.6亿元 ，较 2019年末微增1.41%；不良率下降0.28个 百分点。同时，逾期贷款额较2019年减少 17.26%，逾期率显著回落1.13个百分点。

2. 持续加大不良资产处置力度

2020年上市银行资产质量指标保持基本稳 定，很大程度是由于持续加大处置不良资 产的力度。

核销仍然是最主要的不良资产处置手段。 38家银行的贷款核销及转出金额1.15万亿 元，较2019年增加16.27%；38家上市银行 信用减值损失同比增长1,850亿元，增幅 14%。

大型商业银行贷款核销及转出金额6,239亿 元，较2019年增加5.08%，占2019年末不 良贷款总额的66.45%。

股份制商业银行贷款核销及转出金额4,357 亿元，较2019年增加27.09%，相当于2019 年末不良贷款总额的105.14%，核销规模 超过了上年的不良余额。

城农商行贷款核销及转出金额858亿元，较 2019年增加76.61%，占2019年末不良贷款 总额的71.44%。

3. 中长期资产质量压力需积极应对

2020年，为应对不良增加并前瞻性地考虑 疫情对宏观经济的影响，上市银行增加了 拨备计提。截至2020年末，上市银行整体 拨备覆盖率209.19%，拨贷比3.16%，保 持较高水平。

然而，由于不良贷款持续增长，上市银行 的拨备覆盖率和拨贷比与2019年末比较均 有所下降。

大型商业银行拨备覆盖率下降显著，较 2019年末降16个百分点；股份制商业银行 较2019年末微涨2个百分点；城农商行较 2019年末降25个百分点。

拨贷比方面，大型商业银行微升较2019年 末微升0.06个百分点；股份制商业银行和 城农商行分别下降0.24和0.16个百分点。

2020年由于新冠疫情，国务院出台普惠小 微企业贷款延期还本付息和信用贷款支持 计划等纾困政策，并于2021年进一步延至 2021年12月31日。未来，上市银行仍将是 为支持实体经济、支持普惠型小微及重点 项目提供金融支持的中坚力量。对此，银 行业需持续密切关注资产质量变迁，积极 应对和化解在中长期可能面临的不良压力。

四、资本管理

1. 资本充足率总体平稳，城农商行普遍下降

2020年，上市银行的资本充足率总体表现 平稳。

大型商业银行得益于利润增速转正及各类 资本工具常态发行，资本充足率普遍上升。

股份制商业银行资本充足率表现分化。其 中六家上升，三家下降。内生资本不足导 致中长期资本充足率承压。

城农商行整体利润负增长，同时信用风险 暴露及外源资本补充渠道较少，导致资本 充足率普遍下降。

相对资本充足率，上市银行的核心一级资 本充足率普遍承受更大压力。这主要是因 为这些银行的盈利增速放缓导致内生资本 积累不足，资产规模扩张持续增加资本耗 用，核心资本的补充手段有限且增资条件 也较严格。

2. 资本补充渠道多元化，多途径缓解资本压力

2020年以来，大型商业银行和股份 制商业银行持续通过发行优先股、 永续债和二级资本债等方式补充银 行一级和二级资本。

城农商行资本补充渠道日益多元化， 除永续债、可转债和二级资本债等 工具外，也通过公开发行和定向增 发等股权融资工具补充以核心一级 资本为主的各级资本。

2020年7月召开的国务院常务会议允 许地方政府专项债合理支持中小银 行补充资本金。多家城商行响应国 家政策号召，在2020年成功向地方 企业等进行非公开发行，募集资金 来补充核心一级资本。

从公开数据来看，上市银行市净率 普遍不高，非公开发行的发行价高 于公开市场股价，仍需持续强化核 心竞争力、提升价值创造，实现市 值的修复与有效管理。

3. 中长期资本规划任重道远

巴塞尔银行监管委员会（BCBS）于2017年 发布《巴塞尔III：后危机改革的最终方案》， 并将于2022年期在各国分阶段实施。

我国也于2018年印发了《关于完善系统重 要性金融机构监管的指导意见》，对国内系 统重要性金融机构（D-SIFIs）提出了特别 监管要求，包括在最低资本要求、储备资本 和逆周期资本要求之外，针对系统重要性金 融机构提出附加资本要求。

2020年末，人民银行、银保监会联合发布 《系统重要性银行评估办法》，进一步完善 我国系统重要性金融机构监管框架，建立了 系统重要性银行（D-SIBs）的评估与识别 机制。根据该评估办法，大型商业银行和多 数股份制商业银行将符合或接近系统重要性 银行的标准。

2021年4月2日，《系统重要性银行附加监 管规定（试行）（征求意见稿）》出台，明确国内系统重要性银行将分组适用不同附加资本要求。

一系列资本新规的出台，为我国商业银行资 本管理的实施和落地提供了指引，同时也提 出了更高的要求。

为推动银行保险机构提高公司治理质效，促 进银行保险机构科学健康发展，银保监会于 2021年1月发布《银行保险机构公司治理准 则（征求意见稿）》。其中对于资本管理， 特别对商业银行股东责任和审慎利润分配提 出明确要求，具体体现在：

在公司章程中规定，主要股东应当以书 面形式向银行作出资本补充的长期承诺， 并作为资本规划的一部分；

在制定审慎利润分配方案时，要把资本 规划作为主要考虑的因素。 如果上述要求最终正式实施，商业银行将需 要从顶层设计上持续强化资本规划。

详见报告原文。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）