报告精读 - 未来智库

中远海控专题报告：全年千亿利润可期

中信建投证券
2021/10/13
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前三季度归母净利润675.88亿元，同比增长1651%2021年公司预计前三季度累计实现归母净利润约为675.88亿元，同比增长约1650.92%，其中第三季度实现归母净利润约为304.90亿元。预计前三季度累计完成集装箱货运量约2,044.71万标准箱，同比增长约8.03%，其中第三季度完成货运量约600.62万标准箱，同比下降约6.72%，主要原因在于航线网络拥堵导致的供应链效率大幅降低，若排除拥堵因素公司业绩表现将更加亮眼。

标签：中远海控 A股货运集装箱

智飞生物专题报告：研发管线民营第一，自研产品进入收获期

德邦证券
2021/10/13
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HPV疫苗供不应求、中短期快速增长无忧：国内市场仍供不应求，乐观估计能维持5-10年快速增长；2）重磅结核产品放量，自产业绩有望快速提升：EC试剂+微卡预计2022年开始放量，销售峰值或达50亿元左右；3）布局先进技术，研发管线已成民营企业第一：通过持续研发投入，研发管线位居国内民营第一，多个重磅产品处于临床后期，此外还布局了mRNA和CAR-T等新技术。

标签：智飞生物

航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位

中泰证券
2021/10/13
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航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的。公司前身是南方摩托股份有限公司，于1997年在深交所上市，2009年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司主要有三大业务板块：发动机控制系统及部件、国际合作和非航民品及其他。2020年，公司实现营业收入34.99亿元，同比增长13.14%，近五年复合增长率为6.13%；2021年上半年营业收入为20.24亿元，同比增长25%。2020年实现归母净利润3.68亿元，同比增长30.68%，近五年复合增长率为13.37%；2021年上半年归母净利润为2.96亿元，同比增长率为26.71%。

标签：航空航空发动机航空航天发动机摩托车航发控制

炬光科技专题报告：高功率半导体激光器的龙头，切入车载激光雷达

开源证券
2021/10/12
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炬光科技专题报告：高功率半导体激光器的龙头，切入车载激光雷达。炬光科技是高功率半导体激光器领军企业，多年来深耕光子技术，2015年主导制定了半导体激光器的国家标准，研发的120KW高功率半导体激光器更是打破了海外垄断。2017年公司收购全球领先的微光学供应商LIMO（2018年获“光电子行业奥斯卡”PrismAwards），实现了“产生光子”与“调控光子”技术协同布局。“产生光子”和“调控光子”能力的结合使得公司由激光元器件厂商向集成商和综合解决方案提供商升级，产品被广泛应用到先进制造、汽车、医疗健康、科学研究、信息技术等各大领域。

标签：炬光科技半导体激光器激光雷达激光雷达

安科瑞专题报告：企业能效管控专家，持续受益双碳目标推进

国盛证券
2021/10/12
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安科瑞专题报告：企业能效管控专家，持续受益双碳目标推进。

标签：智慧消防安科瑞

中集安瑞科专题报告：储运设备需求驱动，氢能业务具长远潜力

中泰国际
2021/10/12
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中集安瑞科专题报告：储运设备需求驱动，氢能业务具长远潜力。中集安瑞科是一家以储运设备为主的制造商，受惠于清洁能源、化工环保、液态食品行业对储运设备需求驱动。我们预计公司净利润将由2020年的5.8亿元人民币(同下)上升至2023年的14.2亿元，期内复合年增长率为34.7%。我们对公司按贴现现金流(DCF)分析推算的13.00港元目标价，对应20.3倍2022年市盈率及33.5%上升空间。

标签：储运设备氢能清洁能源

聚光科技深度研究报告：聚仪器之光，育创新之谱

华创证券
2021/10/12
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聚光科技深度研究报告：聚仪器之光，育创新之谱。聚光科技是国内实验分析仪器行业的龙头企业。公司的业务以高端分析仪器产品技术为核心的研发、生产、销售，以及基于行业客户需求深度融合的创新应用开发为主。公司前几年发展速度放缓系受环卫PPP项目拖累所致，但公司内部已完成战略调整，重心重归科学仪器行业；再叠加美国的技术封锁、国内政策大力支持等外部有利因素，我们看好公司成为国内科学服务行业领军企业。

标签：科学仪器聚光科技

美团跟踪分析报告：骑手权益保障视角下盈利再平衡分析

华创证券
2021/10/12
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美团跟踪分析报告：骑手权益保障视角下盈利再平衡分析。多因素共振推动2025年外卖市场达2.4万亿。2020年疫情催化下，我国外卖市场逆势增长至8352亿规模，美团龙头地位稳固，占据近70%的市场份额。我们认为下沉市场、“孤独经济”、非快餐小吃类外卖渗透率提高是拉动外卖订单量和客单价提升的重要因素。

标签：美团

小红书专题研究：头部内容社区，助力商家“生于内容，长于交易”

广发证券
2021/10/12
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小红书公司成立于2013年，目前已经发展成为全球最大的UGC社区之一，是助力新消费、赋能新品牌的重要阵地。小红书专注内容社区建设，基于UGC内容，聚集了高基数、高黏性的用户。大规模用户同时也是平台内容创作者，小红书鼓励UGC/PUGC内容创作，加固平台内容护城河，是平台种草属性的发展基石。

