2025年电商行业深度报告：AI+电商服务进入提效阶段，关注后续业绩兑现

1、应用门槛显著降低，驱动全链路业务融合

大模型技术从文本向多模态发展，企业接入门槛显著降低。OpenAI 公司在 2025 年 8 月 7 日推出的全新大模型 GPT-5 在多种多模态基准测试中表现优异，涵盖了视觉、视频、空间 及科学推理等领域；根据阿里云的降价公告，国内通义千问模型推理成本相较于 2023 年 平均降低 80%，企业接入门槛显著降低。同时，AI 工具模块化发展加速落地，全球最大的 一站式 SaaS 模式的电商服务平台 Shopify App Store 已上线超过 2500 个 AI 相关应用， ChatGPT 相关应用接近 500 个，功能涉及产品推荐、客户聊天、动态定价和库存管理等功 能。

基础设施方面，云计算与 AI 深度融合，极大缩短企业模型训练周期。亚马逊 AWS 推出专 用算力集群，使模型训练周期从周级缩短至天级。英伟达数据显示，97%的零售企业计划 下一财年增加 AI 支出，资本投入持续加码。 大多数企业从部分试用到全面深化的转型策 略上，尤其在商业变现阶段，部分龙头企业依托自身数据积累以及 AI 先行优势，已经实 现 AI 相关业务的盈利并进入商业化放量阶段。

2、算力、数据与模型协同，应用场景充分契合

底层基座是 AI 应用的核心支撑，决定技术落地的成本与效率，2025 年国产大模型，如通 义千问、智谱清言等的架构创新与成本优化成为电商与线上服务行业 AI 取得关键突破的 核心因素。 算力服务商规模扩大，适配电商与线上服务企业采取公私算力混合方式优化使用成本。电 商行业的算力需求呈现“间歇波动”特征，根据搜狐数据显示，成都某跨境电商企业在大 促折扣期间峰值算力可达到日常数值的 5 倍。头部企业普遍采用“公有云+私有云”的混 合架构，其中公有云负责弹性扩容以应对突增峰值情况，私有云则作为核心部署满足日常 算力需求，从而避免算力闲置等利用率不足的问题。

数据层：电商与线上服务行业多维度数据为 AI 提供充足“燃料”。数据是 AI 模型的核心 基石，企业通过多维度数据融合提升模型精度。①数据采集维度，数据中台覆盖用户行为 （点击、停留、复购）、交易数据（订单、支付、退换货）、内容数据（评论、直播互动、 社交反馈）等 12 类异构数据源。②合规处理技术：普遍采用联邦学习和数据脱敏技术， 如丽人丽妆在肤质测评数据处理中通过联邦学习实现用户隐私保护与模型训练之间的平 衡。③数据存储架构：通过“时序数据库+图计算引擎”融合，京东智联云时序数据库 HoraeDB 实现支持百万级数据点写入。 模型层：通用模型+行业垂类模型打通细分领域跨业务链条，实现精细化 AI 运营业态。 2025 年电商行业模型架构呈现“通用大模型+垂直精调”的混合模式，国产模型凭借成本 优势加速替代。①通用大模型选型：国产大模型如文心一言、通义千问等以成本优势被企 业所青睐，据 AI 排行榜统计，国内大模型输入价格平均比国外低 92.6%，输出价格平均 比国外低 160.3%。②垂直模型精调：通过行业语料微调使营销文案提升生成准确率，并将 商品参数训练至模型中，实现产品 CMF 和 3D 建模自动化。③多模态融合：根据焦点科技 官网数据，焦点科技的 AI 麦可 4.0 能完成整个外贸工作流的自动规划与执行，并且能主 动“学习”多源数据，相关产品曝光量相比老版本提升了 21.5%。

3、从“降本”到“增收”， AI 赋能打响效率革命

电商与线上服务行业数据优势明显，如电商领域年新增消费行为数据已达到 PB 级别、跨 境贸易沉淀全球政策、汇率等多维度数据、教育行业积累海量题库与学习轨迹以及人力资 源服务行业储备超亿份简历数据，为 AI 模型训练提供充分训练语料。

