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工业大麻行业深度报告：合法化趋势不减，行业迈入机遇期
- 国元证券
- 2021/12/02
- 1157
工业大麻是指四氢大麻酚（THC）质量浓度含量低于0.3%的大麻，不显示精神活性，纤维含量高。工业大麻的用途广泛，籽、花叶、皮、杆、根可应用于纺织、食品、日化、医药等领域。海外成熟市场已将以CBD为主的大麻素添加进更多应用场景中。在中性假设下，预计到2024年，全球大麻行业市场规模将增加至587亿美元，2020-2024年CAGR可达到18.88%。
标签： 工业大麻 纤维 纺织 日化 -
电气设备行业研究报告：碳中和方向上的产业展望
- 财信证券
- 2021/12/02
- 391
第二十六届气候大会取得阶段性成果，减排承诺及碳市场预期强化。纵观历届联合国气候大会，核心议题往往在曲折中前进，本届大会也不例外。会前预期的诸多议题中，自主排量贡献及巴黎协定第六条款取得阶段性成果，淘汰煤炭、气候资金支持、控温1.5℃目标取得部分进展。由各国自主确定减排量目标是当前气候协议的实施基础，各国每5年公布目标值及执行报告，包括中国在内的一批国家在更新版报告中，给予了更具进取性的减排目标。巴黎协定第六条款是未来全球碳市场的先决条件，重复计算和存量换算等关键问题历经多年争议，最终在本次大会取得阶段共识，推动全球碳市场交易机制走向新的起点。
标签： 电气设备 碳中和 碳市场 碳交易 碳减排 -
来自70年代美股的启示：大小风格之变的两点经验
- 国泰君安证券
- 2021/12/02
- 861
风格之变：从漂亮50走向科技小市值。我们在报告《滞与胀的抉择，殊途同归——来自70年代美股的启示（一）》中讨论了70年代美股在滞胀时期中的大势表现。70年代滞胀时期的美股在风格上亦有鲜明特征，我们将1970-1980年的美股行情划分为两个时期展开分析：1）1970-1974年：以“漂亮50”为代表的大市值股票主导涨势。2）1975-1980年：“科技小市值”领衔的小市值股票跑赢大盘股。
标签： 美股 货币政策 宏观经济 保险 养老金 -
社会服务行业投资策略：连锁业态供需改善，新兴消费性价比较高
- 国泰君安
- 2021/12/02
- 406
中国处于收入高速增长期，服务消费的量价齐升是大趋势。从宏观经济总量及居民收入水平对比中、美、日三国数据可以发现，总量的人均数据仍远落后于美日，但中国居民人均GDP及人均增速均处于高速增长期，增速分别对标美国1940年代以及日本1980年代。
标签： 社会服务 酒店 外卖 茶饮料 便利店 -
汽车行业研究及2022年投资策略：持续看好智能电动汽车赛道
- 中银证券
- 2021/12/02
- 352
乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。新能源有望恢复高增长，重点关注特斯拉、大众MEB产业链。ADAS及智能座舱快速渗透，华为小米推动产业快速发展。
标签： 智能汽车 电动汽车 乘用车 汽车零部件 汽车 -
建材行业研究及2022年投资策略：动能结构优化，把握优质成长
- 国盛证券
- 2021/12/02
- 284
2021年初至10月31日，SW建筑材料指数涨幅-7.07%，同期上证综指涨幅-7.70%，沪深300涨幅-5.81%。消费建材方面，下半年以来伴随房地产政策调控及原材料上行影响，Q3收入增速放缓盈利承压，股价继续回调。周期建材方面，由于上半年玻璃、玻纤价格持续上涨，板块表现好于行业整体。Q3由于行业限电限产等因素影响之下，水泥板块价格超跌回补，水泥股价有所修复。
标签： 建材 水泥 玻璃 玻纤 房地产 -
煤炭行业研究与投资策略：沉者为金，2022年关注两类投资机会
- 华金证券
- 2021/12/02
- 315
观机而作，波澜壮阔：2021年初至今煤炭板块跌宕起伏，板块全年大幅跑赢指数。煤炭价格年内大起大落，中枢大幅提高。全年动力煤价格上涨更多来源于需求端相对强势，而炼焦煤价格抬升则更倾向于供给端因素导致。
标签： 煤炭 动力煤 焦煤 焦炭 能源 -
2022年长期资产配置展望：基于总量研究的大类资产配置思考
- 国泰君安
- 2021/12/02
- 443
我们正在经历一轮非典型“过热-滞胀”期。海外约束因素在供给端；国内约束主导因素在需求端。2022年周期格局表现为“拧麻花”的状态。市场对我国2022年周期判断有两种方向：情形一，进入短暂的衰退期然后复苏；情形二，重新由“类滞胀”转回全球过热状态，然后下半年同步进入滞胀。我们认为，2022年国内实际表现更可能处于两个情形之间，非牛非熊。经济增速边际走弱但强于预期，CPI上升但也高于预期。经济“以我为主”，资产表现快速轮动呈现“拧麻花”状态。国内不悲观国外不乐观，关注海外通胀和地产两个因素的制约。
标签： 资产配置 宏观经济 天然气 原油 债市 -
