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白酒行业专题研究报告：近3年白酒行业调整期复盘深度报告
- 浙商证券
- 2021/08/14
- 528
白酒行业专题研究报告：近3年白酒行业调整期复盘深度报告。我们认为近3年来每轮白酒调整期的预期偏差主要来源于对微观指标的认知不足/对宏观指标预期的变化，且在预期修正后，产业发展逻辑将以更全的面貌示人，当前行业呈现消费升级加速推动结构性分化加速态势，而长期保持低库存+消费结构稳健使得酒企周期性变弱。另外，我们通过复盘过去20年的四轮超额收益阶段特征，认为宏观指标重要性日益凸显，微观指标可观测结构性机会。落地到21年来看，需继续坚守行业龙头，并紧握高弹性高成长标的机会。
标签： 白酒 消费升级 -
有色金属锂行业专题报告：西澳锂矿企业2021H1生产经营总结
- 中信证券
- 2021/08/14
- 2154
有色金属锂行业专题报告：西澳锂矿企业2021H1生产经营总结。锂精矿拍卖销售对传统定价模式造成冲击，预计下半年锂精矿主流成交价格将突破1200美元/吨。矿价大幅上涨预计将从成本端继续推升锂价，同时矿石提锂成本的剧烈波动也将使得中国本土锂资源的战略地位进一步提升。推荐盐湖股份和赣锋锂业，建议关注融捷股份和永兴材料。
标签： 有色金属 锂 锂资源 有色金属锂 -
互联网四大流量生态研究：价值属性、场域关系、竞合回顾与瞻望
- 广发证券
- 2021/08/14
- 1485
互联网四大流量生态研究：价值属性、场域关系、竞合回顾与瞻望。社交、交易、内容、工具四大流量场域，BBAT各擅胜场。社交、内容、交易、工具是四类主要的流量属性，四类流量各具特点，社交和内容类在用户时长和黏性上表现出色，交易及工具类在用户基数和使用频次上具有优势。四类流量中分别崛起了腾讯、阿里、字节和百度四大互联网巨头，其旗下各有一款超级APP占据四类流量中的绝对优势位，并以此为核心构筑流量生态。
标签： 互联网 -
植发行业深度报告：供需推动快速发展，雍禾医疗全面布局
- 太平洋证券
- 2021/08/14
- 1531
植发行业深度报告：供需推动快速发展，雍禾医疗全面布局。2020年中国脱发人口超2.50亿，植发手术仅约51.6万例，渗透率为0.21%，约为美国市场的1/2，尚有较大的市场空间。渗透率低主要是因为：①缺乏动机，占31%；②担心后遗症，17%；③价格太贵，12%；④价格不透明，12%；⑤机构不正规，10%。针对以上顾虑，当前正在发生的边际变化：①不良作息和精神压力使得毛发问题快速普及，并在颜值文化和社媒营销的影响下，关注度提升；②产品迭代，植发创伤小、恢复快、疗效好，接受度提高；
标签： 植发 雍禾医疗 -
芯片设计EDA行业研究：乘风启航，国内龙头拾级而上
- 开源证券
- 2021/08/14
- 752
芯片设计EDA行业研究：乘风启航，国内龙头拾级而上。受益行业高景气及国产化机遇，国内EDA龙头乘风而上。EDA作为集成电路产业上游关键支撑，在芯片设计过程中发挥降本提效的重要效用。据赛迪智库，2020年EDA行业以70亿美元产值支撑起全球4000亿美元集成电路市场。受益于集成电路持续高景气和EDA工具占比提升，EDA行业迎来发展春天。其中，伴随中国集成电路产业崛起，国内EDA厂商核心技术不断突破，积极拥抱国产替代战略浪潮。
标签： EDA 半导体 芯片 芯片设计 -
通信设备行业专题报告：通信模组VS智能控制器，相同点与不同点
- 国信证券
- 2021/08/14
- 1119
通信设备行业专题报告：通信模组VS智能控制器，五个相同点与两个不同点。通信模组和智能控制器均确定性受益物联网市场机遇，成长前景广阔。我们认为通信模组与智能控制器有五大相同点：1)都是物联网智能终端爆发的必然受益环节，空间广阔；2)位于产业链中游，上游市场集中，下游应用分散；3)市场规模增长呈现“量价齐升”规律；4)核心技术环节在于软硬件设计能力，毛利率水平接近；
标签： 通信设备 通信模组 智能控制器 -
零售药店行业研究：增长逻辑坚挺，配置性价比高
- 财信证券
- 2021/08/14
- 590
零售药店行业研究：增长逻辑坚挺，配置性价比高。处方外流与集中度提升是零售药店行业的增长逻辑。在人口老龄化、慢性病患病率提高以及健康意识提升的驱动下，我国药品市场未来10年的复合增速将达6.42%。而我国药品流通以公立医院渠道为主，零售药店渠道占比低。在医药分离的背景下，伴随着“双通道”政策将定点零售药店纳入医保统筹支付，以及监管政策日益完善，处方外流有望加速，未来5年有望带来1750亿元增量，相对于零售药店4330亿元的销售金额而言，扩容幅度达40.42%。
标签： 零售药店 医药电商 -
金属新材料行业秋季投资策略：能源结构调整，金属材料新周期
- 浙商证券
- 2021/08/14
- 556