AI 功能落地场景广阔，电商业务模型由“AI in all”向“AII in AI”转型。从功能角 度来看，企业从四大 AI 功能引擎出发，场景遍布电商业务全链路。 在生成式 AI 引擎方面，电商企业主要采用 AI 引擎作为运营降本增效的核心抓手，目前行 业普遍引入“文本-图像-视频-3D”的全形态生成能力。 在智能决策引擎方面，AI+机器学习优化企业决策流程，迎来准确率和转化率双提升。智 能决策引擎通过数据洞察驱动业务优化，在供应链和营销领域应用最广。 在智能交互引擎方面，公司产品服务更加人性化，响应时间大幅缩短。智能交互引擎重构 “人货场”连接方式，推动服务从“被动应答”向“主动服务”转型。 在流程自动化引擎方面，企业业务链与 RPA 深度融合，效率突破新层次。RPA+AI 的融合 实现运营流程端到端自动化，覆盖商品、订单、客服等核心环节。

从电商与线上服务用户转化角度来看，AI 技术对于用户转化的各个环节均起到显著效果： 在获客阶段，企业通过生成式 AI 生成商品标签、广告素材等内容，结合产品特点以及创 新风格，提升用户点击率。另外，采用虚拟人直播的形式拓展产品有效宣传时长，提升产 品曝光率。 在用户激活与留存阶段，线上电商应用 3D 建模以及虚拟试穿功能增强客户体验感，提升 商品详情页点击率，除此之外企业广泛应用智能客服 Agent，采取 24 小时全天候服务形 式，大幅缩短后台回复时间，并有效提升回复准确率。 在商业变现阶段，电商企业创新性应用 AI 大模型进行需求预测与库存优化，减低存货水 平，向“轻资产运营”模式转变。 在用户自传播阶段，企业应用 AI+RPA 的流程自动化框架，实现商品管理、订单管理等跨 系统集成操作，提升业务全链条效率的同时也降低了商品退换货率。

4、相关标的梳理：多元场景“百花齐放”，AI 应用带来行业 Alpha

4.1 AI+跨境电商：技术驱动外贸效率革命

2025 年上半年跨境电商行业延续稳健增长态势，伴随着生成式 AI 与代理式 AI 的融合应 用成为新趋势，行业竞争从“渠道扩张”转向“效率竞争”。具体来看，AI 技术在商品询 盘、获客、图片视频制作等多业务均实现大规模的应用，尤其是在 AI 翻译功能的使用上， AI 技术极大促进跨境电商交易效率的提升。

4.1.1 焦点科技：跨境 B2B AI 领军者，AI Agent 麦可 4.0 版本形成业务场景闭环

公司主要从事跨境 B2B 电商平台建设及相关业务的公司，志在打造跨境电商 B2B 全链路 综合服务平台。2025 年上半年，公司的中国制造网（MIC）平台实现营收 7.6 亿元（+17.14%）， 占比 83.02%（+0.88%），为公司的核心业务，值得一提的是，AI 业务收入实现营收超两千 万（+92.4%）。 中国制造网业务逻辑：1）中国供应商在网站发布产品信息，供海外采购商挑选，选中后 双方可以直接联系确定更多细节；2）网站为付费会员制，向中国供应商收费；会员分为 免费/黄金/钻石三档，差异体现在展示数量、内容丰富度等方面；3）网站提供多种增值 服务，比如 TOP Rank；供应商认证；广告展位出租等。

卖家端：AI 麦可助力外贸效率提升。2023 年 4 月公司推出外贸领域 AI Agent 产品，AI 麦可，从图文编辑、客服接待、社媒营销等流程为会员卖家进行赋能。2025 年上半年，AI 麦可进行了多维度升级，整合多项功能，包括与平台场景融合形成闭环，提升使用深度与 付费转化；强化全天候多语言接待，降低时差带来的负面影响，提高效率和成单概率；支 持企业专属知识库搭建，建立企业专属的定制模型等多项新功能。

