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光伏产业链深度研究及2022年投资策略
- 中信证券
- 2021/11/05
- 589
预计2021/22/25年全球光伏装机将达160/210/350GW，屋顶分布式光伏增长潜力巨大。国内双碳“1+N”政策体系不断完善，有望托底新能源中长期增长预期，预计“十四五”/“十五五”期间国内光伏年均需求增长中枢将达75/100GW左右。在以“大基地”和“整县光伏”项目为主要抓手的推动下，预计国内2021/22年光伏新增装机将达50/75GW左右，且分布式项目有望继续成为装机增长的主力，装机占比有望维持约2/3。受光伏发电经济性和碳中和目标双重驱动，全球光伏装机有望加速增长，预计2021/22/25年全球光伏新增装机将160/210/350GW，未来5年年均装机有望超230GW，对应CAGR约20%-25%。
标签： 光伏 新能源 碳中和 逆变器 硅片设备 电池片 -
军民两用高性能碳纤维龙头光威复材深度研究报告
- 西南证券
- 2021/11/05
- 760
我国碳纤维市场在消费升级和国产化两大趋势带动下，高成长可期，未来5年国内市场CAGR超25%。光威复材作为国内碳纤维头部企业，军民品业务协同推进，产业链完整，收入体量保持快速稳健增长态势，过去五年CAGR+30%，且长期成长空间充足，市占率和龙头地位有望不断提升。
标签： 碳纤维 新材料 复合材料 清洁能源 光威复材 -
电子行业2022年度投资策略：MiniLED、VR等需求兴起
- 开源证券
- 2021/11/05
- 316
覆铜板厂商价格大幅提升，头部厂商中长期ROE有望向上：预计公司未来产品迭代进程加快，具有新品红利溢价的业务将成为主力，摆脱周期性波动。从单一产品销售向材料配套解决方案的模式发展，以汽车产品为例，公司实现全系列产品应用覆盖智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动、汽车照明细分应用。更长维度来看，参与制定行业相关标准（如77GHz汽车毫米波雷达），公司将有超越同行的产品定价能力。ROE若长期维持在20%以上，PE有望维持在30倍PE。
标签： VR MiniLED -
集装箱运输行业深度报告：潮起潮落总有时，扬帆搏浪尚可期
- 国海证券
- 2021/11/05
- 693
集运是海运行业（集运、干散货运、油运和特种运输）中周期较弱的分支，目前已进入成熟后期，格局稳固且不断向头部集中。综合对比货物属性、运输方式和行业格局、集运是海运行业中周期相对较弱的分支，在资本市场上往往能获得相对更高的估值水平。目前行业发展至成熟后期，渗透率基本见顶，业务量再难回到高增长状态。与此同时，低业务增长下效率和规模为王，行业在不断出清，目前呈现出的特点是头部格局稳定，且份额不断提升。
标签： 集装箱运输 集装箱 运输 海运 油运 物流 -
特斯拉储能产业专题报告：崛起中的能源新势力
- 广发证券
- 2021/11/05
- 503
垂直整合能源产业链，储能与可再生能源业务迎来景气拐点。2016年特斯拉收购SolarCity并持续拓展储能产品线，强化光储融合，打造新能源闭环生态，构筑从上游光伏发电、中游储能到下游新能源汽车的一体化清洁能源体系。特斯拉储能与发电业务发展提速，单项业务收入从2016年的1.81亿美元提升至2020年19.94亿美元，复合增速82.09%，营收占比从2016年2.59%提升至2020年6.32%，储能与发电业务在特斯拉业务体系中的重要性逐步提升。2021Q1-3储能装机规模4.73GWh，同比增长230.64%，大型项目助推储能业务发展提速。
标签： 储能 新能源 清洁能源 新能源汽车 可再生能源 特斯拉 -
服装行业之李宁专题报告：品牌势能崛起，经营质量向好
- 方正证券
- 2021/11/05
- 681
历经三十余载，铸就国内运动鞋服龙头：李宁公司是国内家喻户晓的“体操王子”李宁先生于1990年创建。公司围绕专业&时尚运动鞋服，贯彻“单品牌、多品类、多渠道“发展战略，聚焦篮球、跑步、训练、运动时尚与羽毛球五大核心品类。
标签： 服装 运动鞋服 体育用品 运动服饰 运动鞋 休闲服饰 李宁 -
医药行业专题报告：2021年创新药医保谈判前瞻
- 安信证券
- 2021/11/05
- 437
加速市场渗透方面：创新药纳入医保目录后，有望改善准入难的问题、实现快速市场渗透。根据国家医保局的数据，截至2021年5月31日，92个2020年谈判新增进入国家医保目录的药品已在全国8.4万家定点医药机构配备，其中定点医疗机构3.2万家，定点零售药店5.2万家。与4月份相比，19个临床急需药品配备机构数量从3324家增加到5572家，增幅达68%；覆盖省份的数量也持续增加，平均覆盖省份的数量从22个增至25个。表明相关药物在进入医保后确实可以实现市场渗透的加快。
