报告精读 - 未来智库

碳纤维行业深度报告：需求高景气，全产业链成长可期
- 长城证券
- 2021/08/17
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光威复材是国内碳纤维行业第一家上市公司。公司专业从事碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备的研发、生产与销售。
标签：碳纤维复合材料新材料
汽车自动驾驶产业链深度研究：AI加持，赋能自动驾驶广阔市场
- 东吴证券
- 2021/08/17
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汽车自动驾驶产业链深度研究：AI加持，赋能自动驾驶广阔市场，智能化自动驾驶汽车是AI（人工智能）技术落地的最大应用场景之一；智能化汽车可能成为未来万物互联的终端，成为继智能手机之后，深刻改变社会形态的产品。拥有自动驾驶（辅助）功能的车辆将会迎来大幅度增长；自动驾驶产业链市场广阔，我们预计五年内将成长为近八百亿美元的市场。从AI角度来看，算力、算法、数据采集及用户数据是决定AI发展能力的关键因素，对应于自动驾驶，具体为AI芯片、决策软件、车载传感器以及整车厂。
标签：自动驾驶智能汽车汽车
华熙生物深度解析：华匠运技乘风起，熙朝凝肤玉肌成
- 财信证券
- 2021/08/17
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华熙生物公司起步于透明质酸原料，逐步向全产业链延伸。1998年，公司核心创始团队开始展开透明质酸产品的研发、生产和销售业务;2000年，公司成为国内首个以发酵法大规模生产透明质酸的生产商;2012年，公司推出首款注射用透明质酸填充剂，成功将业务向产业链下游拓展;2016年，公司进行战略调整，更加重视终端产品的市场开拓、研发及资源投入，推出一系列功能性护肤品;2021年，公司开展功能性食品业务，四大业务齐头并进助力公司高速成长。
标签：透明质酸医美功能性护肤品华熙生物
中公教育深度报告：道路曲折前途光明，职教龙头扬帆启航
- 信达证券
- 2021/08/17
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中公教育深度报告：道路曲折前途光明，职教龙头扬帆启航。职业教育培训龙头，业绩持续快速增长。公司是国内领先的全品类职业教育培训机构，2020年底已在全国设立1669家直营网点，覆盖超过300个地级市，服务全国数亿知识型就业人群。短期公司受招录节奏变化、投入增加等影响，2021H1利润亏损，K12教育培训行业强监管引发投资者担忧。
标签：中公教育职业教育公考培训
晶瑞电材深度解析：半导体材料产销持续高增长，NMP涨价贡献业绩
- 中银证券
- 2021/08/17
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晶瑞电材深度解析：半导体材料产销持续高增长，NMP涨价贡献业绩弹性。晶瑞电材为我国半导体材料先驱者，多年来深耕光刻胶和高纯试剂业务。公司拥有多年光刻胶量产经验，产品得到主流半导体厂商认可。2018年，公司完成了国家重大科技项目02专项“i线光刻胶产品开发及产业化”项目，率先在国内实现了i线光刻胶的量产。2020年公司光刻胶营收达1.79亿元。g/i线产品已获得中芯国际、合肥长鑫、华虹宏力、上海积塔等多家半导体知名企业的认可。
标签：半导体材料晶瑞电材
东方盛虹专题研究：差别化长丝巨头进军炼化一体化
- 西部证券
- 2021/08/17
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东方盛虹未来将不仅是炼化长丝一体化长丝龙头，还将基于炼化项目搭建的材料发展更高技术壁垒的精细化工的下游，斯尔邦是其精细化工的成功案例。参考台塑发展历程，从化纤切入上游炼化，后基于此拓展了电子、半导体、新能源等领域的新材料，并且进行了大量海外布局。我们认为，盛虹管理层积极进取，未来也可基于现有的炼化项目拓展符合产业趋势的新材料，斯尔邦早期布局的EVA光伏料是其已有成功案例。
标签：东方盛虹化纤精细化工
携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化
- 平安证券
- 2021/08/17
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携程集团专题研究报告：深度复盘OTA龙头，蛛网式布局迈入全球化。1）中国旅游业是10多万亿的大市场，国内旅游人数超60亿人次，但在线化率仅16.7%（欧美市场55%左右），OTA可挖掘空间大。2）上游酒店业-短期经济型主导（占比>60%），长期橄榄型结构趋势（欧美中高档次占比达50%）。携程中高消费水平用户占比高达82.2%，高端酒旅营收占比近80%，佣金率提至9%，“高端化”目标明确。
标签：旅游在线旅游携程集团
调味品行业专题研究报告：社区团购将成为调味品重要渠道
- 中泰证券
- 2021/08/15
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调味品行业专题研究报告：社区团购将成为调味品重要渠道。社区团购提升渠道效率，有望成为调味品重要通路。（1）社区团购提升渠道效率，兼容调味品商品属性。相比传统流通渠道，社区团购缩减了加价率最高的终端层级，最适合在传统流通中消费频次较低、周转较慢的品类。基础调味品低附加值+较重易碎+购买频次较低周转较慢，与社区团购渠道兼容性好。通过提升渠道效率，社区团购对比传统流通的核心优势是价格更低。（2）展望未来，社区团购有望成为调味品C端重要渠道。生鲜+调味品形成互补，45%的社区团购消费者购买了粮油调味产品。
