2025年凯赛生物研究报告：驰骋生物制造蓝海

合成生物全球领先企业，生物基聚酰胺产业生态独树一帜

上海凯赛生物技术股份有限公司成立于 2000 年，是一家以合成生物学等学科为基础，利用 生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。业务范围覆盖 生物法长链二元酸、生物基戊二胺、生物基聚酰胺等产品的研发、生产与销售。公司 2020 年实现科创板上市，目前已成为全球领先的利用生物制造规模化生产新材料的企业之一， 尤其在长链二元酸产品市场中处于全球主导地位，并于 2021 和 2024 年获得国家级专精特 新“小巨人”企业称号。

公司创始人 XIUCAI LIU（刘修才）先生是合成生物学领域专家，早年赴美留学深造，曾任 美国山度士药物研究所资深研究员、博士后导师，回国后任北京大学博士后导师，从事抗 肝硬化药物、抗败血症药物和抗癌药物的激励研究，并主导了多项生物化工重大项目的产 业化开发。作为创始人，刘修才先生及其家庭成员通过境外持股平台 CIB，以及 Medy LLC 实际控制三个员工持股平台，共控制公司 45.24%的股份，是公司的实际控制人。公司重要 的子公司凯赛金乡、乌苏材料分别主要负责生物法长链二元酸、生物基聚酰胺的研发及生 产销售。

公司主要产品包括生物法长链二元酸、生物基戊二胺和生物基聚酰胺，聚焦生物基聚酰胺 全产业链。目前公司具有年产 11.5 万吨的长链二元酸产能，所生产的长链二元酸在全球市 场占据主导地位，其中 DC11 及以上二元酸全球市占率超 80%。子公司乌苏材料具有年产 5 万吨的生物基戊二胺产能，是全球唯一规模化生产的戊二胺。生物基聚酰胺是以生物基戊 二胺和二元酸进行聚合得到，产品种类包括 PA56、PA510、PA5X 等，目前具有年产 12.3 万吨产能。公司与山西综改区管委会共同投资打造“山西合成生物产业生态园区”，包括年 产 50 万吨生物基戊二胺和年产 90 万吨生物基聚酰胺项目、240 万吨玉米深加工及年产 500 万吨生物发酵液项目，建成后将进一步延伸产业链，实现生物基尼龙产品规模化应用。

公司近年来收入整体保持增长态势，其中公司核心产品“长链二元酸”构成公司收入的主 要支柱，聚酰胺及单体受下游市场开拓进展较慢影响收入增长仍相对较慢。2020 年疫情影 响下，公司主要产品出货受阻；伴随 2021 年疫情缓解与海外市场回复，公司收入利润实现 较高增长，同期戊二胺与生物基尼龙项目双双落地。2022 年 9 月公司 4 万吨癸二酸产能投 产，但受项目折旧与原材料价格影响业绩呈现增收不增利；2023 年受下游需求偏弱影响， 业绩整体承压回落。2024 年公司癸二酸逐步爬坡，成为长链二元酸系列主要增长点；25 年伴随产品放量与成本端改善，业绩保持增长态势。

2020-2022 年，受产品结构调整影响，高毛利 DC12 收入占比有所下降，致使长链二元酸 毛利率有所下滑；2023-2024 年，受癸二酸产品放量，长链二元酸均价整体有所下降，但 受益于产能爬坡以及成本端改善，整体毛利率已趋于稳定并有所回升。聚酰胺及单体由于 仍处推广送样阶段，尚未实现大批量生产，受固定成本分摊影响，毛利仍有所拖累。

公司销售费用率持续保持偏低水平；管理费用率有所优化。财务费用率方面，公司 IPO 与 定增后流动资金充足，且有息负债率维持较低水平，充足的流动资金有助于为公司持续的 研发创新以及生产经营规模扩大提供支持。研发费用方面，近年来公司持续加大研发投入， 强化研发能力、提升整体研发水平，2024 年研发费用率达 7.89%，并在在绿色二元酸、生 物基哌啶、生物基长链聚酰胺、高温聚酰胺、连续纤维增强生物基聚酰胺复合材料、农业 废弃物高值化利用等研发项目上取得了显著进展，为未来业务拓展奠定了坚实基础。

