报告精读 - 未来智库

炬光科技研究：深耕激光上游元器件，激光雷达应用打开成长空间
- 招商证券
- 2021/12/28
- 492
炬光科技主营高功率半导体激光元器件、激光光学元器件，凭借技术研发领先优势成为国内激光行业品牌高科技企业。公司创始人刘兴胜具有博士研究生学历，2001-2015年先后任美国康宁公司高级研究科学家、美国相干公司高级资深工程师、美国恩耐公司工艺工程技术总监、任中国科学院西安光学精密机械研究所研究员（博士生导师），2008年至今任炬光科技董事长兼总经理，具有丰富的激光行业知识和经验。
标签：激光雷达激光雷达激光器炬光科技
泰林生物研究报告：细胞装备升级，增长动能切换
- 浙商证券
- 2021/12/28
- 438
泰林生物：受益于CGT领域资本开支增长，我们认为2022-2024年公司最大的边际变化来自于产品结构升级。①业务构成：公司培养器（2016-2020年收入约占比30-35%，下同）、无菌隔离器（占比25-30%）、VHP灭菌器&TOC分析仪（两者之和占比15-20%）销售占比相对高，2020年公司细胞制备/分装工作站占总收入比例约为1.9%，我们预计2022-2024年细胞制备/分装工作站收入占比有望达到10%以上。
标签：泰林生物
北京银行研究报告：管理推动基本面改善，估值提升可期
- 中银证券
- 2021/12/28
- 473
北京银行是第一大城市商业银行，规模、盈利等均居于城商行首位，北京银行网点覆盖长三角、珠三角、环渤海和长江经济带核心城市，随着城商行异地网点设臵受限，北京银行网点优势相比城商行同业已经难以复制，未来拥有更广阔的市场空间和可能性。公司资产主要分布北京、深圳、山东、浙江等经济发达区域，网点主要分布在直辖市、省会城市，信贷投放在北京、深圳和上海的份额超过60%。
标签：银行保险医疗保险公积金智慧医疗北京银行
探路者研究报告：盈利能力大幅改善，布局驱动芯片开启新征程
- 国元证券
- 2021/12/28
- 895
户外用品市场龙头，市占率行业领先。探路者成立于1999年，2009年作为首批企业之一登陆创业板上市，也被称作户外用品第一股。探路者主要从事户外用品的研发和销售，主营业务线包含户外品牌探路者、探路者童装、美国户外品牌DiscoveryExpedition，市场销售量和市场占有率排名第一，是中国最大的户外用品企业。
标签：驱动芯片户外用品童装 MiniLED 元宇宙 AR 芯片探路者
餐饮行业专题研究：如何走出“至暗时刻”？麦当劳的关键抉择
- 广发证券
- 2021/12/28
- 1256
在年度投资策略报告《社会服务行业2022年投资策略：复苏之路道阻且长，看好兼具韧性和弹性的行业龙头》中，我们提出：在资本参与下龙头公司加快展店，在一定程度上推动行业连锁化率提升，但在需求尚未充分释放、头部连锁餐饮供给增加的环境下，当前行业整体经营压力加大、竞争环境加剧。考虑到目前餐饮上游供应链日趋成熟，各品牌之间人才流动频繁，短视频、小红书等内容平台加快信息传播，细分品类在产品、服务、环境、创新等维度很难做出绝对差异化和壁垒的情况下，品牌势能的形成和维持难度都有所提升。因此我们对餐饮行业商业模式和估值体系的理解也不宜刻舟求剑，而应建立在把握规模增长和经营管理效率动态平衡的基础上。
标签：烘焙咖啡餐饮
农林牧渔行业2022年投资策略：周期轮回，拾级而上
- 上海证券
- 2021/12/28
- 449
生猪出栏同比数据与生猪平均价呈现明显反比关系。我们复盘我国猪周期的变化趋势，供需关系是决定生猪价格的关键因素，我们预测在短时间内，我国居民对猪肉的需求较为恒定，生猪供给是催化猪价变化的核心因素。生猪出栏的同比数据为生猪供给变化的指标，我们复盘从2008年至今的生猪出栏同比数据及22个省市的生猪平均价发现，两者之间呈现明显的反比关系。
标签：农林牧渔生猪养殖鸡养殖饲料宠物疫苗动物保健品
通信行业研究：通信行业的投资机遇在新一代ICT产业链
- 国金证券
- 2021/12/28
- 591
地缘政治等宏观因素对5G和通信板块行情的边际影响减弱，中观产业趋势和微观公司经营成为决定后市表现的主导力量。自2018年中兴禁运事件以来，地缘政治对通信板块影响在19年华为事件中达到顶峰后边际影响已逐步减弱。包括近期美国商务部宣布拟将亨通光电、中天科技等通信类上市公司相关实体加入出口管制“实体清单”对市场已无持续性影响，通信板块行情表现将更多的体现为自下而上的公司和细分行业的基本面。