买家端：Sourcing AI 与中国制造网深度融合，预计将在 2025 年下半年推出全新升级的 Sourcing AI，平台买家可以借此满足专业采购需求。 随着公司逐步完善外贸领域 AI 产品矩阵，不断深化 AI 技术与外贸业务的融合，同时，公 司 AI 应用已进入商业化放量阶段，截止 2025 年上半年累计 AI 麦可会员人数超过 13000 位，印证市场认可度，未来持续增长前景广阔。

4.1.2 吉宏股份：东南亚跨境社交电商领军者 ，多种垂类大模型应用至多业务场景

吉宏股份是一家主营跨境社交电商和快消品包装业务的企业，其纸制快消品包装业务在国 内纸制包装市场占有率位居首位，跨境电商业务也处于中国 B2C 出口社交电商前列。2025 年上半年，受益于消费市场持续复苏叠加 24 年低基数，公司业务实现较大幅度增长。营 业收入达到 32.3 亿元，同比增长 31.79%，其中跨境社交电商业务实现收入 21.2 亿元， 同比增长 52.91%。

公司跨境电商业务采用“货找人”模式，主要通过运用 AI 算法分析海外市场、描绘用户 画像，并进行智能选品、精准定位客户群体，在 Meta、TikTok、Google、Line、YouTube、 Instagram、TikTok 等国外社交网络平台上精准推送独立站广告进行线上 B2C 销售。 公司自 2023 年 1 月率先接入 ChatGPT 的 API 接口，公司结合自身跨境社交电商业务特性， 已成功开发了：选品、图像素材设计、视频素材生成、广告文案与翻译、精准产品推荐、 广告投放及客服等 AI 应用。2024 年以来，接入 LlamaAI、豆包等国内外主流模型，并持 续升级迭代包括电商文本垂类模型 ChatGiiKin-6B、电商智能设计与素材生成垂类模型 GiiAI 以及智能投放助手 G-king 等垂类模型。

我们认为，伴随公司对 IT 研发及 AI 技术的持续投入，推动海量数据样本与顶尖基础模型 深度结合，形成“数据飞轮”效应，驱动模型自我优化，构筑“数据+模型”的核心护城 河，从而进一步放大运营规模效应，提升市占率。

4.1.3 华凯易佰：AI 驱动的泛品类龙头

公司依托旗下全资子公司易佰网络、通拓科技为载体，依托中国优质供应链资源，开展跨 境出口电商业务，主要通过 Amazon、eBay、Temu、TikTok、AliExpress、Cdiscount、WalMart 等第三方平台，链接国内供应商和国外消费者。2025 年上半年，消费需求持续释放影响， 公司实现营业收入 45.4 亿元，同比增长 28.97%，其中，易佰网络实现营收 36.8 亿元， 同比增长 4.43%，通拓科技实现营业收入 8.64 亿元，净利润实现扭亏为盈。

在产品开发方面，公司重点强化 AI 驱动与敏捷开发，依托“生成式 AI+大数据”双引擎深 化产品创新。通过接入 ChatGPT、Deepseek 等先进 AI 模型合作，构建“品类开发分析框 架，该框架包括市场分析、”产品分析、痛点分析、客群分析、风控分析、差异分析以及 实施建议等七大模块。另外依托自主开发的“易佰云”智能化企业管理平台，搭建多种 AIGC 应用技术，新增智能刊登模式、自动场景图生成、智能抠图、智能识别侵权违禁等场景应 用，进一步稳固泛品业务的优势。 未来进展上，公司在 2025 年 3 月对外发布 AIGC 全链路运营管理模型开发及平台升级项 目建设公告。提出将全面升级“易佰云”和“亿迈跨境电商平台”，使其具备 AIGC 范式下 的运营管理能力。具体来说，公司将构建电商行业专用垂类小模型集，形成多个场景型 AI 工具产品，满足亿迈平台用户的多元需求。另外，出于自建专有算力的使用成本优势考虑， 公司计划建设自有算力中心，为后续的模型、应用开发提供算力支撑。

