报告精读 - 未来智库

可靠股份深度报告：国产成人护理龙头公司，“可靠”的产品与未来
- 中国银河证券
- 2021/08/20
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可靠股份深度报告：国产成人护理龙头公司，“可靠”的产品与未来。公司成长潜力在于乘政策之风，以技术研发为支撑，扩产能、扩品类、扩渠道迅速发展。1）短期洞察市场趋势，把握成人拉拉裤、纸尿裤、婴儿拉拉裤需求，募投产能扩张，投产后每年产能预期增长近12亿片；2）伴随可支配收入提升，消费意识与结构转变，中高端产品以及可满足多元化需求的产品矩阵有待进一步丰富；
标签：成人护理宠物护理用品一次性卫生用品可靠股份
宝龙商业专题研究：规模高速增长，盈利改善的领先综合体运营商
- 中泰证券
- 2021/08/20
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宝龙商业专题研究：规模高速增长，盈利持续改善的国内领先综合体运营商。成立近30年的优质大型商业运营与住宅物业综合服务商。1993年，宝龙商业的前身厦门华龙物业管理成立，2019年12月在港交所上市。公司以商业管理为主，住宅服务为辅。2020年，宝龙商业凭借优质的品牌影响力获《中国商业地产十强企业》、《2020年中国商业地产品牌十强》、《2020中国房地产开发企业商业地产综合实力十强》、《2019年中国典型商业地产品牌指数十强》等多项业内荣誉。
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乳业深度报告：乳业，黄金时代
- 浙商证券
- 2021/08/20
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乳业深度报告：乳业，黄金时代！今天，乳业产业链，正处在，黄金时代！常温奶已经深深根植全国，奶粉正迎来全面国货崛起，低温奶增长如火如荼，奶酪空间看不到尽头！低温鲜奶板块，是最符合当前新鲜潮流的板块，也是容易出隐形冠军的板块，更新鲜、更好喝、更营养，是她的标签，成长迅猛。常温白奶和酸奶板块，是投资确定性最高的板块，每一轮原奶价格波动、每一轮外部冲击，都是利好龙头的变化，都是集中度提升、高端化、提价的驱动力。
标签：低温鲜奶
春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值
- 中信证券
- 2021/08/20
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春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值。竞争优势扩大驱动逆势扩张，布局千万级机场打开成长空间。疫情爆发之初,春秋航空率先调整经营策略、将国际线运力基本全部调整至内线市场，2020年旅客周转量市场占比大幅提升1.4pcts至4.8%。截至2020年末，公司执飞国内、国际及港澳台航线较2019年末分别增加82条、减少62条和11条。我们认为疫情带来的最大变化在于，公司打开1000~2000万旅客吞吐量机场的市场大门，新开辟基地质量有望明显好于“十三五”，航线盈利模式逐渐由依靠补贴向盈利能力提升转化。
标签：春秋航空
万科Ａ深度研究报告：千岩万转路未不定，大道当然再显峥嵘
- 华安证券
- 2021/08/20
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万科Ａ深度研究报告：千岩万转路未不定，大道当然再显峥嵘。中央继续坚持“房住不炒、因城施策”政策主基调，在行业增速预期放缓大前提下，政策调控方式进入“高频微调”常态期，重点在土地和金融两个工具上发力，并逐步向长效机制过渡：a）“两集中”土拍新政熨平地产传统周期以达“三稳”预期；b）“三条红线”相当于对房企负债进行全方位审查，压制公司风险，利好稳健经营及合理多元化企业。
标签：房地产万科Ａ
捷顺科技专题研究：SaaS垂直应用新典范，智慧停车生态圈初现
- 太平洋证券
- 2021/08/20
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捷顺科技专题研究：SaaS垂直应用新典范，智慧停车生态圈初现。停车设备龙头企业，订单增速稳健。根据公司介绍，公司成立于1992年，一直深耕停车场硬件和管理系统，市场占有率第一。在经历过互联网企业对停车行业的冲击之后，公司传统停车设备业务已经走向正轨。硬件转型停车SaaS业务。停车SaaS业务是公司由一次性设备转向SaaS的重要转变。2020年公司软件及云服务收入达到1.12亿元，同比增长28.06%。
标签：捷顺科技智慧停车
江特电机专题研究报告：涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头
- 华创证券
- 2021/08/20
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江特电机专题研究报告：涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头。涅槃重生的锂云母采选冶一体化龙头。公司1991年由宜春电机厂改制而来并于2007年上市，主要从事锂云母采选冶一体化生产和特种电机的生产销售等，为目前锂矿储量最大和锂云母提锂产能最大的企业。朱军和卢顺民为一致行动人为公司实际控制人，宜春市原州区国资为二股东。2018年和2019年因新能源汽车整车业务巨亏和锂价下跌导致锂板块业务大幅下降。2021年电机业务稳步增长，锂业务量价齐升助推业绩反转。
