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电子行业投资分析：盈利修复是明年投资主线，长期关注成长领域
- 国金证券
- 2021/12/29
- 331
无论是从需求端还是供给端，今年都呈现出超高景气度。需求端，从各类电子产品出货量可以明显看到，随着疫情的恢复、全球货币宽松、海外助民措施等利好因素的释放，以PC、家电、新能源汽车、手机为代表的电子产品出货量同比大幅度提升，抬升电子产品景气度；供给端，除需求增长带来供需失衡外，全球货币政策宽松推升的上游大宗商品价格暴增（例如LME铜价自低点上涨幅度超过100%），会降低下游制造产能的有效性，再加上载板这类高端和相对较低端产能扩充不足，供需关系失配在今年得到全面演绎。
标签： PCB 新能源汽车 服务器 IC载板 -
化妆品行业研究报告：从有长板到补短板
- 华创证券
- 2021/12/29
- 394
疫情以来国内外线下消费持续受到影响，众多品牌纷纷涌向国内电商，电商也成为国际国内龙头企业的增长核心驱动力。目前欧莱雅电商销售额占比26.6%，2020年中国区电商销售占比高达60%；2021财年雅诗兰黛线上收入占比约28%（2019财年约为15%），预计未来随着时间推移还将有所提升（美洲地区目前约为31%，2020年中国区为40%）；2021前三季度资生堂电商销售占比达30%，预计2023年达到35%。
标签： 化妆品 美妆 电商 护肤品 彩妆 -
农林牧渔行业研究：粮食安全奠定种植腾飞，生猪寒冬已现投资希望
- 浙商证券
- 2021/12/29
- 332
国内大豆产需缺口明显，大豆供给高度依赖进口的局面难以改变。我国大豆年产量不足2000万吨，但每年的消费量高达1亿吨，大豆产需缺口巨大，高度依赖进口，大豆自给率不足20%。
标签： 农林牧渔 粮食安全 种植 大豆 生猪养殖 饲料 -
电解铝行业分析：双碳下电解铝板块大有可为
- 国金证券
- 2021/12/29
- 444
铝作为重要的有色金属，广泛应用于房地产、汽车、工业等制造业领域，价格具备较强的周期性。产业链上游资源为铝土矿，铝土矿根据矿石类型分为一水铝石、三水铝石、和混合铝石，1889年，奥地利科学家拜耳发明从铝土矿中提取氧化铝的方法，即拜耳法。随后发明电解生产法，正式开启铝的工业化历史。
标签： 有色金属 氧化铝 铝材 电解铝 -
建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生
- 国信证券
- 2021/12/29
- 647
高质量发展在党的“十九大”首次被提出，它表明了中国经济由高速增长阶段向高质量的发展阶段。在过去几年的经济发展中，新的经济增长动能亦在加速崛起，“高质量的发展”与“新旧动能转换”是当前我们做行业研究过程中重要的宏观背景。
标签： 建材 基建 宏观经济 房地产 -
军工行业研究及2022年投资策略：重点关注五大领域投资机会
- 东吴证券
- 2021/12/29
- 410
不同于2021年上半年，目前市场对于军工行业十四五期间的高景气已形成高度共识。尤其是2021年8月份，随着2021年中报披露，以中航沈飞、航发动力和洪都航空等为代表的主机厂披露大额合同负债，从直观数据角度印证了“十四五”行业大踏步向上发展的较高确定性。中航沈飞：2021Q2末合同负债377.37亿元，较年初增长698%，主要为收到预收款增加。
标签： 军工 电子元器件 航空装备 船舶 -
有色金属行业研究：经济复苏方兴未艾，新能源需求蓬勃发展
- 国信证券
- 2021/12/29
- 513
当前美国在内全球主要经济体刺激政策仍不断出台。2020年新冠疫情爆发影响正常的经济金融节奏和生活生产秩序，面对新冠疫情在全球的发酵，各国中央银行迅速采取措施。2021年3月11日，美国总统拜登在白宫签署了1.9万亿美元的经济救助计划。该计划主要内容包括：为每周失业救济金增加300美元额外福利，扩大失业救济范围并将适用时间延长至9月6日；为州和地方政府注入约3500亿美元资金；为学校重新开放提供约1700亿美元等。这只是拜登政府财政刺激政策的第一步即“美国拯救计划”（AmericanRescuePlan）。
标签： 有色金属 新能源 铜 铝 锌 镍 锂矿 -
汽车行业2022年展望：站在格局重塑的起点上
- 华福证券
- 2021/12/29
- 603
世界汽车产业中心经历三次转移后，美国、德国、日本汽车工业相继崛起；2009年中国登顶全球最大的汽车市场，产销规模均列全球第一，自主品牌逐步成长为全球汽车工业领域的“新力量”，最终形成了日本、德国、美国“三足鼎立”、中国大而不强的竞争格局。
标签： 汽车零部件 燃油车 智能汽车 汽车芯片 新能源汽车 汽车 -
