报告精读 - 未来智库

2023年三棵树研究报告：产新时期，行业新机遇，公司新目标
- 西部证券
- 2023/10/26
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精益生产，绿色智造，致力于打造高品牌知名度、强研发实力和大产能规模的国内涂料龙头企业。公司前身为福建三棵树涂料有限公司设立于2003年，于2007年进行股份制改革，成立三棵树涂料股份有限公司。
标签：三棵树
2023年乖宝宠物研究报告：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业
- 国信证券
- 2023/10/26
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公司主要从事猫用及犬用宠物食品的研发、生产和销售，现有产品已涵盖零食、主粮和保健品三类。2022年，公司宠物零食、主粮、保健品业务于主营业务收入中的占比分别为64.93%/34.53%/0.54%，于主营业务毛利中的占比分别为57.99%/40.68%/1.33%。
标签：乖宝宠物
2023年瑞可达研究报告：汽车连接器国产替代龙头
- 华泰证券
- 2023/10/26
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瑞可达是国内领先的连接器生产制造商。自2006年成立以来，公司长期专注于连接器的研发、生产、销售和服务，当前产品包括光、电、微波和数据连接器，覆盖新能源汽车、5G通信、工业控制和储能等多个领域。2021年，公司在上海证券交易所上市，并于2022筹建公司首个海外工厂-墨西哥工厂，服务北美客户。
标签：瑞可达汽车连接器
2023年平安银行研究报告：营收增速承压，私行财富亮眼
- 广发证券
- 2023/10/26
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平安银行发布2023年三季度报告，我们点评如下：23Q1~3营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-7.7%、-7.8%、8.1%，增速较23H1分别下降3.98pct、4.87pct、6.82pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入、拨备计提、有效税率降低是主要正贡献，净息差收窄、其他收支等因素形成一定拖累。
标签：平安银行
2023年柳工研究报告：工程机械低估值地方国企，受益海外发力+内部活力释放
- 浙商证券
- 2023/10/26
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我国装载机龙头，以装载机与挖掘机为核心产品。公司成立于1993年，主要从事工程机械及关键零部件的研发、制造、销售和服务工作。公司主要产品包括土方机械、起重机械、矿山机械、高空作业机械、建筑机械、桩工机械、混凝土机械、工业车辆、农业机械，其中装载机与挖掘机为公司核心产品。
标签：柳工工程机械
2023年交换机行业专题报告：算力基座迎来新机遇
- 西南证券
- 2023/10/26
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定义：交换机（Switch）意为“开关”，是一种用于电（光）信号转发的网络设备。它可以为接入交换机的任意两个网络节点提供独享的电信号通路。从广义上来分析，在通信系统里对于信息交换功能实现的设备，就是交换机。最常见的交换机是以太网交换机。
标签：交换机
2023年PCB材料行业研究：算力升级在即，上游材料需求弹性可期
- 中泰证券
- 2023/10/26
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PCB即印刷电路板，为“电子产业之母”。PCB是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印刷板，其主要功能是：1）为电路中各种元器件提供机械支撑；2）使各种电子零组件形成预定电路的电气连接，起中继传输作用；3）用标记符号将所安装的各元器件标注出来，便于插装、检查及调试。PCB可以实现电子元器件之间的相互连接，起中继传输的作用，是电子元器件的支撑体，因而被称为“电子产品之母”。
标签： PCB
2023年人形机器人行业专题报告：灵巧手带来空心杯电机增量市场
- 华安证券
- 2023/10/26
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人手是发挥功能的重要器官：人类正常的工作与生活离不开双手的活动。在人与环境交互的需求中，手占据极其重要的地位。在我国永久性功能障碍分级标准中，人的上肢功能占全身功能的60%，手指功能占上肢功能的90%。
标签：人形机器人
2023年丝杠行业专题报告：核心传动部件，人形机器人开启成长空间
- 东方证券
- 2023/10/26