随着公司通拓科技子公司的经营调整进入尾声，协同发展势能会进一步释放，结合 AI 技 术赋能，推动公司业务增长，毛利率有望改善。

4.1.4 小商品城：AI 赋能的全球小商品枢纽，实现 AI 技术全业务链条覆盖

公司主要业务分为三大生态系统：商品展示交易生态、配套服务生态、贸易服务生态。商 品展示交易生态包括线下市场经营和自营贸易商品销售，配套服务生态包括会展板块和酒 店板块，贸易服务生态包括 Chinagoods 线上服务平台、仓储物流和支付、征信、保理等 业务。2025 年上半年，公司实现营收 77.13 亿元，同比增长 13.99%，实现归母净利润 16.91% 亿元，同比增长 16.78%。

在市场经营业务方面，公司的“数字老板娘”AI 作为 AI 赋能实体经营户的典型案例，已 成为知名 IP，截止 2024 年底，新增使用过自研 AI 产品的商家超 1.9 万家，提供服务超 22 万次，自主研发“智能商品推荐”、“AI 多语言客服”等 6 个数字化工具。公司公告披 露，在使用 AI 产品 3 个月内，市场商户平均询盘量增长 30%以上，订单量增长 15%以上。 在线上服务平台业务方面，Chinagoods 自 2023 年 10 月以来发布一系列 AI 应用，包括小 商 AI 视频翻译、AI 翻译官、AI 店铺助理、小商 AI 设计、AI 独立站、小商 AI 名片和小 商 AI 视创等，截止 2025 年中，累计使用及访问量突破 10 亿人次，展现强劲用户粘性。 在数字化基础设施方面，公司与阿里云达成战略合作，共同研发针对小商品贸易垂直领域的 AI 大模型，“世界义乌”商贸大模型，重点开发基于外贸场景的对话、创作、翻译等核 心功能模块。

小商品城依靠 7.5 万家实体店铺，链接产业链上下游 210 家中小微企业所沉淀下来的海量 数据，在 AI 技术的加持下，会带来跨境出海贸易的巨大效率提升以及成本优化，为公司 CG 平台等新业务增长带来新动能。

4.2 AI+电商代运营：降本增效进入量化阶段

生成式 AI 深入业务全链条，企业使用 AI 技术进行内容生成等环节逐渐成为常态，AI 的 效率优势开始兑现，但同时行业分化也在加剧，具备 AI 技术储备的头部企业优势扩大， 进一步巩固自身产品壁垒。

4.2.1 宝尊电商：全链路 AI 运营服务商，品牌管理业务增长显著

公司以“电商服务+品牌运营”双轮驱动，形成三大业务线：宝尊电商（BEC），为品牌提 供全链路数字营销、店铺运用、IT 技术支持、客户服务、仓储物流等一站式电商代运营服 务，覆盖天猫、京东、抖音、小红书等线上渠道和线下智慧门店。宝尊品牌管理（BBM）， 在 2022 年收购 GAP 大中华区业务后，从“代运营”升级为“品牌自营”，独家负责 GAP、 Hunter 等品牌在大中华区及东南亚的产品设计、生产、营销与零售。宝尊国际（BZI），主 要负责拓展东南亚、北美、欧洲等海外市场，输出中国数字化能力和供应链资源，帮助品 牌实现全球化布局。

在电商服务方面，依托自研 AI 平台 BaozunGPT 强化创新内容能力与跨平台互联互通，2024 年公司净推荐值（NPS）由 2023 年的 8.23 提升至 8.53，核心客户续约率高达 95%，合作 方信任度不断提高。 在数字化服务方面，依托旗下全渠道数字化技术服务品牌，宝舵，为全球零售市场数字化 转型赋能，累计服务超过 450+品牌的零售数字化转型。宝尊全资子公司英赛广告依托自 研 DeepLink 深链经营模型，结合 RFM、FAST 等数据工具、构建“数据洞察-策略定制-动 态调优”全链路精准运营体系，借助“大数据+AI 算法”提升用户转化效率。根据上海市 电商与消费促进中心数据显示，公司产品助力某服装品牌打造小预算全域增长解决方案， 实现穿搭主题搜索同比增加 21 倍，小红书 30 天即时 ROI 提升 100%。 在成本优化方面，首先，公司在内容创作和设计、运营以及客户服务等多个领域使用 ChatGPT、Deepseek 及 MidJourney 等 AIGC 工具，提高效率；其次，对于员工数量进行优 化，截止 2025 年 6 月 30 日，公司拥有 6887 名员工，相较于去年同期减少 763 名，帮助 公司改善效率以及成本控制。

