2026年第4周煤炭开采行业周报：供需边际改善，煤价具备支撑

动力煤：本周供需边际改善

近期动力煤市场小结及展望：1 月 23 日北方港口动力煤685 元/吨（周环比-10元/吨）。具体来看，（1）生产端，本周三西地区样本煤矿产能利用率周环比-0.86pct，主要系部分煤矿因倒工作面、检修或提前放假而停产减产所致。（2）运输端，本周市场发运环比下滑，大秦线一周内日均发运量周环比-7.59 万吨，呼铁局一周内日均批车数周环比-6 列。（3）进口煤方面，受印尼部分地区降雨且RKAB审批迟缓影响，印尼煤报价依然坚挺。高卡澳煤进口价格因需求持续疲软而承压。整体来看进口煤性价比周环比减弱。（4）需求端，大范围寒潮降温提振居民用电负荷，本周六大电厂日耗周环比+7.8 万吨。（5）电厂库存方面，本周六大电厂库存周环比-13.9万吨至 1330.7 万吨，较上年同期-95.6 万吨。（6）非电需求端，本周甲醇开工率环比-1.12pct，铁水产量周环比+0.20 万吨至 228.16 万吨，水泥开工率截至1月22日周环比-4.38pct。（7）港口端，本周北方港口库存环比-74.20 万吨。整体来看，供给端，本周煤矿生产有所收缩、铁路发运下降。需求端，下游电厂受冷空气影响日耗上升，供需边际改善，港口库存去化，港口煤价周环比-10 元/吨至685元/吨（截至 1 月 23 日）。后续来看，春节临近民营企业陆续放假，供应存趋紧预期，需求端春节前下游具补库预期，供需有望延续改善，港口发运成本居于高位亦形成支撑，动力煤价格存在支撑，中期维度来看，保供产能政策是否有变化，对行业供需平衡表或将产生较大影响。

1.1、动力煤价格：港口价格周环比下降

本周动力煤港口平仓价环比下降：截至 1 月 23 日，秦港动力末煤(Q5500、山西产）平仓价实现 685 元/吨，周环比下降 10 元/吨。本周山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比下降、下降、下降：截至1月23日，大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价为 564 元/吨，周环比下降5元/吨；鄂尔多斯 Q5500 动力煤坑口含税价为 531 元/吨，周环比下降11 元/吨；陕西榆林神木 Q6000 动力煤坑口含税价为 599 元/吨，周环比下降7 元/吨。

截至 1 月 16 日，国际 6000 大卡动力煤价格环比上升，本周国际5500大卡动力煤价格环比上升：截至 1 月 16 日，纽卡斯尔6000 大卡动力煤价格为109.43美元/吨，周环比上升 2.4 美元/吨；截至 1 月 22 日，纽卡斯尔5500大卡动力煤（2#）价格为73.55 美元/吨，周环比上升 0.05 美元/吨。

1.2、动力煤供需：北方港口库存环比下降

本周三西地区产能利用率、产量环比下降：截至1 月21 日，三西地区产能利用率为 88.92%，周环比下降 0.86pct，三西地区周度产量为1200.8万吨，周环比下降 12 万吨。

本周六大电厂日耗环比上升：截至 1 月 23 日，六大电厂日耗为85.4万吨，周环比上升 7.8 万吨。

本周全国水泥开工率环比下降：截至 1 月 22 日，全国水泥开工率为25.4%，周环比下降 4.4pct。 本周全国甲醇开工率环比下降：截至 1 月 22 日，全国甲醇开工率为85.7%，周环比下降 1.1pct。

本周北方港口库存环比下降：截至 1 月 23 日，北方港口库存为2629万吨，周环比下降 74.2 万吨。截至 1 月 19 日，南方主流港口库存为3410.1万吨，周环比下降 123.7 万吨。

本周六大电厂库存环比下降：截至 1 月 23 日，六大电厂库存为1330.7万吨，周环比下降 13.9 万吨。 本周六大电厂可用天数环比下降：截至 1 月23 日，六大电厂可用天数为15.5天，周环比下降 1.8 天。

