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储能产业深度研究报告：能源革命下的超级赛道
- 德邦证券
- 2021/12/26
- 923
全球零碳竞赛开启，主要国家相继提出碳中和具体目标。自《巴黎协定》签署以来，主要国家相继制订了一系列有关限制碳排放的政策，根据联合国环境规划署《2020排放差距报告》，截至2020年12月初，占全球温室气体排放量达51％的126个国家已通过、宣布或正在考虑实现“净零目标”。欧盟方面，2019年12月，“绿色协议”公布欧盟委员会将会努力实现整个欧盟2050年净排放目标；在此基础上，2020年9月，欧盟正式提出2050年实现碳中和，2030年减排55%的目标及具体的实现路径；之后，在2020年10月，欧洲议会通过了环境部提出的2030年减排60%的目标。
标签： 储能 能源 电力 核能 可再生能源 -
百润股份研究报告：时来天地皆同力
- 申港证券
- 2021/12/26
- 810
2011年3月百润在深交所上市，并于2015年通过收购巴克斯酒业100%股权，获得锐澳（RIO）预调鸡尾酒的相关业务。预调鸡尾酒业务的并表使公司的营业收入经历了过山车式的波动，在2018年重新步入良性发展的轨道。至2020年，预调酒业务营收17.12亿元，占公司营收的88.86%，是公司的核心业务。
标签： 预调酒 酒精饮料 果汁 香精 香料 百润股份 -
奥福环保研究报告：量价齐升，拥抱国六标准下国产化新机遇
- 信达证券
- 2021/12/26
- 517
市场担忧在新能源趋势下公司成长空间有限。我们认为1）当前新能源主要冲击乘用车领域，商用车特别是重型柴油车载重大、续航长，新能源尚不能提供经济的解决方案，《中国商用汽车产业发展报告（2021）》预判十四五期间我国中重型载货车仍能保持120万年销量。2）康宁和NGK占据全球超过90%市场份额，当前国内载体厂技术产品已经成熟，主机厂或整车厂在性价比与供应链安全驱动下，国产替代诉求强烈。3）国六标准下单车载体量价齐升，市场扩容，我们测算重柴领域市场空间31亿、轻柴10亿、汽油车45亿，未来DPF进入更换周期、非道路移动机械排放标准趋严都将带来新的市场机遇。公司2020年收入仅3.14亿元，成长空间广阔。
标签： 环保 新能源 柴油 尾气处理 奥福环保 -
远东股份分析报告：轻装上阵，新能源业务焕发新生
- 中信证券
- 2021/12/26
- 886
线缆业务为主体，新业务协同发展。远东股份为远东控股集团有限公司子公司，远东控股集团有限公司创建于1985年，1995年转为股份制，2010年通过重大资产重组实现电缆资产上市，2015年通过并购江西福斯特集团（现江西远东电池），公司业务扩大至新能源锂电池领域，2017年远东股份子公司圣达电气进入锂电铜箔行业，同年，通过收购北京京航安机场工程有限公司，拓展了智慧机场业务。公司简称于2021年变更为远东股份，现包括智能缆网、智能电池和智慧机场三大业务。
标签： 新能源 锂电铜箔 远东股份 -
京东物流研究报告：仓配模式铸就品质，科技赋能构建优势
- 中国银河证券
- 2021/12/26
- 999
中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。2007年，公司从京东集团的内部物流部门成长起来，为京东集团提供优质的履约解决方案，助力京东成为中国最大的零售商；到2017年，公司独立运营并对外开放，发展成为中国领先的技术驱动的供应链解决方案和物流服务商；2020年，公司进行品牌升级，贯彻“体验为本，效率制胜，技术驱动”的核心战略；2021年5月28日上午，京东物流在港交所挂牌上市，股票代码为2618.HK，公司用可信赖的供应链服务持续创造价值，覆盖快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业，有志于成长为全球最值得信赖的供应链基础设施供应商。
标签： 物流 物流服务 供应链 快递 -
华东医药深度研究：整体业绩有望企稳，医美业务未来可期
- 长城国瑞证券
- 2021/12/26
- 758
华东医药股份有限公司成立于1993年，于1999年12月深圳证券交易所上市，历经20多年的发展，已成为一家集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。公司业务覆盖医药全产业链，以医药工业为主导，同时拓展医药商业和医美产业。公司始终秉承“以科研为基础，以患者为中心”的企业理念，致力于成为一家以科研创新驱动的国际化品牌医药强企。
标签： 医美 临床用药 创新药 仿制药 医药 华东医药 -
A股策略报告：水从何来-居民资产向股市转移
- 东吴证券
- 2021/12/26
- 398
2020年以来A股市场连续两年获得资金大幅净流入，公募天量发行，私募加速扩张。股市资金大幅流入的背后是“房住不炒”背景下购房意愿的下降，以及资管新规&利率中枢下移导致银行理财收益下滑，居民资产搬家。
