报告精读 - 未来智库

2023年中煤能源研究报告：煤炭上市央企，业绩韧性凸显，价值重估未来可期

国盛证券
2023/08/19
4426

中煤集团旗下企业，实现A+H股两地上市。中国中煤能源股份有限公司（简称“中煤能源”）是中国中煤能源集团有限公司（以下简称“中煤集团”）于2006年8月22日独家发起设立的股份制公司。中煤集团前身是1982年7月成立的中国煤炭进出口总公司，经过一系列重组发展成为集煤炭生产贸易、煤化工、发电、煤矿建设、煤矿装备制造以及相关工程技术服务于一体的世界一流能源企业。中煤集团旗下共拥有三家上市公司，分别为中煤能源、上海能源和新集能源，其中中煤能源于2006年12月公司在香港成功上市，2008年2月发行A股。

标签：中煤能源能源上市

2023年中金岭南研究报告：一体两翼，铜锌协力

国金证券
2023/08/19
2452

中金岭南是围绕铅锌主业进行布局的多金属国际化全产业链资源公司，业务范围涵盖矿山、冶炼、新材料加工、贸易金融、工程技术五大板块，主要产品包括包括铅锌精矿、铅锭、锌锭及锌制品、银锭、硫酸等产品，公司同时生产高端工业铝型材，以及无汞电池锌粉、冲孔镀镍钢带等多种高性能新材料产品。公司坚定不移推进企业战略转型，提出打造千亿级、世界一流的多金属国际化全产业链资源公司，力争“十四五”末实现营收1000亿元，利润20亿元以上的宏伟目标，并制定了“一体两翼”的战略实施路径，“一体”持续提升铅锌铜金属资源量，“两翼”即打造铅锌和铜冶炼及精深加工产业链。

标签：中金岭南铜锌

2023年中教控股研究报告：职教龙头成长稳定，估值有望持续修复

国联证券
2023/08/19
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公司是全球领先的职业教育集团，业务遍布中国、澳大利亚和英国，专注于通过创新提供优质教育。截至2023年2月末，公司学校网络由12所位于中国的学校和一所位于澳大利亚悉尼的高等教育学校，以及一所位于英国伦敦的美国及英国双学位颁授大学构成。公司2022财年末在校学生人数超过30万人，是中国在校学生人数最多的上市高等和中等职业教育集团。

标签：中教控股职教估值

2023年中航高科分析报告：依托新机型放量航空复材业务成长性突出，积极布局民用市场有望打开新成长空间

安信证券
2023/08/19
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公司是航空工业集团旗下集航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造于一体的大型国有控股上市企业。前身系1956年成立的南通机床厂，1994年改制后在上交所挂牌上市。2015年通过重大资产重组，以非公开发行股票的方式购买中航复材、优材京航及优材百慕3家公司100%股权，并于2016年更名为“中航航空高科技股份有限公司”。资产重组完成后，公司形成航空新材料、高端智能装备、房地产开发三大业务板块。2019年12月25日，公司以10.05亿元转让子公司江苏致豪100%股权，正式剥离地产业务，着力聚焦航空新材料、高端智能装备两大板块主业发展。

标签：中航高科航空复材

2023年中国汇率风险简析：汇率短期或仍有利于出口

国联证券
2023/08/19
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美国2022年3月开始加息时，美元兑人民币的汇率是6.34，到2023年6月美联储在本轮加息周期中首次暂停加息时，美元兑人民币的汇率是7.15。整个加息过程中，人民币相对于美元的汇率贬值了大约13%1。美联储快速加息以应对其国内通胀是美元兑人民币汇率贬值的最直接和最主要的原因。如果观察人民币兑一篮子货币的汇率，从2022年3月以来，CFETS汇率指数总体虽然也贬值了一些，但是相比于美元兑人民币汇率的贬值幅度来看，人民币相对于美元贬值了12.66%而CFETS汇率指数只贬值了7.83%，是兑美元贬值的大概6成。

