报告精读 - 未来智库

康泰生物专题研究报告：老牌疫苗企业，在研产品陆续进入收获期
- 中泰证券
- 2021/08/21
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康泰生物专题研究报告：老牌疫苗企业厚积薄发，在研产品陆续进入收获期。1）公司是国内疫苗行业龙头，研发与销售实力兼备，未来将持续受益于疫苗行业向二类自费苗结构性转型的红利；2）2021年起公司在研管线开始集中兑现，PCV13、HDCV进入上市倒计时，叠加新冠疫苗带来的利润弹性，业绩向上拐点明确；3）长期看，公司产品梯队强大，多个潜力品种进度领先，有望驱动公司持续高成长。
标签：疫苗康泰生物
奥普特专题研究报告：供需加速智能制造，工业视觉龙头大有可为
- 华安证券
- 2021/08/21
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奥普特专题研究报告：供需共振加速智能制造，工业视觉龙头大有可为。机器视觉是实现智能制造的重要技术手段，下游市场空间超千亿。图像作为信息量最丰富的数据种类，数据采集占比超过八成。机器视觉的本质是机器替代人，理论上只要是需要运用计算机视觉的制造业领域均存在对工业视觉的需求。当前，工业视觉系统已经渗透到电子、汽车、电池、半导体、包装、食品、药品等诸多行业之中。
标签：智能制造奥普特工业视觉
首旅酒店专题研究：把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能
- 东兴证券
- 2021/08/21
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首旅酒店专题研究：年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能。疫情加速行业供给端出清，马太效应强化，连锁化率和龙头集中度有望加速提升。首旅酒店抓住整合机遇，提出“三年万店”加速拓店目标，三年后门店数量较当前有望翻倍。同时公司扩充开发团队，完善激励机制，激发拓店动力。完善产品矩阵，迎合市场趋势，把握各层次酒店增长机遇。中高端新品牌接连亮相补齐短板，产品结构持续优化；云酒店具备低投入、轻管理、高赋能优势，契合疫情后现金流紧张的中小单体酒店的现实需求，打开下沉长尾市场增量空间。
标签：连锁酒店首旅酒店
肉毒素行业深度报告：竞争格局向好，看好具有先发优势的龙头
- 东方证券
- 2021/08/21
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肉毒素行业深度报告：竞争格局向好，看好具有先发优势的龙头。在医美领域，肉毒素广受欢迎，是重要的拓客和引流项目之一，其中瘦脸和除皱是主要应用方向。综合海内外市场，肉毒素行业呈现两大主要特点：1）行业壁垒高，竞争格局向好。肉毒素由于其神经毒素属性，受到各国严格监管，整体审批周期至少在6年以上（长则8-10年）。正是由于强监管+超长审批周期，因此肉毒素具有更高的行业壁垒和更好的竞争格局。从海外市场来看，美国市场艾尔建一家独大，格局稳定，韩国市场呈现“两超多强”的竞争格局。
标签：肉毒素医美
生物医药行业专题研究报告：mRNA的技术和平台之辩
- 浙商证券
- 2021/08/21
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生物医药行业专题研究报告：mRNA的技术和平台之辩。写在国产mRNABiotech上市前：寻找具有技术壁垒+商业化合作能力的“明日之星”。mRNA新冠疫苗大幅加速了海外mRNA龙头商业化进程，“三巨头”之间技术平台、管线布局逐渐拉开差距，相应的在二级市场市值、累计涨幅也显著不同。我们从技术平台、商业化布局等维度复盘了海外mRNA“三巨头”在备受瞩目的两年中的变化，在国产mRNABiotech公司/产业链上下游公司陆续上市之际，希望能找到技术平台型Biotech公司进化启示。
标签： mRNA 生物医药医药
细胞治疗装备耗材行业专题研究报告：厉兵秣马，蓄势待发
- 中信建投证券
- 2021/08/21
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细胞治疗装备耗材行业专题研究报告：厉兵秣马，蓄势待发。细胞疗法蓬勃发展，上游装备耗材国产化大有可为。随着国内CART细胞疗法产品陆续获批上市，细胞疗法将进入高速发展时期，据弗罗斯特沙利文预计，我国细胞治疗市场空间将由2021年的13亿元增长至2030年的584亿元，年均增速高达53%；其中CART细胞疗法市场空间将由2021年的2-3亿元增长至2030年的287亿元；其他细胞治疗市场空间将由2021年的10亿元增长至2030年的297亿元。进口装备耗材成本高昂，国产厂商积极全面布局，逐步打开进口替代空间。
标签：细胞治疗
中国建筑行业2020年度回顾及未来展望
- 德勤
- 2021/08/21
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本报告通过对全球建筑行业的概况扫描，重点分析中国建筑行业2020年度的发展及未来的展望，帮助您了解和评估未来几年中国建筑行业的相关挑战和机遇。2020年，全球前100名的建筑企业销售总额增长3.7%，而市值减少7.4%。从中国建筑行业相关企业近几年的发展趋势来看，我们关注到“国际化”和“多元化”是中国建筑企业的两个关键词。报告对10家中国主要建筑行业上市公司的多元化经营和侧重领域进行了整体分析。除此之外，公募REITs的正式出台对于建筑行业也有着深远的影响。
标签：房地产中国建筑
化工材料专题报告：新能源步入快车道，化工材料迎来发展新动能
- 光大证券
- 2021/08/21