新能源行业研究：迎接2022年光风大年
- 国泰君安
- 2021/12/02
- 596
光伏发电原理迥异于其他所有发电形式，成本下降潜力巨大。光伏发电仅需要产生PN结，工作环境受力极小，对于产品厚度、刚度、强度要求小，因此可以持续降低原材料用量。同时理论效率天花板确定，提高转换效率的思路也十分清楚，降成本的空间大。传统发电形式普遍是动能转化为电能，对材料的刚度、强度都有很高的要求，这就导致原材料的用量相对刚性，成本下降潜力有限。
标签： 新能源 光伏发电 光伏电站 硅料 硅片 -
保险行业研究及2022年度策略：估值底部，静待破局
- 西部证券
- 2021/12/02
- 348
多重因素影响，今年以来保险板块表现相对低迷。2021年11月29日，沪深300指数报收4851点，较年初下跌7.9%；申万非银金融指数报收1777点，较年初下跌21.5%；申万保险指数报收1040点，较年初下跌39.7%，跑输非银行业及大盘18.2pct、31.8pct。
标签： 保险 A股 寿险 财险 健康险 -
计算机软件行业研究及投资策略：数字经济时代，行业迎新机遇
- 中原证券
- 2021/12/02
- 768
2021年，国内市场发生了翻天覆地的变化。一份人口普查报告让我们看到了新生人口下滑和老龄化的危机，并催生出了后续一系列的改革政策；教育、房地产、医疗改革迅猛推出，并层层深入，改革力度之大令市场始料未及；美国进一步加紧了对华为的打压，华为B端业务缺芯问题凸显，业务重心进一步由硬件向软件转移。
标签： 计算机 计算机软件 数字经济 数据安全 网络安全 -
A股2022年度投资策略报告：V型大震荡
- 信达证券
- 2021/12/02
- 259
2020年11月发布的2021年《乘势待时》年度策略投资报告中的大势研判，明确提出：2021年A股在支撑因素和制约因素均不可忽视的背景下，将呈现出宽幅震荡的结构性行情格局；此外2021年的行情在“阶段经济顶”+“政策正常化边际回收”的宏观大框架下，将与2010年相似。
标签： A股 投资策略 宏观经济 新能源材料 -
碳纤维行业专题研究：从玻纤发展看碳纤维，供需进化再演绎
- 华泰证券
- 2021/12/02
- 556
碳纤维专题报告：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业。碳纤维是为数不多需求高速增长的行业。2020年，全球碳纤维的需求约10.69万吨，2020-2030年的年均需求增速大约14%。中国是全球碳纤维最大的增量市场，国内的碳纤维需求量约为4.89万吨，2020-2030年的年均需求增速不低于20%。风电、储氢、光伏是增速最快的几大下游应用领域。民用碳纤维产业和国际水平差距明显：碳纤维具有明显的军民两用特征，西方国家对我国碳纤维，尤其是小丝束碳纤维产业，实施严格的技术封锁和产品禁运。经过20多年的努力，国内基本解决了高端碳纤维产业的有无问题，但是综合竞争力薄弱的问题难以解决。民用碳纤维两头在外的现象比较明显，市场环境较不友好。
标签： 碳纤维 玻纤 石英砂 电绝缘材料 -
培育钻石行业深度分析：契机已至，向新而动
- 华金证券
- 2021/12/01
- 781
培育钻石：诞生于实验室，人造金刚石制造工艺进步的产物。培育钻石生长于实验室中，不同于莫桑石、锆石等钻石仿品，培育钻石与天然钻石的晶体结构、物理、化学、光学性质完全相同。2018年7月，美国联邦贸易委员会（FTC）对钻石的定义进行了调整，将实验室培育钻石纳入钻石大类。目前国际三大权威珠宝鉴定机构，美国宝石学院（GIA）、国际宝石学院（IGI）和比利时钻石高阶议会（HRDAntwerp）均采用和天然钻石相同的标准，对实验室培育钻石的4C属性进行定级。2019年7月，中宝协培育钻石分会成立，国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）今年4月，正式推出培育钻石裸钻分级业务。从产品属性和行业认定方面看，培育钻石同天然钻石一样，都属于真钻石。
标签： 培育钻石 人造金刚石 -
中欣氟材研究：一体化氟精细化工龙头，新材料开启第二增长曲线
- 财通证券
- 2021/12/01
- 1807
公司是颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。公司自成立以来一直专注于医药、农药含氟中间体。2017年上市后利用募集资金扩大中间体种类并进入BPEF新材料领域。此后公司一方面扩展新材料产品，从单一的BPEF扩展到DFBP、TFMB等多种产品；另一方面向上延伸产业链，2019年发行股份收购高宝科技及其子公司长兴萤石，2021年定增建设高宝科技氟精细化学品扩建项目。公司已成为颇具特色的氟精细化工全产业链布局企业。
标签： 中欣氟材 新材料 化工 氟化工 农药
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