2025年第52周煤炭开采行业周报：本周生产收紧，电厂日耗环比提升，港口煤价降幅收窄

动力煤：本周供给收缩，电厂日耗提升，港口煤价降幅收窄

近期动力煤市场小结及展望：12 月 26 日北方港口动力煤672 元/吨（周环比下降31元/吨），跌幅较前一周收窄，产地价格降幅亦明显收窄。具体来看，（1）生产端，截至 12 月 24 日，三西地区样本煤矿产能利用率环比降低3.46pct，主要系完成或即将完成年度生产任务而停减产的矿井陆续增多所致。（2）运输端，港口价格下跌导致贸易商发运积极性减弱，本周市场发运环比减少，大秦线日均发运量周环比减少5.03 万吨，呼铁局日均批车数周环比减少 2 列。（3）进口煤方面，印尼低卡煤受市场少量空单回补与终端招标，外盘报价相对坚挺。高卡煤方面则由于需求疲软及货源充足影响，价格仍有下行压力。整体来看，进口煤性价比较前期减弱。（4）需求端，降温下，本周六大电厂日耗周环比上升 5.6 万吨。（5）电厂库存方面，12月26 日六大电厂库存周环比下降 31.7 万吨至 1342.9 万吨，较上年同期下降60.2万吨。（6）非电需求端，本周非电行业维持刚需采购，化工耗煤本周环比下降0.35%，铁水产量本周环比上升 0.15 万吨至 226.64 万吨。水泥开工率截至12 月18 日环比持平。（7）港口端，本周北方港口库存环比提升 42.70 万吨。整体来看，完成年度生产任务停减产矿井逐步增多，本周生产明显收紧。需求端，气温下降、下游电厂日耗环比提升，非电端维持刚需采购。供需边际略有改善但基于港口库存仍然较高，且成交氛围尚没有明显改善，本周港口煤价环比下跌 31 元/吨至672 元/吨。不过值得一提是北方港口库存周内回落，煤价跌幅较前一周明显收窄。后续来看，节前生产仍有减量预期，需求端今年春节较晚，后续气温仍有下降空间，同时在坑口挺价意愿增强下，煤价有望于 2026 年 1 月逐步止跌企稳。

1.1、动力煤价格：港口价格周环比下降

本周动力煤港口平仓价环比下降：截至 12 月 26 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 672 元/吨，周环比下降 31 元/吨。 本周山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比持平、下降、下降：截至12月26日，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为 555 元/吨，周环比持平；鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价为 530 元/吨，周环比下降 14 元/吨；陕西榆林神木Q6000动力煤坑口含税价为 583 元/吨，周环比下降 2 元/吨。

截至 12 月 19 日，国际 6000 大卡动力煤价格环比下降，本周国际5500大卡动力煤价格环比下降：截至 12 月 19 日，纽卡斯尔 6000 大卡动力煤价格为107.96美元/吨，周环比下降 1.7 美元/吨；截至 12 月 24 日，纽卡斯尔5500 大卡动力煤（2#）价格为 74 美元/吨，周环比下降 1.0 美元/吨。

1.2、动力煤供需：北方港口库存环比上升

本周三西地区产能利用率、产量环比下降：截至 12 月24 日，三西地区产能利用率为 84.84%，周环比下降 3.46pct，三西地区周度产量为1145.7 万吨，周环比下降47 万吨。

本周六大电厂日耗环比上升：截至 12 月 26 日，六大电厂日耗为85.6万吨，周环比上升 5.6 万吨。

截至 12 月 18 日，全国水泥开工率环比持平：截至12 月18 日，全国水泥开工率为31.6%，周环比持平。 本周全国甲醇开工率环比上升：截至 12 月 25 日，全国甲醇开工率为86.6%，周环比上升 0.2pct。

本周北方港口库存环比上升：截至 12 月 25 日，北方港口库存为2977.4万吨，周环比上升 42.7 万吨。截至 12 月 22 日，南方主流港口库存为3498.9万吨，周环比上升 16.3 万吨。

