报告精读 - 未来智库

2025年宏观经济专题研究：世界货币变迁史
- 国信证券
- 2025/10/29
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16世纪的西班牙，凭借南美大陆的白银资源与全球航运网络，缔造了人类历史上第一个真正意义上的世界货币——西班牙银元（PiecesofEight）。
标签：宏观经济经济货币
2025年储能行业专题报告：价格机制加快理顺，甘肃新型储能增长动能强劲
- 广发证券
- 2025/10/29
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甘肃2024年底发电装机超9000万千瓦，新能源占比超60%。根据《2024年甘肃电力市场交易信息报告》，2024年，全省发电装机容量9993.07万千瓦，同比增长15.52%。统调（省级结算口径，下同）装机容量9359.36万千瓦，同比增长22.03%。
标签：储能
2025年当前经济与政策思考：2026年海外经济形势及特定外部变量的潜在影响
- 中泰证券
- 2025/10/29
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地缘政治冲突、国内保守倾向、美国货币政策可能在2026年对全球经济发展形势产生影响和扰动。
标签：海外经济经济经济形势
2025年商贸零售行业分析：潮玩行业领军者，构建潮玩全产业链一体化平台
- 华福证券
- 2025/10/29
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TOPTOY，是中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌，也是年GMV突破人民币10亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。根据TOPTOY招股说明书，TOPTOY在2024年的收入达到了19亿元人民币，同比增长率达30.7%，毛利率达32.7%。截至2025年6月30日，公司旗下共有17个自有IP和43个授权IP以及600+他牌IP。产品矩阵覆盖手办、3D拼装模型及搪胶毛绒等。
标签：商贸商贸零售潮玩零售
2025年全球宏观治理逻辑变化系列报告：联储独立性受损如何改变宏观叙事？
- 华泰证券
- 2025/10/29
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美联储成立的首要初衷并非实现现代的“独立性”，而是解决银行体系缺乏“最后贷款人”和支付结算体系效率低下两个更为紧迫的问题。
标签：治理
2025年航运行业2026年度策略会：航运“超级牛市”成因与启示
- 国泰海通证券
- 2025/10/29
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基本面研究:需求+供给--关键指标:产能利用率。低产能利用率阶段:价格弹性较低，利润率偏低。高产能利用率阶段:价格弹性较高，利润率较高。
标签：航运
2025年银行业跨境流动性跟踪：如何理解涉外收付和结售汇背离？
- 广发证券
- 2025/10/29
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本周国家外汇管理局公布了2025年9月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。9月套利交易回报率震荡上行。汇率角度，9月美国降息幅度符合市场预期，随着9月当周初领失业金人数逐步回落，美元指数震荡，美元兑离岸人民币小幅升值0.12%。
标签：银行银行业
2025年公用事业行业月度跟踪：稳电价稳煤价预期提升，重视火电绩优与水文改善
- 广发证券
- 2025/10/29
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9月全社会用电量同比+4.5%，二产用电量增速环比改善。根据国家能源局数据，2025年1-9月全社会用电量达7.77万亿千瓦时、同比增长4.6%；其中9月全社会用电量同比增长4.5%，增速环比略有下降，一二三产分别同比+7.3%、+5.7%、+6.3%；环比8月增速来看，仅二产用电增速提升、其余均为环比回落。
标签：公用事业火电
2025年平安银行研究报告：零售余额环比转正，不良生成明显好转
- 广发证券
- 2025/10/29
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平安银行发布25年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-9.8%、-9.8%、-3.5%，增速较25H1分别变动+0.26pct、+0.59pct、+0.40pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入上升形成正贡献，净息差、其他非息收窄、拨备计提上升为主要拖累。
标签：平安银行银行零售
2025年金融工程深度报告：高频流动性与波动率因子再构建
- 中信建投证券
- 2025/10/29
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随着国内市场传统因子选股的广泛应用，对公司的基本情况、财务状况以及日间量价关系等低频数据的挖掘已经趋于饱和，以往有效因子也逐渐失效，市场对新信息的挖掘提出了迫切的需求。高频数据中蕴含了丰富的市场交易信息，它能带我们通过数据窥探知情交易者的隐藏信息，也让我们更近距离地感受市场交易者的情绪，从而帮助我们更准确地拿捏市场股票价格的走势。
标签：金融金融工程
2025年富临精工研究报告：汽零+铁锂结构升级，机器人总成核心厂商
- 华安证券
- 2025/10/29
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富临精工股份有限公司作为中国高端精密制造领域的领军企业，始终以创新驱动发展，在传统汽车工业与新能源产业交汇的浪潮中勇立潮头。
标签：富临精工机器人
2025年基础化工行业2026年投资策略：周期底部蓄势，成长动能延续
- 光大证券
- 2025/10/29
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2025年9月，国内CPI同比下降0.3%，降幅较8月收窄0.1pct，环比提升0.1%；PPI同比下降2.3%，降幅较8月收窄0.6pct，环比持平。伴随着高基数影响的消退，CPI指数有望于2025Q4内回正，PPI指数同比降幅有望逐步收窄。
标签：基础化工化工
2025年农林牧渔行业2026年度投资策略：生猪开启去化周期，肉牛延续景气上行
- 开源证券
- 2025/10/29
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生猪供给恢复，2025年10月猪价下行创年内新低。据国家统计局，2025前三季度我国生猪出栏5.30亿头，同比+1.8%，猪肉产量4368万吨，同比+3.0%，其中2025Q3生猪出栏1.64亿头，同比+4.72%，季度出栏同比增幅扩大。
标签：农林牧渔生猪肉牛
2025年电新行业分析：国内储能涨价传导顺畅，海外大储订单稳中向好
- 华安证券
- 2025/10/29
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装机规模：2024年国内储能装机42.37GW/101.33GWh，同比高增86.7%/107.6%；CESA口径下，2025年1-9月国内储能装机31.77GW/85.11GWh，高基数下同比高增81%/87%。
标签：电新储能
2025年计算机行业深度研究报告：Agent商业化加速，应用场景有望多点开花
- 华龙证券
- 2025/10/29
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生成式AI智能体是一种能够自主运行的应用程序，它通过感知环境并调用相关工具来执行任务，以实现预设目标。其具备以下核心特征：首先，它拥有高度自主性，可在无需人工干预的情况下独立运作；其次，它表现出显著的主动性，能够自主制定行动计划；更重要的是，即使在没有人类明确指令的情况下，智能体也能通过自主推理确定最优行动路径，最终达成既定目标。
标签：计算机