从公司历史股价表现来看，2020 年公司作为合成生物龙头于科创板上市，受市场情绪转弱 以及科创板整体估值回调影响，公司股价整体有所走弱。至 2021 年 5 月，受公司业绩增长 驱动，叠加“双碳”政策支持下生物基材料市场关注度持续提升，公司股价迎大幅上涨； 但从 2022 年起受全球宏观经济整体走弱影响，公司相关生物基产品市场开拓略有受阻，股 价整体承压下行。自 24Q3 起，伴随公司癸二酸产能释放下的业绩增长，以及公司引入招 商局集团、与宁德时代开展业务合作等举动重振市场信心，公司股价逐步转入恢复通道。 我们认为未来伴随公司生物基产品的商业化推广落地逐步兑现，以及 AI 等技术助力下的合 成生物产业加速培育发展，公司股价有望步入新一轮上升通道。

合成生物：开启化合物合成新篇章，AI 技术引领下蓝海将至

合成生物学是综合科学与工程的崭新生物学研究领域，采用化学或生物化学合成的 DNA 或 蛋白质生物元件，通过工程化方法形成标准化元件库，创造具有全新特征或增强性能的生 物模块、网络、体系乃至生物体（底盘细胞），可实现利用淀粉、二氧化碳等可再生资源为 原料，进行化学品、药品、生物材料等物质的合成，满足不同应用领域的需求。

随着产业技术进步，合成生物制造近年来被世界主要经济体持续高度关注并加快部署。世 界经合组织（OECD）预测至 2030 年，将有 35%的化学品和其它工业产品来自生物制造， 生物制造在生物经济中的贡献率将达到 39%，超过生物农业（36%）和生物医药（25%）， 且将有 25%的有机化学品和 20%的化石燃料由生物基化学品取代。

人工智能技术的迅猛发展正在为合成生物学领域带来革命性的促进与变革。通过结合 AI 强 大的数据处理、模式识别和预测能力，合成生物学的研究与应用过程变得更加高效、精准 和可预测，为其在医药、化工、农业及能源等领域的广泛应用提供了强大支撑。 蛋白质设计：传统蛋白质设计方法主要包括定向进化和理性设计。但面对蛋白质序列空间 的巨大复杂性和功能多样性时，传统方法仍存在劳动密集、耗时漫长、数据可及性等明显 瓶颈。AI 工具的出现则彻底改变了这一领域，从依赖试错的传统流程转变为精准预测、高 效生成的全新范式。伴随 AI 技术的飞跃性发展，目前用于蛋白质设计的 AI 模型亦逐步趋于 成熟，从 AlphaFold 的结构预测，到 ProteinMPNN 的逆折叠序列设计，再到 RFdiffusion 的三维结构生成设计，AI 工具已逐步开始覆盖蛋白质设计的全流程。

代谢通路优化：代谢工程是一门通过基因工程改造宿主代谢途径，从而提高目标分子产量 的学科。传统的代谢通路优化方法需要通过逐一实验筛选不同的代谢途径配置，进而寻找 最佳的基因表达组合。多重实验和机器学习（ML）结合的现代方法则为解决这一难题提供 了新路径。多重实验通过构建并测试多种途径构型，全面探索参数空间；得到的实验数据 将用于训练机器学习模型，以解析参数与产量之间的关联。这一过程会通过迭代方式反复 进行，不断微调途径性能，最终实现更高的产物产量。

合成过程优化：传统的工艺优化高度依赖研究人员的经验和繁琐的“试错法”，而人工智能 （AI）技术正通过数据驱动的方式，为突破这一瓶颈提供了全新范式。根据《Leveraging artificial intelligence for efficient microbial production》（Xinyu Gong et al.，2025， Bioresource Technology）在预测层面，Zaretckii 等人利用蛋白质语言模型 ESM-2 从酶序 列中提取特征，并结合机器学习与蛋白质数据库，精准预测酶的最适 pH，从而在工艺设计 初期就能规避因 pH 不当导致的酶失活风险。在动态控制层面，如 Rajasekhar 等人应用强 化学习算法（TD3）实时调控乙醇发酵罐的温度，但面对外界干扰时其温度稳定速度和调控 精度均远超传统控制方法，保障了生产过程的长期稳定与高效。 伴随产业政策推动、应用场景增多、成本降低与 AI 技术推动等影响，预计合成生物市场有 望快速扩容。据 Grand View Research，2024 年全球合成生物市场规模约为 162 亿美元， 至 2030 年有望达到 420 亿美元市场规模，2025-2030 年 CAGR 达 17.3%。