本周六大电厂库存环比下降：截至 12 月 26 日，六大电厂库存为1342.9万吨，周环比下降 31.7 万吨。 本周六大电厂可用天数环比下降：截至 12 月 26 日，六大电厂可用天数为15.6天，周环比下降 1.5 天。

1.3、水电情况：三峡水库出库流量环比上涨

本周三峡水库站水位环比下降：截至 12 月 27 日，三峡水库站水位为170.94米，周环比下降 0.4 米，同比上涨 1.8%。 本周三峡水库出库流量环比上涨：截至 12 月 27 日，三峡水库出库流量为6540立方米/秒，周环比上涨 20.0 立方米/秒，同比下降 6.6%。

炼焦煤：生产继续收紧

近期炼焦煤市场小结及展望：12/17-12/24 样本煤矿产能利用率环比下降0.36pct至82.6%，主要系完成或即将完成年度生产任务而停减产的煤矿继续增加所致。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车数延续高位运行，12 月18 日-12 月25 日甘其毛都口岸平均通关量为 1,548 车（七日平均值），周环比上升75 车。需求端，铁水产量本周环比上升 0.15 万吨至 226.64 万吨，部分低库存焦企适当补库。库存端，本周焦煤生产企业库存环比上升 2.44 万吨。整体来看，本周生产继续收窄，蒙煤进口维持高位。铁水产量小幅回升，部分焦企适当开启补库，本周矿山库存小幅累积。截至12 月 26 日，港口主焦煤价格 1740 元/吨（周环比持平）。展望后续，节前供给仍有减量预期，蒙煤进口短期增量有限，1 月下游将开展冬储补库，供需矛盾有望边际改善。

2.1、焦煤价格：港口焦煤价格环比持平

本周京唐港港口焦煤价格环比持平：截至 12 月 26 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为 1740 元/吨，周环比持平。 本周 CCI 低硫主焦煤价格环比持平：截至 12 月 26 日，CCI 柳林低硫主焦(含税)为1550 元/吨，周环比持平。 本周喷吹煤价格环比下降：截至 12 月 26 日，CCI 长治喷吹(含税)为885元/吨，周环比下降 35.0 元/吨。 本周国际炼焦煤价格环比上涨：截至 12 月 24 日，峰景矿硬焦煤价格为230.0美元/吨，周环比上涨 0.6 美元/吨。

2.2、焦煤运输及库存：蒙煤通关上升、港口库存上升

本周甘其毛都口岸平均通关量环比上升：截至 12 月25 日，甘其毛都口岸平均通关量为 1548 车（七日平均值），周环比上升 75 车。

本周炼焦煤生产企业库存环比上升：截至 12 月 24 日，炼焦煤生产企业库存量为205.3 万吨，周环比上升 2.4 万吨。 本周炼焦煤北方港口库存环比上升：截至 12 月 26 日，炼焦煤北方港口库存为295.05万吨，周环比上升 16.3 万吨。 本周独立焦化厂炼焦煤库存环比下降：截至 12 月22 日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为264.53 万吨，周环比下降 0.5 万吨。

焦炭：本周初落实第三轮提降

近期焦炭市场小结及展望：供给端，多数焦企利润保持微利状态而生产较为稳定，部分前期受环保影响而限产的企业逐步复产，少数焦企有检修行为，综合影响下本周焦企产能利用率环比小幅上升 0.03pct 至 74.35%。需求端，铁水产量本周环比上升 0.15 万吨至 226.64 万吨，部分钢厂即将复产，采购有所放量。库存端，本周独立焦化厂焦炭库存环比下降。整体来看，焦炭市场偏弱运行，本周初落地焦炭第三轮提降，价格短期或偏弱整理，后续同样关注冬储补库以及上游煤价情况。本周国内焦炭价格环比下降：截至 12 月 26 日，日照港一级冶金焦平仓价为1530元/吨，周环比下降 50 元/吨。 本周国内螺纹钢价格环比下降：截至 12 月 26 日，螺纹钢（上海HRB40020mm）现货价格为 3280 元/吨，周环比下降 40 元/吨。

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