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长信科技专题报告：深耕智能座舱黄金赛道，收获持续高质量成长
- 国泰君安证券
- 2021/10/13
- 938
市场对公司业务结构变化认识不足，目前仍停留在手机等消费电子触显模组，认为后续增长乏力。而我们认为受益于车载屏需求爆发，车载显示发展进度超预期，预计车载显示营收占比将从2021年40%提升到2022的60%，2023年有望突破70%；公司作为被低估的智能座舱触显龙头，车载业务将为公司带来估值业绩双击。
标签： 消费电子 智能座舱 汽车电子 长信科技 -
快递行业专题报告：如何看政策框架下的快递行业？
- 安信证券
- 2021/10/13
- 619
政策的变化是行业发展的变量之一，2021年快递相关政策密集出台，超出了历史上任一时期。快递行业的价格走势、竞争格局、发展逻辑会受政策哪些影响？本篇报告，我们深度解读首部快递地方法《浙江省快递业促进条例》，因其条例明确、范围广泛、改革超前，对预判行业发展趋势有较大参考意义。
标签： 物流 快递 电商 交通运输 -
化工行业169页深度报告：能耗双控对化工行业影响分析
- 国信证券
- 2021/10/13
- 493
“3060”实现碳达峰碳中和，能耗双控是重要途径：我国要在2030年前实现碳达峰，2060年实现碳中和，同时预计到2030年中国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%，非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右。9月16日，国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，强调能耗双控在倒逼产业结构、能源结构调整，助力实现碳达峰、碳中和目标方面的重要作用。严格能耗强度控制，合理控制能源消费总量并适当增加管理弹性，推动用能权有偿使用和交易。明确能耗双控总体目标：到2025年，能耗双控制度更加健全，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高。
标签： 能耗双控 化工 碳达峰 碳中和 光伏 -
银行业专题报告：十年回顾，宽信用阶段银行股表现
- 国信证券
- 2021/10/13
- 298
我们选用社融增速来衡量信用扩张。2010年以来我国主要经历了三轮宽信用，第一轮：2012年7月至2013年5月，社融增速从17.1%提升至23.0%。此轮宽信用主体是基建，表外融资快速扩张，基建投资增速从-2.36%拉升到25.6%。第二轮：2015年三季度至2017年7月，社融增速在12.2%~13.5%区间震荡，2017年8月开始趋势下行。2015-2016年房地产去库存力度超前，楼市持续回暖，成为宽信用主体。2017年2月后房地产和基建投资回落，但制造业投资小幅提升带来信用稳定。另外，此轮宽信用主要是表内信贷快速扩张，表外融资同比大幅少增。第三轮：2020年3月至2020年10月，社融增速从10.7%提升至13.7%。此轮是疫情冲击下的政策对冲，房地产和基建投资增速率先实现正增长。
标签： 银行 银行 A股 宽信用 -
A股策略专题：解析“专精特新”诞生的土壤
- 国泰君安证券
- 2021/10/13
- 320
市场认为“专精特新”是科技成长主线拥挤下的短期主题投资机会，但我们认为这是我国产业链升级趋势下的长期投资机遇，应结合专精特新公司“强技术驱动+弱规模效应”的商业模式特征建立比较框架识别庞杂细分环节中的优秀标的。“小巨人”整体呈现中盘成长风格。无风险利率驱动流动性预期走向确定，叠加监管政策落地驱动风险评价下行，中盘优势明显；且当前预期正从宽货币转向宽信用，分子盈利修复预期迅速抬升，制造业与新兴产业受信用倾斜更为明显，在总量需求修复较弱的背景下科技主赛道景气向上趋势仍延续，但需挖掘主线趋势下高熵的细分环节。此外，北交所设立平抑市场对政策风险扩散恐慌，催化市场风险偏好提升，并为“专精特新”企业融资带来源头活水，使其风险评价水平定向下降并与市场风险偏好相合，续演拉升行情。
标签： A股 专精特新 投资策略 -
金融IT行业专题报告：券商FICC兴起，IT建设需求提升
- 招商证券
- 2021/10/13
- 1472
国内FICC业务兴起，券商加速信息化布局。FICC涵盖固定收益、外汇、大宗商品及衍生品全品类资产，业务模式丰富。受需求、监管等因素驱动，海外FICC业务起步较早，已成投行重要收入来源。当前我国FICC市场聚焦固收业务，但随着资质门槛放开、人民币国际化、券商转型等，未来三大类业务有望实现均衡发展。由于业务复杂性提升，信息化程度不足已成为制约FICC深度发展的关键障碍。对于FICC业务而言，建设跨市场、多币种、全品种的前中后一体化交易平台已成为行业共识，部分券商已着手进行FICC相关信息化人才的招聘以及FICC业务系统的采购招标或研发建设。
标签： 券商 债券 电子信息 金融 金融IT -
房地产行业专题报告：实现共同富裕的房地产路径
- 国海证券
- 2021/10/13
- 277
共同富裕以高质量发展为基础，在做大“蛋糕”的基础上分好“蛋糕”。1979年至2020年，我国GDP年均增长9.2%，经济实现快速增长。与此同时，贫富差距逐步扩大。2003年至2019年，我国居民收入基尼系数在0.46至0.49高位区间波动。不同行业、不同区域、城乡差距不断凸显，社会利益分配失衡。