标签：汇率风险汇率短期汇率

2023年中国宏桥研究报告：电解铝弹性大，铝供给有限需求向好

中信建投
2023/08/19
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电解铝是公司业绩最主要来源，2018-2022年电解铝营收占比从77.5%小幅下滑至73.1%；2019-2021年电解铝毛利占比在77.2%-78.6%,2021年电解铝毛利235亿元创历史新高，2022年电解铝毛利大幅下滑至130亿元，毛利占比回落至71.1%。氧化铝是公司第二大业绩来源，盈利波动较大，2018-2022年毛利在22-40亿元区间波动。

标签：中国宏桥电解铝供给

2023年中国飞鹤研究报告：困境反转，静待曙光

招商证券
2023/08/19
2798

新出生人口数受疫情影响，预期底部，有望反转。2020年开始，我国新出生人口数大幅下降，连续三年降幅均在10%及以上，从2019年1465万降至2022年956万，其中有疫情带来的阶段性影响。但市场对新生儿数量的预期已经十分悲观，也将婴幼儿奶粉行业视为萎缩行业，估值快速下杀。随着疫情后场景限制解除，以及宏观经济和居民收入的改善，悲观的预期有望边际改善甚至反转，估值也有企稳回升的机会。

标签：中国飞鹤奶粉

2023年中国动力研究报告：国内动力装备龙头，盈利改善有望超预期

国金证券
2023/08/19
743

公司为国内舰船动力及传动装备主要研制商和生产商之一。公司主要业务涵盖燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力、综合电力、化学动力、热气机动力、核动力（设备）等七类动力业务及机电配套业务，为集高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务于一体的一站式动力需求解决方案供应商。公司主要产品为：燃气轮机，汽轮机，柴油机，电机、电控设备，蓄电池，热气机，核电特种设备，船用机械、港口机械，海工平台，齿轮箱等。产品主要应用领域包括国防动力装备领域、陆上工业领域、船舶和海洋工程领域以及光伏、风电等新能源领域。

标签：中国动力动力装备

2023年中关村研究报告：战略聚焦医药制造业，创新赋能领航企业前行

华安证券
2023/08/19
595

北京中关村科技发展（控股）股份有限公司以医药大健康为发展核心，在医药、健康、养老、投资四大板块拥有十多家理念先进和具有行业竞争力的高品质企业。公司涵盖的医药领域包括化学药、中药及生物药，主要从事外用制剂、片剂、注射剂、胶囊制剂、口服溶液剂、颗粒剂、原料药、麻醉药品及二类精神药品的研发、制造与销售，药品临床前研究服务及药品一致性评价研究服务。

标签：医药制造制造业创新

2023年中材国际研究报告：国际水泥工程龙头，三业并举焕新机

国信证券
2023/08/19
899

全球最大水泥技术装备工程服务商。中国中材国际工程股份有限公司（简称“中材国际”）定位全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，也是国际水泥技术装备工程市场少数具有完整产业链的企业之一，提供研发设计、装备制造、土建安装、矿山服务、生产运维等“一站式”系列集成服务。

标签：中材国际水泥工程

2023年致欧科技研究报告：“类宜家”极致供应链，打造跨境电商家居品牌龙头

财通证券
2023/08/18
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致欧科技是一家专注于家居家具产品的跨境电商公司，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大品牌，产品主要销往欧美市场。致欧科技成立于2010年，创始人最初面向欧洲市场在ebay上展开B2B业务，2012年公司创立家居品牌SONGMICS并进军德国亚马逊。随后逐步进军美国、日本市场，2020年开通亚马逊荷兰站、瑞典站，将战略目标定位于全球。

标签：跨境电商品牌家居供应链

2023年志邦家居研究报告：品类渠道协同发展，弯道超越蓄势待发

国海证券
2023/08/18
1187

公司总部位于安徽省合肥市，具有明显区位优势。安徽省是我国贯穿南北、连接东西的交通枢纽省份，紧靠以上海作为中心的长三角核心经济区，同时也是临江近海的内陆省份，目前已经形成了公路、铁路、航空、航运等立体交通网络。尽管安徽尚未形成规模庞大的家具产业集群，但均可辐射至周边区域，在物流运输方面的优势凸显，渠道方面可以把中部地区作为核心区域，向全国区域进行布局与辐射。

标签：志邦家居渠道品类