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丝杠是机械设备中将回转运动、直线运动相互转换的传动元件。丝杠主要应用于传动和控制系统中，广泛应用于数控机床、制造设备、机器人、精密仪器等领域。根据结构不同，丝杠可分为滚珠丝杠、行星滚柱丝杠和梯形丝杠。
标签：丝杠人形机器人
2023年惠泰医疗研究报告：聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时
- 西南证券
- 2023/10/26
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惠泰医疗成立于2002年6月，公司专注于电生理和介入医疗器械的研发、生产和销售。其业务以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向进行布局，整体品种齐全、规模领先、产品性能突出。
标签：惠泰医疗电生理血管介入
2023年万马科技研究报告：从车联网扩展到自动驾驶服务商
- 国盛证券
- 2023/10/26
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传统通信厂商转型汽车智能化，公司是国内车联网连接服务领军。万马科技股份有限公司成立于1997年，于2017年8月在深交所上市，是国内专业的通信电子、通讯物理连接设备的生产厂商之一，一直是电信、移动、联通、广电、华数等行业的主要产品供应商和战略合作商。
标签：万马科技自动驾驶车联网
2023年美债专题报告：新高归因、前景展望及影响分析
- 华鑫证券
- 2023/10/26
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1、今年美债共有三轮较为明显的上行，本轮7月中旬以来的上行主要是期限溢价快速走高主导，短端利率和通胀预期贡献有限。2、当前美国经济强劲导致市场转向不着陆和不降息预期交易，紧货币是美债收益率上行的主因，且宽财政（赤字高位和美债多发）则从供需角度进一步助力美债上行，但交易层面美债已处于相对超卖。3、下半年美国经济韧性犹存，但隐忧开始显现，联储逐渐转鸽，美债再度上行的支撑和空间相对有限；但降息条件尚未触发，降息节点明确前，美债难有趋势性下行。4、美债高位筑顶，美债和黄金趋势机会未至，美股仍有压制，仅有美元的确定性较强；A股震荡磨底，静待外部压制缓和后的企稳反弹。
标签：美债
2023年美国经济的非典型放缓：对议息前景的影响（下）
- 信达证券
- 2023/10/26
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我们认为，现在已有多个经济特征显示出美国正在经历的不是典型衰退，而是滚动衰退。特征一：制造业萎缩，而服务业有韧性。与往常制造业、服务业同步走弱的典型衰退不同（如2008年、2020年），今年上半年，美国制造业PMI深陷荣枯线以下，显示制造业正处于剧烈收缩之中；而服务业PMI继续在荣枯线以上运行。特征二：劳动力市场中，服务业就业强而制造业就业弱。今年以来，可以看到制造业非农就业缺乏上行动力，而服务业非农就业人数继续攀升，就业市场上的冷热不均现象与今年上半年制造业衰退而服务业有韧性相对应，这也反映出经济的不同部门在不同时间陷入困境。
标签：美国经济
2023年美埃科技研究报告：设备+耗材双轮驱动，洁净室龙头全球化加速
- 国海证券
- 2023/10/26
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国内半导体洁净室设备龙头，多点开花长期空间广阔。受国际地缘格局和产业环境变化影响，一方面，半导体产业链正向东南亚地区迁移；另一方面，半导体国产化替代逐渐加速，全球晶圆产能持续增长。消费电子逐步回暖有望贡献半导体行业短期复苏动力，车用、数据中心、工业及AI等新型应用有望贡献半导体行业长期增长动力。新型应用对芯片性能、功耗和成本提出更高要求，先进制程优势显著，设备投资成本和洁净室行业壁垒有望提升。公司深耕洁净室设备领域20多年，产品性能领先，客户基础牢固，目前在国内半导体洁净室领域市占率约30%、位居行业第一，受益高管全球化背景、制造基地海内外协同布局，2020-2022年海外收入CAGR接近50%。同时横向拓展新能源、生物医药等领域，有望充分受益下游多类市场需求释放。
标签：洁净室设备
2023年科德教育研究报告：招生稳步复苏，布局现代职业教育
- 信达证券
- 2023/10/26
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职校及复读带动利润端显著回暖。疫情前，整体归母净利润稳步增长，其中龙门教育也保持稳定增长。20年，受到疫情影响，教育业务归母净利润同比下滑。21年归母净利润大幅亏损主要因为对子公司龙门教育计提约4.8亿元的商誉减值，实际教育业务实现归母净利润约0.5亿元。22年职业教育招生人数增加，盈利能力显著回暖，业绩大幅扭亏；23H1，职校及复读业务在校生人数大幅增长，带动整体业绩同比大幅增长，业绩同增117.1%。
标签：科德教育职业教育