报告精读 - 未来智库

2025年白酒行业三季报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显
- 方正证券
- 2025/11/05
- 368
我们将主要白酒上市公司分为高端、次高端、区域龙头与其他区域酒企业。高端主要包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端包括山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，区域龙头主要是洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等强势苏徽酒企业，其他区域酒企业包括老白干酒、口子窖、金徽酒、伊力特。
标签：白酒
2025年白酒行业三季报总结：加速出清，底部渐显
- 招商证券
- 2025/11/05
- 266
25Q3单季度收入下滑超过12-15年调整期任一季度，行业进入“企业煎熬期”的中程。25Q1-3白酒行业营收/归母净利润/现金回款分别为3202亿元/1226亿元/3421亿元，同比-5.8%/-6.9%/-3.9%；25Q3单季度白酒行业营收/归母净利润/现金回款分别为787亿元/280亿元/839亿元，同比-18.4%/-22.2%/-26.7%。
标签：白酒
2025年保险行业三季报综述：投资驱动业绩高增，经营质态持续优化
- 西部证券
- 2025/11/05
- 256
2025年前三季度，上市险企负债端在代理人产能提升和银保发力下NBV实现高增长；资产端利率上行带来交易盘债券浮亏压力和配置盘机遇，权益市场上涨中投资亮眼带动净利润高增。
标签：保险经营
2025年机器人行业三季报总结：产业链迈向量产，关注细分龙头
- 国金证券
- 2025/11/05
- 404
营收端，25年前三季度机器人板块各公司共实现营收4441.52亿元，同比增长13.17%。其中Q3单季度实现营收1549.84亿元，同比增长11.99%。
标签：机器人
2025年必选消费行业Q3业绩综述：基本面筑底，休闲食品速冻环比修复
- 华泰证券
- 2025/11/05
- 208
软饮料板块25Q3整体销售较好，部分品类阶段性受外卖价格战冲击，成本红利与竞争压力对冲后、25Q3板块盈利能力同比提升。
标签：消费休闲食品速冻食品
2025年交通运输行业交运红利资产三季报综述：公路业绩韧性凸显，大宗业绩拐点已现，交运红利配置正当时
- 华创证券
- 2025/11/05
- 233
2025年前三季度，公路行业上市公司通行费收入整体相对稳定。皖通高速25Q3实现通行费收入13.89亿元，同比增长16.2%；前三季度实现通行费收入39.15亿元，同比增长13.8%。
标签：交通交通运输交运公路运输
2025年房地产行业2026年度投资策略：去库存止跌回稳仍需加力，“好房子”形成代差扩张需求
- 开源证券
- 2025/11/05
- 513
从70城房价同比数据来看，新房和二手房价格增速走势趋于一致，均在2022年进入下跌通道，2024年前三季度跌幅有扩大趋势，四季度以来，在一系列“止跌回稳”相关政策支撑下，房价同比跌幅收窄。从周期来看，新房和二手房同比下跌区间分别为42和44个月。
标签：房地产
2025年轻工行业年度策略：聚焦成长消费与周期价值
- 国泰海通证券
- 2025/11/05
- 128
泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等，近年来IP持有者逐步意识到泛娱乐产品在其IP建设、IP生命周期延长、IP价值最大化方面的重要性，泛娱乐产品行业快速增长。
标签：轻工消费
2025年农林牧渔行业2026年年度策略报告：宠物赛道长坡厚雪，养殖链条亮点亦多
- 国泰海通证券
- 2025/11/05
- 204
价格：2026H1猪价延续低迷，行业延续低利润。由于2024年能繁母猪存栏量逐步升高，2025年生猪供应量逐步增加，2025年生猪价格从年初的16元/kg至四季度跌至11元/kg以下。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，我们预期2026年上半年猪价持续低迷。
标签：农林牧渔养殖宠物
2025年美护行业板块2026年度投资策略：格局生变，优选成长
- 国泰海通证券
- 2025/11/05
- 362
化妆品社零同比增长3.9%保持平稳，线上天猫、抖音平台增速趋于均衡，彩妆、洗护、香水品类增速突出。据国家统计局，2025年1-9月化妆品社零累计同比+3.9%，跑输社零大盘0.6pct、较2024年有所收窄。
标签：美护
2025年北交所策略专题报告：北交所“十五五”战略新起点，紧抓政策红利，布局北证50ETF与高质量扩容机遇
- 开源证券
- 2025/11/05
- 399
北交所董事长2025年10月29日在2025金融街论坛年会上表示，北交所将在证监会的领导下，深入谋划“十五五”时期北交所、新三板市场建设思路与举措，重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶。
标签：北交所 ETF 政策
2025年军工行业2026年度投资策略：承上启下，内外共振
- 开源证券
- 2025/11/05
- 1633
2025年至今，军工指数涨幅17.51%，整体表现和沪深300指数较为一致，在31个行业中排名第15位。2025年至今军工板块在政策支持、地缘政治格局紧张、订单回暖等逻辑驱动下震荡上行。
标签：军工
2026年宏观展望：通向供需新均衡
- 开源证券
- 2025/11/05
- 391
“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位，要抓紧发展经济、破除瓶颈、补强短板。《建议》新增“以经济建设为中心”，主要目标强调“经济增长保持在合理区间，经济增长潜力得到充分释放”。
标签：宏观经济
2025年可控核聚变行业深度报告：核聚变产业化提速，聚焦链主及核心供应公司
- 招商证券
- 2025/11/05
- 1604
可控核聚变是终极能源解决方案。能源是人类社会发展的物质基础，随着主流能源石油、天然气等化石燃料的消耗与对环境污染的加重，人类迫切需要找到新的清洁能源。
标签：可控核聚变
2025年电子行业深度报告：AI DC供电新方案有望助力SiCGaN打开成长空间
- 东方证券
- 2025/11/05
- 465
从通算到智算，高压、高效成为重要趋势。根据华为AIDC白皮书，通算中心的单机柜功率从之前5~8kW区间增加至智算中心(AIDC)的20-50kW甚至100kW以上。
标签： AI SiC GaN