随着理论研究和底层技术进步，全球合成生物领域企业发展迅速。从产业链看，上游包括 DNA 设计与合成等底层技术与应用支持企业，如 Agilent、Twist、Illumina、华大基因和蓝 晶微生物等；中下游涉及不同应用领域的过程设计、产品研发和生产企业，如医药领域 Sangamo、Antheia、博雅辑因等，化工领域 Zymergen、凯赛生物、华恒生物、梅花生物、 阜丰集团、星湖科技等。目前来看，凭借产品拓展与成本控制，以中下游产品制造和应用 为主的中国合成生物企业收入、利润和现金流等经营指标的稳定性整体好于美国企业；而 美国部分上游平台型/技术支持型企业经营韧性相对较好，多数中下游产品制造和应用型企 业经营情况相对不佳。凭借出色的产业化落地能力，我们认为未来中国企业有望率先引领 全球合成生物制造浪潮，逐步打开合成生物市场空间。

长链二元酸全球主导企业，生物法癸二酸优势明显

长链二元酸：化学法逐步退出，公司主导全球份额

长链二元酸（LCDA）通常是指碳链上含有十个以上碳原子的脂肪族二元羧酸，据公司 2021.12.31 投资者问答，DC11-DC14 二元酸市场规模约为 7 万吨，其中以 DC12 为主。 目前长链尼龙是 LCDA 的主要应用场景，金属加工液、高级香料、高级润滑油等领域亦有 部分应用。据《长链二元酸的用途及市场应用情况》（谢举文，2025.5，广州化工），2022 年凯赛生物 DC12 下游应用中约 61%用于尼龙工程塑料，尼龙热熔胶、金属加工液、香料 等则分别占比 8%/17%/10%。 长链尼龙主要用于工业零部件或产品外壳塑料，由于其相邻酰胺基团之间的亚甲基链段较 长，可以弥补短碳链带来的不足，除具备聚酰胺的基本性能外，还具有相对密度小、尺寸 稳定性好、耐化学药品性能优良、抗疲劳和耐低温性能突出等特点。汽车工业中，长碳链 尼龙目前已用于生产输油管、刹车管、离合器软管等；军事工业中，可用作枪托、握把、 降落伞盖、训练弹及军用水壶、油壶、军用直升机油箱、军用通讯设施等；此外凭借较低 的吸水率、优越的柔软度，亦可用作高品质牙刷及其他工业用刷毛。未来伴随二元胺相关 生产技术的突破，以 PA612、PA1012、PA1212 为代表的长链尼龙有望持续拉动长链二元 酸的需求增长。

目前长链二元酸的制备主要包括植物油裂解、化学合成法、生物发酵法三大方向。植物油 裂解路线通过在蓖麻子油（DC10）、菜籽油（DC13）、蒜头果油（DC15）等植物油中提取 出相应的长链单不饱和脂肪酸，经过裂解得到相应的长链二元酸产品，但受产物纯度较低 影响，除 DC10 有工业化生产外，其他高碳品种未见产业化应用。传统化学合成法以正构 烷烃的直接氧化为主，但反应过程中碳链断裂的现象极易发生，实际应用进展十分有限； 目前化学合成法多以丁二烯为原料，借助一系列复杂的反应流程逐步延常碳链，进而达成 合成目的，但受流程繁琐、条件极端等影响，工业化进程仍面临较大阻碍，以英威达为代 表的传统化学法长链二元酸（主要为 DC12 月桂二酸）自 2015 年底开始已逐步退出市场。

生物发酵法是以正构烷烃为原材料，通过微生物特有的氧化能力，将正构烷烃分子两端的 甲基氧化为羧基，转化成相应碳数的二元羧酸。相比于传统化学法，生物发酵法具备反应 条件温和、操作简便、危险系数低且收率高等优势，近年来凯赛生物凭借生物发酵法正逐 步占据全球主导地位。据《长链二元酸的研究进展》（时荣超，2025.7，化学世界），目前 公司 DC11~DC18 等长链二元酸产品已占据全球约 80%的市场份额，已成为全球主导供应 商，并与杜邦、艾曼斯、赢创、诺和诺德等主要下游客户建立了良好稳定的商业合作关系。

癸二酸：生物法优势明显，公司有望持续抢占市场

癸二酸（DC10）是长链二元酸中需求最大的品种，据华经产业研究院与海关总署，2023 年全球癸二酸行业需求量约为 12.24 万吨，2024 年我国癸二酸及其盐和酯出口量合计 5.1 万吨。癸二酸合成 PA610、PA510、PA1010 等长链尼龙的主要原料，其中 PA510 是新兴 的生物基尼龙，发展前景良好；癸二酸二丁酯、癸二酸二辛酯、癸二酸二异辛酯等癸二酸 酯类因低毒、耐寒、耐高温的良好特性，被作为增塑剂而广泛使用。目前尼龙与酯类产品 应用合计占比超 80%，是癸二酸的主要应用下游；汽车防冻液、润滑油、电子产品等新兴 应用则呈现快速增长态势。