元宇宙行业研究：基于数字科技，重构商业逻辑
- 中泰证券
- 2021/12/29
- 557
元宇宙(Metaverse)被用来描述一个未来持久化和去中心化的在线三维虚拟环境。“Metaverse”一词最早见于尼尔·斯蒂芬森1992年的科幻小说《雪崩》。Metaverse是一个虚拟的城市环境，沿着一条100米宽的道路发展，覆盖了一个无特征的、黑色的、完美球形星球上整个65536公里周长。这个虚拟世界中的土地可以被购买，并在上面开发建筑。Metaverse的用户可以通过高质量的个人虚拟现实眼镜，或通过低质量的公共虚拟现实眼镜进入，并与彼此或软件客户端进行交互。
标签： 元宇宙 区块链 VR AR 边缘计算 云计算 -
有色金属行业深度研究：“新能源+新材料”是两大驱动力
- 国金证券
- 2021/12/29
- 477
锂电池拥有开路电压高，比能量高，工作温度范围宽，放电平衡，自放电子等优点，在新能源汽车动力电池和储能领域具有长期需求刚性和需求前景。2021年1-10月，中国新能源汽车销量为254.2万辆，考虑到新能源汽车强势增长的良好态势，根据国金新能源组预测，2021年中国新能源汽车产量320万辆，全球新能源汽车产量600万辆。
标签： 有色金属 新能源 新材料 锂电池 锂矿 锂盐 -
计算机行业投资分析：在结构性行情中掘金
- 国联证券
- 2021/12/29
- 338
从年初到2021年12月27日，申万计算机指数下跌2.81%，跑赢沪深300指数3.80%，跑输创业板指数9.82%，在申万31个子行业中排名第22位。其中1-5月行业行情整体处于震荡下行态势，5月初，随着上市公司2020年年报和2021年一季报披露完毕，行业上市公司2020年一季度亮眼的业绩表现给予了市场更强的信心，叠加当时行业市盈率处于近期低位，行业已跌出相对投资价值，因此行业指数自5月起开始有所反弹。7月达到年内高点，随即进一步调整，直至10月下旬反弹至今，略微领先于沪深300。
标签： 计算机 SaaS 网络安全 智能驾驶 -
半导体设备材料行业分析：下游资本开支高峰期，国产化率加速提升
- 国金证券
- 2021/12/29
- 508
2021年1-9月全球设备市场规模为752亿美元，超过去年全年规模，同比增长45.5%，全年预计1030亿美元。根据SEMI数据，2020年全球半导体设备销售额达712亿美元，其中前道设备市场占比86%为612亿美元。2019年半导体行业进入下行周期，半导体设备市场也有所下降。2020年由于芯片供给紧张，全球晶圆厂商加大资本开支扩建产能，半导体行业重新进入上行周期。2021年前三季度中国大陆市场规模为215亿美元，同比增长57%，占比提升至29%，为全球第一大市场。
标签： 半导体 半导体设备 半导体材料 集成电路 -
社服商贸行业投资策略报告：线下消费服务复苏、国货品牌崛起
- 国联证券
- 2021/12/29
- 512
021疫情时间节点复盘：疫情散点复发，扰动复苏进程。虽然我国在疫情防控上已取得较大成功，但受输入性病例以及变异毒株影响，2021年国内疫情反复且不定区域的散点发生，对消费行业复苏产生较大扰动。整体而言，1H21除春节前后疫情有较大影响外，3-5月疫情对居民生产出行影响有限。但下半年伴随Delta变异毒株出现，国内疫情防控形势趋于复杂，线下消费服务行业复苏进度随之放缓。
标签： 社会服务 商贸 旅游 免税品 酒店 -
环保行业专题研究：碳抵消机制重启在即，相关企业受益明显
- 华宝证券
- 2021/12/29
- 729
碳抵消机制主要是正在执行或者已经批准的减排活动项目经过核查后产生的减排量在在碳交易市场进行交易从而用作排放量的抵消，减排量通常指的是在常规情景之外避免或封存的排放量。由于碳抵消机制的产生基于自愿原则，而在其他定价机制中，受约束的企业通常是具有强制性的要求，因此“总量控制与排放交易”机制下的“配额”和“基线减排与信用交易”机制下的“减排量抵消额度”有所区分。
标签： 环保 碳排放 可再生能源 新能源 -
环保行业专题研究：碳市场政策逐步完善，2022年市场规模或超百亿
- 华宝证券
- 2021/12/29
- 693
最近20年，全球变暖、冰川融化、海平面上升、雾霾天气等一系列现象表明温室效应带来的气候变化正严重影响着人类未来生存。随着蒸汽机的发明以及煤炭的大量使用，欧洲开启工业革命、进入机械时代。在1824年，温室效应被发现，即温室气体使得地球表面变得更暖，类似于温室截留太阳辐射，并加热温室内空气的作用，即造成“温室效应”。
标签： 环保 碳市场 温室气体 碳排放 环境治理
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