2025年金融行业月报：理财存续微增，ETF规模扩容

核心要点

回顾大资管领域近期变化： 1） 银行理财：2025 年 7 月全市场发行理财产品 6222 份，较 6 月环比+4.0%。理财子新 发产品 1963 份，较 6 月环比-2.4%。7 月末银行理财产品存续数量 4.32 万份，较前一 月末+2.25%；存续规模 30.94 万亿元，较前一月末+0.93%。 2） 公募基金：根据 Wind 统计，截至 2025 年 7 月末，全市场公募基金规模 34.05 万亿元， 月环比+0.99%，同比+10%，存量规模继续上升。7 月末 ETF 份额、资产净值环比分 别+0.4%至 2.74 万亿份、+6.7%至 4.59 万亿元，主要系科创债 ETF 集体发行，同时股 票 ETF 单位净值持续提升。7 月公募基金发行份额为 957 亿份，月环比-22%。收益方 面，股票及混合型基金近期表现较好。 3） 私募基金：根据基金业协会数据，截至 2025 年 6 月末，全市场私募基金产品规模 20.26 万亿元，月环比-0.06%。增量方面，6 月私募基金新增备案规模 501 亿元，同比提升 83%。其中，私募证券投资基金新增备案规模 300 亿元，同比+125%；私募股权投资 基金新增备案规模 93 亿元，同比+21%。 4） 保险资管：截至 25Q1 末，保险资金运用余额达 34.93 万亿元，较年初+5%。结构上看， 对债券、股票配置比例环比均有提升。 5） 券商资管：根据基金业协会数据，截至 25Q1 末，券商资管规模为 5.93 万亿元，季度 环比-3%。2025 年 7 月新发份额 69.45 亿份，环比-10%。从新发份额结构上看，债券 型占比最高，达 52.10%，FOF 型占比次之，达 37.53%。 6） 信托：根据信托业协会，截至24年末，行业资产规模 29.56万亿元，较 24年初+23.55%。 根据 Wind 统计，7 月信托产品共发行 1,039 只，合计 185 亿元，发行规模月环比-83%。

银行理财：存续规模微增，理财收益波动

理财产品发行：7 月新发数量相较于 6 月增加

2025 年 7 月全市场发行理财产品 6222 份，较 6 月环比+4.0%，增速较前一月-6.7pct；同 比+42.9%，增速较前一月+11.7pct。全市场新发理财产品规模 3481 亿元，较 6 月环比 -42.4%，增速较前一月-86.7pct。

从发行主体看，7 月银行理财理财产品发行份数最多的三家公司为兴银理财、华夏理财、浦 银理财，分别发行 561 份、366 份、352 份，市占率分别为 8.98%、5.86%、5.63%。

从收益类型看，7 月非保本型理财产品共发行 6222 份，占比 100%，较前一月持平。

从委托期限看，7 月数量占比前三的期限为：12-24 个月、6-12 个月和 3-6 个月，占比分别 为 27.7%、17.2%、15.2%。相较前一月，占比提升的发行期限有：1-3 个月、3-6 个月、 12-24 个月，占比分别+0.03pct、+1.04pct、+0.90pct；占比下降的发行期限有：6-12 个月、 24 个月以上，占比分别-0.70pct、-0.22pct。

从运作模式看，封闭型理财产品共 4499 份，占比为 72.2%，较前一月+1.0pct；每日开放 型理财产品共 290 份，占比为 4.7%，较前一月-6.3pct；定期开放型理财产品共 327 份，占 比为 5.3%，较前一月+0.3pct；最短持有期理财产品共 1084 份，占比为 17.4%，较前一月 +4.7pct。

理财子发行市场方面，7月理财子发行数量环比下降。2025年 7月理财子发行理财产品 1963 份，较 6 月环比-2.4%，增速较 6 月-22.6pct，同比+44.2%，增速较前一月-7.3pct，理财子 发行产品数量环比较上个月下降。7 月理财子发行理财产品规模 3107 亿元，较 6 月环比减 少 2438 亿元，环比-44.0%，增速较前一月-90.1pct，同比-16.2%，增速较前一月-68.2pct。 从机构类型看，7 月股份理财子、国有理财子是理财子发行市场的主力。7 月股份理财子新 发理财产品 1067 份，占比 54.4%，较前一月-1.1pct；国有理财子新发理财产品 422 份， 占比 21.5%，较前一月-0.1pct。发行规模方面，股份理财子新发理财产品规模 1913.5 亿元， 占比 61.6%，较前一月+0.6pct；国有理财子新发理财产品规模 543.6 亿元，占比 17.5%， 较前一月-3.0pct。