据中国化信咨询，2023 年全球癸二酸产能为 23.9 万吨/年，其中中国产能占比 86.7%，是 癸二酸主要生产地。相比于 DC11~DC18，DC10 由于其碳链更短，传统化学法虽良率较低 但仍具备工业化生产的可行性，因此全球癸二酸生产工艺仍以蓖麻油裂解法为主。但该路 线由于生产过程中会产生含苯酚、硫酸钠等物质的废水，环境危害较大且处理成本较高， 发达国家已逐步退出癸二酸的生产，目前海外仅剩 Shipra Agrechem、Sebacic Oman、 Sebacic India 三家具备少量产能，全球生产重心已转移至中国。 截至 2024 年，中国癸二酸产能约为 21 万吨，但受“两头在外”困境影响，行业整体开工率 仍较为有限。作为主要生产国，我国原料蓖麻油高度依赖海外进口，但下游核心需求（如高 端聚酰胺、增塑剂）却集中于欧美市场。面对原材料价格波动以及海外需求增长放缓影响， 产品价格与产能开工稳定性受限，行业供给压力持续体现。目前我国癸二酸蓖麻油路线生产 主力主要为衡水凯德生物与衡水京华化工，小型加工生产企业或将逐步面临退出压力。

公司凭借多年生物法长链二元酸生产过程中积累的经验，延伸布局 DC10，2022 年 9 月公 司 4 万吨/年癸二酸生产线完成调试，是全球首家实现生物发酵法癸二酸规模化生产的企业。 我们认为公司生物发酵法路线相较传统蓖麻油裂解路线存在明显优势： 原材料可得性方面，公司癸二酸主要原材料为正构烷烃，石油基烷烃、植物基烷烃（或脂 肪酸）和煤基烷烃等原料来源更为充足，而蓖麻油则依赖进口，原料供应与产品价格波动 较大。 收率与成本方面，生物法具备更高的转化效率和选择性，在提升单位原料产出的同时产品 纯度也更高，以生物法癸二酸制备的尼龙产品在热稳定性、耐黄变等性能上亦具备优势， 而传统化学法工艺链条长、反应条件苛刻，导致综合收率偏低且产品纯度控制难度大。 环保性方面生物发酵法生产过程条件温和，废水、废渣排放明显减少，可避免蓖麻油裂解 法危险废物排放与处理等成本。 公司 DC10 的主要下游客户与公司已有的生物法长链二元酸产品（DC11-DC18）部分重合， 凭借客户优势及品牌优势有望持续推动下游客户合作。我们预计随着环保政策持续收紧以 及下游市场对高质量、绿色可持续原料的需求增长，凯赛生物更先进、更经济的生物法工 艺替代传统产能的进程将加速推进，其市场份额有望实现持续且快速的提升。

生物基聚酰胺延链补链，产业布局持续完善

伴随公司长链二元酸产品技术的成熟与规模的扩大，公司近年来发展方向逐步聚焦于聚酰 胺产业链的延伸。一方面公司继续布局聚酰胺上游单体生物基戊二胺，另一方面公司凭借 自有二元酸与二元胺向下延伸至生物基聚酰胺，并持续开拓热塑性纤维增强生物基复合材 料及其市场应用技术。目前公司产品已实现包括生物基聚酰胺及对应生物基单体的全产业 链覆盖，凭借公司现有技术和市场地位，公司系列生物基单体和系列生物基聚酰胺及其复 合材料的产品与市场份额有望持续拓展。

