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商贸零售行业投资策略：聚焦高景气优质赛道
- 开源证券
- 2021/11/07
- 278
零售数据与业绩：2021年社会消费在曲折中逐步复苏，金银珠宝、化妆品等品类增长亮眼。上市公司经营业绩层面，超市板块持续承压，医美、化妆品、黄金珠宝板块龙头公司增长较好。零售企业竞争策略：围绕年轻一代消费偏好变化，全渠道融合、数字化升级，实现“人、货场”效率提升。
标签： 商贸 零售 超市 电商 医美 化妆品 社区电商 -
慈善事业专题研究报告：三次分配的国际经验比较
- 红塔证券
- 2021/11/07
- 148
简单来说，三次分配是指居民或企业在道德、文化等因素的影响下，自愿以募集、捐赠、资助、义工等慈善、公益方式对所属资源和财富进行分配，是对初次分配和二次分配的一个额外补充。即三次分配主要依靠的是社会主体的道德水平。
标签： -
医药行业分析：板块分化，CXO和生物制品保持高速增长
- 广发证券
- 2021/11/06
- 442
受去年Q3单季度基数较高影响，2021年前三季度医药行业整体业绩增长稳健。2021年前三季度A股29个行业中共有7个行业整体营收增速超过30%，15个行业营收增速超过20%，其中医药生物行业(申万)营收同比增长15.35%，在28个一级行业中排在第22位。2021Q1-3医药板块营收增速为16.5%，同比提升12.1个pct，扣非净利润增速为20.9%，行业毛利率略有下降，扣非净利率9.1%，同比提高0.4个pct。21Q3单季度医药板块营收增速为7.6%，同比下降4.7个pct，扣非净利润增速为3.8%。前三季度行业整体受到上年同期疫情影响，一季度基数普遍较低，二三季度基数偏高，随着疫情的缓和，国内常规医疗需求逐步恢复。
标签： 疫苗 生物制品 医疗器械 创新药 CXO 医药 -
风电主轴龙头金雷股份专题报告：受益行业估值重构
- 上海证券
- 2021/11/06
- 467
2025年全球新增装机将增长至112.2GW，中国十四五期间年均装机不低于50GW。在全球低碳经济和可再生能源蓬勃发展的背景下，习近平总书记提出2030年碳达峰，2060年碳中和的发展目标。随后中国政府和各个地方政府推出各项政策和规定推动双碳目标的实现。在碳中和目标的推动下，风电行业迅速发展。GWEC预计全球风电市场新增装机量未来5年CAGR将达4%，2025年新增装机量增长至112.2GW。2020年国际风能大会风电主要企业代表提出中国十四五期间年均新增装机不低于50GW的目标。
标签： 金雷股份 风电 新能源 碳中和 储能 碳达峰 -
建筑涂料龙头三棵树深度解析：书写大国品牌养成记
- 中信建投证券
- 2021/11/06
- 843
三棵树于2003年在福建莆田成立，从单一的涂料供应商成长为提供“涂料、防水、保温、地坪、基材、施工”六位一体解决方案的综合服务供应商。目前公司是中国建筑涂料行业市值最大的企业，在全球涂料上市公司中市值排名第八；2020年公司以1.10%的全球建筑装饰涂料市占率，首次跻身全球建筑装饰涂料10强。2020年公司实现营业收入82.00亿元，同比增长37.31%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长23.5%。
标签： 建筑涂料 防水 装饰 三棵树 -
军工行业2022年投资策略：优选长赛道高景气领域
- 中信证券
- 2021/11/06
- 484
“十四五”期间军工行业核心投资逻辑的切换，已经从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。展望2022年，一方面基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动，大订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性，估值体系已具备切换至远期的基础；另一方面国企混改有望成为重要主题，电科集团或接力航空工业成为资本运作主力，同时政策引导下股权激励也有望提速。我们认为2022年军工行业的景气度将向“十四五”的正常增速回归，进入“新常态”，应优先选择长赛道和高景气方向，优先推荐航空发动机、军队信息化、军工新材料三个细分产业方向。
标签： 军工 航空发动机 新材料 飞机 -
数字化浪潮下的银行网点转型专题研究报告
- 中信建投证券
- 2021/11/06
- 1493
随着数字化浪潮的到来，银行业务的离柜率正在逐渐走高，商业银行网点面临前所未有的转型压力，2018年至2020年中国银行网点数量连续三年下滑；银行前台柜面人员明显减少；银行网点的改造力度一直居高不下。
标签： 银行 数字银行 智能安防 互联网 生物识别技术 -
集成灶行业之亿田智能投资价值分析报告
- 中信证券
- 2021/11/06
- 436