标签：调味品社区团购电商
汽车智能化专题研究报告：算力军备竞赛带来产业端机遇
- 东兴证券
- 2021/08/15
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汽车智能化专题研究报告：算力军备竞赛带来产业端机遇。动力和电子架构变迁为汽车走向智能化奠定了基础。电动机替代内燃机，集中式E/E架构替代分布式E/E架构为汽车的智能化奠定了基础。电机带来了两个方面的变化，一是电机的构造相较内燃机简单许多，基于简单和高集成的设计，信号传输和生产组装更加便利；二是电机可通过电流或者电压实现精细调节，在整车控制和车身控制方面比燃油车有优势。
标签：汽车智能化智能汽车汽车
比亚迪专题研究：产品周期叠加电池加速外供，迈上新台阶
- 招商证券
- 2021/08/14
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比亚迪专题研究：产品周期叠加电池加速外供，迈上新台阶。公司一体化布局新能源汽车，刀片电池、功率芯片、电机、电控等核心部件均自主掌握且技术领先，DM-i车型或将成功打入A级车市场，从21下半年开始为公司贡献显著业务增量。预计2021-23年归母净利润44.92/75.06/94.03亿元，考虑公司将长期受益于新能源汽车行业快速发展红利，22年分别给予公司汽车/电池/电子/半导体业务4022/4450/790/840亿元的估值，对应总市值10102亿元，对应合理目标价格为353元。
标签：比亚迪电池动力电池
小熊电器公司深度报告：新起点，再出发
- 信达证券
- 2021/08/14
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小熊电器公司深度报告：新起点，再出发。公司在深耕厨房小家电的同时，积极开拓生活、个护、母婴等新品类，推出了颈部按摩仪、腰椎按摩仪、吸尘器、干衣机等多款个护、生活电器品类新品。21H1公司生活电器、个护品类淘系线上销额分别同比+51.25%、105.83%；6月份小熊颈部按摩椅淘系平台排名11位，京东平台排名第8，干衣机上升至第2位。公司在新品开拓时专注低渗透率赛道，如母婴、清洁等景气度向上行业，坚持多品类多SKU的方式锚定长尾、新兴行业增速。
标签：小家电小熊电器
邮储银行专题研究报告：邮储银行的零售转型与成长空间
- 安信证券
- 2021/08/14
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邮储银行专题研究报告：邮储银行的零售转型与成长空间。我们认为，邮储银行零售业务优势尚未充分释放，资产扩张与中收增长仍有空间，在维持低不良、低负债成本优势的情况下，基于成长性，理应考虑给予其高于其他大行的估值水平。未来零售转型空间与成长性。①邮储银行零售业务的优势在于客户数量广、获客成本低、存款来源足，但短板在于资产较少、产品供给不足、客户粘性不强。在较高的储蓄代理费支出背景下，邮储银行需要考虑如何提高收益。
标签：邮储银行零售银行
新基建专题研究报告：景气反转，东风将至
- 国泰君安证券
- 2021/08/14
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新基建专题研究报告：景气反转，东风将至。具体到新基建的赛道选择层面，建议关注四大主题：交通新基建、能源新基建、智能新基建、民生新基建。1）交通新基建：主要包括城市/城际轨交、高铁、物流仓储、智慧城市等，通过发展便携交通，拉近城市之间的距离，推动城市生态圈的打造。2）能源新基建：包括光伏、风电、水电、储能、充电桩、特高压/智能电网等，其与当前的碳中和战略高度契合，在未来我国能源的发展当中将贡献充足的增量。
标签：新基建
福耀玻璃深度解析：天幕加速行业扩容，汽玻王者迎新发展
- 国泰君安证券
- 2021/08/14
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福耀玻璃深度解析：天幕加速行业扩容，汽玻王者迎新发展。中高端智能电动车加速上市带动部分零部件渗透率快速提升，中国零部件企业市占率不断提升。2021年H2吉利、长城等车企的中高端电动车将逐步推出市场，造车新势力的主力车型也迎来改款，带动中高端电动车销量快速增长，天幕玻璃、ADB大灯等产品的渗透率将加速提升；中国零部件企业2020年以来的竞争优势不断凸显，一方面体现在制造端的成本优势、生产的稳定性，另一方面在智能化、新能源领域的大力投入转化成技术优势，市场份额不断提升。
标签：汽车玻璃汽车零部件福耀玻璃
华阳集团专题研究：卡位汽车电子，自主HUD龙头放量
- 国泰君安证券
- 2021/08/14
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华阳集团专题研究：卡位汽车电子，自主HUD龙头放量。汽车座舱持续升级，公司汽车电子产品大有可为。传统座舱产品以机械仪表和车载音视频播放器为主，整体单车配套价值在2000元以下，随着消费升级和智能化的深入，汽车座舱将从传统向初级智能化、高度智能化不断升级，融合触控、智能语音、视觉识别、智能显示等实现多模态交互，整体单车配套价值将提升3-7倍，公司的汽车电子产品围绕座舱深度布局，有望掘金千亿座舱市场。
标签：汽车电子 HUD 汽车华阳集团