戊二胺：打破原料限制，助力高端聚酰胺国产替代

二元胺是含有二个胺基的胺基化合物，其中己二胺是使用量最大的二元胺品种之一。己二 胺作为生产 PA66 的核心原料，其供应状况直接决定了 PA66 产业的发展。与常见的 PA6 相比，PA66 在耐热性、机械强度及抗蠕变性等方面表现更为优异，应用前景广阔。然而， 己二胺的合成高度依赖己二腈，而己二腈的生产技术长期被少数国际巨头所垄断，导致我 国 PA66 的国产化进程缓慢。为打破原料限制，实现进口替代，公司依托其领先的生物制造 技术，开创性地开发了生物基戊二胺。2021 年凯赛生物乌苏工厂 5 万吨生物基戊二胺实现 投产，标志着公司成为全球第一个也是目前唯一实现戊二胺商业化生产的企业，在打破技 术壁垒的同时也丰富了全球尼龙市场的产品种类。 通过布局戊二胺产品，凯赛生物实现了戊二胺与其优势的二元酸产品的协同，生产的一系 列 PA5X 生物基尼龙产品是全球最主要的生物基尼龙产品。目前公司生产的生物基戊二胺 主要用做生产生物基聚酰胺的原料，少量进行销售，主要销售领域为环氧固化剂、异氰酸 酯等。据中国化信，戊二胺可用于制备五亚甲基二异氰酸酯(PDI)，是目前唯一生物基的异 氰酸酯产品。PDI 分子结构和 HDI 类似，但相比于 HDI，PDI 具有脂肪族非对称性结构， 其制品的柔韧性与透明性进一步提高，是生物基热塑性聚氨酯弹性体的重要原材料之一。 在农业方面，戊二胺可以有效提高坐果并促进果实发育，从而提高果实的产量；在医学方 面，以 1,5-戊二胺为原料合成的喹嗪碱可用于治疗心律不齐，另外还具有催产、缓解低血 糖等功效。众多新兴应用的开拓有望持续释放戊二胺的需求潜力。

生物基尼龙：应用领域持续拓展

聚酰胺俗称尼龙，是分子主链上含有重复酰胺基团［-NHCO-］的热塑性树脂的总称。目前 尼龙中用量最大的品种为 PA6 与 PA66。生物基尼龙 56 (PA56)是由生物基戊二胺和石油基 己二酸聚合而成的一种新型生物基聚酰胺，PA56 与 PA66 的分子结构相似，分子主链由酰 胺键连接了若干重复单元，分子链末端为羧基和氨基。但 PA66 属于偶偶型碳原子排列，所 有酰胺键都可以规整地排列在分子链的一侧，使得一条链上的羰基（C=O）正好对准相邻 链上的氨基（N-H），从而 100%形成氢键；PA56 则是属于奇偶型碳原子排列，会导致酰胺 键在分子链两侧交替排列，一条链上的羰基（C=O）只能有一半的机会对准相邻链上的氨 基（N-H），因此只有 50%能形成氢键。

基于氢键形成的不同，材料性能亦表现出相应的差异。从分子结构上看，尼龙的酰胺键密 度由高到低依次为 PA56>PA66=PA6，其中 PA66 中酰胺键可 100%形成氢键，而 PA56 和 PA6 中 酰 胺 基 只 有 半数可 形 成 氢键 ， 因此 尼龙中 相 对 氢键 密 度由 高到低 依 次为 PA66>PA56>PA6。相对氢键密度越高，分子间结合力越大，其熔点与热变形温度越高；相 对氢键密度越小，未形成氢键的酰胺基与水分子结合的倾向则越强，材料的吸水率越高。 因此尽管 PA56 常规干态力学性能可以与 PA66-G30 相媲美，但较高的吸水率使得 PA56 的湿态性能与耐水解(醇解)性能较差。因此，对于湿态条件下的应用场景而言，PA56 较 PA66 的替代能力或较为有限；但在部分差异化需求场景中，PA56 仍表现有较强的应用潜力。

工程塑料领域：锂电/光伏应用逐步成熟

力学性能是工程塑料重要的评价指标，如前文所述，在湿态条件下，PA56 力学性能保持率 较 PA66 仍有一定差距，固我们认为对于传统工程塑料应用而言，PA56 较难对 PA66 形成 大规模替代。但 PA56 凭借出色的阻燃性能、耐高温与耐化学腐蚀性能，在动力电池、储能、 光伏等仍具备较好的应用前景。 一般而言，分子结构中酰胺基团含量越高，材料的阻燃性能越好。由于 PA56 的单体分子量 较小，相同质量下所含酰胺基团数量最高，因此其阻燃性能优于 PA66 与 PA6 等传统尼龙 材料。在冲击强度方面，湿态环境下材料吸水虽然会削弱分子链之间的强相互作用力（氢 键），导致材料拉伸强度与弯曲强度的降低；但水分子的嵌入迫使大分子链之间的距离增大， 增加了链段活动的“自由体积”，使得材料的抗冲击强度增强。因此， PA56 依靠其高韧性、 轻量化、阻燃且耐高温、成型效率高等特性，在锂电池外壳领域具有良好的应用前景。