标签：通信 5G 云计算 AIoT 智能汽车
医药行业深度报告：创新+全球化开启成长第二曲线
- 国联证券
- 2021/12/28
- 509
A股医药市值占比相比美股较低，有望持续提升。美股医药行业市值占比约为11%，中国医药行业市值占比约为8%，而自2017年后医药产业开启创新大周期后，生物医药产业成为投融资最活跃的行业之一。预计随着生物医药新技术的不断突破，产业一级融资持续加持，未来医药二级市场将有更多创新型的生物医药公司融资上市，医药行业市值占比有望不断提升。
标签：医疗服务中药仿制药 CXO 创新药医药
建材行业投资策略：碳中和如何推动建材行业绿色低碳发展？
- 华宝证券
- 2021/12/28
- 735
2019年，中国、美国和欧盟能源活动碳排放量分别为98.3亿吨、49.6亿吨、33.3亿吨，占全球比例分别为28.8%/14.5%/9.7%。对于中国的碳排放结构来看，能源活动碳排放占比高达85.5%，主要为发电、钢铁、建材和交通行业；工业过程占比为15.4%，主要为水泥石灰和钢铁化工；农业及其他行业占比-0.8%，基本实现碳平衡。
标签：建材钢铁建筑玻纤
环保行业专题：碳捕集利用与封存技术，零碳之路的最后一公里
- 华宝证券
- 2021/12/28
- 1487
碳中和意味着最终排放到大气中的二氧化碳为零，即处于“碳吸收”等于“碳排放”的平衡状态。其中，“碳吸收”中一项较为直接且有效的技术是碳捕集利用与封存技术（CarbonCapture,UtilizationandStorage，以下简称CCUS）。
标签：环保碳捕集碳排放化石燃料 CCUS
电子折叠屏行业分析：从“尝鲜”到“常用”，产业链迎发展契机
- 中信建投证券
- 2021/12/28
- 771
折叠屏，顾名思义是指可以折叠的屏幕，可折叠的特性源于其屏幕是柔性屏，柔性屏可以实现360度的弯曲甚至扭曲。传统屏幕是由像素点分布在玻璃基板上组成，基板材质是硬的，而柔性屏则通过柔性材质（如PI塑料）替代刚性玻璃基板，让基板变“软”，达到可以折叠的效果。应用在手机端的折叠屏技术目前主要是柔性屏加铰链的结构设计来完成。
标签：折叠屏折叠屏手机智能终端 OLED 折叠屏
家电行业2022年投资策略报告：聚焦赛道结构，静待盈利修复
- 上海证券
- 2021/12/28
- 328
受多重因素拖累，2021年家电板块整体走势不佳。截至2021年12月20日，上证指数涨跌幅为3.47%，沪深300指数涨跌幅为-6.35%，创业板指涨跌幅为12.35%，家电板块涨跌幅为-23.31%，领跌所有申万一级行业。
标签：家电白电黑电彩电智能家居
食品饮料行业研究：把握白酒结构性行情，重视大众品拐点机会
- 华鑫证券
- 2021/12/28
- 335
多种因素压制白酒，大众品表现分化。2021年白酒命途多舛，年初因十四五规划和渠道反馈良好带来快速上涨，年后因调仓叠加消费税及政策导向新能源等众多因素扰动，白酒起起伏伏；截止12月20日，食品饮料板块涨幅2.3%，白酒板块涨幅4.7%；大众品中啤酒、非乳饮料表现可圈可点，调味品因渠道消化库存等因素表现垫底。
标签：食品饮料白酒啤酒调味品
家电行业2022年投资策略：抓住成长机会，布局盈利反弹
- 国信证券
- 2021/12/28
- 338
2021年家电行业受到多因素的扰动，疫情尚未远去，原材料、海运及汇率等成本费用端压力又接踵而来，家电企业整体盈利能力受到一定压制，股价表现不佳。销售层面看，传统家电品类仍处于复苏的状态中，新兴家电消费则走出了独立行情，成长属性明显；家电出口高基数下规模依然坚挺，前10月累计量额依然有双位数增长。展望后续，短期扰动因素均有望积极改善，整体提价趋势下，盈利弹性可期。
标签：家电白电空调冰箱洗衣机集成灶厨电
互联网行业专题分析报告：用户流量竞争进入到提升用户质量阶段
- 国金证券
- 2021/12/26
- 669
基本逻辑：从高频需求看流量，从高消耗需求看变现。移动互联网解决了人的什么需求？对应马斯诺精神需求层级，我们将移动互联网解决的需求对应其7层级来看，将需求分为基础需求和高级需求，基础需求一般而言是流量入口，高级需求一般是变现手段，越高层级的需求对于所有用户而言不一定是高频需求，但对于核心用户而言愿意为其花费较多的时间和金钱，高级需求在发展过程中一般会出现在较靠后的时期。
标签：互联网互联网医疗电商游戏

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