2026年第7周煤炭开采行业周报：进口煤性价比已不在，节后煤价预期向上

动力煤：进口约束预期对国内煤价形成有利支撑

近期动力煤市场小结及展望：2 月 13 日北方港口动力煤718 元/吨（周环比+23元/吨）。具体来看，（1）生产端，2 月 11 日三西地区样本煤矿产能利用率周环比-3.12pct，供给收紧主要系临近春节多数民营煤矿停产放假所致。（2）运输端，截至2月13日市场发运环比增加，大秦线一周内日均发运量周环比+3.72 万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比+2 列。（3）进口煤方面，受 RKAB 审批进度慢及斋月影响，印尼煤炭供应偏紧，此外澳煤和俄罗斯等高卡煤种供应亦有限，海运市场情绪整体高涨之下进口煤价延续涨势，相较内贸煤已无性价比优势。（4）需求端，2月14日六大电厂日耗周环比-16.7 万吨。（5）电厂库存方面，2 月14 日六大电厂库存周环比+20.4 万吨至 1350.7 万吨，较上年同期-44.1 万吨。（6）非电需求端，2月12日甲醇开工率周环比-0.68pct，水泥开工率周环比-7.65pct，2 月13 日铁水产量周环比+1.92万吨至 230.56 万吨。（7）港口端，2 月 14 日北方港口库存环比-46.30 万吨。整体来看，供给端，由于海外煤炭涨价，进口煤性价比已优势不在（如动力煤Q5500国内与澳洲价差截至 2 月 12 日已由正转负 4 元/吨），进口约束预期对国内煤价形成有利支撑。需求端，节前电厂日耗季节性下行，非电需求分化。库存端，港口库存延续环比去化，亦同比显著低于去年。综上，供需边际改善，港口煤价周环比+23元/吨至 718 元/吨（截至 2 月 13 日）。后续来看，随着库存消化，以及海外能源涨势依旧，节后国内煤价预期向上。关注节后上下游复工复产以及气温回升情况。中期维度来看，保供产能政策是否有变化，对行业供需平衡表或将产生较大影响。

1.1、动力煤价格：港口价格周环比上涨

截至 2 月 13 日，动力煤港口平仓价环比上涨：截至2 月13 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 718 元/吨，周环比上涨23 元/吨。截至 2 月 14 日，山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比上涨、上涨、持平：截至 2 月 14 日，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为577 元/吨，周环比上涨 10 元/吨；鄂尔多斯 Q5500 动力煤坑口含税价为528 元/吨，周环比上涨1元/吨；陕西榆林神木 Q6000 动力煤坑口含税价为608 元/吨，周环比持平。

截至 2 月 6 日，国际 6000 大卡动力煤价格环比上升，截至2 月12日，国际5500大卡动力煤价格环比上升：截至 2 月纽6卡日斯，尔6000 大卡动力煤价格为114.53 美元/吨，周环比上升 4.1 美元/吨；截至2 月12 日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为 81.5 美元/吨，周环比上升5.0 美元/吨。

1.2、动力煤供需：北方港口库存环比下降

截至 2 月 11 日，三西地区产能利用率、产量环比下降：截至2 月11日，三西地区产能利用率为 84.43%，周环比下降 3.12pct，三西地区周度产量为1140.2万吨，周环比下降 42 万吨。

截至 2 月 14 日，六大电厂日耗环比下降：截至2 月14 日，六大电厂日耗为64.2万吨，周环比下降 16.7 万吨。

截至 2 月 12 日，全国水泥开工率环比下降：截至2 月12 日，全国水泥开工率为 16.8%，周环比下降 7.7pct。

截至 2 月 14 日北方港口库存环比下降：截至 2 月14 日，北方港口库存为2415.9万吨，周环比下降 46.3 万吨。截至 2 月 9 日，南方主流港口库存为2931.6万吨，周环比下降 168.9 万吨。

截至 2 月 14 日，六大电厂库存环比上升：截至2 月14 日，六大电厂库存为1350.7 万吨，周环比上升 20.4 万吨。

截至 2 月 14 日，六大电厂可用天数环比上升：截至2 月14 日，六大电厂可用天数为 21.0 天，周环比上升 4.6 天。

1.3、水电情况：三峡水库出库流量环比下降

本周三峡水库站水位环比下降：截至 2 月 22 日，三峡水库站水位为167.19米，周环比下降 1.3 米，同比上涨 2.7%。 本周三峡水库出库流量环比下降：截至 2 月 22 日，三峡水库出库流量为7110立方米/秒，周环比下降 940.0 立方米/秒，同比下降17.2%。

炼焦煤：前期订单持续拉运，整体库存向下游转移

蒙煤方面，2 月13 日甘其毛都平均通关量为 1036.4 车（七日平均值），周环比-143 车。需求端，2 月13 日铁水产量周环比+1.92 万吨至 230.56 万吨。库存端，前期订单持续拉运，整体库存向下游转移，截至 2 月 11 日焦煤生产企业库存环比-7.87 万吨。整体来看，供给端，本周生产与进口环比均降。需求端，铁水如期增长，下游补库基本结束。焦煤矿山库存环比去化，截至 2 月 13 日，港口主焦煤价格 1,660.00 元/吨（周环比持平）。后续关注铁水产量、进口及国内煤矿复产表现，以及保供产能政策后续情况。

2.1、焦煤价格：港口焦煤价格环比持平

截至 2 月 13 日，京唐港港口焦煤价格环比持平：截至2 月13 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为 1660 元/吨，周环比持平。截至 2 月 13 日，CCI 低硫主焦煤价格环比持平：截至2 月13 日，CCI 柳林低硫主焦(含税)为 1550 元/吨，周环比持平。 截至 2 月 13 日，喷吹煤价格环比持平：截至2 月13 日，CCI 长治喷吹(含税)为 925 元/吨，周环比持平。 截至 2 月 14 日，国际炼焦煤价格环比下降：截至2 月14 日，峰景矿硬焦煤价格为 248.0 美元/吨，周环比下降 3.0 美元/吨。

2.2、焦煤运输及库存：蒙煤通关下降、港口库存下降

截至 2 月 13 日，甘其毛都口岸平均通关量环比下降：截至2 月13日，甘其毛都口岸平均通关量为 1036 车（七日平均值），周环比下降143 车。截至 2 月 4 日，策克口岸平均通关量环比上升：截至2 月4 日，甘其毛都口岸平均通关量为 829 车（七日平均值），周环比上升39 车。截至 2 月 5 日，满都拉口岸平均通关量环比下降：截至2 月5 日，甘其毛都口岸平均通关量为 417 车（七日平均值），周环比下降81 车。截至 2 月 4 日，三口岸合计平均通关量环比下降：截至2 月4 日，甘其毛都口岸平均通关量为 2508 车（七日平均值），周环比下降93 车。

截至 2 月 11 日，炼焦煤生产企业库存环比下降：截至2 月11 日，炼焦煤生产企业库存量为 176.4 万吨，周环比下降 7.9 万吨。截至 2 月 13 日，炼焦煤北方港口库存环比下降：截至2 月13 日，炼焦煤北方港口库存为 249.96 万吨，周环比下降 17.3 万吨。截至 2 月 13 日，独立焦化厂炼焦煤库存环比上升：截至2 月13日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为 319.93 万吨，周环比上升5.5 万吨。截至 2 月 8 日，甘其毛都口岸库存环比下降：截至2 月8 日，甘其毛都口岸库存为 383.3 万吨，周环比下降 14.3 万吨。

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