理财产品存续：银行理财存续规模上升

7 月全市场理财产品存续数量有所增加，存续规模上升。7 月末全市场银行理财产品存续数 量较前一月增加 953 份至 4.32 万份，存续数量较前一月环比+2.25%；存续规模较前一月 增加 0.29 万亿元至 30.94 万亿元，存续规模较前一月环比+0.93%。

投资性质方面，固收类占比下降，现金管理类占比提升，7 月末全市场存续理财产品以固定 收益类、现金管理类为主，存续规模占比分别为 75.6%、22.1%，较前一月末-0.14pct、 +0.15pct。风险等级方面，全市场存续理财产品以二级（中低）、一级（低）风险为主，存 续规模占比分别为 69.4%、27.0%，较前一月末-0.3pct、+0.3pct。运作模式方面，全市场 存续理财产品以开放式净值型为主，存续规模占比 80.9%，较前一月末-0.3pct。产品期限 方面，T+0、 1 个月（含）以内、1 个月-3 个月（含）、6 个月-1 年（含）、1 年-3 年（含）、 3 年以上产品规模有所上升，3 个月-6 个月（含）占比有所下降。全市场存续理财产品仍以 短期产品为主，以 T+0、1 个月（含)以内为主，存续规模占比分别为 34.8%、18.7%，较 前一月末+0.09pct、+0.13pct。

从发行主体来看，7 月末存续规模最大的三家公司分别是招银理财、兴银理财和信银理财， 存续规模分别为 2.52 万亿、2.29 万亿和 2.08 万亿；存续规模变动幅度最大的三家公司分 别是浙银理财、苏银理财和法巴农银理财，较上月分别环比变动+769.8%、-35.1%和+29.6%。

理财产品收益率：近 1 月收益率下行

25 年 7 月银行理财收益率下降。7 月全市场银行理财产品近 1 月年化收益率 1.95%，较上 月下行 71bp。固收类产品收益率下行，7 月固收类产品收益率 1.78%，环比-83bp，其中纯 固收类、固收+产品收益率分别环比上月-82bp、-82bp 至 1.83%、1.77%。现金管理类产品 收益率略有下降，较上月-6bp 至 1.38%。混合类产品收益率较环比上月有所上行。权益类 产品收益率较上月+2927bp 至 44.50%。

7 月理财产品破净比例较 6 月上升。截至 2025 年 7 月 31 日，全市场有 1792 只理财产品 破净，占比 3.05%，其中，理财子共有 1253 只理财产品破净，占比 2.69%，破净比例均较 6 月末上升。按理财子类型来看，国有理财公司、股份理财公司、城商理财公司、农商理财 公司和合资理财公司破净比例较前一月分别+0.74pct、+0.83pct、+2.01pct、+2.32pct 和 -1.44pct。按产品类型来看，固定收益类和权益类产品破净比例较前一月分别+1.48pct 和 +2.59pct；商品及金融衍生品类和混合类产品破净比例较前一月分别-20.00pct 和-1.59pct。

新发产品业绩比较基准下行。2025 年 7 月末，全市场新发产品业绩比较基准较前一月末下 行 4bp 至 2.49%，理财子新发产品业绩比较基准较前一月末下行 4bp 至 2.50%。分机构类 型看，7 月末国有理财子、股份理财子、城商理财子、农商理财子、合资理财子新发产品业 绩比较基准较前一月末分别-3bp、-6bp、-3bp、-2bp、+4bp。分期限类型看，全市场 T+0、 3 年以上新发产品业绩比较基准较前一月末上升，其余均下降。分产品类型看，全市场混合 类新发产品业绩比较基准较前一月末-12bp，下行幅度最大。分运作模式看，全市场封闭净 值型、开放式净值型新发产品业绩比较基准较前一月末分别-2bp、-9bp。 互联网理财产品收益率较前一月末整体下行。截止 7 月末，余额宝 7 日年化收益率收于 1.05%，较前一月末-0.17pct，微信理财通 7日年化收益率收于 1.13%，较前一月末-0.06pct。