公司自 2023 年，整合业务流程，先后收购 GAP、Hunter 的大中华区业务，历经两年的业 务调整期，品牌协同势能初现，叠加消费复苏与 AI 技术发展浪潮，公司有望稳定基本盘， 实现更快增长。

4.2.2 丽人丽妆：美妆 AI 运营标杆

公司主要为国内外美妆品牌提供线上旗舰店代运营、品牌营销、仓储物流、客户服务等全 链路电商解决方案。公司长期以“买断经销+代运营”模式双轮驱动，2024 年以来，随着 与部分品牌解约以及转变经营模式，将部分经销合作转为代运营模式，营业收入持续下滑， 目前仍处于企业转型阵痛期。另外，公司加大自有品牌投入，主打“美壹堂”、“玉容初” 两大品牌，自有品牌保持较高增长，有望成为公司第二增长曲线。在渠道方面，公司长期 以天猫作为主渠道，近年逐渐拓展新兴渠道，截止 2024 年底，以抖音为代表的新兴渠道 占营业收入比重达 18%。 公司在数字化转型方面积极自救。公司通过 AI、大数据、RPA 技术的引入，提升品牌运营 效率以及用户体验与品牌服务，推动数字化转型。AIGC 电商应用：公司利用 AIGC 技术生 成创意文案、脚本、视频素材，提升广告设计和视频内容的生产效率。同时，通过虚拟人 带货、智能客服、数据管理等手段，优化用户互动和品牌传播。RPA 电商流程自动化：RPA 技术应用于商品信息处理、批量上架、订单管理、客服响应等环节，实现全链路智能自动 化操作。

4.2.3 壹网壹创：美妆电商 AI 运营标杆，AI 赋能已体现为业绩增长

公司主营品牌管理和电商服务两大业务，合作品牌覆盖天猫、京东、唯品会、拼多多、抖 音等主要渠道平台。其中，品牌线上服务是公司最主要业务，2025 年上半年实现营业收入 2.93 亿元，收入占比 55.1%。另外，GMV 和归母扣非净利润实现双增长，25Q1 归母扣非净 利润同比增长超 30%，实现扭亏为盈。

降本方面，强调 AI 技术对员工赋能。2025 年上半年，员工数量相比于 2024 年底减少 20.7%， 同时推动 AIAgent 在基层人员中应用，优质实习生及应届生结合 AI Agent 应用在能力和 产出上可以快速达到拥有 1-2 年工作经验的员工。公司实习生及应届毕业生人数相比于 2024 年提升 36.1%，前台运营部、中台设计策划事业部的是实习生及应届生分别提升 56%， 76.2%。 增效方面，公司公告显示，公司的 AI 商品营销卖点分析场景中成效显著，制图耗时降幅 达 98%，商品覆盖率提升 500%，单店使用频率超 15 次每月。另外，公司应用 AI 生图技术 服务电商商品视觉制作场景，通过优化生图流程、提升图片质量，解决传统拍摄成本高、 周期长的痛点。 我们认为公司在降库存、降成本的同时，明确 AI 发展战略并积极推动相关技术落地，有 助于帮助公司穿越低谷，下半年有望延续业绩改善趋势。

4.2.4 青木科技：全渠道 AI 运营服务商，AI 数据中台助力第二增长曲线加速形成

公司主营业务分为三大板块：电商代运营、品牌孵化与运营以及消费者数据中台与 IT 解 决方案。2025 年上半年，公司实现营业收入 6.68 亿元，同比增长 22.75%，品牌孵化与管 理业务同比增长超 80%。另外，公司毛利率不断提升，技术解决方案业务毛利率从 2021 年 的 42.43%提升至 2025H1 的 67.76%，充分体现公司 AI 技术的商业化能力。