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在“碳达峰”、“碳中和”背景下，我国能源体系重构已势在必行。随着国家对新能源产业的支持，新能源汽车和光伏行业进入了快速发展阶段，市场推动效应的逐渐增强，需求也不断提升，从而带动产业链上游各环节各细分产品需求的快速增长。为了满足全球快速增长的动力电池需求，全球主要动力电池公司大举扩张，进入了产能扩张期。我们预测到2025年，国内动力电池产能将达到1389GWh，而2020年国内动力电池产能仅有191GWh，5年CAGR高达49%。
标签：新能源化工材料光伏
量化投资专题报告：成长型行业投资模式的探讨
- 国盛证券
- 2021/08/21
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报告主要解决三个问题。1）如何基于生命周期理论去对成长股做不同阶段的划分？2）不同阶段成长股股价核心驱动因素是什么？3）不同阶段成长股成长股生命周期四个阶段的划分。本文以TMT行业为研究对象，从经营活动、投资活动、筹资活动的三个现金净流量出发，划分出成长股当前处于生命周期哪个阶段（初创期、成长期、成熟期、衰退期），并从利润增速、收入增速、盈利能力三个维度验证了划分方法的合理性。应该如何去选股？
标签：量化投资投资模式投资策略
汽车行业专题研究报告：氢能源车迈入新征程，保有量五年十倍
- 国泰君安证券
- 2021/08/21
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氢能源车行业长期发展潜力大，推荐核心部件及整车。氢能源行业有望在政策的支持下迈入新的发展阶段，氢能源汽车保有量未来五年有望实现十倍增长，潜力空间巨大。推荐从氢能源动力系统及核心零部件、氢能源整车两个角度选择氢能源汽车产业链相关的投资机会。动力系统与零部件领域，推荐选择具备氢能源动力系统及零部件的正向开发与集成能力的优质企业，推荐标的潍柴动力，受益标的威孚高科、腾龙股份、亚普股份等。
标签：氢能源汽车新能源汽车氢能源汽车
FOF专题研究报告：基金经理洞察能力、投资业绩及前瞻能力的改进
- 国信证券
- 2021/08/21
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FOF基金专题研究报告：基金经理洞察能力、投资业绩及前瞻能力的改进。在国信金工团队2020年10月28日发布的专题报告《基金经理前瞻能力与基金业绩》中，我们定义了前瞻性操作：如果基金经理在买入某公司股票一段时间后，该公司发生了重大利好事件（如并购重组、业绩超预期等），那么基金经理的这一交易行为即可称为前瞻性操作，即在上市公司利好发生前能提前布局买入该公司股票。实证表明，前瞻能力越强的基金经理，其未来的基金业绩表现越好。因子表现出较强的区分度以及稳定的基金业绩预测能力。
标签： FOF 基金经理
金博股份专题研究：碳碳复合材料热场龙头，大尺寸趋势领跑行业
- 西部证券
- 2021/08/21
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金博股份专题研究报告：碳碳复合材料热场龙头，大尺寸趋势助力领跑行业。光伏热场龙头，盈利能力较强。单晶拉制热场设备为公司主要产品，由于新增单晶炉装机带来的需求，20年单晶拉制炉热场系统产品收入4.12亿元，同比增长78.82%，17年-20年CAGR达46.14%。在热场核心部件中，坩埚、导流筒、保温筒公司市占率已达30%。公司16-20年毛利率从56.17%提升至62.59%，较可比公司高约16.41pct。其中20年核心产品单晶拉制炉热场系统毛利率达62.88%，同增0.86pct。
标签：金博股份复合材料光伏热场
三安光电专题研究：LED迎来新一轮成长，化合物半导体蓄势待发
- 中国银河证券
- 2021/08/20
- 1926
三安光电专题研究：LED迎来新一轮成长，化合物半导体蓄势待发。公司是国内化合物半导体龙头，在LED芯片龙头地位稳固基础上，进一步将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展。公司长期深耕LED芯片领域，2019年中国LED芯片市场份额达到32％，产销规模位居首位，并积极布局Mini/MicroLED，技术实力领先。在LED业务基础上，公司将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展，产品涵盖砷化镓、氮化镓、碳化硅等领域，目前已成为国内稀缺的在第三代半导体方面具备全产业链布局龙头企业
标签： LED 化合物半导体三安光电
华东医药专题研究：全面覆盖“注射+仪器”医美项目
- 华安证券
- 2021/08/20
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华东医药专题研究：驾“轻”就熟，全面覆盖“注射+仪器”医美项目,公司在医美业务的打造上倾向“多方式拓展+聚焦轻医美”的主线。自2013年开始独家代理并引进国内首款韩国原装进口透明质酸产品——伊婉，迈进国内医美市场并布局上游产品端。后通过收购、参股、战略合作等方式相继将医美业务拓展至可吸收埋线（Silhouette）、胶原蛋白刺激剂（Ellans少女针）、冷冻祛斑和美白相关医疗器械（R2）、肉毒素（Jetema）及新型高端含利多卡因玻尿酸填充剂MaiLi。
标签：医药华东医药医美
华大智造专题研究
- 申港证券
- 2021/08/20
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华大智造专题研究：我国当前唯一具备实战价值的自主测序仪正牌标的。测序仪是整个测序行业皇冠上的明珠，也是IVD领域技术壁垒奇高、我国长期被海外企业卡脖子的关键装备。测序仪及其耗材垄断了测序行业绝大部分利润，测序行业因与人种基因组大数据密切相关更事关国家安全。华大智造则是我国唯一推出即便与主流的Illumina测序仪PK，也在越来越多的场景得到相若结果的自主测序仪企业，至少在国内，打破了Illumina的垄断地位，具备强的长期确定性的相对较大的长期业绩弹性。
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