养老理财：存续规模增加，收益率上行

7 月养老理财产品存续规模较上一月末增加。截至 2025 年 7 月末，养老理财产品共发行 63 只，7 月无新发养老理财产品，发行总数较上一月末持平；累计存续规模 1094 亿元，较 上一月末+1.15%。分类型看，固定收益类产品存续规模较上一月末增加 4.93 亿元，混合类 产品较上一月末增加 7.47 亿元。

从发行机构看，截至 7 月末，持有存量养老理财产品规模前三的机构分别为招银理财、建 信理财、工银理财，存量规模分别为 274.3 亿元、208.6 亿元、148.8 亿元。发行养老产品 数量前四的机构分别为建信理财、工银理财、兴银理财和光大理财，发行产品量分别为 13 支、12 支、10 支、10 支。

7 月养老理财月度年化收益率较上一月上行。7 月养老理财月度年化收益率较 6 月+0.44pct， 其中固定收益类产品月度年化收益率较上一月+0.51pct，混合类产品月度年化收益率较上一 月-0.11pct。

公募基金：新发份额环比减少，ETF 资产净值扩张

2025 年 7 月公募基金规模扩张延续。截至 2025 年 7 月末，全市场公募基金规模 34.05 万 亿元，月环比+0.99%，同比+9.92%，存量规模继续上升。从结构来看，货币型、债券型、 股票型和混合型基金规模分别占比 41.76%、32.46%、13.02%、9.44%。

增量方面，公募基金发行份额环比下滑，债券型新发占比较高。2025 年 7 月公募基金发行 份额为 957 亿份，月环比-22%。其中债券型基金新发份额占比较高，为 47.95%，股票型 次之，为 37.15%。

收益方面，从产品类型来看，截至 2025 年 7 月末，股票型和混合型基金近期表现较好，近 20 日涨幅 4.98%、4.62%。

从投资风格来看，截至 2025 年 7 月末，成长基金 1 年及以内维度表现均较为领先，平衡基 金次之，价值基金表现略弱，但 2 年及 3 年维度来看，价值基金表现更优。

券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比下滑

25Q1 末券商资管存量规模环比下降，2025 年 7 月新发份额环比下滑。1）存量方面，根据 基金业协会数据，截至 25Q1 末，证券公司资产管理规模为 5.93 万亿元，季度环比-3%。

2）增量方面，根据 Wind 统计，2025 年 7 月新成立券商资管总数及份额分别 414 只、69.45 亿份，新发份额环比-10%。从新发份额结构上看，债券型占比较高，为 52.10%。

私募基金：存量规模环比下滑，证券投资基金备案规模同比提升

2025 年 6 月末私募基金产品存续数量、规模环比下滑。截至 2025 年 6 月末，全市场私募 基金产品数量 14.06 万只，月环比-0.22%，产品规模 20.26 万亿元，月环比-0.06%。从产 品规模结构来看，股权、证券、创业投资基金规模分别为 10.95、5.56、3.41 万亿元。

6 月私募基金新增备案规模同比提升，环比下滑。2025 年 6 月，私募基金新增备案规模 501 亿元，同比+83.22%，环比-17.57%。其中，私募证券投资基金新增备案 1131 只，新增备 案规模 300 亿元，同比+125%；私募股权投资基金新增备案 147 只，新增备案规模 93 亿 元，同比+21%。

保险资管：险资余额稳步上升，股票配置比例环比提升

25Q1 末险资运用余额环比增长，对股票的投资占比稳步提升。截至 2025 年一季度末，保 险资金运用余额达 34.93 万亿元，同比+16.68%，环比+5.0%，稳步上升。从资产结构看， 财产险公司债券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 40.01%、7.56%、 8.24%、6.25%，其中债券、股票占比环比分别提升 0.87、0.35 个百分点；人身险公司债 券、股票、证券投资基金和长期股权投资的配置比例分别为 51.18%、8.43%、4.66%、8.27%， 其中债券、股票、长期股权投资占比环比分别提升 0.92、0.86、0.51 个百分点。

信托：发行规模环比下滑

24 年信托资产规模稳步提升，25 年 7 月发行规模环比下滑。存量上看，截至 2024 年末， 信托行业资产规模 29.56 万亿元，较 24 年初增长 23.55%，规模稳步提升。增量上看，2025 年 7 月信托产品共发行 1,039 只，合计 185 亿元，月环比-83%。其中，新发证券投资信托 产品 816 只，合计 80 亿元，新发规模环比-76.78%。

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