标签： A股 公募基金 私募基金 银行理财 房地产 -
广发证券研究报告：市场化筑基，产业链领航
- 华泰证券
- 2021/12/26
- 1012
当前我国已进入直接融资大发展和居民财富持续迁徙新阶段，投资银行和财富管理产业链迎来发展关键机遇期。广发证券凭借均衡多元股东、优秀管理团队和高精尖人才梯队，自上而下构建起市场化机制，在投行产业链和财富管理产业链上已率先构筑领先优势，且背靠粤港澳大湾区富裕客群和上市公司的资源，具备业务拓展的基础。我们认为广发在市场化机制+产业链领跑+区位优势的稀缺属性下，有望实现投行和财富管理产业链进一步跨越发展的前景。
标签： 证券 资产管理 广发证券 -
预制菜行业专题报告：B+C端量价双升带动预制菜行业跃向万亿级别
- 山西证券
- 2021/12/26
- 470
近年来，伴随“懒宅经济”的发展，预制菜开始从大型连锁餐饮企业的中央厨房渗透到外卖餐饮平台，并逐渐从B端走向C端。今年双11期间，预制菜成为各大平台销售爆款，包括半成品菜、速食菜在内的预制菜成交额同比增长约2倍。叮咚买菜自今年年初推出以自有品牌商品为主的快手菜，不到一年时间销量超过1亿份。方便、快捷、品类多、口味佳等特点精准抓住现代忙碌都市人饭点“痛点”，打开预制菜广阔空间。2021年中国预制菜空间规模预计为3459亿元，同比增长18.1%，未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场。
标签： 预制菜 外卖 方便火锅 -
中美股市对比研究：美股为何在盈利下行期能涨？
- 信达证券
- 2021/12/26
- 680
以2010年之后的情况为例，标普500指数和沪深300指数的拐点大致同步，拐点出现的时间通常不会差一年以上。比如2012Q4、2017Q1、2020Q3-2020Q4是中美股市ROE向上的拐点，2011Q3、2014Q4、2018Q2-2018Q4是中美股市ROE向下的拐点。
标签： 股市 A股 美股 基金 -
翔宇医疗研究报告：康养建设浪潮起，设备龙头凌风翔
- 方正证券
- 2021/12/26
- 1308
在发展早期，公司的产品以较为传统的牵引系列和熏蒸系列为主，结构较为单一，在该阶段主要完成了早期客户资源和工艺技术的积累。随着新厂区和生产线建设完成，公司逐步形成了规模化、系统化的康复器械研发、生产能力，推出了覆盖康复评定、康复训练、康复理疗等领域的多类产品，产品管线不断丰富，品类趋于齐全，公司现拥有20个系列、400多种自有产品，涵盖声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗（PT）、作业治疗（OT），具备了为全国各级医疗机构、养老机构、残疾人康复中心等机构以及家庭提供康复整体解决方案的综合服务能力。
标签： 翔宇医疗 -
军工行业投资策略：承前启后、再上台阶
- 万和证券
- 2021/12/26
- 470
2021年，新冠疫情依然肆虐，全球理应齐心协力共同对抗疫情。然而，以美国为代表的一些国家，不仅在疫情问题上不断指责中国，还在地缘政治、经济领域、科技领域、全球治理等领域对中国实施全方位遏制。在美国的纵容和默许下，日本图谋军事介入台海意向明显提升，民进党也在台独不归路上越走越远。整体而言，中国的地缘安全形势面临严重挑战。
标签： 军工 军工电子 航空装备 -
铜箔行业深度研究报告：铜箔的下半场，客户、供应链和产品迭代
- 中信证券
- 2021/12/26
- 1055
铜箔可分为电解铜箔和压延铜箔。铜箔是厚度在200μm以下的极薄铜带或铜片，根据加工方法差异可分为电解铜箔和压延铜箔两类。电解铜箔是将铜原料制成硫酸铜溶液，再利用电解设备将溶液在直流电的作用下电沉积而成。压延铜箔则是通过物理手段将铜原料反复辊压加工而成，与电解铜箔相比，具有更好的延展性、柔软性、抗弯曲性和更高的强度，故压延铜箔常用于挠性覆铜板中；同时由于表面粗糙度较低，致密度较高，有利于高频信号的传输，极大地减少了信号的损失。因此在精细线路、高频、高速传送的PCB等高端产品中必不可少。
标签： 铜箔 电解铜箔 电子信息 动力电池 储能 -
光伏行业深度研究：碳中和目标与技术降本驱动长期成长
- 上海证券
- 2021/12/26
- 739
伏度电成本持续下降，经济性驱动内生增长。过去10年内，光伏是度电成本（LCOE）下降最快的能源品种。在全球范围内看，光伏相比其他主流能源已经具备了足够竞争力，经济性未来继续驱动光伏内生性快速增长。
标签： 光伏 硅片 半导体 硅料 电池 -
可折叠智能终端行业深度研究：折叠产业链迎大升级
- 中信证券
- 2021/12/26
- 785
可折叠智能终端设备：是指通过铰链、柔性屏等可弯曲零部件实现显示形态可折叠的智能终端产品。终端应用：目前主要围绕智能手机产品进行开发，同时整机厂商也加大了对可折叠平板电脑、可折叠笔记本等产品的开发力度。
标签： 折叠手机 OLED 玻璃基板 智能终端
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