1.3、水电情况：三峡水库出库流量环比下降

本周三峡水库站水位环比下降：截至 1 月 24 日，三峡水库站水位为169.85米，周环比下降 0.5 米，同比上涨 1.1%。 本周三峡水库出库流量环比下降：截至 1 月 24 日，三峡水库出库流量为9190立方米/秒，周环比下降 10.0 立方米/秒，同比上涨12.9%。

炼焦煤：前期预售订单较多下煤矿整体出货顺畅

近期炼焦煤市场小结及展望：2026/1/14-2026/1/21 样本煤矿产能利用率环比+0.39pct 至 84.9%，主要系吕梁、长治等地区部分矿点产量继续恢复，但山西临汾地区供应受安全环保检查、井下问题影响而有所收紧。蒙煤方面，本周甘其毛都通关车数较前期下降，平均通关量为 1,257 车（七日平均值），周环比-161车。需求端，铁水产量周环比+0.20 万吨至 228.16 万吨，焦企经前期集中补库后采购节奏放缓。库存端，前期预售订单较多，煤矿整体出货顺畅，本周焦煤生产企业库存环比-11.37 万吨。整体来看，生产节前增量有限、进口环比有所下滑，在前期预售订单较多、钢厂铁水复产预期下，焦煤价格具备韧性，截至1 月23 日，港口主焦煤价格1800 元/吨（周环比+30 元/吨）。后续关注铁水产量、进口表现，以及保供产能政策后续情况。

2.1、焦煤价格：港口焦煤价格环比上涨

本周京唐港港口焦煤价格环比上涨：截至 1 月23 日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为 1800 元/吨，周环比上涨 30.0 元/吨。本周 CCI 低硫主焦煤价格环比上涨：截至 1 月23 日，CCI 柳林低硫主焦(含税)为 1630 元/吨，周环比上涨 30.0 元/吨。 本周喷吹煤价格环比下降：截至 1 月 23 日，CCI 长治喷吹(含税)为915元/吨，周环比下降 10.0 元/吨。 本周国际炼焦煤价格环比持平：截至 1 月 23 日，峰景矿硬焦煤价格为240.0美元/吨，周环比持平。

2.2、焦煤运输及库存：蒙煤通关下降、港口库存下降

本周甘其毛都口岸平均通关量环比下降：截至1 月22 日，甘其毛都口岸平均通关量为 1257 车（七日平均值），周环比下降161 车。

本周炼焦煤生产企业库存环比下降：截至 1 月21 日，炼焦煤生产企业库存量为183.2 万吨，周环比下降 11.4 万吨。 本周炼焦煤北方港口库存环比下降：截至 1 月23 日，炼焦煤北方港口库存为281.84 万吨，周环比下降 12.6 万吨。 本周独立焦化厂炼焦煤库存环比上升：截至 1 月19 日，国内独立焦化厂炼焦煤总库存为 281.72 万吨，周环比上升 10.0 万吨。

焦炭：首轮提涨落地暂缓

近期焦炭市场小结及展望：部分企业在利润持续收缩之下开始检修，亦有部分前期检修企业复产，本周焦企生产整体稳定，焦企产能利用率74.12%，周环比持平。需求端，铁水产量周环比+0.20 万吨至 228.16 万吨。库存端，钢厂原料库存充足，多数保持按需采购，本周独立焦化厂焦炭库存环比下降。整体来看，焦炭基本面供需矛盾不大，钢材市场转弱之下焦炭首轮提涨落地暂缓，但焦煤价格保持增长态势下焦炭具成本支撑，后续同样关注钢厂复产情况以及上游煤价情况。本周国内焦炭价格环比持平：截至 1 月 23 日，日照港一级冶金焦平仓价为1480元/吨，周环比持平。 本周国内螺纹钢价格环比下降：截至 1 月 23 日，螺纹钢（上海HRB40020mm）现货价格为 3260 元/吨，周环比下降 60 元/吨。

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