报告精读 - 未来智库

中科星图专题研究：中国天眼感知世界，数字地球迎风起航
- 招商证券
- 2021/08/19
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中科星图专题研究：中国天眼感知世界，数字地球行业领军者迎风起航。中科星图是我国数字地球行业的领军者。公司是中国科学院空天信息创新研究院投资的国有控股高新技术企业。作为国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，中科星图将大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术、地理信息技术与航空航天产业深度融合，自主研发形成了GEOVIS数字地球产品，覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用等产业链环节，在国内数字地球行业具有领先地位。公司业绩自2017以来保持高速增长，盈利能力较高且长期保持稳定。
标签：中科星图数字地球
王力安防专题研究：首家安全门锁上市企业，产能扩张打开成长空间
- 中泰证券
- 2021/08/19
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王力安防专题研究：首家安全门、锁上市企业，产能扩张打开成长空间。行业空间测算与海外对标：对当前安全门、木门、智能锁行业空间进行了细致梳理。对海外智能锁与安防龙头亚萨合莱从传统门锁到智能门、锁等业务发展历程进行分析，进一步思考得出结论，认为安全门的本质是能够起到反复开闭和安防功能的空间屏障，而安全锁是当前安全门的核心技术和差异化体现。智能门锁、门禁和其他安防产品是行业龙头企业业务拓展的主要方向，业务占比将持续提升，成长和估值潜力非传统门企可比。
标签：安全门王力安防
台华新材专题研究：民用锦纶加速渗透，差异化升级焕新貌
- 中泰证券
- 2021/08/19
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台华新材专题研究：民用锦纶加速渗透，差异化升级焕新貌。锦纶产业链一体化龙头，专注研发蓄势向上。公司业务涵盖锦纶全产业链的长丝、坯布及面料，拥有国内外优质的运动休闲客户，包括迪卡侬、安踏、乔丹，Lululemon、优衣库等。由于过去几年原材料价格趋势向下，以及新增产能有限，公司2017年以来整体收入保持稳定。同时公司上市后加大了对差异化锦纶产品的研发力度，年均研发投入从上市前的6000万提升到1亿+水平，同时坯布及面料环节竞争加剧毛利率有所下降，导致利润自2017年以来呈现下降趋势。
标签：台华新材锦纶
小鹏汽车投资价值分析报告：押注自动驾驶，重构商业模式
- 中信证券
- 2021/08/19
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小鹏汽车投资价值分析报告：押注自动驾驶，重构商业模式。小鹏汽车成立伊始目标直指自动驾驶，目前是最懂中国自动驾驶的领先者。公司以全栈自研为基础继续快速迭代，并率先实现软件收费，有望引领汽车商业模式的变革。公司目前在本土化研发、行驶数据、算法积累等方面都有身位的领先，我们看好公司率先拿到高级别自动驾驶的入场券。
标签：小鹏汽车自动驾驶汽车
银行业转债专题研究：银行转债如何实现转股？
- 广发证券
- 2021/08/19
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银行业转债专题研究：银行转债如何实现转股？本篇报告通过复盘8支已退市银行转债的转股路径，结合正股基本面对存续银行转债的转股路径做出大致猜想。理论上，转股的充分条件是正股价格达到转股价甚至强赎触发价，而转股进度快慢则受到正股弹性大小以及发行人促转股意愿强弱的影响。总结来看，银行转债的转股路径，一是投资者主动转股，转债自然到期，这在2009年前较为普遍，二是发行人强赎促转股，转债提前赎回退市。
标签：银行可转债投资策略
电力“新基建”发展模式和路径研究（下）
- 施耐德电气
- 2021/08/19
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新型基础设施建设（简称“新基建”）已成为国家重要战略之一。2018年12月，中央经济工作会议首次将5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新型基础设施建设并将其列为2019年经济建设的重点任务之一。2020年3月4日，中央政治局常务委员会议明确提出“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”，并在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》提出“系统布局新型基础设施”、“推进新型基础设施重大工程建设”，进一步将“新基建”列入“十四五规划。
标签：新基建电力 5G
电力“新基建”发展模式和路径研究（上）
- 施耐德电气
- 2021/08/19
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新型基础设施建设（简称“新基建”）已成为国家重要战略之一。2018年12月，中央经济工作会议首次将5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新型基础设施建设并将其列为2019年经济建设的重点任务之一。2020年3月4日，中央政治局常务委员会议明确提出“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”，并在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》提出“系统布局新型基础设施”、“推进新型基础设施重大工程建设”，进一步将“新基建”列入“十四五规划。
标签：电力 5G 新基建
科研服务行业深度报告：科研产业链最上游，“卖水人”业绩高增长