标签： 房地产 共同富裕 建筑地产 房地产投资 房地产金融 -
镍行业专题研究报告：镍的供需变革
- 国信证券
- 2021/10/13
- 1645
金属镍广泛应用于不锈钢、电池、电镀等行业，其中不锈钢领域应用占比超过70%且保持稳健增速。近年来动力电池三元正极材料迎来快速发展，三元正极材料中镍含量越高，材料的体积能量密度就越高。三元材料高镍化可以兼顾提高电池容量和降低电池成本，在目前材料体系中最具发展空间。我们预计未来五年全球动力电池领域镍需求年均复合增速在48%以上，到2025年全球动力电池领域镍需求量将达到约62万吨/年。机构预测电池领域镍需求占比将从目前不足7%，增加到2030年占比26%，电池用镍将是未来镍消费增长的主要领域。
标签： 镍 金属镍 电池 电镀 三元正极材料 -
氢燃料电池汽车行业专题报告：氢风已至，蓄势待发
- 国联证券
- 2021/10/13
- 493
氢燃料电池凭借能效高、零排放等能源优势，将成为氢能在交通运输领域核心增量应用。“2060碳中和”背景下，氢燃料电池汽车将助力交通运输实现深度脱碳，且将率先在商用车尤其是重卡领域中得到应用，与纯电动实现差异化场景布局。
标签： 氢燃料电池 氢燃料电池汽车 零排放 氢能 交通运输 汽车 -
元宇宙行业研究报告：从产业布局看元宇宙潜在的三条主路径
- 华创证券
- 2021/10/13
- 418
元宇宙，互联网的初心与远景：“元宇宙”概念最早来自于科幻小说《雪崩》，源自科幻小说作家对未来互联网远景的究极畅想；元宇宙的想象在一段时间内也影响了小说、电影、游戏乃至互联网的发展方向。许多游戏如《VRchat》、《堡垒之夜》乃至MMO都已有部分元宇宙理念。在究极的元宇宙互联网中人们拥有更好的社交体验，更海量的内容与自由度，更加沉浸和拟真的体验乃至一套经济体系。
标签： 元宇宙 互联网 VR 游戏 电子信息 -
计算机行业投资分析：弱衰退是计算机最佳BETA环境
- 国盛证券
- 2021/10/13
- 210
复盘计算机板块，计算机行业在经济弱衰退阶段表现良好。典型的如2012/12-2015/6（上涨691%）、2018/10-2020/7（上涨106.47%）：13-15年行情以金融IT与互联网金融为主线，流动性平稳，政策与产业变革带来的巨大想象空间为这一轮行情带来近700%的涨幅，代表公司东方财富市值翻了近50倍。19年行情主线则为信创，中美冲突带来的国产替代需求逻辑较强，想象空间可观，且流动性存在边际宽松，驱动这一轮计算机板块上涨超过100%，代表公司中国软件市值翻了近5倍。
标签： 互联网 云计算 -
互联网行业专题报告：全球反垄断大周期，复盘海外巨头陷阱与突破
- 国泰君安证券
- 2021/10/13
- 391
全球监管趋严，创新、分配与权力是核心诉求。①政策与监管的周期性变化本质是创新、分配公平/效率、以及私权/公共权力的平衡；②美国反垄断往往伴随国内民粹主义崛起，本质是生产要素的阶段性集中导致贫富分化加剧；解决分配问题最终需要靠创新驱动增长；③平台影响力向社会和公共权利延伸，遏制平台从私权向公权的扩张是更深层次的考虑；④主流学派更替是环境选择的结果，力主遏制大企业扩张的新布兰迪斯学派登上舞台是在相似社会背景下的必然。
标签： 互联网 反垄断 贫富分化 电商 直播 -
床垫行业专题报告：SN，智能床垫先驱，深耕睡眠科学
- 华泰证券
- 2021/10/13
- 734
海外龙头成长复盘系列之SleepNumber：智能床垫先驱，深耕睡眠科学SleepNumber成立于1987年，早期以空气床垫起家，逐步建立品牌影响，2014年推出智能床垫，引领行业进入智能时代，2006年以来始终位列全美床垫出货额排名第5位。自2009年3月9日美股见底至2021年10月10日的12余年间，公司股价累计上涨456.7倍，年化增长率高达62.7%，涨幅在纳斯达克指数成分股中排行第4。回顾SleepNumber成功经验，我们认为产品创新、渠道自营、品牌营销是推动品牌快速崛起的关键因素，重点推荐我国具备产品、渠道、品牌竞争优势及成长潜力的头部软体企业。
标签： 床垫 -
苏文电能专题报告：苏文电能侠，电力小管家
- 华泰证券
- 2021/10/13
- 477
公司立足江苏，面向全国，民营供用电EPCO一站式服务龙头之一，是电力行业高质量发展的推动者和受益者。公司21H1实现收入/归母净利润7.3/1.3亿元，同比+38.4%/+60.1%，延续高增势头。随着新能源电源及智能电网建设的推进，电力行业迎来重要发展机遇，我们认为公司业务体系完善，资质齐全，客户资源丰富，服务能力出色，有望抓住机遇实现腾飞，预计公司21-23年归母净利CAGR为35.5%，EPS为2.28/3.08/4.21元。
标签： 电力 智能电网建设 双碳 苏文电能 -
中远海控专题报告：全年千亿利润可期
- 中信建投证券
- 2021/10/13
- 401
前三季度归母净利润675.88亿元，同比增长1651%2021年公司预计前三季度累计实现归母净利润约为675.88亿元，同比增长约1650.92%，其中第三季度实现归母净利润约为304.90亿元。预计前三季度累计完成集装箱货运量约2,044.71万标准箱，同比增长约8.03%，其中第三季度完成货运量约600.62万标准箱，同比下降约6.72%，主要原因在于航线网络拥堵导致的供应链效率大幅降低，若排除拥堵因素公司业绩表现将更加亮眼。
标签： 中远海控 A股 货运 集装箱
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