青木科技已从“传统电商代运营”转型为“AI 原生零售服务商”，其自研的“青灵 AI” 在客服、设计、数据、库存、直播等场景全面落地。公司不断升级“青灵 AI”，新增大语 言模型、文生图等技术应用场景，并且与多个系统进行接口融合，以 API 形式实现数据贯 通，为品牌提供全渠道、全链路的技术解决方案，包括商品管理工具“青木小白”、订单 库存系统“青木 OMS”、智能广告投放平台“青木啄木鸟”及消费者运营工具“数据磨坊 CRM”，覆盖电商运营全链路，支持定制化集成，实现业财一体化与公私域融合。

4.2.5 值得买：AI 导购内容生态领先者，“AI+内容生成”实现效率跃升

公司为专注于 AI 与内容驱动的数字消费服务集团，紧跟行业和技术发展趋势，在“全面 AI” 战略下，立足消费内容、智能营销和消费数据三大业务板块，积极推进相关业务场 景与人工智能技术的融合。 2025 年上半年，旗下消费内容社区融入 AI 辅助创作和 AI 内容生成相结合的 AIGC 模式，期间内容发布量达 2021 万篇，增长 30.98%，同时，企业内部如在产品研发方面引入 AI 编 程工具，提升产品研发效率，助力实现商业模式升级和经营效率提升。公司 AI 产品采取 私有部署以及第三方平台调用形式，截止 2025 年上半年，公司披露，其月均调用第三方 API 的 tokens 数超过 736.34 亿，相较于 2024 年 12 月提升 84.1%。

2025 年上半年，公司进一步深化全面实施 AI 战略，将 AI 实业部升级为 AI 应用研究院， 在“1 组大模型（值得买消费大模型）、2 个数据库（商品库、内容库）、3 个引擎（AIGC、 AIUC、Agent）、4 类应用”组成的 AI 产品矩阵上，面向用户推出三款 AI 产品。①“什么 值得买”第二代产品，以 AI 技术为驱动，以兴趣消费为核心，进一步提升用户决策质量 与效率；②AI 购物管家“张大妈”，基于推理模型，将意图解析与任务执行结合，有效提 升用户决策效率与消费体验；③AI 全域洞察平台“值数”，通过 AI 能力评估内容质量，洞 察用户情绪，帮助品牌更好地理解消费者需求和市场动态。 在三大引擎加持下，公司“什么值得买”社区平台效率不断提升。公司公告显示，在 AIUC 技术优化下，平台审核内容所需时长缩减至原来的 1/8，AIUC 标签识别量增长至同期的 15 倍，极大提升内容匹配和审核效率。

“海纳”MCP Server，标准化消费数据服务平台。MCP（Model Context Protocol）将大 模型直接连接至数据源，使得大模型可以利用各种工具提升任务执行效率和质量。目前该 产品已开放内容检索、商品推荐、商品口碑、优惠好价等 6 大核心接口，与 Kimi、智谱清 言、讯飞星火、夸克等 Agent 产品，与理想、联想等公司智慧终端产品合作。同时，产品 入驻腾讯元器、阿里百炼等开发者平台，为 AI 应用开发提供新动能。目前，公告显示， 该产品的内容输出量超过 822 万次，环比增长 81.73%。

我们认为，公司早在 2023 年便将 AI 技术应用提升至公司发展战略层面，体现出其前瞻布 局，历经两年的发展，AI 技术对于公司业务的赋能效果有望逐步显现，同时类 MaaS 模式 的 MCP Service 产品有望成为公司第二增长点。

4.3 AI+教育：政策驱动下的数字化转型

2024 年以来，教育数字化战略开始向 AI 教育领域探索。生成式 AI 在教育领域的应用从 辅助工具向核心场景延伸，如 AI 作文批改、智能题库等工具已实现规模化付费。政策端 明确支持 AI 在素质教育、职业教育中的应用，为 AI+教育行业划定清晰发展路径。

4.3.1 豆神教育：教育信息化领域先行者

公司作为 A 股最早一批教育信息化企业，2019 年起全面聚焦教育，陆续剥离信息安全资 产，2024 年完成司法重整后，以“AI+素质教育”为核心战略，定位“家庭教育解决方案 提供商”。2025 年上半年，公司实现营业收入 4.49 亿元，同比增长 36.13%，主要因美育 课程提价与 AI 产品高毛利带动盈利水平回升，同时公司整体毛利率持续提升，25 上半年 录得 66.21%毛利率。