2025 年 2 月，公司联合宁德时代、卡涞复材等联合设立安徽凯酰时代复合材料有限责任公 司，凯酰时代将通过整合凯赛生物全球领先的生物基聚酰胺（PA56）合成技术与宁德时代 CTP3.0 电池集成工艺，建设宁德时代-凯赛（合肥）生物基电池壳制造基地项目，项目建 成达产后可形成年产 250 万套生物基电池壳的生产能力。我们认为，通过与宁德时代的深 度合作，公司不仅实现了应用场景的突破，更构建了技术、产能与市场协同的产业生态。 未来伴随双方合作的逐步推进，相关产品应用空间有望持续释放。

光伏领域，公司 2024 年 6 月已与阜阳交投建立战略合作。双方将基于凯赛生物基聚酰胺材 料，在阜阳市共同打造全球首个生物基热塑性复合材料光伏边框应用示范项目，实现当前 光伏铝制边框的新型材料替代，并在其他分布式光伏项目及光伏电站项目上逐步推广。同 时，双方将在阜阳共同规划生物基复合材料光伏边框等生产制造项目的产业化落地，并进 一步探索合作生物基复合材料在新能源、交通运输、现代建筑等更多领域的应用示范、推 广及产业化落地。伴随公司生物基聚酰胺产品的持续推广，相关应用有望逐步兑现。

纺丝领域：民用纺丝潜力可观，工业纺丝性能良好

PA56 基于较强的极性分子结合能力，在纺丝领域或具备较好应用前景。民用纺丝方面，由 于染料分子通常为极性，因此相较于 PA66、PA6，PA56 可用弱酸性染料、活性染料及极 性较强的分散染料进行染色，材料染色性能更好。舒适度方面，鉴于 PA56 的吸水特性，制 成的纺织品更容易吸收皮肤表面的汗液，较好的吸湿排汗率与回潮率大大提升了穿着舒适 度，同时较好的断裂伸长性和弹性回复性等指标亦可保证材料的柔韧性。在工业丝方面， 生物基聚酰胺具有颜色稳定、强度高、延伸率高、阻燃性能好、加工性良好等特性，可用 于轮胎帘子布等领域。 目前公司已注册了主要应用于纺织领域的商标“泰纶 ”，已经开发和正在开发的民用丝领 域包括运动服饰、内衣、袜类、与棉麻丝毛混纺的面料、箱包、地毯等；工业丝领域包括 轮胎帘子布、箱包、气囊丝、脱模布等；无纺布领域，例如面膜、卫生用品等。

股权/业务双向合作，招商局集团助力公司生物材料发展

2023 年 6 月，公司发布《关于公司与招商局集团有限公司签署〈业务合作协议〉暨涉及关 联交易的公告》以及《2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案》等公告，引入招商局集团 并由其提供认购资金和业务资源。股权合作方面，公司 XIUCAI LIU（刘修才）博士与招商 局集团方以合资平台上海曜修为认购对象，共同参与上市公司向特定对象发行股票。本次 交易达成后招商局集团将通过上海曜修间接持有上市公司的股权。通过引入招商局集团参 股，双方有望利用自身资源去合力开拓包括生物基聚酰胺在内的合成生物材料的下游市场 应用和与上市公司具有差异化的前沿技术布局，打造合成生物学产业生态圈、产业链，推 动我国合成生物学发展，使我国的生物制造产业在全球竞争中处于优势地位。

业务合作方面，双方签署了《业务合作协议》，招商局将尽最大的商业努力，采购并使用凯 赛的产品中生物聚酰胺树脂的量于 2023、2024 和 2025 年分别不低于 1 万吨、8 万吨 和 20 万吨（即 “1-8-20 目标”），同时招商局将尽最大商业努力向其他央企推广凯赛生 物产品，并将协调集团内关联金融企业，以有市场竞争力的融资利率为上市公司及其投资 的项目提供融资服务。目前凯赛生物的生物基新材料可以应用于招商局集团旗下港口、航 运、物流、绿色建筑等多个实业板块。2024 年 5 月，公司与合肥市政府、招商创科集团签 订三方战略合作协议，打造合成生物材料产业集群。招商凯赛合肥项目的落地，意味着凯 赛系列生物基材料单体—树脂—复材—应用制品的产业链生态的搭建落地。预计未来公司 将同招商局集团保持深度协同，助力公司生物基材料的快速发展。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）