标签：江特电机
21年上半年重卡行业回顾：成本冲击与排放法规加速行业升级
- 广发证券
- 2021/08/20
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21年上半年重卡行业回顾：成本冲击与排放法规加速行业升级。过去几年市场持续低估了重卡板块的成长逻辑，下半年销量阶段性的同比下滑并不能理解为趋势性的恶化，重卡行业21全年销量大概率超预期。市场对于重卡行业需求趋势的重新认知是股价短期的催化剂，中长期仍受益于行业规范化、高端化和宏观经济总量的提升。我们推荐战略聚焦商用车，福戴新车型明年有望推出，轻、重型AMT等关键技术国内领先的福田汽车；我们推荐依托曼技术平台、AMT国内自主技术领先、未来份额或继续提升的中国重汽；
标签：重卡
细胞与基因治疗行业深度报告：加速崛起的黄金赛道
- 广发证券
- 2021/08/20
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细胞与基因治疗行业深度报告：加速崛起的黄金赛道。细胞与基因治疗行业蓬勃发展，获批产品未来有望呈现爆发式增长。细胞与基因治疗属于新兴技术领域，目前全球共有19款细胞与基因治疗药物获批上市，包括CAR-T疗法、干细胞疗法、基因疗法和溶瘤病毒疗法等。近年来，伴随着基础科研的发展、相关政策的支持以及资本的不断流入推动整个行业步入蓬勃发展阶段。
标签：基因治疗
电力物联网行业专题研究报告：新型电力系统核心赋能者
- 浙商证券
- 2021/08/20
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中央提出构建以新能源为主体的新型电力系统，其内在要求为：①在满足新能源大规模发展、高比例接入上责无旁贷，发挥电网能源资源配置的枢纽平台作用，有力支撑和服务能源供给清洁化进程。②在保障系统安全稳定运行和电力可靠供应上责无旁贷，应对新能源对系统调节能力和抵御风险能力提出的更高要求。7月23日国网董事长署名在经济日报发表文章《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》，再次明确表态要充分利用数字技术为电网赋能，提升电网全息感知和灵活控制能力，加快电网向能源互联网升级。
标签：电力物联网电网智能化电力系统新型电力系统
氟化工产业研究：产能释放存在制约，供需失衡纵向演绎
- 中泰证券
- 2021/08/20
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氟化工产业研究：产能释放存在制约，供需失衡纵向演绎，主要内容包括：1、下游：电动车迈入爆发期，拉动弹性增强；2、锂电材料：溶质和粘结剂周期弹性起舞；3、制冷剂：供给受限，弹性品种集中地；4、萤石&氢氟酸：长期或出现供需失衡；5、投资建议及风险提示。
标签：氟化工新能源车锂电材料
光伏设备行业深度研究报告：迭代与机遇
- 华西证券
- 2021/08/20
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N型电池技术发展迅速，TOPCon/HJT有望成为主流。目前主流P型PERC电池技术已经达到24.1％接近效率极限。而采用N型硅片的TOPCon电池和H丌T技术目前最高效率均超过25％。TOPCon能够基于现有PERC产线升级，并且效率提升空间大。H丌T与PERC产线不兼容，但其工艺步骤简单，效率提升空间更大。目前，PERC产线单GW投资1.5-2亿元，甚至更低;TOPCon单GW投资约2.3亿元，由PERC升级约6000万元/GW;HT产线单GW投资约45亿元，预计2025年降至3亿元左右。
标签：硅片光伏设备
瑞华泰专题研究：稀缺P薄膜龙头，享国产替代蓝海市场
- 西南证券
- 2021/08/20
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瑞华泰专题研究：稀缺PI薄膜龙头，享国产替代蓝海市场。PI薄膜即聚酰亚胺薄膜，是目前世界上性能最好的薄膜类绝缘材料之一，其性能居于高分子材料金字塔顶端。PI薄膜广泛应用于多个领域，已经成为电子和电机两大领域上游重要原料之一。从全球PI薄膜的产业化进程看，PI薄膜的商业化进程始于20世纪50年代，最早应用于电工绝缘领域，与美国、日本相比，我国PI薄膜起步较晚，产业化进程发展较缓慢，在高端电工绝缘、电子等其他应用领域的产业化能力较弱，依赖进口。
标签： PI薄膜瑞华泰
大类资产定价专题报告：A股收益预测框架
- 国盛证券
- 2021/08/20
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股票定价一直都是市场最关心的问题之一，左边连接的是以企业盈利为核心的宏观世界，右边连接的是以风险偏好为核心的微观世界。本文是大类资产定价系列的第三篇报告，旨在解决一年尺度的A股收益预测问题。
标签：大类资产定价股票定价
东方证券专题研究：坐拥两大资管机构，打造行业特色标杆
- 广发证券
- 2021/08/20
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东方证券专题研究：坐拥两大资管机构，打造行业特色标杆。为什么研究东方？资管端发力的特色券商。东方证券资管端业务优势明显，2020年泛资管体系下“汇添富+东证资管+长城基金”合计贡献归母净利润17.36亿元，对合并报表净利润的贡献比例长期位于行业首位。中国居民金融资产配置需求日益增长，资管业务空间广阔，公募基金有望成为最大的受益者。中国居民当前财富总量料超400万亿元，一半为房地产，一半为金融资产。
标签：东方证券