2023 年公司开始布局人工智能（AI）教育业务，探索运用人工智能体（Agent）、知识图谱 等前沿技术与公司素质类美育课程及丰富语料深度融合，研发教育垂类大模型。在此期间， 公司逐步将研发成果转化为服务功能，推出了融入 AI 辅助学习功能的轻 AI 美育通识课 程。 2024 年 10 月，公司发布了自主研发的人工智能教育垂类大模型应用“豆神 AI”，以 AI “超拟人导师”的形式，通过超拟人私教问答、超拟人写作参谋、超拟人作文实时批改、 超拟人私教课堂等多元模块，运用多模态、知识图谱等 AI 技术来实现“一人一课”“因材 施教”的教育目标。该应用已在安卓、IOS、鸿蒙及微软 AIPC 系统端上线，功能涵盖 AI 教学辅导、AI 作业批改、AI 学情分析等多个环节。2024 年，公司 AI 教育业务实现营业 收入 2424.3 万元，用户数突破 20 万。 2025 年公司自主研发了“AI 双师”和“AI 超能训练场”两款全新产品，助力并推动公司 艺术类学习服务业务的全面科技化、人工智能化。“AI 双师”采用真人名师+AI 超人名师 协同授课，为学员打造一对一定制学习策略的高质量课程；“AI 超练”则能基于学员大量 的历史学情和个人图谱定制专属策略，有直观可互动的 AI 建模场景，包括时空探案小侦 探、角色扮演等生动且有切实的高质量当堂学习成果输出。 我们认为，公司在经历“学科培训-债务危机-重整重生”三级跳后，已完成从 TO B 集成 商到 TO C 素质教育品牌商的转型，并借自研 AI 大模型与硬件切入“教育+AI”新蓝海。 短期看，美育课程提价与直播电商放量保证业绩弹性；中长期能否在 AI 产品规模化、算 法自主可控与品牌信任重建上持续突破，将决定其能否真正跻身 AI 教育龙头。

4.4 AI+人服：中高端招聘的效率革命

经济复苏带动中高端人才需求增长，但传统猎头模式的 “低效率” 问题凸显。AI 通过 NLP 技术解析岗位需求与简历，结合人才发展预测模型，显著提升招聘效率。

4.4.1 科锐国际：中高端人力资源服务领域标杆

公司是国内首家 A 股上市的人力资源服务企业，目前在全球拥有 160 余家分支机构，近 2500 名员工。通过“技术+平台+服务”的商业模式，在 20+细分行业及领域为客户提供高 端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、人力资源咨询等人力资源全产业链服务，同时公 司也开发 HR SaaS、AI 赋能的人力资源产业互联平台等技术和产品。2025 年上半年，公 司实现营业收入 70.75 亿元，同比增长 27.67%，归母净利润 1.27 亿元，同比增长 46.96%， 营收与净利润的双增长，体现公司抗风险能力与业绩可持续性。

公司自 2023 年起，实行“AI-First”战略，先后研发人力资源产业互联平台-禾蛙、人力 资源 SaaS 云系列产品-科锐才到云等产品。另外，公司自主研发基于招聘和技能的行业级 模型 CRE Embedding 和 Match System(MS)匹配系统，可实现深刻理解岗位需求和候选人 简历中的复杂语义关系，显著提升招聘流程自动化水平，使得招聘需求与人选库的匹配能 力达到中级顾问水平。截止 2025 年上半年，禾蛙平台 AI 应用驱动业务指标大幅提升，运 营岗位突破 3.7 万个，人选推荐量超过 20 万人次，环比 2024 年下半年提升 180%。2025 年 7 月，禾蛙推出覆盖招聘全链路的九大智能体，定位招聘行业的智能体聚合平台，助力 业务全场景提效。

公司作为资深人服上市企业，在人服领域的数据积累丰富，同时公司致力于自研模型并取 得一定成效，有望加速形成“数据+模型”的飞轮效应，进一步促进业务效率提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）