标签：小红书内容创作

南微医学专题报告：内镜诊疗器械先锋，“创新+出海”打开新局面

国金证券
2021/10/12
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南微医学专题报告：内镜诊疗器械先锋，“创新+出海”打开新局面。黄金刀产品快速放量，ESD类产品有望成为核心增长点：ESD(内镜黏膜下剥离术)手术由于创伤愈合快、病变剥离完整等优点近年在国内呈现快速爆发趋势。根据公司公告，2018年中国约有30万台左右的ESD手术量，且过去三年复合增速20%以上，市场规模具备较大潜力。高频电刀作为ESD手术的核心器械之一，使用量随ESD手术快速增长，公司黄金刀凭借较高的性价比优势目前正在快速放量阶段，预计未来将成为公司核心产品之一。

标签：内镜诊疗器械医疗器械南微医学出海

豫园股份专题报告：珠宝引领面馆加速，家庭快乐消费焕发新活力

国泰君安证券
2021/10/12
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豫园股份专题报告：珠宝引领面馆加速，家庭快乐消费焕发新活力。黄金珠宝门店持续扩张，梯级品牌矩阵日渐完善。①黄金珠宝门店开拓持续加速，2021H1净增门店285家，总门店数达3664家，预计老庙+亚一每年净增逾600家；②继推出Djula、Damiani等品牌线后积极布局培育钻石，推出露璨率先布局国内终端零售，打造梯级多元的产品矩阵；③拥抱国潮打造十亿级爆款古韵金系列，2021H1实现销售超16亿元。打磨单店加速连锁化复制，面馆率先发力。①受益疫情后餐饮业务持续复苏及连锁化初现成效，2021H1餐饮业务实现收入3.8亿，同增136%；②聚焦连锁化战略，预计未来三年松鹤楼面馆每年净增60-80家门店，拓店加速业绩逐步释放。

标签：豫园股份珠宝黄金珠宝

上海艾录专题报告：工业纸袋&软塑包装龙头，绑定高景气奶酪赛道

浙商证券
2021/10/12
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上海艾录专题报告：工业纸袋&软塑包装细分龙头，绑定高景气奶酪赛道。公司成立于2006年，主营工业用纸包装（20年收入5.83亿元，占比75%）、塑料包装（20年收入1.77亿元，占比23%）和智能包装系统（20年收入0.14亿元，占比1.88%），规模于细分赛道中处于领先地位。公司下游大客户包括妙可蓝多、东方雨虹、立邦、德高、沈阳化工等，覆盖食品、化工、建材等多领域。工业用纸包装：自动化领先，精选客户成长稳健。纸袋市场增长稳健，格局高度分散。2014-2020年国内纸袋市场规模从188亿元增长至245亿元，CAGR为4.51%；当前竞争格局较为分散，艾录系业内龙头，2020年工业用纸包装实现收入5.83亿元，市占率约2.37%。

标签：工业纸上海艾录

新元科技专题报告：热裂解延伸产业链，硅废料提纯打开新空间

方正证券
2021/10/12
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新元科技专题报告：热裂解延伸产业链，硅废料提纯打开新空间。密炼机上辅机市占率第一，废旧轮胎智能化裂解装备开始推广。公司是业内领先的工业智能化装备生产企业，产品在国内橡胶制品行业拥有较高知名度，其中智能环保型工业智能化装备上辅机市占率第一，与国内外多家知名轮胎和橡胶企业保持了长期稳定的合作关系。依托在橡胶轮胎智能输送配料系统领域的技术基础与装备制造经验，公司掌握了多项废旧轮胎热裂解与裂解炭黑深加工先进技术装备工艺，新产品废旧轮胎智能化裂解成套装备开始向市场推广。《生产者责任延伸制度推行方案》将建立废轮胎溯源体系，“土法炼油”将被有序取缔，热裂解等规范化处置需求将提升。

标签：新元科技

四环医药专题报告：“乐”享发展，“葆”持美丽

华安证券
2021/10/12
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四环医药专题报告：“乐”享发展，“葆”持美丽。肉毒素作为一种毒麻类药品，获批门槛高，从最开始的立项到最后获批需要至少III期临床试验，一般需要4~6年时间。公司从事了20多年的心脑血管、抗感染、代谢等领域创新药和仿制药研发和销售，积累了丰富的药品研发及审批经验。因此，公司进行肉毒素等医美产品的研发和申请时，更为轻车熟路。2021年公司肉毒素产品乐提葆成功上市销售，为后续建成国内一流的医美平台打下坚实的基础。

标签：医药四环医药肉毒素毒麻类药品医美创新药仿制药

意华股份专题报告：光伏跟踪支架+汽车连接器两开花

西南证券
2021/10/12
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意华股份专题报告：光伏跟踪支架+汽车连接器两开花。通讯连接器：高速通信技术领先，优质客户积累，5G建设应用扩展增量空间。国内领先高速IO连接器制造商，坚定大客户合作策略，已与华为、中兴、富士康、和硕、Duratel等优质客户建立长期合作关系，内设华为专案工厂；5G基站建设存在95%增量空间，间接带动5G应用领域成为通信连接器行业新蓝海。

标签：光伏跟踪支架汽车连接器汽车意华股份