集成灶行业处于高速发展阶段，传统厨电公司切入赛道，行业新贵重视营销投放，集成灶渗透速度加快。公司吸引业界精英加盟、放权经营管理，不断优化渠道质量，加大营销投放，行业初期抢占用户心智，市场份额稳步提升。随着改革效果显现，预计公司业绩增速领先行业，给予2022年30xPE，对应目标价88元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签： 集成灶 家电 厨电 洗碗机 橱柜 亿田智能 -
服饰、化妆品、黄金珠宝行业2022年度投资策略
- 招商证券
- 2021/11/06
- 414
国货运动鞋服：产品功能升级&品牌提档赋予品牌商穿越周期能力。今年以来以李宁、安踏为代表的国货运动鞋服龙头品牌技术升级加速，李宁䨻科技、安踏氮科技引领国货技术装备全面升级，吸引消费者持续复购。借助运动冠军代言以及场景化营销强化品牌运动基因，携手流量明星打破圈层限制赋予品牌时尚属性。线下渠道尝试DCT改革，线上拥抱社媒渠道进行跨渠道运营。运动鞋服赛道优质，国货龙头公司具备较强的穿越经济周期的能力。收
标签： 服饰 化妆品 黄金珠宝 运动鞋服 体育用品 -
医疗产业127页深度研究及2022年投资策略报告
- 中信证券
- 2021/11/06
- 599
经历了不平凡的2020年，在疫情的洗礼下，医药板块2021年进入强势复苏轨道。国内强大的刚需给了生物医药产业中长期高速成长的土壤，叠加国际环境局势变化、进口替代和产业升级、解决生物医药领域卡脖子的问题，结合共同富裕基调下医疗政策改革的方向和趋势性的明朗化，推动A股生物医药领域发展料将走出新的篇章，国产自主化将进入新高潮时期。随着注册制下越来越多的新股涌现，A股生物医药板块从2020年初进入分化调整期，抱团度较高的高估值龙头个股开始逐渐分化，医药投资也正式进入百花齐放的新时代。在瞄准优质赛道的同时，精选个股将是2022年生物医药板块投资的关键。
标签： 医疗 生物医药 创新药 疫苗 医疗器械 -
智能电动汽车行业108页深度研究及2022年投资策略报告
- 中信证券
- 2021/11/06
- 544
汽车行业正经历“电动化、智能化、无人化、网联化”的变革，智能汽车时代已经到来。国务院近期发布《2030年前碳达峰行动方案》提出，到2030年我国新能源、清洁能源动力交通工具渗透率为40%的规划目标。我们预计2022年我国新能源汽车销量为480万辆（渗透率18%）。展望未来：我们认为智能电动汽车将成汽车产品竞争主战场，更是下一代移动互联网AIoT最重要的产品平台。随着智能电动产业链成熟度和消费者认可度不断提升，产业发展未来仍有可能超出预期。我们长期看好能够获得较高市场份额的整车公司、核心关键零部件公司。
标签： 智能汽车 电动汽车 新能源汽车 清洁能源 汽车零部件 汽车 -
非银行金融行业深度研究：寻找兼具品牌、规模和能力的好生意
- 中信证券
- 2021/11/06
- 570
经济转型催生金融产业变革，财富管理和资产管理在监管政策和线上化/数字化/智能化加持下，正在成为新的蓝海。证券行业是产业转型的直接受益者，叠加行业集中度提升，头部公司的ROE上限空间被打开。寿险行业中高端市场仍具有稀缺的阿尔法，但行业整体从价值逻辑转向弹性逻辑，产险行业在车险费改下，头部公司的护城河在拓宽。金融科技短期加速产业出清，长期头部平台有望加速迭代，行稳致远。
标签： 资产管理 保险 车险 金融 -
中科创达专题报告：为汽车产业链赋能，决胜软件定义汽车新时代
- 国信证券
- 2021/11/06
- 398
公司定位第三方的平台供应商，以开放中立的态度，与汽车产业链中的各个角色合作，使其不依赖于各类产业角色，同时也能够为各角色赋能，加快车厂的迭代周期，提升产业的创新效率。
标签： 汽车软件 智能汽车 自动驾驶 智能座舱 物联网 汽车 中科创达 -
紫光国微深度解析：特种集成电路领军者，高可靠IC高速成长
- 中航证券
- 2021/11/06
- 954
紫光国微成立于2001年，前身唐山晶源裕丰电子股份有限公司，2005年公司在深交所上市，成为同行业第一家登陆A股的公司。公司在发展过程中始终坚持“自主研发”的宗旨，公司成立初期专注于石英晶体元器件业务，成长过程中通过内生+外延的模式整合优质资产，收入方面，四大业务来看：①智能安全卡（紫光同芯微电子）2021H1收入7.71亿元（+40.12%），收入占比33.64%、②高可靠IC（深圳国微电子）2021H1营收13.70亿元（+69.91%），收入占比59.77%，③石英晶体（晶源电子）业务2021H1收入1.29亿元（+49.60%），④存储器业务占比较低。
标签： 集成电路 石英晶体 元器件 紫光国微 -
化妆品行业专题报告：成分党兴起，好看、好玩、好用
- 华创证券
- 2021/11/06
- 430
“成分党”发展与媒介密切相关。从早期的贴吧、博客、微博再到后期的两微一抖一红书，信息尤其是专业信息的传播速度指数级提升。代言人、平面媒体等信息输出较为直观和简单，而化妆品的成分、配方等信息密度较高，大媒介提供了快速传播的土壤。年轻一代消费者作为互联网原住民，快速吸收并加速信息迭代，化妆品领域的“成分党”壮大。
标签： 化妆品 美容 香水 电商 互联网
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