- 信达证券
- 2021/08/19
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科研服务行业深度报告：科研产业链最上游，“卖水人”业绩高增长。科研服务企业处于研发最上游，担任卖水人角色。科研服务企业处于医药研发最上游，为科研院所和企业研发提供所需的实验设备、耗材、科研试剂等产品。2020年全国研发总支出高达2.4万亿元，最近5年保持13%左右的复合增速。科研服务行业涉及仪器设备、试剂耗材、测序服务等产品，客户、产品、订单分散，为科研机构和企业研发担任卖水人角色。我国科研服务产业的市场总规模超千亿元，保持15-20%复合增速。
标签：科研服务
智能驾驶专题报告：循序渐进、效率优先、合作共赢
- 广发证券
- 2021/08/19
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智能驾驶专题报告：循序渐进、效率优先、合作共赢。汽车智能化进阶之路：循序渐进，稳中求胜。汽车智能化、自动驾驶等新科技代表着汽车的产业变革方向和市场前景，理清智能汽车产业发展的各个阶段及每个阶段的核心关注变量对投资的判断尤为重要。我们认为智能汽车的发展或将大致经历三个阶段：1.架构/硬件先行，汽车智能化对整车E/E架构带来全新要求，软硬件解耦及必要的硬件预埋是必然趋势；
标签：智能驾驶
中国制造“国产化”的量衡与推演
- 广发证券
- 2021/08/19
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中国制造“国产化”的量衡与推演。“国产化”进程再提速。“国产化”并不是一个新的概念，但是政策与技术变革带来了新的历史机遇，国家战略、技术积累、制造实力、消费理念共同带来了“国产化”进程再提速。“国产化”本质是通过技术创新和品质升级，实现“中国制造”的国际竞争力和全球市占率，这一方面会体现在行业及产品在全球供应链中的竞品地位、另一方面也会体现为中国与海外优势龙头公司的差距，对应着投资上的新线索。
标签：
风电设备行业专题报告：有光有风才风光
- 浙商证券
- 2021/08/19
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风电设备行业专题报告：风电降本速度及需求将超预期，有光有风才风光。过去10年全球陆上风电度电成本下降56%，成为最便宜的清洁能源。根据IRENA数据，过去10年陆上度电风电下降56%，海上度电成本下降48%。2020年全球陆上风电度电成本为0.25元/度，低于传统的化石能源（0.32元/度）和光伏（0.37元/度）的度电成本，成为全球最便宜的能源。2021年8月国投瓜州风电场招标首次出现度电成本低于0.1元/度的风电项目。随着风电机组大型化和风电招标价格的下降，风电度电成本预计仍有进一步下降空间。
标签：风电设备新能源
圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期
- 国信证券
- 2021/08/19
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圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期。公司主营白羽肉鸡养殖及鸡肉制品深加工，是我国白羽肉鸡全产业链龙头，也是我国规模最大的白羽肉鸡食品企业。2010-2020年公司收入复合增长20.8%，2020年达到137.45亿元；归母净利润复合增长22.1%，2020年达到20.41亿元。由于白羽鸡养殖行业的周期性，公司归母净利润波动较大。分业务来看，公司鸡肉业务周期波动明显，而食品业务则保持稳定快速增长，带动公司盈利中枢上移。
标签：白羽鸡圣农发展
2021年锂电池产业链行业投资策略：碳中和正当时，新能源大时代
- 浙商证券
- 2021/08/19
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2021年锂电池产业链行业投资策略：碳中和发展正当时，新能源革命大时代。全球电动化趋势明显，长期看好新能源汽车：全球碳中和大势下新能源汽车销量呈现爆发式增长，21年H1全球新能源车销量达250万辆，为上游锂电池产业链的增长打下坚实基础，预计21-23年全球新能源汽车销量将达599/833/1124万辆，对应动力电池需求为378/554/779GWh。此外新能源发电的上量离不开大量的配套储能，预计未来储能端将迎来空前需求增长。
标签：锂电池能源碳中和
建筑装饰地产建材轻工联合研究报告：地产链正当配置时
- 华创证券
- 2021/08/19
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建筑装饰地产建材轻工联合研究报告：地产链正当配置时。二批集中供地分析：供地政策进一步优化，行业毛利率改善可期。6月17日第二批集中供地在长春拉开序幕，从目前长春、无锡、厦门成交情况来看，呈现出土地供给增长、溢价率下行、地价房价比下行、隐含毛利率上行四个特征。
标签：建筑装饰建材
智能汽车产业专题报告：苹果、小米造车前瞻
- 东吴证券
- 2021/08/19
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智能汽车产业专题报告：苹果、小米造车前瞻。对比其它造车新势力，汽车相关专利偏少。截至2021年3月，小米在汽车相关的专利数量达到834件，其中446件和智能化相关。与蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等造车新势力相比，仍然有较大的差距。主要集中在座舱领域，通过收购补齐自动驾驶短板。小米目前汽车相关的专利主要集中在车联网、智能座舱、无线通信技术等方面，在自动驾驶方面仍然需要加强。2021年7月收购自动驾驶公司DeepMotion（深动科技）后，最多将有20余人的团队加入小米，协助初步补齐自动驾驶各个模块的负责人。
标签：智能汽车汽车