金属新材料行业秋季投资策略：能源结构调整，金属材料新周期。能源消耗端：汽车电动化和工业节能化，助推锂、稀土和电工钢历史性机遇。自2020年年中起，中、欧、美先后加入了支持新能源汽车发展的大潮中，锂作为新能源汽车行业发展的上游核心原材料，预计到2025年锂的总需求量将达到156万吨。供给端来看，海外硬岩锂矿增量有限，海外盐湖2022年开始提速但增长或不及预期，国内锂资源将得到更多的重视和开发但产能天花板明显，预计到2025年全球锂资源供应为114万吨。锂资源供不应求的长期格局难以扭转。
标签： 金属新材料 汽车电动化 -
交运物流行业秋季策略：电商快递搏弹性，公铁港口谋稳健
- 浙商证券
- 2021/08/14
- 469
交运物流行业秋季策略：电商快递搏弹性，公铁港口谋稳健。快递增长仍在，政策驱动价格战回归良性可期。2021年上半年实体网购零售额同比增长18.7%，叠加被低估的直播带货增量补充将驱动快递行业高增。此外行业政策监管力度空前，催化价格战回归良性，利好低成本规模龙头。坚定看好韵达股份底部确定性修复空间。市场对快递行业的估值仍停留在利润锚阶段，但我们认为行业同质化竞争期间，利润并不是加盟制短期首要目标，利润锚阶段性失效，应增加在规模角度的考量，因此横纵向看韵达价值皆有低估。
标签： 电商快递 交运物流 -
航空行业专题研究：后疫情时代对我国航空物流的思考
- 安信证券
- 2021/08/14
- 2917
航空行业专题研究：后疫情时代对我国航空物流的思考。新冠肺炎疫情持续蔓延，对全球物流供应链产生巨大而深远的影响，在全球跨境物流需求高增长、航空货运供给受限的背景下，航空物流迎来繁荣。在当前时点，我们对航空物流行业进行深度剖析，试图回答：疫情对我国航空物流产生哪些影响？如何看待后疫情时代的航空物流市场？产业链有哪些投资机会？
标签： 航空物流 航空货运 后疫情时代 -
植发行业深度报告：行业发展趋势推演
- 德邦证券
- 2021/08/14
- 1343
植发行业深度报告：从四大植发龙头，到跨消费医疗对比，推演行业发展趋势。本篇作为植发深度二，我们从植发行业过去20年注册企业数量（尤其2016年以后），分析中小单体植发是否有加速涌入情况；以及从准入门槛、医护培训、单店盈利、投资回收等多个方面，进行跨消费医疗赛道对比（眼科/牙科/医美/辅助生殖），供投资人对植发龙头未来扩店发展及估值提供参考。跨消费医疗赛道对比：低门槛+易培训+快回收为植发赛道特点，对应龙头未来3-5年更容易加速扩张；但眼科/牙科/医美等龙头品牌护城河更稳固。
标签： 植发 -
宇通客车专题研究：周期与成长共振
- 国信证券
- 2021/08/13
- 1225
宇通客车专题研究：周期与成长共振。随着疫情见底、新能源透支效应消化以及电动客车出口、智能化加速，公司作为大中客龙头有望迎来周期与成长共振。周期性：新能源透支消化、疫情见底，行业有望迎来拐点。1）公司营收约90%来源于大中客。大中客营收约50%、销量约40%来源于公交车，公交车的周期性一方面来源于自身的更换周期，另一方面和地方财政支出高度相关。大中客销量中40%+来源于座位客车，周期性主要来源于自身的更换周期。
标签： 客车 宇通客车 -
味知香投资价值分析报告：预制菜新秀，顺水泛轻舟
- 光大证券
- 2021/08/13
- 1493
味知香投资价值分析报告：预制菜新秀，顺水泛轻舟。预制菜行业：高景气度，千帆竞发。1）短期逻辑：中餐标准化浪潮，疫情冲击传统餐饮业，预制菜行业站上风口。2）长期逻辑：餐饮连锁化加速，外卖兴起，B端亟需降本增效；家庭结构小型化，“速食”成消费风潮，居民做饭技能及需求弱化，倒逼预制菜行业崛起，呈现高景气度。3）行业现状：目前我国预制菜行业尚处起步阶段，多派系公司争相切入，一片蓝海千帆竞发。
标签： 味知香 预制菜 中餐 -
广汽集团深度报告：自主合资蒸蒸日上，传统新能源全方位布局
- 太平洋证券
- 2021/08/13
- 1377
广汽集团深度报告：自主合资蒸蒸日上，传统新能源全方位布局。自主品牌新产品投放周期，新能源有望大幅增长，传祺迎来底部翻转。公司作为国内自主品牌的优势车企之一，地位显著，公司乘用车业务进入新产品投放周期，影豹、传祺GS4PLUS、M8四座定制版、M8福祉车、M6PRO、Aion系列电动车的推出有望拉动自主销量增长，实现自主改善。
标签： 新能源汽车 广汽集团 -
新能源车行业深度报告：电动化全面加速，国产供应链持续收益
- 中泰证券
- 2021/08/13
- 1037
新能源车行业深度报告：电动化全面加速，国产供应链持续收益。我们从政策、供给、需求三个维度判断美国电动车市场将迎来爆发。从电池需求角度，松下最为收益，主要由于特斯拉占比较大。LG能源供应车企最多。从供需平衡角度，松下Giga1工厂未来无扩产规划，产能低于未来需求，特斯拉除了自建电池工厂外，我们预计会增加其他电池企业供应美国市场。
标签： 新能源汽车 电动车
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