标签： 创新药 医保 抑制剂 零售药店 医药 -
军工行业三季报综述：重点关注两条主线
- 方正证券
- 2021/11/05
- 388
军工行业稳健增长。2019年,军工行业在A股29个行业中,收入增速排在第14位、归母净利增速排在第10位;2020Q1,收入增速排在第12位、归母净利增速排在第5位,均处于中部靠前位置;2020年初至4月底,中证军工指数区间涨幅位列第4位,疫情并不会对行业基本面带来根本性变化,未来两年军工行业的增长确定性大,相对其他行业具有比较优势。
标签： 军工 军品 航空 国防信息化 航天 船舶 -
食品饮料行业三季报综述：白酒向好，次高端亮眼，大众品仍在低位
- 方正证券
- 2021/11/05
- 254
食品饮料行业2020年报及2021Q1综述：次高端白酒有望加速增长，大众品板块改善明显。白酒：高端白酒业绩保持稳健，次高端白酒21年有望加速增长。大众品：21Q1实现开门红，安井、伊利、重啤、百润业绩超预期。
标签： 食品 饮料 白酒 啤酒 调味品 -
安琪酵母专题报告：酵母行业格局稳定，衍生品是新增长点
- 信达证券
- 2021/11/05
- 896
亚洲第一、全球第三的酵母行业龙头。安琪酵母始终立足酵母主业，通过采取农村包围城市、北方面点市场切入等策略逐步发展起来，目前安琪拥有24.9万吨的酵母产能及7.8万吨的酵母提取物(YE)产能，垫定了其亚洲第一、全球第三的酵母龙头地位。
标签： 安琪酵母 酵母 调味品 烘焙食品 -
元宇宙行业专题报告：Facebook拥抱元宇宙，硬件与应用机遇来临
- 中信建投证券
- 2021/11/05
- 750
Facebook更名Meta全面转向元宇宙，引发资本市场关注。我们认为，元宇宙的终极形态将指向人类的数字化生存，对社会产生深远的影响，但需要较长时间。过去20年，互联网改变人类生活，将人和人的交流数字化；未来20年乃至更久，元宇宙将把人与社会的关系数字化。元宇宙将呈现渐进式发展，单点技术创新不断出现和融合、“连点成线”，从产业各方面向元宇宙靠近。
标签： 元宇宙 虚拟世界 游戏 VR AR 互联网 Facebook -
2022年度投资策略：围绕“双碳”与电力布局
- 开源证券
- 2021/11/05
- 372
在新兴事物对传统事物替代的过程中，传统行业并非一无是处。从历史中我们可以到一些答案：即便是在马匹逐步被火车、汽车在工业和商业领域替代之后，数量确实大幅下滑，但马匹的价格却在1935年、1957年创下阶段新高；而在煤油对鲸鱼油的替代过程中，鲸鱼油的价格也不是一开始就大幅下行，反而是在煤油被发现之后的20年里整体一直上涨，并创下了历史新高。
标签： 电力 新能源 碳中和 碳达峰 碳排放 -
2022年宏观经济展望：潮落、人聚
- 招商证券
- 2021/11/05
- 2548
2021年各国逐渐走出疫情的阴霾，但复苏也并非一帆风顺。在各国疫情周期错位、全球供需错位、供应链和物流危机，以及病毒变异和疫情反复的影响下，全球经济跌跌撞撞走到了11月。如果说2021年的关键词是不平衡的回归，那么2022年将逐渐走向平衡的回归。陡峭的复苏斜率将回归平稳甚至下降，供需缺口有望弥合，超宽松的政策预计退坡。本文就后疫情中国经济的长远走势，以及2022年的全球和中国经济、通胀、政策等方面进行展望。收
标签： 宏观经济 货币政策 资产配置 经济复苏 经济展望 -
军工行业专题研究：Q3高增速延续，十四五景气度确认
- 华泰证券
- 2021/11/05
- 425
军工行业专题研究：Q3高增速延续，十四五景气度确认。21Q1-Q3国防军工（申万）行业实现营收2773.36亿元，同比增长23.66%，营收增速排名第18/31位。扣除20年部分行业的低基数影响后，21Q1-Q3军工行业收入较19Q1-Q3增长39.96%，增速排名第13/31名。国防军工（申万）21Q1-Q3实现归母净利润166.72亿元，同比增长44.88%，利润增速排名第14/31名。扣除20年的低基数影响后，21Q1-Q3军工行业归母净利润较19Q1-Q3增长112.89%，增速排名第7/28名。
标签： 军工 航天 航空发动机 新材料 军用材料 -
农林牧渔2022年度投资策略：猪周期反转在即，种植链景气延续
- 开源证券
- 2021/11/05
- 242
行业产能去化需经受持续亏损刺激，而亏损程度（时间、空间）将直接影响产能去化节奏。基于上述研究，以当前时间节点来看，我们认为短期猪肉供给过剩状况并未实质性改变，行业正处于养殖产能去化的关键阶段，重点关注，行业成本领先牧原股份；生产指标加速恢复，成本快速下降温氏股份、新希望；业务均衡支撑，现金流稳定傲农生物，受益标的巨星农牧。
标签： 农林牧渔 养殖 生猪 种子 农产品
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